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TL;DR
1. 이더리움의 합병은 샤딩을 준비하고 더 친근한 환경, 더 높은 보안 및 탈 중앙화를 준비하는 것입니다.
2. 테스트넷보다 메인넷 통합의 복잡성이 훨씬 크기 때문에 9월 19일 합병이 가능할지 비관적이다.
3. 합병이 완료되면 ETH의 생산량은 90%로 줄어들게 되며, 서약으로 풀어준 ETH는 Gas의 소각을 감당할 수 없습니다. 이더리움은 디플레이션 시대에 진입할 가능성이 매우 높습니다.
4. 규정 준수는 PoS Ethereum 네트워크의 Damocles의 검이 될 것입니다.
5. 단기적으로 Ethereum의 합병은 스테이킹 트랙에 개발 배당금을 가져올 것입니다. 장기적으로 STaaS의 발전은 주로 퍼블릭 체인의 생태적 번영과 트랙 자체의 혁신에 달려 있습니다.
Ethereum Merge(The Merge)가 코앞으로 다가왔습니다.
개발자 컨퍼런스 콜에 따르면 3개의 테스트넷 중 Ropsten과 Sepolia가 성공적으로 합병되었으며 마지막 테스트넷 Goerli의 합병은 8월 둘째 주에 이루어질 것으로 예상됩니다. Bellatrix 업데이트는 9월 초에 배포될 예정입니다. 그런 다음 2주간의 병합 배포가 있습니다. 모든 것이 순조롭게 진행된다면, 메인넷 합병은 9월 19일경에 이루어질 것으로 예상됩니다.
출처: https://blog.ethereum.org/
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왜 병합합니까?
우리가 말하는 이더리움 합병은 이더리움 메인넷과 비콘 체인(Beacon Chain)의 합병을 말합니다. 전체 이더리움 네트워크는 원래 메인 네트워크의 트랜잭션 상태를 상속하고 비콘 체인은 합의 레이어로 통합됩니다. 합병 후 가장 직관적인 변화는 이더리움의 합의 메커니즘이 PoW에서 PoS로 바뀌었다는 것입니다.
합병 이전에는 PoW(Proof of Work) 메커니즘이 있었습니다. 노드는 블록을 생성할 권리를 놓고 치열하게 계산하고 경쟁하며 수익을 얻습니다. 이 과정에서 네트워크 보안을 보장하기 위해 모든(또는 대부분의) 데이터를 저장하기 위해 높은 비율의 노드가 필요하며 각 노드는 트랜잭션 검증에 참여해야 합니다. 노드는 무분별하게 취급되며 모든 트랜잭션도 무분별하게 처리됩니다.
합병 후 PoS(Proof of Stake) 메커니즘이 있습니다. 블록 생산자(제안자)와 검증 노드(검증 위원회, 위원회)는 무작위로 선정됩니다. 합병 후 다음 단계가 데이터 샤딩일 때 다른 노드는 데이터의 일부만 저장할 수 있으며 검증은 선택된 위원회에서만 수행됩니다.
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샤딩 준비
이더리움 네트워크를 PoS로 전환하는 이유는 샤딩을 준비하기 위함입니다.실제로 PoS와 샤딩의 조합은 공식 문서에서 인정됩니다. 이더리움 공식 웹사이트에는 PoS(Beacon Chain)가 샤딩 및 스테이커 네트워크를 처리/조정할 것이라고 쓰여 있습니다.
저자는 병합의 궁극적인 목표는 용량 확장이라고 생각하며, 이는 Sharding + Rollup을 통해 달성되어야 합니다. PoW는 글로벌성을 고려하는 반면, PoS와 샤딩은 모두 난수 요소를 사용하며 둘 다 저장/검증 중복을 줄이기 위해 최소한의 충분성과 필요성을 추구합니다.
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PoS는 환경 친화적입니다.
PoW 네트워크에서 블록을 생성하는 것은 컴퓨팅 파워를 위한 경쟁이며, 기계와 전기에 대한 요구 사항이 점점 더 높아집니다. 가장 대표적인 PoW 네트워크인 비트코인을 예로 들면 케임브리지 대학의 이전 데이터에 따르면 비트코인 네트워크의 연간 전력 소비량은 약 1213.6억kWh로 아르헨티나, 네덜란드, 미국의 연간 전력 소비량을 초과합니다. 아랍 에미레이트.
이더리움의 전력소모는 비트코인에 비해 훨씬 낮지만, 신흥 기술 분야의 대표주자로서 더욱 친환경적이 되기 위해 노력하고 있다.
합병 후 Ethereum 네트워크의 전력 소비가 99% 이상 감소할 것으로 이해됩니다. Visa 거래 100,000건은 약 149kWh의 전기를 소비하는 반면 PoS 이더리움 통합 네트워크는 100,000건의 거래에 0.667kWh의 전기만 소비합니다.
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보안 및 분산화
네트워크 보안 및 분산화와 관련하여 Vitalik은 PoS가 PoW보다 더 유리하다고 생각하는 이유에 대해 논의했습니다.
전반적으로 PoS 노드의 참여 임계값은 더 낮습니다. Bitcoin PoW 노드 간의 경쟁은 ASIC로 진화했습니다. 자금 외에도 기계 구성, 운영 및 유지 관리 임계 값이 있으며 일반인은 참여할 수 없습니다.
PoS 네트워크는 누구에게도 노드(또는 노드의 일부)를 거부할 수 없습니다. 현재 32 ETH는 약 $45,000의 높은 자본 임계값을 의미하지만 점점 더 많은 서비스 제공업체가 소액 ETH 서약을 지원하고 PoS는 기계 및 운영에 대한 임계값이 낮아졌습니다.
또한 Vitalik이 제공한 일부 데이터에 따르면 PoS 네트워크의 공격 비용은 PoW 네트워크보다 높습니다. PoS는 또한 공격을 받은 후 PoW 네트워크보다 더 탄력적입니다. (나중에 소개합니다)
PoS가 부자를 더 부자로 만드는 논란이 많은 문제에서 PoS는 더 많은 참여자 그룹을 지원하기 때문에 노드의 서약 + 가스 수입이 공유됩니다(작은 수의 이점으로 거대한 고래의 부 성장을 늦추는 것과 같습니다. 노드). 비탈릭은 이더리움이 PoS로 전환된 후 부의 집중이 배가되는 데 100년이 걸릴 수 있으며, 이 과정에서 소비 및 자선 기부와 같은 ETH의 재분배도 부의 집중 추세를 늦출 것이라고 믿습니다.
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합병 전과 후의 비콘 체인
위의 이유를 바탕으로 Ethereum은 Sharding + Rollups + PoS의 향후 개발 경로를 결정했습니다.
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합병 전
마치 우주정거장(이더리움 메인넷)은 새로운 모듈(비콘체인)을 추가해야 하고, 우주선(비콘체인)은 도킹(병합)을 미리 준비해야 하는 것처럼, 비콘체인 준비는 최소한 시작할 것이다. 2020년 12월 1일 .
2020년 12월 1일 이더리움은 Beacon Chain을 출시했으며, 출시 이후 Beacon Chain은 Ethereum 메인넷과 병렬로 서로 독립적으로 실행되었습니다.
Beacon Chain은 PoS 체인으로, 블록 생성을 담당하는 제안자와 트랜잭션 검증을 담당하는 위원회는 ETH를 약정한 검증인 중에서 무작위로 선정됩니다.
그래서 출시 첫날부터 비컨체인은 ETH 서약/보관 기능을 지원하고 있으며, 32개 이상의 ETH를 서약하면 검증인이 되어 서약 이자를 얻을 수 있습니다. 현재 ETH 입금은 여전히 일방적인 절차이며 ETH 및 이자의 출금은 병합된 상하이가 업그레이드될 때까지 기다릴 것입니다.
이제 Beacon Chain은 ETH 스테이킹, 무작위로 노드를 선택하여 블록 생성 및 검증, 노드 보상 및 처벌, 네트워크의 정상적인 운영 유지 외에는 다른 기능이 없으며 현재 계정 및 스마트 계약을 지원하지 않습니다.
합병 후
합병 후
비콘 체인이 이더리움 메인넷에 병합되면 이더리움의 PoW 합의 레이어는 비콘 체인(PoS)으로 대체되고 트랜잭션 상태는 원래 이더리움 메인넷에서 상속됩니다.
출처: 대니 라이언
비컨체인은 중앙 원장과 유사한 서약 네트워크를 조정하고, 검증자 목록을 기록하고, 검증자를 보상하고 처벌합니다.합병 후 비콘체인은 전체적으로 이더리움의 일부가 되며, 트랜잭션 실행 및 데이터 동시에 사용 가능한 책임. 샤딩이 구현된 후 비콘 체인은 샤드 네트워크도 조정합니다.
현재 계획으로 판단할 때 이더리움의 향후 발전 경로는 메인 네트워크 합의(PoS) 및 데이터 저장/검증 효율성을 최적화하여 메인 네트워크의 성능을 향상시키는 것입니다.
따라서 전체 프로세스는 이더리움 트랜잭션 실행 레이어를 수행하기 위한 롤업으로의 전환으로 볼 수 있으며 이더리움 레이어 1은 보다 효율적인 데이터 유효 레이어 및 합의 레이어 역할을 합니다. 향후 개발은 이 상황을 배제하지 않습니다. 이더리움 레이어 1은 뒤에서 후퇴하고 롤업은 트랜잭션 실행을 위한 확장성이 뛰어난 기계가 되며 이더리움 레이어 1은 롤업 데이터 유효성 및 합의를 보장합니다.
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합병현황
이더리움의 합병은 코드 변경을 통해 이루어져야 합니다. 합병은 최소한의 중단 원칙에 기반하지만 관련된 신청과 자금이 많기 때문에 그 과정은 신중해야 합니다. 노드 및 DApp 개발자는 https://ethereum.org/en/upgrades/merge/ 프롬프트에 따라 운영할 수 있습니다.
메인넷 통합 전 이더리움은 Kiln, Ropsten, Sepoli, Goerli 테스트 네트워크에서 각각 합병 테스트를 진행했다. 현재 Kiln, Ropsten 및 Sepoli는 PoS로 성공적으로 전환했습니다. Goerli의 합병은 8월 11일에 이루어질 것으로 예상됩니다.
Goerli는 이더리움 메인넷과 가장 가까운 테스트넷이기 때문에 Goerli 병합 테스트가 더 중요합니다. 이에 앞서 Goerli와 메인 네트워크에서 각각 섀도우 포크 테스트가 진행됩니다. 쉐도우 포크는 머지의 시운전이고, 이전 쉐도우 포크는 문제가 없었습니다.
테스트넷 합병이 진정한 이더리움 메인넷 합병이 아니라는 점도 고려하십시오. 수천 개의 노드, 550,000개 이상의 토큰 스마트 계약, 수만 개의 DeFi 및 NFT 애플리케이션이 Ethereum 메인 네트워크에서 실행되고 있습니다.반대로 테스트 네트워크의 애플리케이션 및 자금은 훨씬 가볍습니다.Ethereum 메인 네트워크의 합병 복잡성은 테스트넷의 복잡성을 훨씬 능가합니다.
또한 Ethereum의 합병은 여러 번 지연되었습니다. Jiang Zhuoer는 또한 아직 합병 테스트를 시작하지 않은 많은 애플리케이션이 있다고 말했습니다. 따라서 9월 19일 예정대로 합병이 완료될 수 있을지 낙관적이지 않다.
비콘체인 기준으로 현재 검증자 수는 41만 명을 넘어섰고, ETH 서약 수는 1310만 개를 넘어 전체 공급량의 약 11%를 차지한다. Beacon Chain은 출시 이후 안정적으로 운영되고 있으며, Beacon Chain은 합병을 준비하고 있습니다.
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합병 전후의 5차원 데이터 비교
분권화 정도
분권화 정도
이미지 설명
이더리움 PoW 노드 배포, 출처: etherscan.io/nodetracker
반대로 PoW를 인수할 비콘체인 검증인은 앞으로 더 많아질 것입니다. 현재 410,000개 이상의 비콘 체인 검증자(32 ETH를 약속한 클라이언트)가 있습니다.
PoW 네트워크의 노드는 크기에 따라 구별되며 노드마다 컴퓨팅 성능 수준이 다릅니다.비콘 체인에서 각 검증인은 32 ETH를 약속했으며 공유는 동일하므로 차이가 없습니다. . 다수의 검증자가 동일한 고래에 의해 제어되는 상황이 있을 수 있습니다. 따라서 노드 수를 비교하는 것만으로는 문제를 완전히 설명할 수 없습니다.
탈중앙화 정도를 비교할 때 네트워크의 참여 임계값도 고려해야 합니다. 이더리움 PoW 경쟁은 아직 주로 GPU 단계에 있지만, 합병 후에는 참여 문턱이 낮아질 것으로 예상됩니다.
PoW 시대에 이더리움 네트워크에 참여하려면 전용 기계가 필요하고 기계 비용이 저렴하지 않으며 기계는 여전히 지속적인 반복을 겪고 있습니다. PoS 시대에는 기계, 기계 작동 및 유지 관리에 대한 이더리움 네트워크의 요구 사항이 감소했습니다. 또한 사용자는 담보 서비스 제공자를 통해 소액의 ETH로 직접 담보에 참여할 수 있으므로 기계 구성 및 운영 및 유지 관리의 수고를 더 피할 수 있습니다.
따라서 이더리움의 합병으로 지원되는 참여 그룹은 PoW보다 광범위하며 ETH가 있는 한 참여할 수 있습니다.
PoS는 부의 집중 문제를 가져올 수 있으며, 이는 많은 사람들이 이더리움의 합병에 대해 회의적인 중요한 이유입니다. 사실 어떤 체계도 자원과 부가 집중되는 경향을 막을 수 없습니다.
Ethereum의 참여 그룹이 더 광범위하고 약속된 토큰을 이자로 회수할 수 있다는 점을 고려할 때 기계 감가 상각 및 제거와 비교하여 참가자는 약속에 더 많은 투자를 할 것입니다. 작은 노드의 수와 지속적인 참여는 거대한 고래 부의 성장 속도를 늦출 수 있습니다. Vitalik은 Ethereum 네트워크에 부의 집중이 두 배가 되려면 100년이 걸릴 수 있다고 믿습니다.
안전
안전
보안 측면에서 Vitalik은 병합된 Ethereum 네트워크가 더 안전하다고 주장하는 기사를 게시한 적이 있습니다. 데모는 공격 비용과 공격 후 복구의 어려움에서 설명됩니다.
1) 공격 비용
네트워크가 하루에 $1의 블록 보상을 갖는다고 가정할 때, 네트워크를 공격하는 비용은 얼마입니까?
GPU 기반 PoW 네트워크
저렴한 GPU를 임대할 수 있으므로 네트워크를 공격하는 비용은 기존 마이너를 능가할 만큼 충분한 GPU 컴퓨팅 성능을 임대하는 것입니다. 생성된 블록 보상 $1당 기존 채굴자들의 비용은 $1에 가까울 것입니다(비용이 $1보다 높으면 수익성이 없기 때문에 채굴자들이 그만둘 것이고, 그렇지 않으면 새로운 채굴자들이 합류할 것입니다). 따라서 네트워크 공격 비용은 하루에 1달러보다 높으면 되고 몇 시간만 지속하면 됩니다.
총 공격 비용: ~$0.26(6시간 공격 가정, 공격 비용 >$1/24*6), 공격자는 블록 보상을 받을 수 있으므로 이 숫자는 0으로 줄어들 수 있습니다.
ASIC 기반 PoW 네트워크
ASIC은 실제로 자본 비용입니다. ASIC을 구입하면 마모되거나 더 나은 성능의 하드웨어로 교체되기 때문에 ASIC이 약 2년 동안 지속될 것으로 예상합니다. 체인이 51%의 공격을 받으면 커뮤니티는 이에 대응하기 위해 PoW 알고리즘을 변경할 수 있으며 이때 귀하의 ASIC은 가치를 잃게 됩니다. 평균적으로 PoW 노드 비용은 약 1/3 반복 비용과 2/3 자본 비용입니다.
따라서 블록 보상 $1당 PoW 노드는 전력 및 유지 관리에 하루에 ~$0.33, ASIC에 ~$0.67를 소비합니다. ASIC을 약 2년 동안 사용할 수 있다고 가정하면 채굴자는 ASIC 하드웨어 단위당 $486.67를 지출해야 합니다. ($486.67= 365일 x 2 x $0.67)
총 공격 비용: $486.67(ASIC) + $0.08(전력 및 유지 관리, 0.33/24*6) = $486.75
PoS 네트워크
Proof of Stake 비용은 자본 비용(담보화 코인)의 거의 100%입니다. 유일한 운영 비용은 노드를 실행하는 비용입니다. ASIC과 달리 담보 통화는 감가 상각되지 않으며, 담보를 원하지 않을 때 단기간 내에 담보 금액을 돌려받을 수 있습니다. 따라서 참가자는 ASIC의 경우보다 동일한 수준의 인센티브에 대해 더 높은 자본 비용을 기꺼이 지불해야 합니다.
~15%의 스테이킹 비율이 사람들을 스테이킹하도록 유도하기에 충분하다고 가정해 보겠습니다(이는 ETH 합병 후 예상되는 APR입니다). 따라서 하루 $1의 블록 보상은 6.667년의 자금($1/(15%/년))에 해당하는 모기지를 끌어들일 것이며, 이는 $2,433($1/일 x 365 x 6.667)의 금액으로 변환됩니다.
노드에서 소비하는 하드웨어 및 전기 비용은 매우 적고 컴퓨터 천 위안당 수천 개의 자산을 저당할 수 있으며 전기 및 네트워크 요금도 월 ~$100이면 충분합니다. 그러나 보수적으로 이러한 반복 비용이 총 스테이킹 비용의 ~10%라고 가정해 보겠습니다. 따라서 자본 비용에 해당하는 일일 $0.90의 블록 보상만 있으므로 위의 숫자를 ~10% 줄여야 합니다.
총 공격 비용: 90% * $2,433(자본 비용) + $0.10/24*6(전기) = $2,189
저자는 다음과 같이 덧붙인다: PoW 네트워크에서 공격을 실현하기 위해서는 >50% 컴퓨팅 파워를 충족해야 합니다.Ethereum 합병 후 PoS 네트워크에서 일부 사람들의 분석에 따르면 서약 지분의 1/3은 상대적으로 중요한 보안 임계값. 이 경우 0.26/2<486.75/2<2189/3。
계산 결과에서 PoS Ethereum 네트워크의 공격 비용은 PoW Ethereum 네트워크보다 높습니다. 이러한 안티프래질은 이더리움에 대한 시장의 신뢰에서 비롯됩니다(이더리움은 가치가 없게 될 가능성이 낮습니다).
기계의 감가 상각 및 제거와 비교할 때 담보 코인은 손실되지 않지만 특히 담보 자산의 가치가 상승할 것으로 예상되는 경우 이자가 발생합니다. 이것은 더 많은 일반 사용자가 참여하도록 장려합니다. 시장 참여가 분산되고 약속된 자금이 많을수록 이더리움 네트워크를 활용하는 데 필요한 자본 비용이 높아집니다.
2) 공격으로부터 쉽게 복구
공격 복구 측면에서 Vitalik은 PoS 네트워크의 복원력이 PoW 네트워크보다 강력하다고 생각합니다.
GPU에 의해 유지되는 PoW 네트워크의 경우 일단 위반되면 네트워크는 저항과 복구 능력이 거의 없습니다.
ASIC에 의해 유지되는 PoW 네트워크의 경우 커뮤니티는 첫 번째 공격에 대응하고 하드 포크를 통해 PoW 알고리즘을 변경할 수 있습니다. 그러나 동시에 모든 기계(공격자의 ASIC 및 정직한 노드 포함)는 가치가 없게 됩니다. 새로운 알고리즘에 대한 새로운 ASIC을 생성할 시간이 충분하지 않기 때문에 공격과 저항 상황은 GPU 상황으로 돌아갈 것입니다(참고: 공격자와 정직한 노드가 동일한 출발선으로 돌아오므로 상황은 이전보다 더 나빠질 것입니다. 준비된 상황에서 공격자의 그것 공격을 받고 있는 GPU 네트워크를 공격하는 것이 낫다). 공격자는 공격을 반복하여 네트워크를 복구할 수 없게 만들 수 있습니다.
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ETH 공급 및 노드 수입
이제 Ethereum 합병 시장에서 가장 흥미로운 이야기는 생산 감소입니다. 합병 후 ETH의 생산량은 감소하고 EIP-1559는 기본 가스 요금을 소각하며 사용자는 ETH를 약속하도록 권장되어 ETH의 순환을 줄일 것입니다. 이러한 요소는 Ethereum을 디플레이션 시대로 가져올 가능성이 더 큽니다.
ETH의 인플레이션/디플레이션은 두 가지 요인, 즉 ETH의 연간 생산량(새로운 증분)과 매년 기본 가스로 소각되는 ETH의 양(파괴된 양)에 따라 달라집니다.
ETH의 출력은 두 부분, 즉 블록 보상과 비콘 체인의 ETH 서약 보상에서 나옵니다. 합병 전 블록 보상은 채굴자들에게 귀속되어 13.3초당 평균 2.08 ETH가 산출되었으므로 1년 동안의 블록 보상은 약 493만 ETH였습니다. 합병 후에는 블록 보상이 취소됩니다.
ETH 스테이킹 보상은 현재 총 약 1,300만 ETH가 약정되어 있으며, 연간 약 584,000 ETH가 스테이킹 보상으로 풀린다. 합병 전후에 스테이킹 보상은 Beacon Chain의 검증자에게 분배됩니다.
스테이킹 보상은 총 스테이킹 금액과 APR에 따라 달라지며 APR은 점차 감소합니다.출처: Ultrasound.money
현재 ETH의 총 공급량은 1억 1,970만개이므로 합병 전 이더리움의 연간 생산량은 총 공급량의 (493+58.4)/11970=4.6%를 차지했고, 합병 후 이 데이터는 58.4/11970=0.49%가 됩니다. . 합병으로 ETH 생산량이 89.4% 감소했습니다.
Watchtheburn.com 데이터에 따르면 ETH 소각 측면에서 일일 소각에 대한 기본 가스 요금은 계속해서 변동합니다. EIP-1559가 발효된 이후(2021년 9월 27일), 1년이 채 안 되는 기간에 255만 개 이상의 ETH가 소실되었습니다.
255만 ETH>584,000 ETH,합병 후 약정한 ETH의 양이 급격하게 증가하지 않는 한 약정으로 풀어주는 ETH 보상은 Gas 소각과 소각을 감당하기에 부족함을 알 수 있습니다. 이더리움은 합병 후 디플레이션 시대에 진입할 가능성이 매우 높습니다.
서약 인센티브(어떤 사람들은 ETH를 온체인 재무부 채권이라고 부르는데, 수입이 안정적이고 사용자가 참여할 의향이 있기 때문에 ETH의 11%가 비콘 체인에 서약됨)와 함께 ETH의 시장 순환은 다음과 같아야 합니다. 상대적으로 높은 수준에서, 낮은 수준에서는 가격 부스터입니다.
그러나 동시에 저자는 또한 다음과 같이 믿습니다.앱 통화의 경우 천천히 증가하는 사용 수요를 충족시키기에 불충분하기 때문에 디플레이션 모델은 장기적으로 지속 가능하지 않습니다. (투자 조언이 아님)
Base Gas 소각 상황, 일일 평균 소각 >3000 ETH, 출처: watchtheburn.com
출처: 경고음 뉴스
ETH 공급 곡선 시뮬레이션 소스: Ultrasound.money
합병 전후에 ETH 방출 및 분배 조정으로 인해 검증자는 원래 채굴자의 수입 일부를 인수하고 검증자의 연간 수익률은 4.6%에서 9.2%로 증가합니다.
출처: Ultrasound.money
규정 준수 위험
이더리움은 비트코인 다음으로 상품의 개념에 가장 가까운 가상 자산이지만 합병으로 인해 그 이미지가 바뀔 수 있습니다. CFTC의 전 회장인 히스 P. 타버트(Heath P. Tarbert)는 PoS를 합의 메커니즘으로 사용하는 블록체인에서 담보로 사용되는 토큰은 증권 상품으로 간주될 가능성이 높다고 암시한 적이 있습니다.
Stake.fish는 또한 2021 Pledge Ecosystem Report에서 스테이킹은 어떤 의미에서 고정 수입처럼 보이기 때문에 규제 당국이 검증자가 광부보다 금융 기관에 더 가깝다고 믿게 할 수 있습니다. 이 경우에는 유효성 검사기가 규정을 준수할 방법이 없습니다.”
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스테이킹이 새로운 보너스 트랙이 되었습니다.
이더리움의 합병 카운트다운과 함께 스테이킹 트랙은 전례 없는 관심을 받았습니다.
ETH를 직접 스테이킹하는 데는 3가지 문제점이 있는데, 하나는 금액 임계값이 32 ETH 이상에 도달해야 한다는 것이고, 다른 하나는 담보와 이자를 즉시 인출할 수 없어 높은 기회 비용이 발생한다는 것입니다. 작동 임계값. 서약 서비스 제공자(Staking as a Service, STaaS)는 일반 사용자와 비콘체인을 연결해주는 역할을 하여 일반 사용자도 참여할 수 있습니다.
STaaS는 위의 세 가지 핵심 문제인 자본 임계값, 자본 유동성 및 노드 운영을 해결합니다. STaaS는 사용자 자금을 모으고, 32 ETH가 모일 때마다 운영자로 네트워크에 가입할 수 있습니다.
STaaS는 사용자의 자금을 받으면 해당 금액의 xETH 파생 상품을 사용자에게 ETH를 상환하고 이자를 얻을 수 있는 증서로 발행합니다. 기회비용이 0이 됩니다. xETH는 또한 DeFi Lego에 참여하여 자본 효율성을 높일 수 있습니다.
일부 STaaS는 자체적으로 노드를 운영하는 반면, 다른 STaaS는 사용자의 ETH 서약 요건을 노드 운영자의 노드 운영 능력과 일치시켜 일반 사용자가 노드 구성, 운영 및 유지 관리의 수고를 덜 수 있도록 합니다.
출처: 경고음 뉴스
전반적으로 이 시장의 헤드 효과는 명백합니다.
사용자 수와 약정한 ETH 양의 관점에서 볼 때 Lido는 절대적인 리더입니다. 크라켄, 바이낸스 등의 CEX도 사용자와 가장 가깝고 조작이 쉽기 때문에 많은 점유율을 차지하고 있다. 두 번째는 Stakefish 및 Figment와 같은 전문 서약 서비스 제공업체입니다. 분산형 스테이킹 유동성 풀 측면에서 Rocket Pool의 데이터도 최전선에 있습니다.
운영 및 기능의 심각한 동질성으로 인해 STaaS 간의 경쟁이 치열합니다.이러한 플랫폼의 대부분은 자본금 한도를 0.1 ETH로 낮추고(일부는 자본금 한도가 없음) 해당 서비스 수수료 비율은 기본적으로 10-15%로 안정적입니다. 이러한 플랫폼에서 사용자 작업은 비슷합니다.
Lido의 리더로서의 성공은 주로 두 가지 포인트에 기인합니다. 하나는 브랜드 효과이고 다른 하나는 파생 상품 stETH의 거래 깊이입니다. Lido 및 Curve와 같은 DeFi 앱은 깊은 관계를 구축합니다. 이제 Curve의 ETH/stETH 풀은 미화 12억 달러의 유동성을 가지고 있으며, 이는 사용자가 stETH의 손을 바꿀 수 있는 충분한 거래 깊이를 제공합니다.
그러나 이것들이 Lido에게 절대적인 해자가 될 수는 없습니다. 예를 들어, stETH의 가격은 최근 블랙 스완 이벤트에서 고정되지 않았습니다. Lido는 또한 Ethereum의 중앙화 위험으로 의문을 제기했습니다. 현재 어떤 STaaS도 절대적인 차별화 이점이 없습니다. 사용자는 여전히 저항 없이 다른 STaaS를 선택할 수 있습니다.
근본적인 요구의 관점에서 STaaS 간의 경쟁은 사용자 경험(운영 용이성), 자본 임계값, 서비스 요금, 탈중앙화 정도(보안 수준) 및 xETH 트랜잭션의 깊이와 같은 포괄적인 차원에 초점을 맞출 것입니다.
자료: 궈성증권
단기적으로 이더리움 합병 이벤트는 스테이킹 트랙에 개발 배당금을 가져왔습니다. 장기적으로 STaaS 개발의 주된 이유는 퍼블릭 체인의 생태적 번영과 트랙 자체의 혁신입니다.
트랙 자체의 혁신은 두 가지 측면에서 올 수 있습니다. 하나는 언앵커 위험과 DeFi 결합 가능성을 모두 포함하는 xETH 파생 상품이고 다른 하나는 STaaS 메커니즘의 혁신입니다.
Rocket Pool과 SSVNetwork는 Beep News가 지금까지 본 비교적 혁신적인 메커니즘을 갖춘 STaaS입니다.
Rocket Pool 플랫폼은 노드 운영자와 사용자를 매칭하여 서비스를 제공합니다. DAO를 통해 노드 운영자를 심사하는 Lido와 달리 노드 운영자라면 누구나 Rocket Pool에 미니 풀을 만들 수 있습니다.
그들은 16 ETH와 1.6 ETH 상당의 플랫폼 토큰 RPL만 약속하면 됩니다. 나머지 16 ETH는 클라이언트 측에서 Rocket Pool에 의해 수집됩니다. 노드가 슬래시되면 노드 운영자의 ETH가 먼저 차감됩니다. RPL은 노드 운영자의 ETH를 보완하기 위해 ETH로 판매됩니다.
각 노드 운영자에 대해 집계할 수 있는 사용자 자금은 16 ETH로 제한됩니다. 이는 확장성에 한계가 있지만 좋은 탈중앙화 효과를 가져올 수 있습니다.
SSV 네트워크는 DVT(Decentralized Validator Technology)를 사용합니다. 사용자 서약은 두 가지 유형의 개인키, 즉 출금 개인키와 검증자의 서명 개인키가 관련됩니다. 검증자의 서명 개인키는 지속적으로 서명되어야 합니다. 오프라인 또는 악의적인 행위는 벌금이 부과됩니다. 또는 모바일 성매매 제공자가 ETH를 약정할 때 검증자의 서명 개인 키를 상대방에게 보내야 합니다.
참조 문서:
참조 문서:
ChainDD의 Ethereum 설립자 Vitalik의 자세한 설명: POW보다 POS 보안을 더 좋게 만드는 세 가지 핵심 요소
합병 후 이더리움이 직면하게 될 잠재적인 중앙 집중화 위험은 무엇입니까? 》TJ 킬
Mint Ventures의 Ethereum to PoS가 곧 출시됩니다: 스테이킹 트랙 및 대표 프로젝트에 대한 심층 분석
블록체인 산업의 대전환 - 이더리움의 합병, 그래픽 카드의 가격 하락에서 시작 - Guosheng Securities
참고: 이 기사는 투자 조언이 아닙니다.
