연준은 예정대로 금리를 50bp 인하하기 시작했으며 금리 인하 주기가 공식적으로 시작되었고 글로벌 유동성은 이에 영향을 받아 SP 500과 함께 글로벌 주식 시장이 전체적으로 상승했습니다. 다우존스 지수는 계속해서 사상 최고치를 경신했고, 아시아태평양 지역 주식시장은 눈부신 성과를 거두었고, 암호화폐 시장은 금리 인하의 혜택을 누리고 있으며, 비트코인 가격은 66,000달러를 넘어섰으며, 새로운 가격 상승세를 보이고 있습니다. 양조 중일 수 있습니다.
이번 달 FOMC 회의 전에 미국은 최신 비농업 및 인플레이션 데이터를 발표했습니다. 미국의 최근 비농업 고용은 142,000건 증가했는데, 이는 8월 CPI가 전년 대비 2.5% 증가한 것입니다. - 올해 5개월 연속 하락세다. 현재 금리 인하 국면에서 비농업 지표가 기대에 미치지 못하는 것은 오히려 좋은 일이 되어 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 높아지는 것일 수도 있다.
이어 시장의 이목이 집중되는 가운데 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 현지시각 18일 연방기금 금리 목표 범위를 4.75~5.00% 수준으로 50bp 인하한다고 밝혔다. 4년 후, 연준은 마침내 새로운 금리 인하 주기를 시작했습니다. 이 시점에서 글로벌 유동성 사이클은 새로운 완화 단계에 진입하게 되며, 투자자들은 안도의 한숨을 쉴 수 있습니다.
2024년 금리인하 이후 각종 주요 자산의 주요 변화는 다음과 같습니다.
1. 미국 국채: 미국 국채는 일반적으로 금리 인하 이전에 상승하며, 시장에는 금리 인하 기대감이 미리 반영됩니다. 금리 인하 이후 단기적으로는 변동성이 심화될 수 있으나, 시간이 지날수록 경기회복 시나리오에 따라 금리 추세가 다르게 나타날 것입니다. 2. 금: 안전자산 수요가 증가함에 따라 금리가 인하되기 전에 금의 성과가 더 좋아지는 경향이 있습니다. 금리가 인하된 후에도 금이 계속 유리할 수 있지만 구체적인 상황은 경제가 연착륙하는지 여부와 기타 시장 요인에 따라 달라질 것입니다. 3. 나스닥: 불황의 금리 인하 속에서 나스닥의 성과는 펀더멘탈 회복에 달려 있다. 예방적 금리인하 이후에는 금리인하의 긍정적인 경제적 효과로 주식시장이 상승하는 경향이 있다. 4. BTC: 2019년 금리인하주기에 비해 2024년 금리인하 예상으로 인해 BTC의 조정이 일찍 이루어졌습니다. BTC는 단기적으로 고르지 않거나 되돌림을 볼 수 있지만 장기적 전망은 낙관적이며 하락 폭은 2019년보다 작고 짧을 것으로 예상됩니다.
금리가 인하된 후 금 ETF와 주식 ETF의 흐름은 다양한 자산에 대한 시장 선호도의 변화를 반영할 수 있습니다. GDP 성장, 실업률, 인플레이션에 대한 연준의 예측 조정은 경제 전망에 대한 시장의 견해에 영향을 미쳐 자산 가격에도 영향을 미칠 것입니다. 금리 인하가 시장 심리를 자극하고 위험자산에 대한 수요를 증가시킬 수 있지만, 시장 기대와 실제 경제지표의 괴리가 기분변화를 촉발할 수도 있으며, 이러한 변화는 경제지표, 시장기대, 정책동향 등 다양한 요인의 영향을 받습니다.
이번 금리 인하 규모는 여전히 월스트리트의 예상보다 약간 높은 수준이다. 역사적으로 연준은 경제가 침체될 때만 공격적으로 50bp 인하를 시작할 것이다.
그러나 파월 의장의 연설에서 미국 경제는 여전히 통제하에 운영되고 있으며 경기침체에 대한 우려는 크지 않다고 밝혔다. 지난 월간 보고서에서 연준의 이번 금리 인하는 예방적 금리 인하라고 언급했는데, 50bp라는 시작점은 경기 침체 위험에 맞서 싸우는 연준의 태도를 보여준다. 급진화의 시작이 계속되는 급진화를 의미하는 것은 아닙니다. 연준은 GDP 성장률 전망치를 2.1%에서 2.0%로 낮추고 실업률 전망치를 4.0%에서 4.4%로 크게 높이며 경제 연착륙 경로를 조심스럽게 유지했다.
역사적으로 경기침체 후 긴급 금리인하가 아닌 이상, 이전의 예방적 금리인하는 글로벌 자산의 강세장을 촉진하고 달러 공급 증가로 인한 달러화 가치 하락을 초래했다. 이번 금리인하는 전형적인 예방적 금리인하로, 자산가격의 역사적 추세 복귀를 더욱 촉진할 것으로 판단됩니다.
금리 인하 전후 시장 격차가 매우 컸다. 이달 3일과 6일 미국 주식은 금리 인하 이후 이틀간 급격한 하락세를 보였으며 미국 주식은 급락하며 상승세를 보였고 SP 500은 다시 한번 사상 최고치를 경신했습니다.
앞 장에서 분석한 바와 같이, 예방적 금리인하의 경우 자산가격은 강세를 보이는 경향이 있다. 50 베이시스 포인트에서 시작하면 필연적으로 경기 침체 우려가 발생하고 금 가격이 계속 상승하게 되지만, 우리는 여전히 미국 주식에 여전히 기회가 있다고 믿습니다. 느슨한 유동성과 차입 비용 감소는 시장에 숨겨진 경기 침체 우려를 상쇄할 것입니다.
일반적으로 금리 인하는 소형주에 먼저 수혜를 입힐 것입니다. 왜냐하면 시장 위험 선호도의 변화로 인해 먼저 자본이 변동성이 큰 주식으로 유입되기 때문입니다. Russell 2000 Index를 보면 시장은 실제로 이러한 기대에 따라 움직이고 있습니다.
그러나 헤지펀드는 그렇게 생각하지 않는 것 같다. 20일자 골드만삭스그룹 주간 프라임브로커리지 보고서에 따르면 헤지펀드는 지난주 미국 기술·미디어·통신주를 4개월 만에 가장 빠른 속도로 사들이며 AI 관련 테마 투자를 이어갔다.
나스닥 100은 연준의 금리 결정이 있은 지 하루 만에 8월 초 이후 가장 큰 장중 상승세를 기록했습니다. 그러나 주간 기준으로는 러셀 2000이 기술주 중심의 나스닥 100을 능가했습니다. 표면적으로는 금, 소형주, 대형주가 모두 상승하고 있지만, 그 이면에는 경기 침체에 베팅하는 사람도 있고, 금리 인하를 위해 거래하는 사람도 있고, 계속해서 AI를 받아들이는 사람도 있습니다. 시장에서는 만장일치의 기대를 갖고 있지 않습니다. , 그러나 일반적으로 모두가 쉬운 유동성에서 배당을 즐기고 있습니다.
글로벌 시장 관점에서 보면 이번 금리 인하가 시장에서 좋은 반응을 얻은 것은 사실이다. 이번 달에는 SP 500과 다우존스 외에 독일의 DAX, 인도의 Mumbai Sensex 30, 인도네시아의 Jakarta JKSE, 싱가포르의 Straits Index STI도 모두 사상 최고치를 경신했으며 아시아태평양 시장은 매우 좋은 성적을 냈습니다. 따라서 글로벌 관점에서 볼 때 투자자들은 일반적으로 금리 인하 이후의 투자 환경에 대해 매우 확신하고 있으며, 이후 강세장의 지속도 기대하고 있습니다.
금리 인하의 영향은 전통 금융시장뿐만 아니라 암호화폐 분야에도까지 확산되고 있습니다. 현물 ETF 데이터는 가격 변동을 직접적으로 결정하지는 않지만 미국 투자자 심리를 반영할 수 있습니다. 이전에는 투자심리가 부진하고 구매력도 강하지 않았으나, 1차 금리인하 이후 투자자들의 위험선호도가 높아졌습니다. 최신 BTC 현물 ETF 데이터에 따르면 그레이스케일(Grayscale)이 보유량을 9BTC만큼 소폭 줄인 반면, 블랙록(BlackRock), 피델리티(Fidelity), ARK 등 다른 기관들은 보유량을 1,000BTC 이상 늘린 등 단 3개 기관의 포지션이 변하지 않은 것으로 나타났다.
비트코인 가격은 이달 초 여러 차례 마이너스 라인을 경험한 뒤 53,000달러 미만의 최저점에서 66,000달러 이상으로 반등하면서 대대적인 반격을 완성했다고 할 수 있습니다. 위험자산인 비트코인은 금리 인하에 따른 충분한 배당을 누릴 수밖에 없다. 비트코인 ETF 유입 자료로 볼 때, 미국 비트코인 ETF는 지난 18일 금리 인하 이후 순유입 추세를 보이고 있다.
ETH 유입 데이터로 볼 때, ETH가 상장 이후 지속적으로 유입되는 경우는 거의 없습니다. 우리는 ETH/BTC 환율이 0.04 이하로 떨어졌으며 이는 매우 비용 효율적이라고 믿습니다. 후속 자산 배분에서 Ethereum ETF를 따라 특정 하락을 할 수 있습니다.
2019년 금리 인하 주기 동안 비트코인(BTC)은 1차 금리 인하 이후 잠시 상승했지만 이후 하락세를 보이며 175일의 조정 기간을 거쳐 최고점에서 하락했습니다. %. 2019년과 달리 BTC의 조정은 금리 인하에 대한 시장 기대의 변화로 인해 올해 초에 이루어졌습니다. BTC는 3월 연간 최고치에 도달한 이후 189일의 변동적인 조정 기간을 경험했으며 가장 큰 하락폭은 33%에 달했습니다. 과거 데이터에 따르면 BTC는 단기적으로 계속 변동하거나 조정될 수 있지만 조정의 규모와 기간은 2019년 주기보다 작을 것으로 예상됩니다. 장기적으로 BTC에 대한 전망은 여전히 낙관적입니다.
이번 달에는 BlackRock의 최신 비트코인 연구 보고서인 비트코인: 고유한 위험 분산 도구가 많은 주목을 받았습니다. 이 연구 보고서의 부제목은 다음과 같습니다. 투자자들에게 비트코인이 호소하는 점은 전통적인 위험 및 수익 동인과 분리된다는 것입니다. 이 기사에는 BlackRock ETF 및 인덱스 투자 부문의 최고 투자 책임자인 Samara Cohen, BlackRock의 디지털 자산 부문 책임자인 Robert Mitchnick, BlackRock의 글로벌 매크로 채권 포지션 책임자인 Russell Brownback이 서명했습니다.
연구 보고서는 비트코인이 매우 변동성이 높으며 단독으로 볼 때 분명히 고위험 자산이라고 지적했습니다. 그러나 비트코인이 직면한 대부분의 위험과 잠재적인 보상 동인은 전통적인 위험한 자산과 근본적으로 다르기 때문에 일부 거시 평론가가 채택한 위험에 대한 접근 방식을 포함하여 대부분의 전통적인 금융 프레임워크에 부적합합니다. off” 프레임워크. 현재 이 신흥 자산에 대한 시장의 이해는 아직 미성숙합니다.
BlackRock은 연구 보고서에서 많은 사람들이 BlackRock에 자산 배분에 비트코인을 추가하는 것에 대한 조언을 요청했다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 비트코인은 그들의 관심의 대상이 되었습니다. 이 자연적으로 분산된 자산은 중앙 집중식 중앙 은행의 고유한 구조적 위험에 대비할 수 있습니다.
따라서 글로벌 투자 커뮤니티가 증가하는 지정학적 긴장, 미국 부채 및 적자 상황에 대한 우려, 증가하는 글로벌 정치적 불안정과 씨름함에 따라 비트코인은 점점 더 독특한 위험 분산 장치로 간주될 수 있습니다. 일부 재정, 통화 및 지정학적 위험에 대한 보호를 제공합니다. 투자자가 포트폴리오에서 직면할 수 있는 요인. 우리는 이것이 글로벌 투자자들 사이에서 합의가 될 것이라고 믿을만한 이유도 있습니다. 결국 우리는 위험 헤징을 추구하는 길을 멈추지 않았습니다.
유동성 완화 주기가 약속대로 다가오고 있으며 연준의 50bp는 경기 침체에 맞서겠다는 결의를 다짐했습니다. 글로벌 자산(위험 자산이든 안전 자산이든)은 각자의 기대에 반하는 상승 방향으로 움직이고 있습니다. . 미국 달러가 느슨한 환경에서 유동성 분배의 불균형으로 인한 일회성 상황에 대해 너무 걱정할 필요는 없습니다. 따라서 암호화폐를 수용하는 것은 쉬운 유동성 + 미국 부채 문제에 대한 헤징의 데이비스 더블 클릭을 즐기는 현명한 조치일 수 있습니다.
