원저자 : YBB Capital Researcher Zeke
1. AI는 불가피하지만 Crypto x AI?
2025년 초, 환팡퀀티터티브가 만든 딥시크(DeepSeek)가 AI계에 핵폭탄을 투하했습니다. 2048개의 NVIDIA H800 GPU만 사용하고 학습 비용이 558만 달러(Meta의 약 1/10)인 중국 AI 모델은 MMLU 및 GPQA와 같은 벤치마크에서 GPT-4o 및 Llama 3.1과 경쟁할 수 있었으며, 복잡한 추론 및 중국어 의미 이해 측면에서 실리콘 밸리의 이러한 최고 모델을 약간 능가하기도 했습니다. 미국은 수년 동안 중국에 칩 봉쇄를 가했지만 DeepSeek의 컴퓨팅 파워 샌드박스에서 극적인 해체에 직면했습니다. 포위 공격 하에서 중국 AI는 마침내 국가 상황에 맞지만 최첨단 기술과 비교할 수 있는 기술 경로를 개발했습니다. 오픈 소스, 저비용, 동질적인 조합 펀치 세트가 미국의 컴퓨팅 파워 해자를 직접 돌파했습니다.
성능 면에서 항상 미국 제품보다 약간 떨어지는 중국 기술 제품은 항상 저에게 값싼 모방이라는 고정관념을 줍니다. 저는 이것이 중국 인터넷 기업의 제품에 대한 대부분의 사람들의 직관적 인식이라고 믿습니다. 하지만 이번에 DeepSeek은 정말 다릅니다. 사용자 경험이 ChatGPT보다 더 나은지에 대해서는 논의하지 않겠습니다. 이는 매우 주관적인 느낌입니다. 미국의 정치인과 기술 대기업들이 이 문제가 자주 언급되자 긴장한 반응을 보이는 것을 보면, 이번에는 중국이 더 이상 기술 추종자의 역할을 하지 않고 있으며, 이로 인한 전 세계적 충격도 매우 크다.
제 지갑이 가장 먼저 영향을 받았고 이는 어느 정도 기존 AI 개발에 대한 잘못된 판단으로 인한 것이었지만, 저는 여전히 DeepSeek이 암호화폐에 미치는 영향에 대한 제 의견을 이야기하고 싶습니다.
1. 엔비디아는 이 사건에서 가장 큰 피해를 입었습니다. 첫째, AI 컴퓨팅 파워에 대한 수요가 의문시되었고, 둘째, 엔비디아의 통합 하드웨어 및 소프트웨어 컴퓨팅 아키텍처 CUDA가 우회되었습니다. AI 분야에 익숙한 친구들은 현대 AI 개발을 촉진하는 중요한 초석 중 하나인 CUDA에 대해 알고 있을 것입니다. 대규모 모델 개발자가 NVIDIA GPU를 사용하는 경우 일반적으로 CUDA를 기반으로 연구 개발을 수행합니다. CUDA를 사용하면 개발자에게 요구되는 사항이 낮아집니다. 일부 기능이 CUDA에 캡슐화되어 있고 사용 시 너무 많은 세부 사항에 주의를 기울일 필요는 없지만 실행 효율성은 확실히 저하됩니다.
CUDA는 범용 프로그래밍 프레임워크이므로 모델을 훈련할 때 유연성이 다소 떨어지는 경우가 있습니다. DeepSeek의 접근 방식은 PTX(NVIDIA가 GPU용으로 설계한 중간 명령어 집합 프레임워크)를 직접 사용하여 학습 속도에 대한 하드웨어 제한을 우회하고 학습 시간을 단축하는 것입니다. 다른 모델은 훈련하는 데 10일이 걸리지만, DeepSeek은 5일 만에 완료할 수 있습니다. 이는 DeepSeek이 앞으로 중국 국내산 GPU에 적응하고자 한다면 하드웨어 적응에 더욱 능숙해질 것이고, 엔비디아의 AI 칩 왕좌도 흔들릴 것이라는 의미이기도 합니다. (본 문단은 한국 미래에셋증권이 DeepSeek의 학습과정을 분석한 보고서에서 발췌한 것입니다)
주가 하락이 미국 주식 시장과 강한 상관관계를 가진 암호화폐 시장에 큰 영향을 미칠 것이라는 사실 외에도, 저는 개인적으로 장기적으로 분산형 컴퓨팅 파워 프로젝트에 좋은 일이라고 생각합니다. 첫째, 더 많은 개인용 GPU가 미래에 역할을 할 수 있을 것입니다. 둘째, DeepSeek의 작고 아름다운 오픈소스 모델 경로가 성공하면 많은 AI 회사가 오픈소스로 전환하도록 강요할 것입니다. 미래에는 로컬 배포 및 2차 개발에 필요한 컴퓨팅 파워에 대한 수요가 점점 더 강해질 것입니다. 최소 매개변수가 1.5B이고 최대 매개변수가 70B인 DeepSeek R 1의 하드웨어 요구 사항을 판단하면 가장 낮은 NVIDIA GeForce GTX 1660 Super에서 40 시리즈, 50 시리즈, 전문가 수준 A100 및 H800 GPU에 이르기까지 다시 초과 컴퓨팅 파워를 기여할 기회가 있습니다. 현재 상대적으로 투명한 존재감과 다소 제한적인 컴퓨팅 파워 공급을 갖고 있는 분산형 컴퓨팅 파워 프로젝트의 경우, 이는 상황을 반전시킬 수 있는 기회가 될 수 있습니다(물론 지연 시간이 충분히 낮아야 합니다).
2. AI 프레임워크 프로젝트는 DeepSeek이 핵폭탄을 투하하기 전 Crypto에서 가장 뜨거운 신흥 트랙이었고, 또한 춘절 전에 제가 쓴 마지막 트랙이기도 했습니다. 이제 DeepSeek의 폭격으로 거의 모든 것이 제로로 이동하고 있습니다. 결국 다른 사람들은 600만 달러 미만의 비용으로 OpenAI와 경쟁할 수 있지만, 10억 달러가 넘는 비용을 가진 우리 FDV의 주요 프로젝트는 아직 실용적인 가치가 있다고 할 수 있는 AI 에이전트를 생산하지 못했습니다.
우리는 비문 시대부터 거의 강박적으로 자산화를 추구해 왔습니다. 현재의 암호화폐 서클은 자산화에 매우 열려 있습니다. 체인에 전혀 없는 AI 프레임워크 프로젝트는 오픈 소스 Github 코드 라이브러리와 소셜 계정만 있으면 코인을 발행할 수 있습니다. 라이브러리 기반 코인의 가격은 언젠가 기존 AI 회사가 던진 2차원 포일의 차원 감소 공격을 받아들일 수 있는 것입니다.
AI 개발의 황금기에는 기존 인터넷 기업이 출시할 수 있는 킬러 무브가 이번에는 DeepSeek에 국한되지 않을 것입니다. AI 개발은 중미 게임에서 점점 더 빨라질 것입니다. 문제의 핵심은 분산화의 장점을 강조하고 설명할 수 없는 AOE에 의해 죽임을 당하지 않기 위해 AI의 상류와 하류에서 Crypto를 어떤 방향으로 결합해야 하는가입니다. 대략적으로 Crypto x AI의 기술 스택은 컴퓨팅 파워 계층, 데이터 계층, 미들웨어 계층, 애플리케이션 계층으로 나눌 수 있습니다. 오늘날의 계층에서 저는 여전히 Crypto의 필요성을 느끼지 못합니다. 미래의 관점에서 프라이버시와 보안을 고려한다면 좋은 관점일 수 있습니다. 결국 AI Agent가 인간의 작업을 대체하거나 지원하는 것은 오늘날 현실이 되었습니다. AI가 처리하는 업무 데이터와 개인 데이터의 프라이버시를 보장하는 방법은 기존 인터넷 회사가 해결할 수 없는 문제일 수 있습니다. 더욱이 AI 에이전트가 지불 권한을 가지고 있다면, 지갑의 보안을 어떻게 보장할 것인가도 문제가 될 것입니다. 블록체인을 AI 모델의 컴플라이언스 감사 계층으로 사용하는 것이 앞으로 우리의 주요 개발 방향이 되어야 합니다.
반면에 인센티브를 어디에 집중시킬 것인가에 대한 것입니다. 인센티브는 컴퓨팅 파워 계층과 모델 공유를 발생시킬 뿐만 아니라 인간이 AI에게 가상 세계와 상호 작용하는 방법을 가르칠 수 있도록 할 수도 있습니다. 전 세계 인터넷에 대한 수십 년의 코퍼스 지식을 자연스럽게 보유하고 있는 LLM 교육과 달리 AI에게 올바르게 행동하는 방법을 가르치려면 실제로 인간이 지속적으로 올바른 위치를 표시해야 합니다. 시각적 모델에게 동물이 무엇이고 자동차가 무엇인지 인식하도록 가르치는 것과 마찬가지로, 이는 아웃소싱 회사가 대학생 그룹을 고용하여 달성할 수 있는 일이 아닙니다. 가상 세계와 상호 작용할 수 있는 AI 에이전트를 탄생시키려면 거대한 분산형 네트워크가 필요합니다. 수많은 인간을 통해 AI를 가르치는 것도 한 방향입니다. 이에 대해서는 지난 기사에서 더 자세히 논의했지만, 동기를 부여하기 위해 무엇을 할 수 있을까요? DePin과 결합하여 지능형 엔티티에게 현실과 상호 작용하도록 가르치고, AI가 주의를 끌도록 인센티브를 제공하고, AI의 2차 생성에 인센티브를 제공하며(예: Bittensor의 인센티브 방법이 좋은 예임), 토큰 인센티브 메커니즘은 AI에 의해 자동으로 조정됩니다(이 요점은 제가 이전 기사에서 물었던 질문에서 파생되었습니다. 원래 단어는 다음과 같습니다. 분산 프로젝트가 엄청나게 커져서 주류에 진입하면 디플레이션과 인플레이션에 대해 어떻게 해야 합니까? 간단한 규칙이 있는 코드에 의존하거나, 몇 명 또는 수십 명만으로 구성된 프로젝트 팀의 말을 들어야 합니까? 아니면 그 영혼들을? 오, 그렇습니다. 거버넌스 토큰도 있습니다. 하지만 마녀 문제를 해결하기 전까지는 거버넌스 토큰은 의미가 없습니다. 민주적 투표는 결코 거버넌스 제안에 반영될 수 없습니다. 결국 a16z는 지갑이 몇 개뿐인 대규모 커뮤니티의 투표에 거부권을 행사할 수 있으니 투표의 요점은 무엇입니까? 등등.
기존 인터넷 기업처럼 최고의 AI 인재를 모아 대규모 GPU 클러스터를 구매하거나 임대하여 학습시키는 것은 불가능하며, 블록체인에서 DeepSeek을 재현하는 것은 당연히 꿈에 불과합니다. 암호화폐의 존재 의미는 다른 분야에 대체 불가능한 분산화된 특성을 부여하는 것입니다. 마치 우리가 한때 재정적 자유를 부여했던 것과 같습니다. AI는 인류에게 피할 수 없는 화두이지만, 암호화폐는 여기서 어떤 역할을 할 수 있을까?
3. 기사에서 Wordcoin에 대해 이야기하는 건 이번이 처음입니다. Sam Altman이 시작한 이 크립토 유토피아 프로젝트는 지금도 좀 우스꽝스럽게 보입니다. 홍채를 기록할지 말지는 국가 감시와 기업 감시 중에서 선택해야 한다는 것을 의미합니다. 이는 매트릭스에서 빨간 알약과 파란 알약을 선택하는 것과 같습니다.
하지만 이 시점에서는 보편적 소득이나 포괄적 금융이라는 개념이 더 이상 농담이 아닐 수도 있습니다. 최첨단 대형 모델에 필적하는 모델을 로컬에 배포할 수 있는 DeepSeek는 이미 중국 병원과 정부 기관에서 지능형 에이전트를 사용할 수 있도록 했습니다. 맥킨지의 2024년 예측 보고서에 따르면, 앞으로 6년 안에 일자리의 50%가 AI로 대체될 것으로 예상됩니다. Wordcoin의 미래 버전은 정부에서 통일적으로 발행할 수도 있습니다. 이 프로세스가 계속 강화되면 포괄적 금융 개념과 관련된 토큰도 대량으로 등장하여 반복적으로 과장될 수 있습니다. 5년 또는 6년 창구 기간에 따르면 트럼프의 임기와도 일치합니다. 그렇다면 이 암호화폐 대통령도 비슷한 토큰을 발행할까요? 그럴 가능성이 매우 높다고 생각해요.
4. 엘론 머스크의 최근 발언에 따르면 AI가 25년 후에 노벨상을 수상할 수도 있다. 그래서 저는 블록체인 기금 모금을 통해 AI 연구를 홍보하는 것이(컴퓨팅 파워, 스토리지, 방법 및 기타 리소스를 기여하는 것까지) 현재의 DeSci보다 더 흥미롭고 효과적이라고 생각합니다. 아마도 분산형 AI 과학이라고 부를 수 있을까요? 이것이 DeAIS입니다.
2. 밈코인은 더 이상 밈이 아니다
우리는 Meme Coin을 분석하면서 하위 문화, 커뮤니티 합의, 의사소통 효과에 대해 이야기했습니다. 지금은 GMGN 앞에 앉아 매일 음모 집단, 자동차 본사 주소, Dev의 내부자 거래를 분석하고 있습니다. CA가 다양한 개 그룹에 보내지면 충전할 때입니다. 오늘날의 밈은 과거 어느 때보다 더 터무니없습니다. 현재 Pump.fun에서는 평화롭게 잠들 수 있는 토큰을 찾는 것에 대해 생각조차 하지 마세요. 그냥 화장실에 가면 K-라인이 절벽에서 떨어질 수도 있습니다.
자산 발행 임계값의 지속적인 단순화와 블록체인의 높은 익명성은 이 미친 카지노 문화의 강화에 기여했습니다. 알려지지 않은 임시 팀은 암호화폐 서클을 ATM으로 사용할 수 있습니다. Meme의 진화 방향은 점점 더 무작위화되고 있습니다. 위에서 언급한 도서관 기반 통화뿐만 아니라 모든 이벤트, 모든 사람, 심지어 모든 AI도 통화로 전환될 수 있습니다. 문화적 핵심과 합의가 없다면 어떤 사상 학교의 창시자라고 불리는 사람은 단 몇 주 만에 완전히 잊혀질 수 있습니다. 트럼프로 시작된 유명인 코인 열풍은 한 달 동안만 지속되었습니다. 밀리 대통령의 트윗 이후, 수억 달러의 자금이 다시 Sol에서 빠져나갔고, Meme은 쇠퇴하기 시작했습니다. 밀리 대통령의 이에 대한 답변은 매우 단순했습니다. 그는 트윗을 삭제하고 모든 사람에게 이렇게 답했습니다. 저는 이 사실을 몰랐습니다.
AI의 급속한 발전은 이미 세계의 관심을 너무 많이 빼앗아갔고, 기술 발전은 어려움을 겪고 있습니다. 가치 투자를 포기한 개인 투자자는 돼지 도살 계획에서 행운아 중 한 명이 될 수밖에 없습니다. 점점 희소해지는 유동성은 반복적으로 추출되는데, 이는 Cex와 Dex의 붉은색 K-라인을 통해 매일같이 현실에 반영되며, 전통 자본과 외부인이 모방자를 경멸하는 모습에서도 드러납니다.
3. 배를 조각하는 것은 잃어버린 칼을 요구할 수 없습니다.
순환의 법칙은 명백히 무효화되었고, 배에 표시를 새겨서 검을 찾으려는 모든 시도는 허사로 돌아갈 것입니다. BTC의 강세 추세는 알트코인의 강세 추세를 의미하지 않지만, 알트코인의 약세 추세는 확실히 알트코인의 약세 추세로 이어질 것입니다. 우리는 모방자에 대한 이해를 혁신해야 합니다. 모방자 시장은 더 이상 백서로 뒷받침할 수 있는 시장이 아닙니다. 주요 Cex에 상장된 대형 프로젝트는 자체 코인 가격을 뒷받침할 만큼 성숙해야 합니다.
지난 7년 동안 토큰의 성장을 돌이켜보면, 2017년에는 시장에 상장된 토큰이 2,000개 미만이었지만, 2024년에는 상장된 토큰의 수가 25,000개에 가까웠습니다(상장 폐지된 토큰을 포함한 CoinGeko의 데이터). 토큰 수의 기하급수적 확장은 본질적으로 블록체인의 저엔트로피 가치 체계가 고엔트로피 노이즈 체계로 돌이킬 수 없이 진화한 것입니다. 2017년에는 각 토큰이 여전히 세상을 뒤흔든다는 이상을 품고 있었지만, 2024년의 토큰은 유동성 출구를 위한 칩으로 진화했습니다. 더 많은 토큰이 등장했다고 해서 혁신과 구현이 더 많아진 것은 아니지만, 스타 프로젝트의 높은 가치 평가로 인해 시장 유동성에 대한 수요가 기하급수적으로 증가했습니다.
앞서 언급했듯이, 외부 세계의 인정 없이는 소매 투자자들은 이러한 프로젝트의 가치 평가를 지원할 수 없습니다. 대부분의 알트코인 프로젝트는 종종 역사적 최고가에 상장되고 있으며, 바이낸스는 마지막에 있는 곳입니다. 암호화폐 세계에는 혁신이 필요합니다. 스타 프로젝트는 막대한 자금 조달에 합당해야 합니다. Bybit의 프로젝트 재무 보고서 공개 시범이 해결책이 될 수 있습니다. 하지만 저의 겸손한 의견으로는, 현재 모방 프로젝트에 대한 평가 시스템과 상장 기준을 재편하기 위해서는 시장이 큰 폭락장을 필요로 합니다.
4. 혼란
저는 한때 Ton에서 암호화폐 소비자 애플리케이션이 출시될 것이라는 희망의 불빛을 보았지만, Tap to Earn 트렌드가 사라지면서 이 잠깐의 희망은 사라졌습니다. 5년 전, DeFi에서 파생된 유동성 채굴은 암호화폐 서클을 극도로 영광스러운 정점 순간을 경험하게 했습니다. 5년 후, DeFi는 여전히 우리의 유일한 성공적인 분야입니다.
제가 지금 동네 사람들과 소통하는 주제도 매우 간단합니다. 비트코인을 샀나요? 공매도를 하고 있나요? CA를 알려주세요. 모두가 혼란스러워합니다. 우리는 더 이상 올바른 방향을 찾을 수 없습니다. BTC를 제외하고, 암호화폐 세계의 현재 상황은 다른 토큰을 사면 잠을 잘 수 없다는 것입니다. 다이아몬드 핸즈는 오늘 칭찬이 아닙니다. BTC를 사지 않는다면, 그것은 바보의 동의어에 가깝습니다.
내 폰에서 다양한 블록체인 미디어를 열었을 때, 마치 뉴욕 타임즈와 가십 미디어를 읽는 것과 같았다. 이 모든 현상은 이 서클의 희망이 대부분 정책과 시선에 달려 있다는 것을 반영했다. VC 관점에서 보면, 아마도 우리는 미래에 도구 제품에만 투자해야 할 것이고, 자산 발행 플랫폼은 생존을 위해 삽 판매자이자 임대료 징수자가 되어야 할 것입니다.
결론
분명히, 이것은 우리가 보고 싶어하는 상황이 아닙니다. Crypto가 안개 속에서 길을 잃은 것처럼 보이지만 DeepSeek의 성공은 혁신이 여전히 막다른 골목을 돌파하는 가장 효과적인 방법임을 우리에게 증명합니다. 크립토는 현재 역사상 최고의 정책, 관심, 자금 조달 및 견고한 인프라를 갖추고 있습니다. 가까운 미래에는 암호화폐 서클에 다시 유동성을 주입할 수 있는 많은 모방 ETF가 나올 것입니다. 우리는 분명히 주류 사회에 속해 있지만, 우리는 우리 자신의 도시에 갇혀 있습니다. 오늘날 밈코인의 쇠퇴는 전환점을 숨기고 있을 수도 있고, 인류의 미래가 AI에만 국한되지 않을 수도 있습니다.
