원작자: BlockBlick
원문 번역: Yuliya, PANews
암호화폐 시장이 몇 달 동안 극적으로 변동을 겪은 후, BlockBlick 팟캐스트의 새로운 에피소드에서는 암호화폐 시장의 최근 역학, 특히 Ethereum과 Solana의 성과와 전체 암호화폐 시장의 미래 방향을 자세히 분석했습니다. PANews에서 이 팟캐스트의 텍스트 버전을 편집했습니다.
이더리움: 낮은 가격과 생태계 발전
최근 이더리움 시장은 극적인 변동을 겪으며 단일 일 청산 거래량에서 새로운 기록을 세웠습니다. Coinglass 데이터에 따르면, 이더리움의 단 하루 동안의 롱 앤드 숏 청산은 FTX 폭락과 Three Arrows Capital 위기를 포함한 이전의 주요 사건을 능가했습니다. 시장 심리는 극도로 침체되어 있으며, CME 선물 시장에서 이더리움의 단기 포지션도 새로운 최고치를 기록했습니다. 이는 투자자들이 이더리움에 대한 신뢰가 부족하다는 것을 보여줍니다. 그럼에도 불구하고 일부 투자자는 가격 폭락을 이용해 포지션을 잡았으며, 이더리움 관련 ETF는 이번 주에 3억 달러 이상의 유입을 유치했습니다.
생태적 기술 진보
약한 가격에도 불구하고 Ethereum의 기술 생태계는 꾸준히 발전하고 있습니다.
거래 처리량 기록: 메인 네트워크와 2계층 네트워크의 거래 처리 용량이 사상 최고치를 기록했으며, 이는 네트워크의 확장성이 높아지고 있음을 나타냅니다.
가스 한도 증가: 이더리움 메인넷의 가스 한도가 20% 이상 증가하여 초당 거래(TPS)가 증가하고 거래 수수료가 크게 감소했습니다. 지난주 이더리움 메인넷 거래 수수료는 사상 최저 수준으로 떨어졌습니다. Base와 같은 Layer 2 솔루션은 네트워크 처리량을 늘리고 시장 수요를 더욱 확대하기 위해 가스 한도를 6,000만으로 늘렸습니다.
토큰화된 자산의 성장: 이더리움 메인넷의 토큰화된 자산의 총 가치는 170억 달러를 돌파하여 시장을 지배했습니다. 대출, 상품, 미국 국채를 포함한 물리적 자산이 대량으로 블록체인으로 옮겨졌으며, 토큰화된 자산의 80% 이상이 이더리움 메인넷과 레이어 2 네트워크에 분산되었습니다.
인플레이션 문제
그러나 가스 요금이 낮다는 것은 이더리움 네트워크 사용량이 감소하고 생태계 활동이 둔화되었음을 반영하기도 합니다. 합병 이후 처음으로 이더리움이 인플레이션 상태에 접어들었습니다. 현재 이더리움의 공급은 합병 전 수준을 넘어섰으며, 이는 시장에 유통되는 이더리움 토큰의 수가 증가했음을 의미합니다. 초음파 머니 차트를 관찰하면 이더리움의 디플레이션 추세가 수년간 지속되었음을 알 수 있습니다. 레이어 2 확장 솔루션이 등장한 이후 이러한 솔루션은 메인 체인에 대한 의존도를 줄여 파괴되는 이더리움 양이 감소하고 이더리움 공급이 점차 인플레이션 상태로 돌아가게 되었습니다.
하지만 이더리움의 인플레이션율은 비트코인에 비하면 아직 낮은 편이며, 앞으로도 -1%~+1% 사이에서 변동할 것으로 예상됩니다. 따라서 시장의 우려에도 불구하고 이러한 변동성은 예상된 것이며, 이는 이더리움 생태계의 장기적인 건강이 위험에 처해 있다는 것을 의미하지 않습니다.
지난주 비트코인 채굴자들의 수입 중 단 1%만이 거래 수수료에서 나왔고, 나머지는 주로 블록 보상에 의존했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 4년마다 비트코인이 반감되는 메커니즘을 고려할 때, 주요 네트워크 거래량이 크게 늘어나지 않는다면, 앞으로 채굴자들의 수입은 어려움을 겪을 수 있습니다.
솔라나: 기술적 안정성과 밈 코인 열풍
향상된 기술적 안정성
이더리움의 어려움과 비교했을 때 솔라나는 강력한 추진력을 보여줍니다. 가격은 역대 최고가인 250달러에서 202달러로 떨어졌지만 하락폭은 비교적 미미했습니다. 솔라나 네트워크는 최근 중요한 이정표를 달성했습니다. 처음으로 주요 장애 없이 1년 동안 운영을 완료했으며, 이는 솔라나 네트워크의 개발 역사에서 매우 중요한 의미를 갖습니다. 특히 지난 35일 동안 밈 코인 열풍과 트럼프 밈 코인 출시와 같은 최고조에 달했을 때에도 네트워크는 안정적으로 유지되었습니다.
Artemis 데이터에 따르면 Solana는 일일 활성 주소 수 측면에서 훨씬 앞서 있습니다.
솔라나: 매일 500만~600만 개의 활성 지갑
베이스 : 약 70만~80만
이더리움 메인넷: 약 400,000
이러한 발전은 암호화폐 시장의 경쟁 환경에 영향을 미칠 수 있습니다. Ethereum이 기업용 애플리케이션과 물리적 자산의 토큰화 분야에서 앞서 나가고 있지만, 성능과 사용자 활동 측면에서 Solana의 이점도 무시할 수 없습니다. 시장 참여자들에게 이러한 경쟁 상황은 더욱 다양한 투자 옵션을 제공합니다.
밈 코인 열풍의 양날의 검
최근 솔라나 생태계의 활동은 부분적으로 Memecoin의 인기, 특히 Pump.fun 플랫폼의 홍보에 기인합니다. 데이터에 따르면 이 플랫폼은 매일 약 7만 개의 새로운 토큰을 생성할 수 있으며, 총량은 750만 개에 달했습니다. CoinMarketCap에 따르면, 발행된 토큰의 총 수는 약 1,104만개로, 이는 Pump.fun이 상당한 시장 점유율을 가지고 있음을 의미합니다.
그러나 미메코인 열풍은 몇 가지 부정적인 영향도 가져왔습니다. 미메코인 시장에 막대한 자금이 쏟아져 들어와 다른 프로젝트에 대한 관심이 감소하고 시장 자금이 분산되었습니다. 게다가 많은 투자자들이 Memecoin의 높은 투기적 성격으로 인해 돈을 잃었고, 이로 인해 시장의 신뢰가 더욱 떨어졌습니다. 이는 현재 암호화폐 시장이 직면한 중요한 과제이기도 합니다. 막대한 자본 유입에도 불구하고 대부분의 자금이 단기 고위험 투자로 흘러가고 장기적으로 지속 가능한 개발 프로젝트가 부족합니다. 그 과정에서 비트코인과 솔라나 등 일부 프로젝트는 꾸준한 성장을 보인 반면, 다른 프로젝트는 지속적으로 의미 있는 가치를 창출하는 데 어려움을 겪었습니다. 이런 상황은 시장 전체를 지속 불가능한 상태로 몰고 가고 있으며, 특히 장기적 가치가 있는 프로젝트 가운데 선두 주자로 남아 있는 이더리움의 경우 더욱 그렇습니다.
Solana의 기술적 안정성이 향상되었음에도 불구하고 최근 온체인 활동이 감소했습니다. 데이터에 따르면 Solana의 활성 주소 수와 Memecoin의 거래량은 모두 최고치에서 하락하여 Memecoin에 대한 시장의 열광이 점차 식어가고 있음을 보여줍니다. 트럼프 밈 코인의 출시는 열풍의 정점으로 여겨졌지만, 투기적 열풍이 식으면서 솔라나는 새로운 성장 동력을 찾아야만 합니다. 또한 Base와 다른 블록체인도 비슷한 활동 감소를 보였는데, 이는 암호화폐 시장 전체에서 소매 참여가 약화되고 있음을 시사합니다.
동시에 비트코인의 네트워크 활동도 비슷한 약세를 보였으며, 전반적인 블록체인 활동이 감소했습니다. 현재 시장의 중요한 문제는 많은 투자자들이 암호화폐에 대한 열정을 잃은 것 같다는 점입니다. 특히 저렴한 자금이 부족하고 대규모 시장 인센티브가 부족한 상황에서 더욱 그렇습니다. 이자율 상승 등 거시경제적 요인의 영향으로 위험 자산에 대한 시장 수요가 감소했고, 이로 인해 암호화폐 시장이 예상보다 부진한 성과를 보였습니다.
높은 이자율, 인플레이션, 화폐 공급
역사적으로, 주기적인 거품과 하락은 암호화폐 시장에서 흔한 현상이었습니다. 시장 심리가 좋지 않을 때는 대개 새로운 진입 기회가 나타납니다. 현재는 시장 활동이 감소하면서 상대적으로 부정적인 시장 심리 단계에 있지만, 이는 향후 반등의 전조일 수 있습니다. Crypto Fear and Greed Index에서 알 수 있듯이, 시장이 공포 단계에 있을 때 장기적으로 기회가 나타날 수 있습니다. 이 시점에서 투자자들은 새로운 계획을 세우기 시작할 수 있으며, 시장 심리는 긍정적으로 바뀔 수 있습니다.
현재 시장의 가장 큰 문제는 이자율 환경입니다. 진정한 알트코인 폭등, 소위 알트코인 시즌은 사람들이 저렴한 자본에 접근할 수 있을 때만 발생할 수 있습니다. 그러나 이번 주기에서는 미국 금리가 4.5%로 높은 수준을 유지하면서 시장에서는 이런 일이 일어나지 않았습니다.
시장 유동성 측면에서 보면 작년 11월부터 트럼프가 취임한 1월 20일까지 바이낸스, 코인베이스 등의 암호화폐 거래소에 매일 수십억 달러 규모의 스테이블코인이 유입됐습니다. 하지만 이제 이 강력한 모멘텀은 약해졌습니다. 긍정적인 유입이 남아 있지만 모멘텀은 상당히 떨어졌고 심지어 부정적으로 바뀔 수도 있습니다.
미래 추세와 관련하여 시장은 주로 연방준비제도의 정책 방향에 관심을 갖고 있습니다. 현재 미국 내 인플레이션은 여전히 높고 연방준비제도는 아직 금리를 인하할 준비가 되어 있지 않아, 어느 정도 시장 발전이 제한되고 실제 알트코인 시즌의 도래가 지연될 것으로 예상됩니다.
다음 연방기금금리 결정은 3월 18~19일에 이루어질 예정이다. 트럼프 대통령은 자신의 최우선 정책 중 하나인 이자율 인하를 적극적으로 추진하고 있습니다. 기업이 번창하고 벤처 캐피털이 활성화되기 위해서는 시장 자본이 충분해야 합니다. 트럼프 대통령은 1월 29일에 금리를 동결하기로 한 결정을 이미 강력히 비판했지만, 인플레이션 문제가 완전히 해결될 때까지 금리를 인하하는 것은 여전히 어려울 것입니다.
자료에 따르면, 미국 물가상승률은 목표 수준인 2%에 가깝습니다. 2022년 6월 이후 인플레이션은 지속적으로 하락하고 있으며, 그 사이에 잠시 멈췄던 때도 있지만 전반적으로 하락 추세는 계속되고 있습니다. 시장에서는 연방준비제도가 3월에 금리를 인하할 확률이 최대 92%에 달할 것으로 예상하고 있는데, 이는 매우 높은 기대치입니다. 다만 트럼프의 관세 정책이 물가 상승을 반등시킬 수 있다는 견해도 있지만, 이러한 효과가 특정 상품에 국한될 수 있고 데이터에 반영되기까지 시간이 걸릴 수 있다.
원유 가격 하락은 인플레이션을 억제하는 데 중요하며, 트럼프 대통령은 국내 원유 생산을 늘리기 위해 강력히 추진하고 있습니다. 게다가 미국 달러의 약세도 비트코인 가격에 유리한 영향을 미쳤습니다. 따라서 데이터로 판단할 때, 지금이 시장에 진입하기 좋은 시점일 수 있습니다.
기본적인 상황은 긍정적이지만, 시장은 현재 관세 정책의 구체적인 시행과 중국 및 유럽 연합의 대응 가능성 등 많은 불확실성에 직면해 있습니다. 이런 불확실성은 시장에 부담을 주고 있지만 영원히 지속되지는 않을 것입니다.
제도 및 규제 개발
시장에서는 많은 큰 변화가 일어나고 있습니다. 모든 문제가 해결된 것은 아니지만 주목할 만한 진전이 있습니다.
암호화 태스크포스: 암호화 태스크포스 HESTP의 리더십 하에 전담 암호화 태스크포스가 설립되었습니다. 그들은 가능한 한 빨리 규제 프레임워크를 확립하여 암호화폐와 블록체인 시장에서 활동하는 모든 투자자를 위한 규칙을 명확히 하기 위해 노력할 것입니다. 실무 그룹은 공식 웹사이트를 통해 최신 개발 내용을 계속 공개할 예정입니다.
비트코인 ETF 계획: 트럼프 미디어 그룹은 Truth Bitcoin Plus ETF라는 비트코인 ETF를 출시할 계획입니다. 이 소식은 트럼프 미디어 그룹도 ETF 분야에 진출하기 시작했으며, 비트코인 ETF를 출시하여 암호화폐 시장에서 영향력을 확대하려 하고 있음을 시사합니다.
클라르나가 암호화폐 결제 시장 진출: 유럽의 유명 결제 회사인 클라르나가 암호화폐 사업을 확장하고 있습니다. 그들은 기존 앱에 암호화폐 결제 기능을 통합할 계획이며, 이는 앞으로 사용자들이 클라르나 플랫폼을 통해 암호화폐로 직접 결제할 수 있다는 것을 의미합니다.
중국 시장 소문: 중국이 암호화폐를 다시 수용할 수도 있다는 소문이 시장에 다시 떠올랐습니다. 이런 종류의 뉴스는 몇 년마다 등장하고 그 진실성은 아직 검증되지 않았지만, 여전히 주의를 기울일 가치가 있습니다.
전반적으로 암호화폐 산업은 전례 없는 근본적인 변화를 겪고 있습니다.
미국은 적극적인 규제 프레임워크를 구축하고 암호화폐 분야를 선도하려는 의지를 보이고 있는데, 이는 인터넷 초창기에 페이스북과 아마존과 같은 기술 기업을 지원했던 것과 유사합니다.
오늘날 전 세계의 다른 국가들도 암호화폐 시장이 미래 경제의 중요한 부분이 되고 있다는 것을 깨닫고 이에 참여하고자 하는 의지를 표명했습니다.
이러한 변화들은 시간이 걸리고 시장의 빠른 변화에 대한 기대에 부응하지 못할 수도 있지만, 발전 방향은 분명합니다.
현재 시장 주기는 실제로 이전 주기보다 길며 그 이유는 다음과 같습니다.
고금리 환경 지속
인플레이션 압력은 여전히 남아 있다
이는 코로나19 팬데믹 기간 중 대규모 통화 완화 정책이 시행된 환경과는 전혀 다릅니다.
경제가 더 안정되면서 연준은 금리를 인하할 압력을 받지 않습니다.
긍정적인 측면에서는 경제가 현재의 높은 이자율 수준을 견뎌낼 수 있다는 사실 자체가 건강한 신호입니다. 이는 경제 기본이 여전히 견고하다는 것을 보여주며, 앞으로 지속 가능한 개발을 위한 토대를 마련하고 있습니다.
요약 및 제안
현재의 시장 환경은 과거와 매우 다릅니다. 정책이 지나치게 느슨하면 장기적으로 새로운 인플레이션이 발생할 가능성이 있는데, 이는 당연히 시장이 예상하는 결과가 아닙니다.
시장 참여자들은 침착함과 이성을 유지하는 것이 중요합니다. 현재 필요한 사항:
당장은 레버리지를 사용하지 마세요
인내심을 갖고 시장이 회복되기까지 시간이 더 걸릴 것이라는 점을 받아들이십시오.
시장에 계속 주의를 기울이고 시장과 완전히 단절되지 마십시오.
이를 경고로 삼고 지난 월요일에 강제로 청산을 당한 투자자들과 같은 실수를 피하시기 바랍니다.
투자에 있어서 신중하고 차분한 사고방식을 유지하는 것이 그 어느 때보다 중요합니다. 시장 동향은 계속해서 변화할 것이므로, 항상 경계하고 위험을 엄격히 통제하는 것이 중요합니다.
