원저자: 0x LouisT
원본 편집: Deep Chao TechFlow
하나님은 특정 원인을 소중히 여기지만 그 원인의 결과에 대해 불평하는 사람들을 비웃으십니다. - 보쉬에
최근 몇 달 동안 ETH L2의 실패에 대해 많은 논의가 있었지만 잘못된 방향으로 진행되었습니다. 많은 사람들은 ETH의 부진한 성과를 L2의 탓으로 돌리고 확장 계획이 실패했다고 믿고 있습니다. ETH의 가치가 떨어지면서 보유자들은 희생양을 찾지만 우리는 실제 문제를 무시하고 있습니다. 그 중 일부는 부분적으로 책임이 있습니다.
원인과 결과 분석
모두가 불평하는 결과를 살펴보겠습니다. 이는 실제로 명백합니다.
1. ETH 수익 급락: 이더리움은 확장 로드맵으로 인해 이에 대한 책임이 있습니다. 그러나 이것이 실패를 의미하는 것은 아닙니다. 이더리움의 확장 계획은 수수료를 낮추고 처리량을 늘려 사용자 수를 100배 늘리는 것을 목표로 합니다. L2의 거래 수수료를 100배로 줄이는 것이 계획이었고, 목표는 달성되었습니다. 하지만 요금이 크게 떨어졌음에도 불구하고 이용자 수는 기대만큼 늘지 않고 2021년 이후 계속해서 감소세를 보이고 있다. 수수료가 100배 줄어들더라도 100배의 활동량이 동반될 수 있다면 자연스럽게 수입은 안정적이게 되며 ETH의 수입은 이전 수준으로 돌아갈 수 있습니다. 따라서 ETH 사용자 수를 100배로 늘려야 합니다.
2. L2가 L1에 미치는 영향: 실제로 L2는 자체 수수료를 설정할 수 있으며, 수수료가 몇 센트 또는 몇 달러에 불과한 경우 사용자는 가격에 민감하지 않은 경우가 많습니다. 이 메커니즘은 L2가 사용자 수수료에서 더 높은 이익을 추출할 수 있게 해주기 때문에 결함이 있습니다. -> 이더리움은 가격 결정력을 회복해야 합니다.
3. L2는 충분한 사용자 유치에 실패했습니다. L2 자체는 사용자 수의 100배를 달성하기 위한 수단이 아니며 성장을 촉진하는 도구이지 핵심 동인이 아닙니다. Web3에 대한 사용자의 관심을 다시 불러일으킬 필요가 있습니다. -> ETH 사용자 수를 100배 늘려야 합니다.
이러한 문제를 해결하는 방법은 무엇입니까?
우리는 L2 논쟁을 주도하는 두 가지 주요 문제를 확인했습니다.
1. ETH 사용자 수를 100배 늘려야 합니다.
거래 수수료를 줄이는 것만으로는 ETH 블록 공간에 대한 수요가 회복되지 않습니다. 핵심은: 사용자 수를 100배 늘리려면 어떻게 해야 합니까? 명확한 대답은 없지만 결정적인 몇 가지 요소는 다음과 같습니다. 내 의견은 다음과 같습니다.
새로운 혁신과 적용 시나리오를 통해 사용자를 유치해야 합니다.
강세장은 ETH 블록 공간에 대한 수요를 크게 증가시킬 것입니다. 가격은 시장 추세에 영향을 미칠 수 있습니다. 상상해 보십시오. ETH 가격이 $10,000에 도달했다면 우리는 지금 이러한 논의를 하고 있지 않을 것입니다.
2. 이더리움은 가격 결정력을 회복해야 합니다
ETH는 여전히 가격 결정력을 갖고 있지만 현재 상황은 낮은 기어로 달리는 자동차와 같습니다. L2가 사용자 수수료로 상당한 이익을 얻고 있다면 이는 이더리움의 가격이 저렴할 수 있음을 의미합니다. 문제의 근본 원인은 네트워크 전체의 수수료가 너무 낮게 설정되어 있다는 것입니다. 사용자는 일반적으로 비용이 몇 달러 또는 센트에 불과할 때 가격에 민감하지 않습니다. 그러나 모든 L2 활동이 증가하면 사용자가 주의를 기울이기 시작하는 임계 지점에 도달할 때까지(아래 그림 참조) 수수료가 점진적으로 인상됩니다.
현재 L2의 기본 수수료는 우선순위 수수료에 비해 너무 낮습니다(아래 이미지 참조). 이상적으로는 우선 수수료에 대한 기본 수수료의 비율이 지난 몇 년간 Ethereum L1에서 볼 수 있었던 수준에 도달하도록 증가해야 합니다(아래 차트 참조).
그때까지 L2는 비용 경쟁력을 유지하기 위해 이윤을 줄여 치열한 가격 경쟁을 벌여야 합니다. 이는 ETH가 가격 결정력을 회복하기 시작하는 시점입니다(아래 차트 참조).
궁극적으로 이더리움의 확장 계획은 그렇게 적은 수의 사용자로 운영될 것으로 예상되지 않았습니다. L2에 대한 가격 결정력을 다시 얻으려면 ETH가 사용자 수를 현재 수준의 100배로 늘려야 합니다. 이 네트워크는 그렇게 낮은 사용량을 위해 설계되지 않았습니다.
모순되지 않는 두 가지 견해
마지막으로 이더리움 보유자들이 자주 언급하는 두 가지 주요 비전을 살펴보겠습니다.
1. 건전한 통화로서의 ETH: EIP-1559 시행 이후 ETH는 건전한 통화라는 비전에 부합하는 디플레이션 상태에 진입했습니다. 그러나 이러한 비전은 L2의 등장으로 인해 거래 수수료가 감소함에 따라 설득력이 떨어지고 합의가 부족한 것으로 보입니다.
2. 확장 가능한 컴퓨팅 네트워크로서의 ETH: 확장성 계획은 ETH의 비전을 저렴하고 확장 가능한 컴퓨팅 네트워크로 전환하여 디플레이션 및 건전한 통화 특성보다 확장성을 우선시합니다.
언뜻 보기에 이 두 가지 비전은 완전히 양립할 수 없는 것처럼 보일 수 있지만 그렇지 않습니다. 둘 다 수요에 의존합니다. 활동이 현재 수준의 100배로 급증하면 수수료가 증가하여 ETH가 다시 디플레이션 상태로 들어갈 것입니다. 이더리움은 컴퓨팅 네트워크로서 건전한 통화와 확장성을 모두 달성할 수 있습니다. 핵심은 활동량을 늘리는 것입니다.
간단히 말해서, Ethereum의 L2 로드맵은 확장에 성공했지만 이는 전투의 절반에 불과합니다. ETH의 수익 및 가격 성능 문제에 대해 L2, 기술 또는 심지어 Vitalik을 비난하는 것은 옳지 않습니다. 실제 과제는 현재 사용자의 100배를 유치하는 것입니다. 이러한 사용자가 없으면 ETH는 영향력을 잃을 위험이 있습니다.
