원래 작성자: Murphy, 온체인 데이터 분석가 (X: @Murphychen888 )
무의식적으로는 유료 데이터만 가치 있다고 생각할 수도 있지만, 사실 무료 데이터도 상당히 유용합니다. 예를 들어, 바이낸스는 LaunchPool 이벤트가 발생할 때마다 관련 데이터를 공개합니다. 이러한 데이터에는 시장 심리, 자본 흐름, 대형 투자자와 개인 투자자 간의 게임의 흔적이 숨겨져 있습니다.
우리는 모두 바이낸스가 현재 가장 좋은 사이트 내 유동성을 갖추고 있으며 엄청난 수의 사용자와 자금을 모았다는 것을 알고 있습니다. 우리는 관련된 배경 데이터에 직접 접근할 수는 없지만, 제한된 공개 데이터로부터 몇 가지 단서를 관찰할 수 있습니다.
(그림 1)
그림 1은 2024년 8월부터 현재까지 제가 수집한 모든 LaunchPool의 관련 데이터를 보여줍니다. 2024년에는 FDUSD와 BNB만 LaunchPool에 참여할 수 있었고, 2025년에는 USDC가 새롭게 추가되었으므로 데이터를 두 부분으로 나누어 비교할 수 있습니다.
제64회 RED부터 제66회 GUN까지 각 기간의 참여자 수는 기본적으로 안정적으로 유지되었으나, FDUSD와 USDC의 고정 금액은 이전 기간보다 높았습니다. Binance에서는 스테이블코인을 교환할 때 거래 수수료가 없기 때문에 이론적으로는 USDT를 포함한 모든 유휴 스테이블코인을 이용하려는 욕구가 생길 것입니다. 더 많은 스테이블코인이 관련될수록 바이낸스 거래소의 유휴 구매력이 커집니다.
동시에 우리는 2025년 3개 활동에서 FDUSD+USDC의 규모가 대략 30억~40억 달러인 반면, 2024년 8월~12월 활동에서 FDUSD의 규모는 대략 15억~20억 달러로 2025년 1분기 자금 규모가 2024년보다 훨씬 컸다는 것을 알아챘습니다. 친구들은 이것이 25년 만에 USDC가 추가된 탓이라고 생각할 수 있지만, 저는 다르게 이해하고 있을 수 있습니다.
(그림 2)
우리는 한 가지 세부 사항을 관찰할 수 있습니다. 그림 2에서 볼 수 있듯이, 각 LaunchPool이 24년 후에 개설되었을 때 FDUSD의 프리미엄은 매우 높았습니다. 이는 현재 FDUSD에 대한 수요가 엄청나다는 것을 나타냅니다. 예를 들어, 모든 USDT와 USDC 보유자는 이 순간 채굴에 참여하기 위해 FDUSD로 전환할 것이고, 이로 인해 단기간에 FDUSD 환율이 상승할 것입니다.
25년 활동이 시작되자 FDUSD의 프리미엄은 하락하기 시작했는데, 이는 FDUSD에 대한 수요가 예전만큼 높지 않다는 것을 나타냅니다. 근본적인 이유는 USDC가 FDUSD에 대한 원래 수요를 전환했기 때문입니다. USDC를 보유한 투자자는 FDUSD로 교환할 필요가 없으며, USDT를 보유한 일부 투자자도 USDC로 교환했습니다(채굴이 완료된 후에는 USDC의 가치가 FDUSD보다 높아지기 때문입니다).
즉, 대부분의 유휴 자금은 LaunchPool에 참여하게 됩니다. 25년간 참여한 FDUSD+USDC와 24년간 참여한 FDUSD는 거래소 내에 예치된 유휴 자금의 대부분을 차지한다고 볼 수 있습니다. 자금 조달 데이터의 상당한 증가는 바이낸스가 2025년에 새로운 USDC 참여 채널을 열었다는 사실 때문만은 아닙니다.
더불어 2025년 1분기의 1인당 평균 잠금금액도 2024년 11~12월보다 높아 대형투자자가 주도하는 단계에 들어섰다는 의미다. 즉, 구매력이 없는 사용자 그룹이 더욱 대형 고객이 된 셈이다.
이것 역시 현실을 보여주는 것 같습니다. 2025년 11월과 12월에는 대형 투자자들이 주로 코인을 보유했지만, 2025년 2월과 3월에는 대형 투자자들이 주로 U를 보유했습니다. 이 시점에서 시장은 부의 이전을 완료했고 대형 투자자들도 개인 투자자들에 대한 포위를 완료했습니다. 그들은 많은 유휴 자금을 보유하고 있으며 다음 기회를 인내심 있게 기다리고 있습니다.
위의 관찰을 바탕으로 우리는 몇 가지 결론을 도출할 수 있습니다.
1. 24년 전과 비교해 보면, 시중의 유휴자금은 줄어들지 않고 오히려 늘어났다. 그러나 전반적인 감정은 신중하며 효과적인 구매력을 형성하지 못했습니다.
2. LaunchPool에 참여하는 사람의 수가 증가했는데, 이는 더 많은 사람들이 현금화했지만 자금은 여전히 시장에 있으며 떠나기를 원하지 않는다는 것을 의미합니다. 즉, 감정적으로는 조심스럽지만 완전히 절박하지는 않다는 것을 의미합니다.
3. 1인당 고정자산 금액의 증가는 유휴구매력이 대가족에 의해 통제되고 있음을 나타낸다. 일련의 부의 재분배가 끝나면 구매력은 대가구로 돌아온다. 그리고 그들은 일반적으로 강세장이 끝나지 않았다고 믿기 때문에 여전히 시장에서 기회를 기다리고 있습니다.
