미국 시장에서 가장 잘 알려진 투자 회사 중 하나인 ARK Invest는 최신 미래 지향적인 Big Ideas 2025 보고서에서 스테이블코인 프로토콜을 향후 몇 년간 가장 중요한 트렌드 중 하나로 나열했습니다. 이 예측은 오늘날 가장 빠르게 성장하는 사례 중 하나를 언급합니다. 즉, 비완전 담보 스테이블코인 프로토콜의 시장 규모를 단 12개월 만에 60억 달러로 끌어올린 Web3 프로젝트이며 ARK Invest에서 2025년의 핵심 트렌드로 선정되었습니다. 하지만 이 실험은 혁신가들에게 획기적인 진전인가, 아니면 또 다른 레버리지 게임의 시작인가?
이 기사에서는 ARK 보고서의 스테이블코인 프로토콜의 미래 영향에 대한 예측을 자세히 살펴보겠습니다.
스테이블코인 프로토콜의 부상
보고서 데이터에 따르면 스테이블코인의 연간 거래 가치는 2024년에 무려 15.6조 달러에 도달할 것으로 예상되는데, 이는 비자와 마스터카드의 연간 거래 가치보다 각각 119%와 200% 더 높은 수치입니다. 더욱 놀라운 점은 2024년 12월 현재 스테이블코인의 일일 거래량이 2,700억 달러에 달했고, 월간 거래량은 무려 2조 7,000억 달러에 달했다는 것입니다. 이러한 데이터는 글로벌 지불 및 거래 부문에서 스테이블코인 프로토콜이 빠르게 확장되고 있다는 강력한 증거를 제공하며, 시장 변동에 대처하는 데 있어 상당한 위험 저항성을 가지고 있다는 사실도 보여줍니다.
거래량이 크게 증가한 것 외에도 스테이블코인 프로토콜의 활성 사용자 수도 역대 최고치를 기록했습니다. 보고서는 활성 스테이블코인 주소 수가 2,300만 개에 도달했다고 보여줍니다. 스테이블코인 프로토콜의 적용 범위는 암호화폐 거래 범위를 훨씬 넘어섰으며, 더 광범위한 금융 분야로 침투하기 시작했으며 점점 더 많은 일반 사용자가 참여하도록 유도하고 있습니다. 동시에 스테이블코인의 총 공급량은 2,030억 달러에 도달했으며, 이는 미국 M2 통화 공급량의 0.97%에 해당합니다. 이 비율은 높지 않은 것처럼 보일 수 있지만, 스테이블코인 프로토콜 시장이 아직 초기 개발 단계에 있으며 전 세계적으로 적용될 가능성이 있다는 점을 고려하면 이 수치는 스테이블코인 프로토콜이 앞으로 글로벌 금융 시스템에 큰 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다.
시장 점유율 면에서는 USDT와 USDC가 여전히 우위를 점하고 있으며, 두 회사의 시장 점유율을 합치면 90%가 넘습니다. 그러나 멀티체인 생태계의 급속한 발전은 새로운 성장 동력을 가져왔습니다. 솔라나, 트론, 이더리움, 베이스와 같은 블록체인은 스테이블코인 프로토콜 거래량 성장을 주도하는 주요 원동력이 되었습니다.
2000억 예상
ARK Invest는 스테이블코인 프로토콜 시장 규모가 2025년까지 2,000억 달러를 넘어설 것이라고 과감하게 예측합니다.
보고서는 Ethena Labs의 부상이 ARK Invest의 예측을 강력히 증명한다고 언급했습니다.
Ethena Labs의 핵심 혁신은 Delta 중립 전략의 토큰화에 있습니다. 이 프로세스는 본질적으로 암호화폐 시장에서만 볼 수 있는 중재 기회를 스테이블코인 프로토콜 주조를 위한 연료로 전환합니다. 현물 + 숏 계약에서 롱 포지션을 취함으로써 자금 조달 비율과 현물 가격 간의 스프레드를 활용하여 수익을 창출합니다. 반품 구조화 및 패키징. 기본 수입을 연간 수익률 20-30%의 이자 발생 자산으로 패키징하여 차익거래 자본 유입을 유치합니다. 자동화된 위험 헤지. 담보는 보관인이 온체인/오프체인 포지션에 대한 실시간 헤지를 달성하고 1:1 앵커를 유지하는 데 사용됩니다.
이 메커니즘은 더 이상 법정 통화 준비금에 의존하지 않고, 대신 시장 차익 거래 기회를 스테이블코인 프로토콜에 대한 내재적 가치 지원으로 전환합니다. 이 혁신적인 가치 고정 메커니즘은 스테이블코인 프로토콜의 자본 효율성을 크게 개선하고 규모 확장을 위한 더 넓은 공간을 제공합니다.
스테이블코인 프로토콜 변환
ARK Invest 보고서는 스테이블코인 프로토콜의 부상이 암호화폐 시장을 근본적으로 변화시켜 소득권 혁명의 새로운 시대로 이끌 것이라고 지적했습니다. 이 혁명은 단순한 기술 혁신이 아니라 암호 금융 시스템의 포괄적인 재편입니다. 핵심은 새로운 금융 자산으로서 소득권을 창출, 분배, 거래하는 것입니다. 이러한 변화는 주로 다음의 세 가지 주요 변화에 반영됩니다.
턴 1: 소득권의 증권화 - DeFi의 본질을 기존 금융과 통합
ARK Invest 보고서는 Ethena Labs가 기존 금융의 구조적 상품에 대한 사고방식을 DeFi 분야에 성공적으로 도입하여 스테이블코인 프로토콜을 간단한 지불 도구에서 수익 창출 도구로 멋지게 변형했다고 강조했습니다. 이는 스테이블코인 프로토콜이 더 이상 단순히 가치를 저장하고 전송하는 매체가 아니라, 지속 가능한 수익을 창출할 수 있는 금융 자산이 되었다는 것을 의미합니다.
Ethena Labs의 USDe 스테이블코인 프로토콜은 기본적으로 기준 수익률에 대한 콜 옵션으로 이해될 수 있습니다. USDe는 암호화폐 파생상품 시장의 기준(현물 가격과 만기 선물 가격의 차이)과 자금 조달 비율 차이를 현명하게 활용하여 보유자에게 지속적으로 수익을 창출할 수 있습니다. 이는 DeFi 분야에 금융 상품 설계에 대한 새로운 아이디어를 제공하고 앞으로 보다 복잡한 소득권 상품 혁신을 위한 기반을 마련합니다.
턴 2: 자본 효율성 업그레이드 - 스테이블코인 프로토콜의 효율성 이점
기존의 과잉 담보 스테이블코인 프로토콜 모델과 비교했을 때, Ethena Labs가 채택한 델타 중립 전략은 상당한 자본 효율성 이점을 보여줍니다.
기존의 초과담보 모델은 대량의 법정화폐나 암호화폐를 담보로 보유해야 하는데, 이는 자본 비용을 증가시킬 뿐만 아니라 자본 활용도를 감소시킵니다. 스테이블코인 프로토콜은 파생상품 헤지 전략을 교묘하게 사용함으로써 더 낮은 자본 요건으로 동일한 수준의 위험 통제를 달성할 수 있습니다. Ethena Labs는 파생상품 시장에서의 전문성과 기술적 이점을 활용하여 시장 위험을 정확하게 헤지하고, 이를 통해 과도한 담보의 필요성을 최소화하고 자본 효율성을 크게 개선합니다. 이러한 더 높은 자본 효율성은 스테이블코인 프로토콜의 발행 비용을 줄일 뿐만 아니라, 스테이블코인 프로토콜의 대규모 확장을 위한 더 큰 여지를 제공합니다.
3턴: 제도화 프로세스가 가속화되고 있습니다. 스테이블코인 프로토콜이 기관 투자자들의 새로운 인기 상품이 되었습니다.
ARK Invest의 보고서는 스테이블코인 프로토콜의 증가로 인해 암호화폐 시장의 제도화가 가속화될 것이라고 예측합니다. 스테이블코인 프로토콜은 안정적인 수익을 창출하고 자본 효율성이 더 높기 때문에 헤지 펀드와 자산 관리 기관은 스테이블코인 프로토콜을 현금 관리 전략에 통합하기 시작했습니다. 이는 암호화폐 시장에서 기관 투자자들의 수용과 참여가 새로운 차원으로 접어들었음을 의미합니다.
기관 자금의 엄청난 유입은 스테이블코인 프로토콜 시장 규모의 기하급수적 성장을 더욱 촉진하고, 이를 암호화폐 생태계의 없어서는 안 될 부분으로 만들 것입니다. 이러한 제도화 추세는 스테이블코인 프로토콜 시장에 더 큰 재정적 지원을 가져올 뿐만 아니라, 장기적 발전을 위한 안정성도 더 높여줍니다.
ARK Invest의 예측 확인은 스테이블코인 프로토콜 시장의 성숙도에 대한 중요한 실험입니다. 그러나 역사적 경험에 따르면 모든 금융 혁신은 완전한 상승과 하락 테스트를 거쳐야 합니다. 다음 블랙 스완 사건이 발생해야만 우리는 이 혁명이 금융 질서 재구축의 초석인지, 아니면 그저 공중에 떠 있는 또 하나의 성일 뿐인지 진정으로 알 수 있을 것입니다.
