원저자: Route 2 FI
원본 편집: Deep Chao TechFlow
벤처캐피털리스트가 되려면 어떻게 해야 하나요? 나만의 벤처 캐피탈 회사를 만드는 방법은 무엇입니까? 성공적인 벤처 캐피탈리스트가 되려면 무엇이 필요합니까?
프로토콜에 투자하고 시장의 선두에 설 수 있는 기회를 얻으려면 무엇이 필요합니까?
이것이 제가 오늘 탐구하고 싶은 것입니다.
벤처 캐피탈: 친구여, 당신도 스타트업에 투자하고 싶나요?
소개
때로는 시장 수익률에 만족하지 못하고 시장 하락으로 인해 투자에 어려움을 겪는 경우도 있습니다.
다른 경우에는 시장의 모든 사람들이 수익을 창출하는 것을 볼 수 있지만 개인 성과는 더 큰 팀의 성과에 비해 여전히 만족스럽지 않습니다. 그렇다면 이 큰 팀은 누구일까요?
시장에는 마켓메이커, 헤지펀드, 유동성, 벤처캐피털펀드(VC) 등 다양한 참여자가 있습니다. 처음 세 개는 다소 유사한 방식으로 운영됩니다. 이들은 주로 이미 시장에 나와 있는 토큰을 사고 파는 것입니다. 벤처 캐피털 펀드는 토큰이 상장되기 전에 투자합니다.
벤처 캐피털 자금은 팀이 MVP(최소 실행 가능 제품)를 개발하는 동안에도 프로젝트 초기 단계부터 가장 좋아하는 팀을 지원합니다. 이러한 투자자들은 팀이 성공할 수 있다고 확신하여 제품 출시 전에 기꺼이 거액의 자금을 투자할 의향이 있습니다.
프로젝트가 성공하면 투자는 상당한 성장을 이룰 수 있지만, 프로젝트가 실패하면 상당한 손실을 입을 수도 있습니다.
벤처 캐피털은 위험/보상 비율이 높지만 단순히 돈을 투자하는 것이 아니라 프로젝트의 장기적인 성공을 보장하기 위해 팀을 직접 지원하고 협력하는 것입니다.
그렇다면 VC가 되려면 어떻게 해야 할까요? 벤처 캐피탈 회사를 시작하는 방법은 무엇입니까? 성공적인 VC가 되려면 무엇이 필요합니까? 프로토콜에 투자하고 시장의 선두에 설 수 있는 기회를 얻으려면 무엇이 필요합니까?
벤처캐피탈 회사를 시작하려면 먼저 회사의 기본 구조, 특히 핵심 역할을 이해해야 합니다.
모든 벤처 캐피탈 펀드는 일반적으로 유한 파트너(LP), 일반 파트너(GP), 창립자의 세 가지 주요 역할로 구성됩니다.
제한된 파트너는 상당한 자본을 보유하고 있으며 벤처 캐피탈을 통해 자본을 늘리기를 원하는 사람들입니다.
일반 파트너는 성공적인 거래를 통해 LP의 투자를 늘리고 수수료를 받는 것을 목표로 하는 풍부한 경험을 가진 사람들입니다.
창업자는 혁신적인 제품이나 서비스를 개발하고 이를 시장에 출시하려는 사람들이며, 프로젝트를 시작하기 위해서는 투자가 필요합니다. 벤처 캐피털의 구조를 설명하기 위해 다이어그램을 사용하라는 요청을 받는다면 아마도 다음 다이어그램을 선택할 것입니다.
LP가 GP에게 부여하는 임무는 매우 분명합니다. GP는 단순히 돈을 투자하고 혜택을 기다립니다. LP의 주요 임무는 상당한 수익 달성을 목표로 이러한 자금을 관리할 적절한 사람을 선택하는 것입니다.
일반적으로 실사는 GP의 책임이므로 LP는 스타트업의 투자 과정에 직접 관여하지 않습니다. 그러나 LP는 네트워크를 사용하여 GP에게 잠재적인 투자 기회를 제공하고 GP가 투자 가치를 평가할 수 있도록 할 수 있습니다.
GP는 일반적으로 투자 전략의 변화, 시장 정서, 완료된 투자, 미실현 또는 실현 수익 등 벤처 캐피탈 펀드의 현재 상태를 월별, 분기별 또는 연간 단위로 LP에 보고합니다.
GP는 벤처 캐피털이 고위험 사업이라는 것을 모두가 알고 있기 때문에 투명성을 위해 노력합니다. 일반적으로 스타트업 100개 중 1개만이 가치가 10억 달러인 유니콘이 됩니다.
일반적인 벤처 캐피털 펀드는 2/20 모델로 운영됩니다. 이는 GP가 매년 LP 전체 투자 자본의 2%를 운영 비용(주로 급여 지급, 파트너십 구축, 계약 체결, 법률 문제 등에 사용됨)으로 받게 된다는 의미입니다.
또한 GP는 성공적인 투자에 대해 20%의 수수료를 부과하는데, 이를 캐리라고도 합니다. 즉, 총 투자 수익이 100만 달러라면 성공 수수료로 800,000달러는 LP로, 200,000달러는 GP로 전달됩니다.
대부분의 VC가 훌륭하지도 않고 수익도 높지 않다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 그렇다면 LP가 여전히 투자할 의향이 있는 이유는 무엇일까요?
VC는 일반적으로 다른 자산과 상관관계가 없는 비유동 자산에 투자하므로 총 관리 자산(AUM)의 일부를 헤지할 수 있습니다. 대규모 기관과 고액 자산가는 일반적으로 자금의 5~10%를 이러한 투자에 할당합니다.
그러나 올바른 GP는 상당한 수익을 가져올 수 있습니다. 3~5년 내에 LP는 3~10배의 수익을 달성할 수 있는데, 이는 다른 자산군에서는 달성하기 어려운 수준입니다.
그렇다면 어떻게 눈에 띄고 다른 펀드 매니저 대신 LP가 당신을 선택하게 할 수 있습니까?
판매는 연습할 때마다 향상되는 예술입니다.
다른 스타트업에 투자하고 싶어도 처음부터 자금을 모아야 하고 그렇지 않으면 투자를 할 수 없게 된다.
귀하의 펀드를 위한 자본을 모으는 것은 다른 사람에게 홍보하는 것이 어떤 것인지 맛볼 수 있는 독특한 과정입니다. 왜냐하면 결국 다른 사람도 귀하에게 홍보할 것이기 때문입니다.
이 과정은 기본적으로 전통적인 모금 활동과 유사하지만 몇 가지 차이점이 있습니다. 첫째, 암호화폐 중심 펀드라면 암호화폐 기업에만 투자하게 됩니다(그렇지 않으면 펀드는 그 가치를 잃습니다).
LP의 배경은 매우 다양할 수 있습니다. 암호화폐 펀드를 위해 자금을 조달하는 경우 반드시 암호화폐 업계 출신의 LP를 찾을 필요는 없습니다.
핵심은 고객에게 상당한 수익을 제공할 수 있는 능력을 입증해야 한다는 것입니다. 예를 들어, 암호화폐 펀드의 GP인 친구가 있는데, 그 친구의 LP는 전자상거래, 부동산, 석유 생산 등 다양한 분야에서 왔습니다.
이런 전략을 펀드 투자 전략이라고 합니다. 실제로 이는 보다 목표화된 투자를 수행하는 데 도움이 되는 일련의 최적화된 매개변수일 뿐입니다.
이러한 매개변수 중 일부는 다음과 같습니다.
투자단계. 일반적으로 사전 시드, 시드, 시리즈 A, 시리즈 B, 시리즈 C 및 시리즈 D의 6단계가 있습니다. 또한 스타트업은 때때로 비공개 라운드 자금을 조달하는데, 이는 본질적으로 자신이 속한 특정 단계를 숨기려는 시도입니다. Pre-seed, Seed 및 Private 라운드에 중점을 두세요. 이러한 단계는 가장 높은 수익을 가져올 수 있지만 더 큰 위험도 수반합니다. 이것이 당신의 성공의 열쇠가 될 것입니다.
부가 가치 서비스. 이것이 아마도 가장 중요한 요소일 것이다. 투자자들은 단순히 투자하고 잊어버리는 것보다 현명한 돈을 얻는 것을 선호하는 경우가 많습니다. 따라서 투자에 추가적인 가치를 제공해야 합니다. 예를 들어, a16z는 연구 및 마케팅부터 제품 개발, 채용 등에 이르기까지 거의 모든 것에 대한 지원을 제공합니다. 귀하(및 귀하의 팀)가 자금 조달 외에 무엇을 제공해야 하는지 파악하고 이를 위해 노력하세요.
대부분의 벤처캐피탈이 자금 제공 외에 다른 가치를 가져오지 않는다는 점은 우리가 일반 벤처캐피탈과 우수 벤처캐피탈을 구별하는 기준이기도 하다. 이러한 차이는 강세장과 약세장에서 특히 두드러집니다.
강세장에서는 프로젝트와 자본이 풍부합니다. 모든 사람(특히 소매 투자자)은 미친 듯이 투자하고 있으며 심지어 최악의 토큰이라도 10배의 수익을 가져올 수 있습니다. 벤처 캐피탈 펀드는 토큰에 대한 시장 수요가 매우 높기 때문에 품질이 낮은 프로젝트에 대한 할당량을 놓고 싸워야 합니다. 이 경우 모든 것이 성장하는 것처럼 보이기 때문에 위험 대비 보상을 관리하는 것이 어려워집니다.
그러나 약세장에서는 건설을 위해 열심히 일하는 많은 개발자가 있는 반면(약세장은 건축에 완벽한 평화로운 환경을 제공하기 때문에) 거의 아무것도 성장하지 않기 때문에 자본이 상대적으로 부족합니다.
이때 우수한 벤처 캐피털은 프로젝트 팀, 지속 가능한 토큰 모델, 기술 솔루션, 전반적인 비전 및 시장 전략 등 다양한 지표에 의존해야 하기 때문에 그 가치를 발휘합니다. 이를 위해서는 더 많은 기술, 경험, 때로는 직관이 필요합니다!
따라서 처음부터 VC를 구축할 계획이라면 경쟁이 적고 선택할 기회가 더 많은 약세장이나 강세장이 끝나갈 무렵에 시작하는 것이 가장 좋습니다.
인재가 중요합니다. 누구를 고용해야 할까요?
사실 어느 분야에서나 팀이 가장 중요합니다. 인적 자본이 가장 중요한 자본인데 어떻게 우수한 팀을 구축할 수 있을까요? 누구를 고용해야 할까요? 대답은 간단하고 다소 진부합니다. 자신보다 똑똑한 사람을 고용하고 시장보다 뛰어난 성과를 낼 수 있는 팀을 구축하세요.
일반적으로 VC 팀은 규모가 더 작습니다. 5천만 달러 이상을 관리하는 데 10명 이상이 필요하지 않습니다. 그 과정은 실제로 매우 간단하기 때문입니다. 스타트업 찾기(또는 발견) → 최고 기업 식별 → 투자 → 스타트업 성장 지원 → 주식(토큰) 판매 → 수익 얻기.
그러나 실제로 각 단계를 잘 수행하려면 풍부한 경험과 지식이 필요합니다. 분명히 혼자서는 할 수 없으므로 이상적인 팀은 다음과 같습니다.
어소시에이트는 벤처 캐피탈 펀드와 스타트업 간의 커뮤니케이션 대부분을 처리합니다. 이들은 일반적으로 스타트업의 초기 심사와 피드백 제공, 투자의 모든 단계에서 스타트업과 연락을 유지하는 일을 담당합니다.
그들은 Twitter, 알파 그룹, 지역 모임, 컨퍼런스, 데모 데이, 해커톤 등 가능한 모든 소스에서 프로젝트를 소싱합니다. Associate는 또한 서로 다른 VC 펀드 간의 거래 흐름 파트너십을 구축하는 일을 담당하며, 이를 통해 각 네트워크에서 얻은 거래 정보를 공유함으로써 펀드 간의 협력을 촉진합니다.
연구원은 토큰 경제, 비즈니스 모델, 기술 솔루션 및 시장 분석을 포함한 모든 연구 관련 업무에 중점을 둡니다.
또한 거시적 관점에서 시장을 관찰하고 추세와 발전을 예측하는 일도 담당합니다. 예를 들어, 연구원은 포트폴리오 회사가 될 가능성이 있는 프로젝트를 조사할 수 있습니다.
예를 들어, 향후 6~12개월 동안 시장이 어디에 있을지, 어떤 회사가 그 시장에서 가치를 창출할지 예측할 수 있기 때문에 이는 매우 좋습니다. 이를 통해 특정 프로토콜에만 초점을 맞추는 것이 아니라 시장 전체에 대한 보다 완전한 그림을 얻을 수 있습니다.
자문가는 벤처 캐피탈 회사와 그 포트폴리오 회사에 전문 지식과 전략적 지침을 제공하며 종종 시간제 자문 역량으로 일합니다.
그들의 책임에는 잠재적인 투자 기회 소싱, 실사 수행 및 포트폴리오 회사에 전략적 조언 제공이 포함됩니다. Advisor는 네트워크 리소스를 공유하여 스타트업이 주요 리소스 및 잠재적 파트너와 연결되도록 돕습니다.
벤처 캐피털 펀드의 투자자 관계(IR) 전문가는 일반적으로 투자자 관계를 유치하고 유지하는 일을 담당합니다. 그들은 회사의 파트너와 긴밀히 협력하여 자금 조달 전략을 개발 및 실행하고, 투자자 자료를 작성하고, 커뮤니케이션 및 기타 업무를 관리합니다. 또한 언론 문의를 처리하고, 투자자 미팅을 준비하고, 투자 심리를 추적하는 경우도 많습니다.
팀의 모든 구성 요소는 중요하며 GP의 주요 역할은 팀이 함께 일하고 결과를 제공하는 동시에 펀드의 전략과 전반적인 성과를 감독하는 것입니다.
조직의 거래 흐름 및 전략
투자는 힘든 일인데 흐름에 따라가야 할까요? 이렇게 하는 것이 가능하긴 하지만 너무 단순합니다. 더 나은 성과를 얻으려면 시간이 지남에 따라 지속적인 개선이 가능한 지속 가능한 전략을 구축하는 것이 좋습니다.
그렇다면 시간이 지남에 따라 올바른 성장을 달성하려면 어떻게 해야 합니까?
각 스타트업에 대한 자세한 기록 시트를 만듭니다. 성과 및 가치 평가를 포함하여 시간이 지남에 따라 경쟁사 목록을 작성하십시오. 300개가 넘는 스타트업에 대한 데이터베이스가 있는 경우 각 프로젝트에 대한 간략한 요약이 있으면 스타트업으로부터 최대한 많은 통찰력을 얻는 데 큰 도움이 됩니다.
조수와 협력하여 프로젝트 소싱을 위한 최상의 전략을 탐색하세요. 당신이 충분히 유명해지면 일반적으로 적극적으로 행동할 필요가 없습니다. 스타트업이 당신에게 찾아올 것입니다. 하지만 성장 단계에서는 해커톤, 데모데이, 초기 그룹 등 다양한 활동에 적극적으로 참여해 존재감을 확보해야 합니다.
정확하게 공격해야 할 뿐만 아니라 유연성도 유지해야 합니다. 첫 번째 대화에서 스타트업에 주목할 가치가 없다는 것을 알 수 있다면 시간을 낭비하지 마십시오. 정말 좋은 스타트업을 발견했는데 자금 조달이 곧 종료될 예정이라면 최대한 유연하게 움직여 최고의 투자 기회를 잡으세요.
온라인 인지도를 높이세요. 특히 펀드의 중점 분야와 관련된 주제에 관한 기사를 온라인에 게시하세요. 예를 들어 Paradigm은 MEV에 대한 광범위한 연구를 수행했으며 궁극적으로 MEV의 부정적인 영향을 완화하기 위해 설립된 RD 조직인 Flashbots에 투자했습니다.
투자할 때 주의해야 할 점은 무엇인가요?
투자를 하거나 올바른 프로젝트를 선택할 때 참조할 수 있는 많은 지표가 있습니다. 그러나 프로토콜에 직면하고 투자 여부를 결정할 때 주의를 기울여야 할 몇 가지 주요 매개변수가 있습니다.
토큰경제학. 토큰의 인플레이션율, 발행량, 스테이커에 대한 보상 등의 요소를 조사합니다. 핵심은 판매 압력을 피하고 토큰이 사람들이 계속 구매하도록 장려하는 강력한 메커니즘을 갖도록 하는 것입니다.
기술적/기본적 분석. 이 분야가 아마도 가장 공부하기 어려운 분야일 것입니다. 프로젝트가 매우 복잡한 경우 전문가에게 주의가 필요한 사항을 식별하는 데 도움을 요청해야 합니다. NFT 수집품을 분석하는 것은 상대적으로 간단하지만 독립형 L1 블록체인 또는 개발자 SDK의 작동 방식을 이해하는 것은 훨씬 더 복잡합니다.
경쟁자. 투자에 관심이 있는 프로토콜의 경쟁사를 조사하십시오. 성과는 어떤가요? 시장점유율은 얼마나 되나요? 다른 프로젝트와 어떻게 다른가요? 장점이나 단점이 더 있나요? 비교 분석을 통해 연구 중인 프로젝트에 대해 더 깊은 이해를 얻을 수 있습니다.
생태계. 일반적으로 대부분의 프로토콜은 Ethereum, Solana, 일부 Layer 2 또는 Cosmos 등과 같은 하나의 생태계만을 기반으로 합니다. 핵심은 프로토콜이 존재하는 생태계에 적합한지 여부를 평가하는 것입니다. 예를 들어, 누군가 Optimism에 대한 농사 프로토콜을 개발했지만 Optimism은 DeFi에 중점을 두지 않기 때문에 그렇게 할 이유가 없습니다. 프로토콜이 PMF(제품 시장 적합성)를 찾을 수 있도록 이러한 상황에 주의를 기울여야 합니다.
투자자 연구. 프로젝트가 2차 또는 3차 자금 조달을 진행 중이라면 이는 이미 투자자의 지원을 받았다는 의미입니다. 이러한 투자자를 조사할 수 있으며 일반적으로 계층으로 나뉘며, 계층이 높을수록 좋습니다. 예를 들어 Multicoin은 최고의 Tier 1 투자자이자 암호화폐 업계 최고의 VC 중 하나로 간주되는 반면 Outlier Ventures는 대략 Tier 4에 속합니다. 테이블에서 일부 펀드 정보를 볼 수 있습니다.
팀. 팀원들이 프로젝트를 성공적으로 구축할 수 있는 경험과 비전을 갖고 있는지 확인하세요. 그들은 자신이 말하는 내용을 이해합니까? 똑똑한가요? 프로젝트 제안 내용을 충분히 이해하셨나요? 그들과 함께 일하는 것이 편할까요?
감정 분석, 온체인 데이터 분석, 파트너 분석, 1차 시장과 2차 시장 간의 차이점 등 고려해야 할 다른 중요한 매개변수가 있습니다. 여기에서 조언하는 바는 투자가 좋다는 명확한 증거가 없는 한 투자를 나쁘다고 보는 경향이 있다는 것입니다. 따라서 투자 가치를 입증하는 매개변수와 지표를 찾으십시오. 찾을 수 없다면 실제로는 나쁜 투자일 가능성이 높습니다.
결론적으로
운영 및 프로세스를 설정하는 것이 항상 어렵기 때문에 자체 벤처 캐피탈 펀드를 시작하는 것이 어려울 수 있습니다. 한 도시에서 다른 도시로 이동하는 것과 같습니다. 처음에는 힘들지만 결국에는 나아집니다.
목표는 펀드 수익을 달성하는 것입니다. 예를 들어, 총 투자 자본이 1억 달러이고 평균 투자액 100만 달러가 프로토콜의 10%를 나타내는 경우 지분이 1억 달러의 가치가 있는 유니콘 프로젝트 하나만 있으면 자금이 투자자에게 반환됩니다. .
투자도 예술이고, 판매도 예술이고, 의사소통도 예술이고, 연구도 예술이라는 점을 기억하세요. 귀하와 귀하의 펀드가 업계에서 가장 인정받는 아티스트가 될 때까지 연습하십시오.
