BitMart Exchange의 창립자인 셸던은 2학년 때인 2013년 초에 비트코인을 처음 접했습니다. 그는 뉴욕 브루클린에 대한 보고서를 보았는데, 두 젊은이가 ASIC 채굴 알고리즘을 개선하여 비트코인 채굴 속도를 수백 배나 높였다고 합니다. 2013년 여름, 그는 항저우 비트코인 컨퍼런스에 참석하여 CZ, Star, Prince Gong, Mo Yiyi, Brother Chong 등을 만났습니다. 그는 2017년 대학원을 졸업하고 BitMart를 창립했습니다. 2020년 초, Distributed Capital이 주식에 투자했습니다. 금액은 크지 않았지만 큰 의미가 있었습니다. 2024년에는 자체 개발한 새로운 파생상품 시스템이 공식적으로 출시되었습니다. 설립 첫날부터 CCO(Chief Compliance Officer)가 설립되어 역사적 짐이 비교적 작습니다. 사용자를 유지하는 핵심 가치점은 데이터 자산의 부가가치와 대화형 서비스에 있습니다. 시장 점유율의 변화는 더 많은 신흥 기업가가 DEX 또는 기타 DeFi에 투자할 것임을 의미할 수 있습니다. 이 분야에는 더 큰 기회가 있습니다. 현재 비트코인의 하락 공간은 크지 않지만 다른 암호 자산의 시장 상황은 상대적으로 낙관적이지 않습니다. 가치 창출과 유동성의 관점에서 전체 시장은 여전히 하락세에 있습니다. 4년 후에 정당이 다시 바뀌면 규제 정책이 더 엄격해질 가능성이 여전히 큽니다.
저는 2학년 때 비트코인을 접했고 정말 멋지다고 생각했습니다.
콜린: 셸던, 올해는 BitMart의 7주년입니다. 지속적인 성장과 성공을 축하합니다. 많은 어려움을 겪었지만 쉽지 않았습니다. 암호화폐계에 뛰어들기 전에 먼저 교육 경험과 여러분의 이야기를 포함해 이력서를 간략하게 소개해 보시는 건 어떨까요?
셸던: 얼마 전, 저희 플랫폼이 7주년을 맞았습니다. 사실 회사는 7년 이상 설립되었고, 예비 준비에 약 9개월이 걸렸습니다. 그래서 BitMart 거래소는 2018년 3월 15일에 공식적으로 출범했는데, 마침 3월 15일이었습니다.
저의 과거 경험을 간단히 소개하겠습니다. 저는 항저우 디안즈 대학에서 컴퓨터 과학을 전공했습니다. 이런 배경 덕분에 저는 일찍부터 블록체인에 대해 접할 수 있었습니다. 제 전공이 컴퓨터 과학이어서 블록체인과 밀접한 관련이 있거든요. 저는 2013년 초에 대학 2학년 때 처음으로 비트코인을 접했습니다. 저는 새로운 기술에 매우 관심이 많았고 최첨단 기술을 시도하고 싶어했습니다.
그 당시 저는 여전히 Renren.com을 사용하고 있었는데, 거기에는 Renren Station이라는 셀프 미디어 플랫폼이 있었습니다. 저는 제 방송국을 운영하면서 코드를 작성하고, 기술 분야에서 흥미로운 정보를 수집하여 모든 사람과 공유했습니다. 한번은 뉴스를 보는데, 뉴욕 브루클린에 대한 보도를 봤는데, 두 젊은이가 ASIC 채굴 알고리즘을 개선해서 비트코인 채굴 속도가 수백 배나 빨라졌다는 내용이었어요. 이 뉴스는 제 관심을 끌었고, 저는 비트코인에 대해 심도 있게 연구하기 시작했습니다.
처음에는 매우 설레었지만, 솔직히 말해서, 그 당시에는 컴퓨터와 프로그래밍만 알고 있었고, 금융에 대해서는 전혀 몰랐습니다. 저는 비트코인이 세상을 바꿀 수 있는 혁명적인 기술이라고 생각했을 뿐입니다. 재정적 자유의 관점에서 볼 때, 그것은 글로벌 송금을 무료이고 편리하게 만듭니다. 당시 저에게 이 개념은 매우 매력적이었습니다. 젊은이들은 항상 자유를 추구하며 비트코인이 매우 멋진 것이라고 생각합니다.
2013년 항저우 비트코인 컨퍼런스에서 CZ, Star 등을 만나보세요
콜린: 그럼 당신은 그 당시에 채굴을 하고 있었나요?
셸던: 그래요! 당시 저는 아직 공부를 하고 있었기 때문에 내 컴퓨터로 채굴을 시도해 보았습니다. 당시는 업계 규모가 아직 매우 작았고, 이런 분들을 오프라인 활동에서 만나는 경우가 많았습니다. 예를 들어, 2013년 여름, 저는 항저우에서 열린 비트코인 컨퍼런스에 참석하여 CZ, OK Star, Crazy Prince Gong, Mo Yiyi, Chong Ge와 같은 사람들을 만났습니다. 모두가 블록체인에 대한 열정으로 참여했고 서로 간에 약간의 상호작용이 있었습니다. 그 동안 저는 또한 많은 미래 산업 파트너를 알게 되었습니다.
콜린: 앞으로도 이 산업을 계속 탐구할 건가요?
셸던: 대학 시절, 저는 블록체인 개발을 했습니다. 저는 혁신적이었고 제만의 화폐를 만들었습니다. 그중 하나가 2013년에 꽤 유명해졌습니다. 그 후, 저는 학업에 집중하기로 결심하고 미국 뉴저지 주 스티븐스 공과대학에서 대학원생으로서 컴퓨터 과학을 공부했습니다. 학문적 관점에서 전통적인 컴퓨터 분야로 돌아오면서, 저는 블록체인의 개발 동향에도 주의를 기울여 왔습니다.
비트코인은 일반적으로 저에게 많은 영감을 주는데, 특히 그것이 가져오는 금융 혁신이 그렇습니다. 제가 이 산업을 더 깊이 이해하게 된 것은 2016년이었습니다. 당시, 저의 항저우 디엔쯔 대학 동문 중 한 명이 저보다 먼저 미국으로 가서 시애틀의 SAP에서 일했습니다. 그는 우리 Hangzhou Dianzi University Overseas Alumni Association의 그룹 리더입니다. 우리는 종종 블록체인과 비트코인에 대해 이야기하고 의견을 교환합니다. 그 당시 저는 알고리즘 트레이딩도 시도해보았고 그와 관련 이슈에 대해 논의하기도 했습니다.
셸던: 나중에 이더리움 백서를 보고, 읽어보니 다시 설레더군요. 당시 이더리움의 비전은 세계 컴퓨터를 구축하고 모든 컴퓨팅과 스토리지를 체인에 두는 것이었습니다. 비트코인과 비교해 이 모델은 더 직관적이고, 더 야심찬 비전, 더 큰 상상력 공간, 더 풍부한 실제 적용 시나리오를 가지고 있습니다.
콜린: 이게 2015년이었나요?
셸던: 2016년 하반기, 이더리움 붐이 일어나기 직전이었습니다. 백서를 읽고 난 후, 저는 이것이 완전히 새로운 세상이라고 느꼈습니다. 비트코인의 개념과 달리 이더리움은 스마트 계약을 수행할 수 있고 확장성이 더 높아서 블록체인에 대한 제 이해가 더 높은 차원으로 높아졌습니다.
나중에, 몇몇 반 친구들과 저는 뭔가를 코딩해보기로 했고, 이더리움에서 몇 가지 작은 애플리케이션을 만들어보았습니다. 동시에 저 역시 암호화폐 투자의 흐름에 동참하여 시장에서 어느 정도의 자본을 축적했습니다. 이는 두 번의 강세장 주기를 경험한 것과 같으며, 저는 일정한 수익을 냈습니다. 그러나 이 산업에 헌신한 초창기 플레이어들과 비교하면 저의 자본 축적은 그렇게 크지 않습니다.
2017년 BitMart 설립을 위한 기회와 준비 과정
저는 2017년에 대학원을 졸업했습니다. 그 해에는 암호화폐 시장이 특히 호황이었기 때문에 다음 방향에 대해 생각하기 시작했고 결국 2013년에 만난 친구들과 함께 사업을 시작하기로 결정했습니다. 당시 우리의 아이디어는 거래소를 만드는 것이었기에, 2017년 9월에 준비에 착수하여 이듬해 3월 15일에 공식 출범시켰습니다. 이 8~9개월 동안 우리는 팀을 구성하고 자금을 모으는 것을 포함하여 많은 어려움을 겪었습니다. 전체 과정은 매우 고통스러웠지만, 마침내 우리는 강세장이 끝날 때 거래소를 시작했습니다.
그 이후로 BitMart Exchange는 공식적으로 개발의 빠른 차선에 들어섰습니다. 지난 7년은 길고도 도전적이었습니다. 암호화폐 분야에 합류하게 된 건 사실 우연이었지만, 궁극적으로는 기술에 관심이 있었고 블록체인이 매우 흥미롭게 느껴졌기 때문입니다. 반면에 저는 전통적인 금융에 대한 깊은 이해가 없고, 블록체인은 완전히 새로운 금융 패러다임을 제공합니다. 기술적인 관점에서 전통적인 금융 시스템을 전복하는 것은 완전히 가능합니다. 그래서 저는 마침내 이 산업에 헌신하기로 결심했고 그 이후로 계속해서 이 산업에 헌신해 왔습니다.
콜린: 처음 교환을 시작했을 때 어떤 전략을 가지고 계셨나요? 당시에는 명확한 방향이 있었나요?
셸던: 그 당시의 아이디어는 사실 매우 단순했습니다. 한편으로는 당시 암호화폐 시장은 급속한 발전 단계에 있었습니다. 다른 한편으로는 거래소 산업의 경쟁이 지금처럼 치열하지 않았고, 코인 상장에 대한 수요가 매우 강했습니다. 시장 수요의 관점에서 볼 때, 우리는 거래소 사업에 엄청난 성장 여지가 있다고 믿습니다.
또한 우리는 당시 업계에 거래소, 채굴, 칩이라는 세 가지 핵심 분야가 있다고 믿었습니다. 결국 우리는 다른 두 분야가 우리의 전문 분야가 아니었기 때문에 거래소 사업을 우리의 사업적 방향으로 선택했습니다.
실제로 우리의 경쟁 전략은 그때부터 지금까지 크게 변하지 않았습니다. 거래소의 핵심 가치는 거래 장소, 유동성, 고품질 거래 자산을 제공하는 데 있습니다. 따라서 우리는 처음부터 풍부한 코인 상장 전략을 채택하기로 결정했습니다. 하지만 2017년 당시 업계 인프라는 여전히 불완전했고, 제품의 풍부함, 유동성 최적화, 기술 인프라 개선은 지금보다 훨씬 더 어려웠습니다.
당시 업계 전체에 인재가 극도로 부족했고, 실제 블록체인 실무자는 거의 없었습니다. 그들 대부분은 우리가 직접 훈련하거나 솔루션을 탐색해야 했고, 기술적 난이도가 비교적 높았습니다. 하지만 우리는 오늘날까지도 경쟁 전략을 고수해 왔습니다.
당시 우리 팀은 글로벌한 입지를 굳건히 하고 있었기 때문에 BitMart는 전 세계적으로 매우 인기가 있었습니다. 거래소가 온라인으로 전환되자 전체적인 관심도가 매우 높아졌고, 이후 사용자의 글로벌 구조도 일관되게 유지되었습니다.
2017-2021: 스타트업에서 BitMart의 급속한 발전
콜린: BitMart의 7~8년 개발을 여러 단계로 나누면, 이 단계를 어떻게 정의하시겠습니까? 각각의 특징은 무엇인가?
Sheldon: 저는 BitMart의 발전 단계가 회사의 내부 조직 구조, 인재 구성, 사업 규모의 변화와 밀접한 관련이 있다고 생각합니다. 단계별로 구분해보면, 회사는 현재 네 번째 단계에 있다고 생각합니다.
첫 번째 단계는 2017년부터 2019년까지의 3년을 다루며, 이는 BitMart가 회사로 설립된 기간입니다. 당시 우리 팀은 규모가 작았고, 사업 규모와 시장 점유율도 초기 개발 단계에 있었습니다.
2019년의 큰 하락장과 2020년 초의 시장 하락은 팀에 큰 시험이었습니다. 그 당시 업계 전체가 극도로 냉정했기 때문에 우리에게는 인사 조정의 물결이 일었습니다. 초기 핵심 멤버 중 다수가 시장 환경의 변화로 인해 떠나기로 했습니다. 저는 그 단계에서 모든 거래소가 엄청난 생존 압박에 직면했다고 생각합니다. 그 때가 가장 힘들었어요.
그러다가 2020년부터 2021년까지는 급속한 발전이 이루어지는 2단계로 접어들었습니다. 2020년 초에 Distributed Capital이 우리 주식에 투자했습니다. 투자 금액은 적었지만 우리에게는 큰 의미가 있었습니다.
2020년에는 팀을 전면적으로 업그레이드했고, 조직 구조도 대대적으로 조정했습니다. 당시 많은 핵심 구성원이 회사에 합류하여 오늘날의 회사의 중추가 되었고 주요 경영 역할을 맡았습니다. 이러한 조직 조정으로 인해 BitMart는 이후 빠르게 성장할 수 있는 기반을 마련했습니다.
셸던: 2020년과 2021년에는 인재 구조가 최적화되면서 강세장이 시작되었습니다. 그 2년 동안 자산 발행은 엄청나게 미쳤습니다. DeFi Summer는 전체 암호화폐 산업의 자산 규모 확장을 주도했고, 신흥 자산에 대한 많은 부가가치 기회를 낳았습니다. 이러한 산업 추세는 BitMart 거래소의 사업 성장을 직접적으로 촉진합니다.
특히 2021년 중반에는 성과 데이터가 엄청나게 과장된 성장 수준에 도달했으며, 월 거래량은 2020년 대비 100배나 증가하기도 했습니다. 사용자 증가 측면에서 소매 거래자 수와 앱 다운로드 수가 급증했습니다. 한때 Apple Store 상위 20위에 진입했고 PayPal을 앞지르기도 했습니다. 당시 비트마트의 일일 다운로드량은 10만 회를 돌파하였고, 하루 등록 사용자 수는 수십만 명에 달하였으며, 시장 점유율도 급격히 증가하였습니다. 당시 우리의 환전사업은 최소한 글로벌 시장에서 상위 5위 안에 들었다고 할 수 있겠습니다.
당사의 성공은 주로 풍부한 자산 발행 전략과 플랫폼 제품의 사용 편의성에 달려 있습니다.
2022~2023년: 리스크 관리 및 보안 투자 강화
Sheldon: 2022년과 2023년에 우리는 이 단계를 고형화 개발 단계로 정의합니다. 주요 투자는 제품, 연구개발, 보안, 위험 관리에 집중되어 있습니다. 우리는 내부 관리 프로세스, 생산 및 연구 시스템, 운영 SOP, 팀 구조를 다시 한번 업그레이드하고 최적화했습니다.
2017년부터 2019년까지 BitMart는 1세대 경영진이 이끌었습니다. 2020년부터 2021년까지 우리는 2세대 핵심 리더십을 도입했습니다. 2022년부터 2023년까지 우리는 3세대 핵심 리더십을 맞이했고, 회사는 점차 전문 경영자가 되기 시작했습니다. 우리는 전통 금융 산업과 기타 주요 거래소에서 많은 핵심 인재를 영입했습니다. 동시에, 우리는 기술 시스템에서 대규모 업그레이드와 반복을 수행하였고, 거래소의 인프라를 최적화하였습니다.
더불어, 위험관리 및 보안체계 구축을 더욱 강화하였고, 보안시설에 많은 투자를 하였습니다. 어느 정도 우리는 하락장을 기회로 보고, 이를 통해 내부 최적화에 집중하고 전반적인 안정성과 위험 저항력을 개선할 수 있습니다.
자체개발 파생상품 시스템 2024년 출시 예정
Sheldon: 저는 2024년에서 2025년이 BitMart의 네 번째 개발 단계가 될 것이라고 생각합니다. 또한 이 역시 새로운 성장 단계입니다. 이 단계의 핵심 성장 포인트는 주로 계약 및 파생상품 사업에 집중되어 있습니다.
회사는 2024년에 새로운 자체 개발 파생상품 시스템을 공식 출시할 예정이며, 이는 완전한 인메모리 거래 청산 및 결제 시스템으로 거래 효율성과 성과를 크게 개선합니다. 파생상품 수준에서 이 시스템은 우리와 1차 거래소 간의 격차를 거의 메웠습니다. 바로 이 완전한 청산 및 결제 시스템의 출시 덕분에 파생상품 사업의 확장이 더욱 순조롭게 이뤄졌습니다. 작년 한 해 동안 파생상품 거래가 매우 빠르게 성장하면서 회사의 새로운 성장 동력이 되었습니다.
동시에, 이러한 성장에 적응하기 위해 우리는 4세대 리더십 팀을 조정하고 최적화했으며, 새로운 핵심 경영진을 추가로 도입했습니다. 조직 구조의 이러한 반복은 실제로 피할 수 없는 추세입니다. 왜냐하면 조직 구조가 사업 형태의 변화에 맞춰 발전하지 않는다면 회사가 다음 단계로 나아가기 어렵기 때문입니다.
BitMart는 규정 준수 개발을 핵심 전략으로 선택했습니다.
콜린: 저는 당신이 항상 규정 준수를 강조해 왔다는 인상을 받았습니다. 다른 거래 플랫폼과 비교했을 때, 당신의 전략은 다른 것 같습니다. 그 당시에는 어떻게 규정 준수 전략을 개발하셨나요?
셸던: 네, BitMart는 창립 이래 CCO(최고 규정 준수 책임자)를 두었고, 핵심 임원진 중에는 법률 업무를 전담하는 사람들도 있습니다. 초창기에는 사업 개발을 위한 규정 준수 환경에 대한 심층 분석을 수행하고, 완전한 규정 준수 관리 계획을 개발했으며, 로펌과 긴밀히 협력하여 사업이 합법적이고 규정을 준수하도록 보장했습니다. 그러므로 우리의 역사적 짐은 매우 작습니다.
셸던: 저는 거래소 창립자마다 성격과 의사결정 스타일이 다르다고 생각해요. 기업가에게 가장 중요한 것은 자신이 정말로 원하는 것이 무엇인지, 무엇을 가지고 있는지, 무엇을 포기할 의향이 있는지 명확하게 생각하는 것입니다.
일부 거래소는 매우 공격적인 성장 모델을 선택했으며, 초과수익을 추구하기 위해 규정 준수 위험을 감수할 의향이 있습니다. 처음부터 우리는 더욱 안정적인 개발 경로를 선택했고 불필요한 법적 위험을 감수하고 싶지 않았습니다. 이는 기업가마다 위험과 수익 사이에서 서로 다른 균형을 이루는 것이며, 각 거래소마다 고유한 고려 사항이 있습니다.
향후 시장 확대 방향: 아시아와 유럽을 중심으로
콜린: 사용자 기반이 바뀌었나요? 방금 계약 거래에 대해 언급하셨는데, 어떤 시장에서는 계약 거래를 할 수 없는 게 분명하거든요. 사용자의 지리적 분포가 확장 측면에서 조정되었습니까?
셸던: 우리의 계약 사업은 2024년까지는 비교적 규모가 작을 겁니다. 계약 거래와 비교했을 때, 현물 거래에 대한 규제 요건은 상대적으로 느슨하기 때문에, 규제 압력 측면에서 우리는 항상 비교적 통제 가능한 상태를 유지해 왔습니다.
2021년부터 2024년까지 사용자 분포가 상당히 바뀌었습니다. 원래는 북미 사용자를 중심으로 시작했지만, 점차 아시아와 유럽 시장으로 초점을 옮겼습니다. 현재, 우리 회사의 계약 거래 사업은 여전히 주로 아시아 시장에 집중되어 있으며, 아시아 사용자의 활동과 거래 수요는 여전히 가장 높습니다.
사용자 유지는 부가가치 데이터 자산과 대화형 서비스에 달려 있다
콜린: 그럼 현재 전반적인 매출과 수익성 상황은 어떻습니까? 지금까지 회사의 매출 실적은 어땠나요?
셸던: 전반적으로 상황은 여전히 좋습니다. 코인을 상장하는 저희의 능력은 항상 강력했습니다. 시장 조사를 해보면 저희가 업계에서 가장 많고 빠른 상장을 하는 거래소 중 하나라는 것을 알게 될 것입니다. 가속화된 코인 상장 전략 덕분에 전체 수익은 비교적 안정적으로 높은 수준을 유지했습니다. 특히 현물 거래 수수료 수입 측면에서는 항상 선두 자리를 지켜왔습니다.
2023년에는 단일 스팟 수익에서 파생 수익으로 확장하는 수익 기둥 다각화 전략을 명확하게 제시했습니다. 2024년에는 파생상품 거래가 성장하여 전체 수익이 크게 증가했습니다. 이를 통해 팀을 다소 확대할 수 있었지만 여전히 간소한 운영을 유지하고 있습니다. 현재 이 회사는 약 500명의 직원을 두고 있으며, 2021년에 비해 팀 규모가 두 배 이상 늘어났습니다.
콜린: 그렇다면 올해 회사 전략에는 어떤 새로운 변화가 있을까요?
Sheldon: 네, BitMart의 핵심 전략은 계속 진화해 왔지만, 결코 변하지 않는 핵심 비전과 사명이 하나 있습니다. 지난 5년 동안, 우리는 모든 연례 및 분기별 컨퍼런스에서 우리의 비전을 거듭해서 강조해 왔습니다. 우리는 미래 Web3 세계의 인프라가 되고자 합니다.
콜린: 방금 회사의 장기 비전을 언급하셨는데요. BitMart의 수년간의 핵심 가치나 가장 중요하다고 생각하는 기업 문화를 요약한다면 어떻게 정의하시겠습니까?
셸던: 사용자 중심 관점에서 우리는 언제나 무료 거래 장소를 제공하고, 사용자에게 자산을 자유롭게 선택할 수 있는 기회를 제공하며, 개방적이고 자유롭고 신뢰할 수 있는 Web3 플랫폼을 구축하고자 합니다. 따라서 당사의 제품과 거래 도구는 항상 사용자의 요구 사항으로부터 출발하며, 거래 경험과 자산 지원 측면에서 사용자의 요구를 최대한 충족하려고 노력합니다. BitMart가 높은 사용자 유지율을 유지하고 지속적으로 시장을 확대할 수 있는 것은 바로 이러한 철학 덕분입니다.
콜린: 그렇다면 회사의 내부 문화와 관련해서 주로 어떤 가치를 옹호하시나요?
셸던: 우리 회사 내부 문화의 핵심 가치는 신뢰성, 안정성, 단순성, 효율성, 끈기라는 다섯 가지 키워드로 요약할 수 있습니다.
이러한 가치는 회사의 일상적인 커뮤니케이션, 전략 개발, 사업 실행에 반영됩니다. 팀 내 협업이든, 시장 변화에 따른 의사 결정이든, 우리는 항상 이 5가지 핵심 원칙을 고수합니다.
수익 전략 관점에서는 현물 수익에서 파생상품 수익으로의 확장을 추진하여 다각화된 성장을 이루고 있습니다. 장기적인 전략적 관점에서 우리는 올해 탈중앙화 지갑 전략도 수립했습니다. 2025년 3분기에는 자체 분산형 지갑을 출시하고 이를 기존의 중앙 집중형 거래소 지갑과 통합할 계획입니다.
거래소의 경우, 사용자 유지를 위한 핵심 가치 포인트는 데이터 자산의 부가가치와 대화형 서비스에 있습니다. 지갑 전략은 단순한 저장 도구가 아니라 사용자가 Web 3.0 세계로 진입하는 진입점이므로 우리에게 매우 중요합니다. 이러한 진입점을 기반으로 완전한 자산부가가치 시스템을 구축하고 자산관리, 정보교환 등의 서비스를 제공할 수 있습니다. 이것이 우리의 장기 비전과 사명의 핵심 방향입니다.
콜린: 지갑을 직접 개발해야 하나요? 예를 들어, 기존의 온체인 제품이나 지갑을 인수하는 것도 좋은 선택이 될 수 있습니다. 바이낸스가 트러스트 월렛을 인수했을 때와 비슷한가요?
셸던: 물론 인수도 가능한 옵션이지만, 우리는 이미 이 분야에서 상당한 기술을 축적해 놓았습니다. 당사의 자산 관리 프레임워크는 Copper, Fireblocks, Cobo 등 일부 제3자 보관기관과도 협력하고 있지만, 당사의 내부 팀은 오랫동안 지갑 기술 분야에서 경험을 축적해 왔습니다. 2025년은 딱 맞는 시점이므로 직접 인수하기보다는 직접 개발하기로 결정했습니다.
CEX와 DEX 통합의 추세
콜린: 사실 여러분의 전략은 모든 CEX가 직면해야 할 문제입니다. 2017년 바이낸스가 알트코인 시장의 배당금을 빼앗았을 때와 마찬가지로, 중앙집중형 거래소는 이제 DEX와 온체인 경제의 도전에 직면할 수도 있습니다. 이러한 문제가 중앙집중형 거래소에 근본적인 영향을 미칠 것이라고 생각하시나요?
셸던: 저는 CEX와 DEX의 장점이 다르다고 생각하고, 각각이 서비스를 제공하는 사용자 그룹도 매우 다릅니다. 현재로서는 두 제품의 형태가 단기적으로 완전히 통합될 가능성은 낮지만, 중장기적으로는 CEX와 DEX가 점차 가까워지고, 서로에게서 배우고, 특정 기술 수준에서 통합될 것입니다.
예를 들어, 많은 DEX는 현재 청산과 결제를 위해 분산형 백엔드에 의존하고 있지만, 프런트엔드 디스플레이와 상호작용은 여전히 중앙 집중형 방식을 사용합니다. 마찬가지로 중앙 집중형 거래소도 사용자의 자산 제어 능력을 향상시키기 위해 내부 중앙 집중형 지갑에 분산형 자체 호스팅 지갑을 내장하기 시작했습니다.
저는 CEX와 DEX의 시장 규모가 앞으로도 계속 성장할 것이며 결국 어떤 형태로든 통합될 것이라고 믿습니다. DEX는 투명성, 자체 보관 및 검열 저항성 측면에서 확실한 이점을 가지고 있는 반면, CEX는 여전히 높은 동시성 거래, 높은 유동성 및 복잡한 거래 전략 지원 측면에서 우위를 점하고 있습니다. 따라서 둘은 서로를 완전히 대체하지 않지만, 각자의 전문 분야에서 점차 더 긴밀해지며 서로를 보완하게 될 것입니다.
콜린: CEX의 시장 공간이 점점 더 작아질 것이라고 생각하시나요? 한편으로는 DEX와의 경쟁에 직면해야 하며, 다른 한편으로는 현지 규정을 준수하는 거래소의 발전도 가속화되고 있습니다.
셸던: 이 질문은 별도로 살펴봐야 합니다. 절대적인 시장 가치를 살펴보면, 중앙집중형 거래소의 시장 규모는 앞으로 5~10년 동안 계속해서 성장할 것입니다. 하지만 시장점유율을 살펴보면 상황이 낙관적이지 않을 수도 있습니다.
현재 DEX의 규제는 비교적 느슨합니다. 예를 들어, Uniswap과 같은 DEX 기반 프로토콜에 대한 소송이 철회되면서 DEX는 많은 개발 기회를 얻었습니다. 따라서 DEX의 시장점유율은 계속해서 상승할 가능성이 있습니다.
하지만 중앙집중형 거래소의 성장은 여전히 전체 암호화폐 산업의 자산 확장에 따른 배당금에 달려있습니다. 특히 디지털 금융자산의 발전 추세에 따라 AI 시대의 도래로 대량의 신규 데이터자산이 생겨나고, 그 응용 및 상호작용 빈도도 크게 향상될 것입니다. 전반적으로, 산업의 시장 규모(특히 CEX 거래소의 시장 규모)는 계속해서 성장할 것이며 향후 5~10년 동안 정체되지 않을 것입니다.
그러나 시장 점유율의 변화는 더 많은 신흥 기업가가 DEX나 다른 DeFi 분야에서 더 큰 기회를 찾을 수 있다는 것을 의미할 수 있습니다.
비트코인 시장 전망: 장기 목표는 100만 달러, 단기는 연준 정책의 영향
콜린: 미국 시장에 대해 많은 관찰을 하셨고, 우리는 방금 현재 시장 상황에 대해 이야기를 나누었습니다. 미래 시장 추세에 대해 어떻게 생각하시나요? 그리고 미국 정책의 조정은 시장에 어떤 영향을 미칠 수 있을까? 미국 정부는 전반적으로 규제를 완화하고 업계에 더 큰 지원을 제공하고 있지만 동시에 인플레이션 상승과 같은 거시적 요인이 시장에 어느 정도 영향을 미칠 수 있습니다. 미래 시장 동향을 어떻게 보시나요? 회사 관점에서 보면 이러한 요소는 이후의 투자 및 성장 계획에 직접적인 영향을 미치므로 반드시 평가하게 될 것입니다. 또한, 미국 규제 환경의 변화가 업계에 가져올 수 있는 기회에 대해 어떻게 생각하시나요?
셸던: 2차 시장의 추세를 볼 때, 비트코인은 다른 자산 클래스와 점차 분리되었지만 여전히 미국 거시경제 정책과 높은 상관관계를 가지고 있습니다. 따라서 장기적으로 보면 대부분의 사람들은 비트코인이 조만간 100만 달러까지 오를 것이라고 동의합니다. 하지만 단기적으로 비트코인의 가격 추세는 여전히 연방준비제도의 금리 인하 정책, 비트코인 현물 ETF로의 자금 유입, 그리고 미래에 시행될 수 있는 국가적 비트코인 준비 계획에 크게 좌우됩니다.
현재 비트코인이 하락할 여지가 많지 않습니다. 시장 유동성이 제한적이기는 하지만 비트코인의 기본은 여전히 견고합니다. 하지만 비트코인을 제외한 다른 암호화폐의 시장 상황은 상대적으로 낙관적이지 않습니다. 현재 시장에는 신규 자금이 부족하고, 제품 측면에서 진정한 가치를 창출할 수 있는 신앙 수준 프로토콜이나 애플리케이션도 없습니다. 따라서 가치 창출과 유동성 측면에서 볼 때 전체 시장은 여전히 침체된 상태에 있습니다.
이번 시장 상승에 따른 자금은 주로 전통적인 금융 기관과 미국 ETF로부터 유입된 자금에서 나왔습니다. 비트코인의 최종 목적지는 과거처럼 분산형 거래소나 비규제 기관으로 흘러가는 것이 아니라, 은행과 소수의 규정을 준수하는 보관기관에 보관되는 것입니다. 따라서 시장 전체의 레버리지 비율은 이전에 비해 크게 낮아졌습니다. 지난 몇 차례의 강세장에서는 해외 거래소나 비규제 기관의 레버리지 비율이 엄청나게 높아서 시장 증폭이 지나치게 심했고, 레버리지 해소 과정에서 청산 파동이 자주 발생하여 엄청난 변동이 발생했습니다. 하지만 이번 라운드의 시장에서 레버리지 스필오버 효과는 상대적으로 약합니다. 비트코인의 회전율은 매우 높지만 소매 투자자의 보유 비중은 상당히 감소했습니다. 따라서 전체 2차 시장, 특히 알트코인 시장은 여전히 비교적 어려운 단계에 있습니다.
셸던: 미국의 정책 환경을 볼 때, 트럼프의 집권은 시장에 특정한 기회를 가져올 수 있습니다. 과거에 미국 정부의 규제 모델은 주로 법 집행을 우선으로 했습니다. 암호화폐 산업은 오랫동안 명확한 법적 근거가 부족했기 때문에 법 집행은 주로 증권법과 자금 세탁 방지 규정에 의존했습니다. 동시에 여러 기관(SEC, CFTC, DOJ 등)이 전통적인 금융의 틀에서 규제하고 있기 때문에 암호화폐 산업에 대한 규제 태도가 매우 강경합니다. 이러한 다중 규제 모델로 인해 많은 국내 기업이 손실되었고 시장 자금은 오랫동안 관망 상태에 있었습니다.
트럼프의 당선으로 인해 새로운 법안이 즉시 제정되지는 않지만 규제 태도에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 입법 과정의 관점에서 볼 때, 하원이 법안을 제안한 후 상원에서 검토를 거쳐 여러 차례 개정을 거쳐야 합니다. 따라서 진정으로 안정적인 규제 프레임워크를 형성하려면 오랜 시간이 걸릴 것입니다. 그러나 트럼프 행정부의 태도는 단기적으로 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 특히 펀드에 대해 관망하는 태도를 취하는 기관 투자자들에게 그렇습니다. 이는 억제된 시장 자본 에너지와 제품 혁신 에너지를 방출하는 중요한 인센티브가 될 수 있습니다.
현재, 법 집행 기관은 암호화폐 산업 내 불법 활동과 금융 범죄에 대한 단속을 강화하고 있지만, 증권 감독, 특히 증권화 토큰과 DeFi 규정 준수와 같은 암호화폐 자산을 포함하는 혁신적인 사업에 대한 정책 완화가 더욱 확대될 것으로 예상됩니다. 전반적인 추세로 볼 때, 미국 암호화폐 산업은 앞으로는 과거 몇 년간처럼 높은 압박과 불확실성에 시달리지 않고 어느 정도 정책 환경이 안정될 것으로 예상됩니다.
콜린: 하지만 당신은 정당의 변화에 따라 미국의 정책이 크게 바뀔 수 있다는 점이 걱정되나요? 예를 들어, 2년이나 4년 후에 의회가 바뀐다면 정책 방향에 큰 변화가 생길 가능성이 있을까요?
셸던: 이런 가능성은 존재하고, 심지어 매우 가능성이 높다고 할 수도 있습니다. 이 4년을 더 잘 설명하면 법 집행의 중단보다는 연기라고 할 수 있습니다. 예를 들어, 작년 선거 직전에 암호화폐 관련 회사 몇몇이 소송을 당했고, 바이든 행정부 기간 중에 대규모 벌금과 합의도 이루어졌습니다. 4년 후에 정당이 다시 바뀐다면 규제 정책이 더욱 엄격해질 가능성이 여전히 높습니다.
