2025년 3월 24일, Lnfi Network는 TGE 연기를 발표했습니다. 이는 지난 7개월 동안 Lnfi Network가 두 번째로 연기된 것입니다.
BTC 생태 프로젝트의 현재 상태를 살펴보면, Lnfi 네트워크의 두 번째 연기는 시장 변동과 산업 피로 하에서 발생한 전체적인 생태적 딜레마의 축소판이기도 합니다.
2차 연기의 배후에 있는 신뢰의 위기
Lnfi Network(구 NostrAssets)는 BTC Layer 2.5 솔루션으로서 Lightning Network에 Web3와 토큰화를 도입하고 해당 DeFi 솔루션을 출시하는 것을 목표로 합니다.
하지만 이 프로젝트는 재개 시점이나 준비해야 할 추가 작업, 조기 참여자에 대한 보상 계획 등에 대한 구체적인 설명 없이 연기되었고, 단지 시장 상황이 좋지 않다는 변명만 늘어놓았습니다.
주목할 점은 2024년 8월 7일 초에 프로젝트 파티가 동일한 시장 침체로 인해 핵심 제품인 LN Bridge와 LN Exchange의 출시를 연기했다는 것입니다.
BTC 생태계가 전반적으로 느리게 발전하고 투자자들이 점점 더 신중해지는 환경에서 Lnfi Network의 불분명한 이유로 인한 반복적인 지연이라는 행동은 필연적으로 커뮤니티의 신뢰를 더욱 떨어뜨릴 것입니다. 과거에 HashKey Capital, UTXO Management, CMS Holdings, Waterdrip Capital 등의 기관으로부터 시드 라운드 투자를 유치했지만, 프로젝트의 실행 부족과 시기적절하지 못한 정보 공개와 같은 문제에 대한 커뮤니티의 논의를 은폐하기에는 충분하지 않습니다.
비전과 현실의 불일치
3월 말에 시장이 회복되는 듯했지만, Lnfi Network 등 BTC 생태 프로젝트의 당혹스러운 상황이 TGE를 다시 연기하는 더 큰 이유일 수 있습니다.
이번 시장 상승세의 후반부에는 시장의 관심이 미메코인과 같은 단기 투기 자산에 더 쏠려 비트코인 생태계의 전반적인 매력이 약화되고, Lnfi Network 등 여러 BTC 생태계 프로젝트의 장기적인 DeFi 비전이 현재 시장 분위기와 양립할 수 없는 것으로 보입니다.
Dune 공개 데이터에 따르면 2025년 3월 24일 기준 BTC 생태계의 일일 거래량은 약 483,600건에 달했으며, 그 중 정기적인 BTC 이체는 약 281,400건으로 58.2%를 차지했습니다. 룬즈 프로토콜의 일일 거래량은 약 156,800건으로 32.4%를 차지합니다. BRC 20 토큰의 일일 거래량은 약 44,600건으로 9.2%를 차지했습니다. Inscriptions의 일일 거래량은 807건에 불과해 0.2%에 불과합니다.
작년 같은 기간의 일일 거래량이 100만 건을 넘었던 정점과 비교했을 때(그 중 Runes 프로토콜의 가장 높은 일일 거래량은 60만 건 이상에 달함), 현재 BTC 생태계의 전체 거래량은 전년 대비 약 53% 감소하여 상당히 감소했습니다.
구체적으로, 룬즈 프로토콜의 거래량은 2024년 최고치인 하루 약 60만 건에서 현재는 하루 약 156,800건으로 급격히 감소하여 70% 이상 감소했습니다. BRC 20 토큰은 한때 미메코인 열풍으로 거래량이 증가하기도 했지만, 최근 일일 평균 거래량은 4만~5만 건 수준에 머물러 전체 생태계의 활동을 지속적으로 주도하지 못했습니다. 비문 거래는 거의 사라져서 전체 거래량의 아주 작은 부분(1% 미만)만 차지합니다.
전반적으로 비트코인 온체인 거래는 정기적인 BTC 전송이 주도하는 상태로 돌아왔습니다. 이는 밈코인과 새로운 프로토콜이 잠깐 붐을 일으킨 이후 시장이 점차 합리적으로 돌아왔음을 보여주며, 투기적 거래 활동의 비중이 크게 감소했음을 보여줍니다.
생태학적 딜레마
Lnfi Network의 곤경은 고립된 사례가 아닙니다. TGE 연기는 또한 BTC 생태계 프로젝트 전체가 직면한 공통적인 곤경을 반영합니다.
레이어 2 및 관련 솔루션은 한때 시장에서 비트코인 네트워크의 확장성과 기능성을 개선하기 위해 큰 기대를 모았지만, 기술적 혁신을 향한 길은 여전히 가시밭길입니다. 일부 DeFi 프로토콜은 생태계의 복잡성을 높이고 보안과 사용 편의성 간의 균형을 맞춰야 합니다. 라이트닝 네트워크는 유동성이 부족하고 중앙집중화 위험이 있을 수 있습니다. 2계층 솔루션은 확장성을 개선했지만 여전히 높은 처리량, 낮은 수수료를 달성하고 브리지 보안과 사용자 친화성을 보장하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
BTC 생태계 프로젝트는 기술적 병목 현상과 시장 변동으로 인해 제한을 받을 뿐만 아니라, 사용자와 커뮤니티의 신뢰 문제에도 직면하게 됩니다. 수년간의 시장 개발로 인해 사용자들은 새로운 프로젝트에 대해 더 조심스러워졌습니다.
프로젝트 수가 늘어나고 지연이 잦은 가운데, 시장 가치 성장을 견인하기 위한 기관 자금이 꾸준히 유입되고 있지만, 투자자 참여는 둔화되고 있습니다. 위험성이 높은 BTC 사이드체인이나 DeFi 프로젝트에 투자하는 것보다 투자자들은 가격 상승으로 안정적인 수익을 얻으려는 목적으로 비트코인을 보유하는 경향이 더 큽니다.
ChainCatcher의 불완전한 통계에 따르면, BTC 생태계 프로젝트 중 대다수 프로젝트의 월별 TVL 변화가 마이너스 성장을 보였습니다. 이는 통계 기간 동안 BTC 생태 프로젝트의 전체 자본 유입이 낙관적이지 않았으며, 전반적으로 부정적인 성장 추세를 보였음을 보여줍니다.
BTC 생태계가 여전히 본질적인 합의 이점을 가지고 있음에도 불구하고 새로운 기술의 구현과 사용자 신뢰 사이에서 균형을 찾지 못한다면 Lnfi Network를 포함한 많은 프로젝트가 시장 변동성과 산업 피로감에 더욱 빠질 수 있습니다.
