ชื่อเรื่องรอง
TL;DR
1. ความเจริญรุ่งเรืองของตลาด DeFi: ได้ขยายไปยังเครือข่ายสาธารณะและเลเยอร์ 2 ที่แตกต่างกัน และสถานการณ์แอปพลิเคชันที่ได้รับมา เช่น DEX, การให้ยืม, การปักหลัก, อนุพันธ์, บริดจ์ ฯลฯ และ DAPP ใหม่ยังคงปรากฏขึ้นเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพประสบการณ์ของผู้ใช้
2. DEX, Stake และ Lending เป็นสถานการณ์ DeFi ที่มีความต้องการและโมเดลที่ชัดเจนที่สุด เมื่อมี Ecology ใหม่เกิดขึ้น โปรโตคอล DeFi ทั้งสามประเภทนี้จะเป็นประเภทแรกเสมอ
3. DeFi ในระบบนิเวศใหม่อาจมีโอกาสบางอย่าง เช่น โครงการ DeFi บนทางเลือก L1 และ Layer2
4. TVL, ปริมาณผู้ใช้, ปริมาณการทำธุรกรรม, รายได้จากโปรโตคอล, MV, FDV, MV/TVL, P/S (อัตราส่วนตลาดต่อการขาย), P/E (อัตราส่วนราคาต่อกำไร) และนวัตกรรมสามารถใช้ในการประเมินโปรโตคอล DeFi .
ตลาดการเข้ารหัสได้พัฒนามาถึงขั้นนี้แล้ว และ DeFi เป็นเส้นทางที่ชัดเจนที่สุด
นับตั้งแต่ DeFi Summer ในเดือนมิถุนายน 2020 DeFi ได้ขยายไปสู่ระบบนิเวศที่ใหญ่โต สมบูรณ์ ซับซ้อน และทำงานร่วมกันได้ การซื้อขาย การให้ยืม การปักหลัก Stablecoin สะพาน อนุพันธ์ การประกันภัย และเส้นทางย่อยอื่น ๆ นั้นกำลังเห็นโปรโตคอลใหม่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และปริมาณการล็อค (TVL) ยังคงเติบโต
จากข้อมูลของ DeFiLlama และ Coingecko พบว่า DeFi ถูกนำไปใช้กับเครือข่ายมากกว่า 140 เครือข่าย จำนวนโปรโตคอลเกิน 3,000 รายการ และมูลค่าการล็อกอยู่ที่ประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จำนวนโทเค็น DeFi เกิน 400 รายการ โดยมีมูลค่าตลาดรวมมากกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ
Vitalik เคยกล่าวไว้ในการประชุม EthCC ว่าชุมชน Ethereum ไม่สามารถจำกัดเฉพาะ DeFi ได้ และแอปพลิเคชันที่ไม่ใช่ทางการเงินก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน แต่แท้จริงแล้ว DeFi ได้กลายเป็นรากฐานสำคัญสำหรับการพัฒนาแอปพลิเคชันที่ไม่ใช่ทางการเงิน
DeFi และ NFT, เกมเชน, Web3, DeSoc (โซเชียลแบบกระจายอำนาจ) และภาคส่วนอื่นๆ ทั้งหมดจะมีทางแยก ตัวอย่างเช่น ผู้ถือ BAYC จะไม่พอใจกับการถือครองและแสดง NFT บลูชิปเท่านั้นที่เขา/เธอซื้อในราคาที่สูง เขา/เธออาจยืม USDC โดยการจำนอง BAYC เพื่อให้ได้สภาพคล่อง ในช่อง SocialFi โทเค็นของแฟนสามารถรับดอกเบี้ยผ่านการเดิมพัน ด้วยการพัฒนาภาคเกมลูกโซ่จนถึงขั้นตอนปัจจุบัน มันได้กลายเป็นบรรทัดฐานสำหรับกิลด์เกมลูกโซ่ที่จะให้ผู้เล่นยืมทรัพย์สินของเกม
สามารถพูดได้ว่า DeFi แทรกซึมเข้าไปในทุกลิงค์บนห่วงโซ่ แอปพลิเคชันที่ไม่สามารถเข้าร่วม DeFi Lego นั้นไม่มีชีวิตชีวา DeFi เป็นชั้นฐานที่สำคัญมากของตลาดการเข้ารหัส ในปัจจุบัน DeFi ยังเป็นสถานการณ์อุปสงค์ออนไลน์ที่แท้จริงที่สุดอีกด้วย แบบจำลองการหมุนเวียนสินทรัพย์ การให้ยืม และการปักหลักยังได้รับการตรวจสอบอย่างสมบูรณ์
คำอธิบายภาพ
โปรโตคอล TVL Top50 DeFi, ที่มา: ข่าวปี๊บ
การเพิ่มขึ้นของ DeFi
ทุกอย่างเริ่มต้นด้วย DeFi Summer ในเดือนมิถุนายน 2020 ในเวลานั้น Compound ได้เปิดตัวโทเค็นการกำกับดูแล COMP เพื่อให้รางวัล COMP สำหรับผู้ใช้ที่ให้ยืมบนแพลตฟอร์ม ต่อมา โปรโตคอล DeFi ตามมาด้วยการเปิดตัววิธีการทำฟาร์ม Yield Farming, Liquidity Farming และ Stake Farming
คำอธิบายภาพ
จุดสูงสุดของ DeFi TVL เกิน $180B เพิ่มขึ้นมากกว่า 140 เท่า ที่มา: DeFiLlama
การพัฒนาจนถึงปัจจุบัน Yield Farming, Liquidity Farming และ Stake Farming ได้กลายเป็นการกำหนดค่ามาตรฐานในโปรโตคอล DeFi การทำฟาร์มช่วยให้ DAPP เริ่มเย็น ดึงดูดผู้ใช้ ปริมาณธุรกรรม และล็อคตำแหน่งในช่วงเวลาสั้นๆ และทำให้ ภาพลักษณ์ของแบรนด์ ของ DAPP แข็งแกร่งขึ้น
แต่ถ้าคุณลองคิดดูจริงๆ แล้ว การทำฟาร์มก็เป็นรูปแบบหนึ่งของการอุดหนุนของ DAPP เมื่อโปรโตคอล DeFi ทั้งหมดให้เงินช่วยเหลือแก่ผู้ใช้ด้วยโทเค็นและค่าธรรมเนียมการจัดการ ความภักดีของผู้ใช้จะขึ้นอยู่กับรายได้จากการทำฟาร์มเป็นอย่างมาก หลังจากที่เงินอุดหนุนแพลตฟอร์มถูกกัดเซาะ (เช่น ราคาโทเค็นถูกปรับลดโดยการขุด ขาย และถอนออก) ปริมาณธุรกรรม สภาพคล่อง และความลึกของพูลจะแห้งอย่างรวดเร็ว โปรโตคอลไม่ได้รับการพัฒนาในระยะยาว
คุณค่าและแกนหลักของ DeFi อยู่ที่การเข้าถึงไม่ได้ การกระจายอำนาจ แรงเสียดทานต่ำ และความสามารถในการจัดองค์ประกอบ สิ่งนี้ควรเป็นแรงผลักดันดั้งเดิมสำหรับ DeFi เพื่อดึงดูดผู้ใช้และเงินทุนต่อไปนี่คือเหตุผลที่เรามองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการพัฒนา DeFi/DeCeFi (การผสมผสานระหว่าง DeFi และ CeFi)
ยกตัวอย่างสถานการณ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม เราจำเป็นต้องจัดเตรียมบัตรประจำตัวประชาชน บัญชีธนาคาร และข้อมูลอื่นๆ เพื่อเปิดบัญชีหุ้น การซื้อขายหุ้นยังมีเวลาจำกัด ไม่ใช่ 24 ชั่วโมง*365 วัน ในสถานการณ์การถ่ายโอนข้ามพรมแดน โดยปกติจะใช้เวลา 3-5 วันในการถ่ายโอนให้เสร็จสมบูรณ์ และสถาบันบุคคลที่สามหลายแห่งอาจมีส่วนร่วมในกระบวนการนี้
ในทางตรงกันข้าม ใครๆ ก็สามารถสร้างบัญชี crypto wallet ได้โดยไม่ต้องให้ข้อมูลใดๆ หลังจากสร้างบัญชีแล้ว ให้บันทึกคีย์ส่วนตัว/วลีช่วยจำ บัญชีนี้อยู่ภายใต้การควบคุมของคุณโดยสมบูรณ์ และบุคคลที่สามไม่สามารถหยุดการทำงานได้
หลังจากที่คุณฝากทรัพย์สินที่เข้ารหัสไว้ในบัญชีนี้แล้ว คุณสามารถเข้าร่วมในแอปพลิเคชัน DeFi ใดก็ได้โดยเชื่อมต่อกระเป๋าเงิน เช่น โทเค็นการซื้อขายบน Uniswap และคุณสามารถเข้าร่วมได้ 24 ชั่วโมง*365 วัน แม้ว่าเครือข่าย Ethereum จะคับคั่ง การโอนสินทรัพย์บนเครือข่ายจะใช้เวลาไม่เกิน 3-5 วัน โดยทั่วไป คุณสามารถทราบได้ว่าการทำธุรกรรมสำเร็จหรือไม่ในเวลาประมาณ 10 นาที
แทนที่จะใช้บริการธนาคารและเสียค่าบริการ คุณสามารถทำตลาดสำหรับ DEX เช่น Uniswap (ให้สภาพคล่องสำหรับคู่การซื้อขาย) เพื่อที่จะได้รับส่วนหนึ่งของรายได้ค่าธรรมเนียมของ DEX ใบรับรองการทำตลาดของคุณ LP Token บน Curve สามารถใช้เป็นหลักประกันในการให้ยืมโทเค็นอื่นๆ บนแพลตฟอร์ม เช่น MakerDAO
ดังนั้นทุกคนสามารถเข้าร่วมใน DeFi ได้ แรงเสียดทานของการไหลของเงินทุน DeFi นั้นน้อยมาก และประสิทธิภาพเงินทุนของ DeFi ก็ได้รับการปรับปรุงอย่างมาก ด้วยเหตุผลเหล่านี้ DeFi จะเป็นตลาดที่ไม่สามารถเพิกเฉยได้
เหตุการณ์ DeFi
DeFi ได้รับการพัฒนาอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2020 ถึงพฤษภาคม 2022 และครั้งหนึ่งเส้นทาง DeFi มาถึงจุดรุ่งเรือง ในเวลานั้น ทุกคนกำลังพูดถึง DeFi และผู้ที่มี Stablecoin กำลังคิดว่าจะลงทุนในกลุ่ม APR ที่ปลอดภัยและสูงแบบใด การล่มสลายของแหล่งสภาพคล่องโดยวาฬยักษ์เป็นหัวข้อที่ LP มักจะพูดถึง
วันนี้ แม้ว่าความสนใจของตลาด TVL ผู้ใช้ และปริมาณการทำธุรกรรมจะถูกดึงดูดและกระจายไปตามหัวข้อใหม่ๆ เช่น เครือข่ายสาธารณะใหม่และ NFT และความเชื่อมั่นของตลาดก็ได้รับผลกระทบเช่นกันเนื่องจากการลดลงของราคาที่ลดลง เรายังคงเชื่อว่าตลาด DeFi มี แสดงท่าทางเอิกเกริก DeFi ได้สร้างความแข็งแกร่งให้กับตัวเองในฐานะเครื่องมือทั่วไปสำหรับเจ้าของสกุลเงินดิจิทัล
ในปัจจุบัน DeFi ได้พัฒนาระบบการเงินขนาดใหญ่ที่ดำเนินการด้วยตนเอง DeFi เป็นอุตสาหกรรมหลักใน Ethereum, BNB Chain, Avalanche, Solana, Tron และ Layer2 โดยมีมูลค่าการล็อคอยู่ที่ $34.1B, $5.25B, $1.84B, $1.4B, $5.7B และ $5.1B สำหรับ chain/ ชั้นตามลำดับ
คำอธิบายภาพ
รายได้โปรโตคอล DAPP ที่มา: Token Terminal
คำอธิบายภาพ
โปรโตคอล DeFi ที่ส่วนหัวของแต่ละเชน จาก: DeFiLlama
ชื่อเรื่องรอง
DEX
DEX เป็นหมวดหมู่ที่สำคัญที่สุดของแทร็ก DeFi ซึ่งปัจจุบันแบ่งออกเป็นสองโหมดหลัก: AMM และสมุดคำสั่งซื้อ ในบรรดาโปรโตคอล DeFi 50 อันดับแรกของ TVL ที่นับโดย Beep News นั้น DEX ส่วนใหญ่เป็นประเภท AMM ในขณะที่ประเภทคำสั่งซื้อขายส่วนใหญ่จะปรากฏใน DEX อนุพันธ์
นอกจากนี้ PancakeSwap, Sushi และ VVS Finance (เวอร์ชันแยกของ Uniswap บน Cronos) ได้รับรูปแบบคำสั่งจำกัด ทำให้ผู้ใช้สามารถกำหนดราคาธุรกรรมภายในช่วงที่กำหนดได้
การรวม DEX เข้ากับ NFT จะกลายเป็นเทรนด์ในแง่หนึ่ง มี DEX อันดับต้น ๆ เช่น Uniswap ที่ผสานรวม SudoSwap ในทางกลับกัน เช่น PancakeSwap ได้วางตลาด NFT ที่คล้ายกับ OpenSea ใน DEX
นอกจากนี้ DEX จำนวนมากไม่พึงพอใจกับการให้บริการฟังก์ชัน swap เท่านั้นอีกต่อไป พวกเขายังใส่ cross-chain bridges, การให้ยืม, stake, การจัดการสินทรัพย์ (financial optimization) และฟังก์ชันอื่นๆ ในอินเทอร์เฟซ DEX เช่น Curve เป็นที่รู้จักกันดีในการสนับสนุนการล็อคโทเค็นการกำกับดูแล CRV และการเล่นเกมของ veToken นั้นตามมาด้วยโปรโตคอลที่มากขึ้นเรื่อยๆ
นอกจากนี้ยังมีโปรโตคอล DeFi บางตัวที่ให้บริการ DEX โดยเฉพาะArrakis Finance จัดการ LP Token ของ Uniswap V3 เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพรายได้ LP Convex มุ่งมั่นที่จะส่งเสริมการปักหลักแบบ Curve และมอบโซลูชันรายได้ที่ดีขึ้นแก่ผู้ใช้
เนื่องจากข้อกำหนดและรูปแบบที่ชัดเจนของ DEX จึงมักเป็นแอปพลิเคชันแรกสุดที่ใช้งานบนทางเลือก L1 และ Layer2DEX ใหม่ในระบบนิเวศใหม่นั้นควรค่าแก่การให้ความสนใจ เช่น LiquidSwap บน Aptos, VVS Finance บน Cronos, DefiChain DEX บน DefiChain (สำหรับ BTC DeFi), Ref Finance บน Near เป็นต้น
นอกจากนี้ DEX ชั้นนำยังมีแนวโน้มที่จะขยายการใช้งานแบบหลายเชน เช่น Curve, Uniswap และ Sushi
การเปลี่ยนแปลงในปีที่ผ่านมา: จากข้อมูลของ OKLink ในปีที่ผ่านมา TVL ของ DEX ลดลงจาก 48 พันล้านเหรียญสหรัฐเป็น 25 พันล้านเหรียญสหรัฐ และ TVL ลดลงประมาณครึ่งหนึ่ง DEX เย็นลงอย่างแน่นอน เนื่องจากเหตุการณ์ black swan บางอย่างและการชะลอตัวโดยรวมของตลาด แต่เราอยากจะเรียกช่วงเวลานี้ว่าช่วงการรวมบัญชี
ชื่อเรื่องรอง
หัวหน้า DAPP: Uniswap, Curve
Uniswap ได้รับการยอมรับว่าเป็นแอปพลิเคชั่นอันดับหนึ่งในระบบนิเวศ DEX แม้ว่าแบบจำลอง AMM ไม่ได้ถูกเสนอโดย Uniswap แต่เดิม AMM ได้รับการส่งต่อผ่าน Uniswap ปัจจุบันบน Uniswap Twitter มีข้อมูลมากมายเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมของ Uniswap กิจกรรม AMM และสมาชิกในทีม การรวม NFT ควรเป็นทิศทางที่สำคัญต่อไปของ Uniswap Scott หัวหน้าผลิตภัณฑ์ NFT ของทีม (ผู้ก่อตั้ง Genie แพลตฟอร์มการรวม NFT ดั้งเดิม) กล่าวว่า Uniswap จะเป็นอินเทอร์เฟซสำหรับสภาพคล่อง NFT ทั้งหมด
Curve มุ่งเน้นไปที่สกุลเงินที่มีเสถียรภาพและการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ Anchor การวางตำแหน่งและนวัตกรรมที่แม่นยำนี้ควรค่าแก่การเรียนรู้จากโปรโตคอลอื่นๆ เนื่องจากราคาของสินทรัพย์ที่ประกอบกันเป็นคู่ซื้อขายนั้นค่อนข้างคงที่ การวางตำแหน่งนี้จึงสามารถบรรเทาปัญหาการขาดทุนถาวรของ DEX และการคลาดเคลื่อนของธุรกรรมได้เป็นอย่างดี
คำอธิบายภาพ
ยืมเงิน
ยืมเงิน
คำอธิบายภาพ
จำนวนข้อตกลงและ TVL ของแต่ละแทร็ก DeFi ที่มา: DeFiLlama
จากการสังเกตข้อตกลงการให้กู้ยืมในโครงการ TVL Top50 DeFi เราสามารถพบว่าข้อตกลงการให้กู้ยืมหลักเช่น MakerDAO, Aave และ Compound ยอมรับสินทรัพย์จำนองและสินทรัพย์เงินกู้ที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม และส่วนใหญ่ใช้เหรียญที่มีเสถียรภาพ BTC และ ETH ต่างๆ เพื่อลดความเสี่ยงในการชำระบัญชี .
ข้อจำกัดเกี่ยวกับขอบเขตของสินทรัพย์จำกัดการพัฒนาของโปรโตคอล ดังนั้นโปรโตคอลการให้ยืมชั้นนำบางแห่งจึงพยายามขยายขอบเขตตัวอย่างเช่น Aave กล่าวว่าจะเปิดตัว Stablecoin ดั้งเดิม GHO ซึ่งเป็น Stablecoin ที่มีกลไกคล้ายกับ Dai และสถานการณ์การใช้งานที่กว้างขึ้นของ Stablecoins สามารถบรรลุการขยายตัวได้
การขยายหนวดให้กับผู้ใช้สถาบันเป็นอีกหนึ่งความพยายามในการให้ยืมโปรโตคอลCompound เปิดตัว Compound Treasury เพื่อให้ลูกค้าสถาบันได้รับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีผลตอบแทนที่มั่นคง ลูกค้าสถาบัน ใส่เงินเข้าไปใน Compound Treasury และรับ APY 4% และเงินจะเข้าสู่โปรโตคอล Compound ซึ่งเทียบเท่ากับการเชื่อมต่อกองทุนสถาบันกับตลาดสินเชื่อรายย่อย .
ในความเป็นจริง Aave ยังเปิดตัวแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมสถาบัน Aave Pro ในเดือนกรกฎาคม 2021 โดยเน้นคุณสมบัติและฟังก์ชันต่างๆ เช่น KYC การผสมผสานระหว่างความเปิดกว้าง การกระจายอำนาจ ความสามารถในการจัดองค์ประกอบ และ CeFi ของ DeFi จะกลายเป็นเทรนด์ที่ติดตามโดยโปรโตคอล DeFi จำนวนมาก
การเปลี่ยนแปลงในปีที่ผ่านมา:ในปีที่ผ่านมา จำนวนสินเชื่อทั้งหมดในตลาดสินเชื่อแบบกระจายศูนย์ลดลงจาก 28.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 16.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินฝากรวมลดลงจาก 78.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 40.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การเย็นลงของตลาดได้ส่งผลกระทบต่อตลาดสินเชื่อด้วย ในขั้นตอนนี้ MakerDAO และ Aave อยู่ในตำแหน่งสูงสุด สารประกอบเคยครอบครอง 20-30% ของตลาด แต่ตอนนี้มันน้อยกว่า 10%
นอกจากนี้ การเย็นลงของตลาดยังสะท้อนให้เห็นในผลผลิตอีกด้วยคำอธิบายภาพ
ข้อความ
DAPP ยอดนิยม: Aave, Compound
Staking
การปักหลักมีการใช้งานที่หลากหลาย และเป็นฟังก์ชันที่โปรโตคอล DeFi ใช้งานโดยทั่วไป ในรายงานการวิจัยนี้ Beep News ยังรวมถึงการรวมรายได้ การเพิ่มประสิทธิภาพ และการจัดการสินทรัพย์ในหมวดหมู่นี้ ข้อตกลงดังกล่าวมักจะนำมาซึ่งรายได้ที่ดีขึ้นสำหรับผู้ใช้และตัวข้อตกลงเอง
มีข้อตกลงบางอย่างในตลาดที่มีไว้สำหรับการเดิมพัน การบริหารความมั่งคั่ง และการรวมรายได้/การเพิ่มประสิทธิภาพเท่านั้น เช่น Lido, Convex, Yearn Finance, Rocket Pool, Arrakis Finance, Aura (การเพิ่มประสิทธิภาพรายได้สำหรับผู้จำนำ Balancer LP และ BAL), Beefy , Marinade Finance (แพลตฟอร์มการเดิมพันสภาพคล่องของ Solana บน
ข้อตกลงประเภทนี้ยังได้รับการยอมรับจากตลาดเนื่องจากมีข้อกำหนดและรูปแบบที่ชัดเจนพวกเขาดึงดูดผู้ใช้ด้วยการดำเนินการจำนำโทเค็นง่ายๆ รายได้จากการจำนำ การปล่อยสภาพคล่อง ฯลฯ และมีประสิทธิภาพ TVL ที่ค่อนข้างดี อย่างไรก็ตาม เนื่องจากแพลตฟอร์มการรวมรายได้/การเพิ่มประสิทธิภาพใช้โปรโตคอล DeFi เช่น DEX การให้ยืม และการปักหลัก เมื่อโปรโตคอล DeFi เหล่านี้มีปัญหาด้านความปลอดภัย แพลตฟอร์มการรวม/การเพิ่มประสิทธิภาพรายได้ก็จะได้รับผลกระทบไปด้วย
การปักหลักมักจะรวมอยู่ใน DEX และข้อตกลงการให้ยืมเป็นฟังก์ชันเพิ่มเติม ตัวอย่างเช่น Curve สนับสนุนให้ผู้ใช้เดิมพันโทเค็นการกำกับดูแล CRV เป็น veCRV Curve ช่วยให้ผู้ถือ veCRV มีสิทธิออกเสียงในการกำกับดูแล การกระจายรายได้/ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่มากขึ้นเพื่อแลกกับการล็อก CRV ระยะยาว
ข้อความ
สกุลเงินที่มั่นคง
สกุลเงินที่มั่นคง
Stablecoins เป็นองค์ประกอบที่ขาดไม่ได้ของระบบนิเวศ DeFi และแม้แต่ตลาดการเข้ารหัสทั้งหมด เนื่องจากราคาที่มีเสถียรภาพ จึงมีการใช้เหรียญ Stablecoin อย่างกว้างขวางในการให้กู้ยืม การเดิมพัน การป้องกันความเสี่ยง และสถานการณ์อื่นๆ
เหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์มักถูกสร้างขึ้นผ่านการค้ำประกัน (ในหลายกรณี การค้ำประกันมากเกินไป) อัตราการจำนองแตกต่างกันไปตามสินทรัพย์จำนองที่แตกต่างกัน
ตัวอย่างเช่น ผ่าน oasis.app ของ MakerDAO คุณสามารถจำนอง ETH ในอัตราจำนองที่ 170% และให้ยืม/สร้างเหรียญ Stablecoin Dai คุณสามารถใช้ Dais เหล่านี้สำหรับสถานการณ์ DeFi เช่น การให้ยืมและการปักหลัก หากมีการจำนอง wBTC อัตราการจำนองคือ 175%
เมื่อคุณคืน Dai ที่ยืมมาและชำระค่าธรรมเนียมความมั่นคง (ค่าธรรมเนียมความมั่นคงยังแตกต่างกันไปตามสินทรัพย์จำนองที่แตกต่างกัน ETH คือ 0.5%, wBTC คือ 0.75%) หลังจากที่ข้อตกลงทำลาย Dai คุณจะได้รับ ETH ที่จำนองคืน
เมื่อราคาของทรัพย์สินที่จำนองตกลง มูลค่าของทรัพย์สินที่จำนอง/มูลค่าของทรัพย์สินที่ให้ยืมถึงหรือต่ำกว่าอัตราการจำนอง ทรัพย์สินที่จำนองจะถูกชำระบัญชีสำหรับโปรโตคอล Stablecoin เช่น MakerDAO กลไกการชำระบัญชีและการประมูลสินทรัพย์จำนองมีความสำคัญมาก ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดว่าโปรโตคอลสามารถรับมือกับราคาของหงส์ดำได้หรือไม่
เมื่อเปรียบเทียบกับ Stablecoins ที่มีหลักประกันมากเกินไป Stablecoins แบบอัลกอริทึมดูเหมือนจะถูกปลอมแปลงโดยตลาดจนถึงตอนนี้
ข้อความ
อนุพันธ์
อนุพันธ์
อนุพันธ์ถือเป็นเส้นทางที่มีศักยภาพมากที่สุดของ DeFi อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสินทรัพย์ที่รองรับมีจำกัด สภาพคล่องและความลึกของตราสารอนุพันธ์ที่จำกัด และความเสี่ยงสูงในการซื้อขายด้วยเลเวอเรจ การนำแพลตฟอร์มตราสารอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์มาใช้จึงไม่สูงนักซึ่งแสดงให้เห็นใน DAPP ที่เกี่ยวข้องจำนวนน้อย ผู้ใช้ไม่มากนักที่ใช้แพลตฟอร์มอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ และเงินทุนไม่มากบนแพลตฟอร์มเหล่านี้
ข้อความ
หัวหน้า DAPP: Synthetix, dYdX, GMX
Synthetix สนับสนุนการสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์โดยการปักหลักโทเค็นการกำกับดูแล SNX ด้วยอัตราการจำนองที่สูง สินทรัพย์สังเคราะห์สามารถเข้าใจได้ว่าเป็นสินทรัพย์มิเรอร์ที่ยึดราคาของสินทรัพย์อื่นๆ เช่น sUSD และ sEUR (สินทรัพย์สังเคราะห์ไม่มีสถานะในสินทรัพย์ที่ยึด และไม่มีแอตทริบิวต์อื่นนอกเหนือจากราคาของสินทรัพย์ที่ยึด) สินทรัพย์สังเคราะห์ส่วนใหญ่สามารถใช้สำหรับการเก็งกำไรตามราคาของสินทรัพย์ที่ยึดไว้
Synthetix ยังรองรับการซื้อขายระหว่างสินทรัพย์สังเคราะห์ แตกต่างจาก AMM และอื่นๆ การแลกเปลี่ยนระหว่างสินทรัพย์สังเคราะห์ไม่จำเป็นต้องมีคู่สัญญา แต่คำนวณโดย smart contracts ไม่มีปัญหาเรื่องสภาพคล่องไม่เพียงพอ เครื่อง oracle จะบันทึกอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อหลีกเลี่ยงการขาดทุนที่ไม่ถาวรและการคลาดเคลื่อนของธุรกรรม จุด.
Synthetix มอบโมเดลการหล่อและการซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์ที่ดีกว่า dYdX และ GMX เป็นตัวแทนของแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีเลเวอเรจแบบกระจายอำนาจ ลักษณะการกระจายอำนาจของ GMX นั้นแข็งแกร่งกว่า ผู้ค้าที่มีเลเวอเรจและผู้ให้บริการสภาพคล่องเป็นคู่สัญญาของกันและกัน แพลตฟอร์มให้รางวัลแก่ LP เพื่อกระตุ้นการทำตลาด ซึ่งคล้ายกับกลไกการทำงานของ AMM
สะพานข้ามโซ่
สะพานข้ามโซ่
ในโปรโตคอล TVL Top50 DeFi มีสะพานข้ามโซ่เพียงสองสะพาน ได้แก่ Stargate และ Synapse
หัวหน้า DAPP: สตาร์เกท
หลายคนชื่นชอบ Stargate สะพานข้ามโซ่ส่วนใหญ่ตระหนักถึงการข้ามโซ่โดยการทำแผนที่สินทรัพย์ สินทรัพย์ถูกโอนจากเชน A ไปยังเชน B สินทรัพย์บนเชน A ถูกล็อค และโทเค็นที่แมปจะถูกสร้างขึ้นบนเชน B
ประกันภัย
ประกันภัย
การประกันภัยยังเป็นเส้นทางที่ DeFi ยังไม่ได้สำรวจอย่างเต็มที่ เมื่อเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยเกิดขึ้นมากขึ้นเรื่อยๆ ความสำคัญของโปรโตคอลการประกันแบบกระจายอำนาจจะถูกเน้นย้ำ
มีรายการประกันสองรายการในข้อตกลง TVL Top50 DeFi ได้แก่ Armor และ Nexus Mutual โดยที่ Nexus Mutual เป็นข้อตกลงการประกันแบบกระจายอำนาจซึ่งมีการกล่าวถึงโดยทั่วไป
Nexus Mutual ให้บริการประกัน DeFi ประเภทต่างๆ รวมถึงโทเค็น Yield (ประกันโทเค็นการทำฟาร์ม) การประกันโปรโตคอล DeFi (สำหรับช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะที่ถูกโจมตี) และการประกันกระเป๋าเงินร้อน คุณสามารถซื้อประกันสำหรับโทเค็นการทำฟาร์ม ข้อตกลง DeFi และอื่นๆ เป็นเวลา 30 วันขึ้นไปโดยจ่ายเป็น ETH และ NXM เมื่อการอ้างสิทธิ์ได้รับการโหวต คุณจะได้รับเงินจำนวนเท่ากัน
ใน Nexus Mutual ผู้ถือ NXM เป็นทั้งผู้ได้กำไรและผู้รับความเสี่ยง หลังจากเดิมพัน NXM เพื่อเป็นผู้ประเมินการเรียกร้อง คุณมีสิทธิ์ลงคะแนนในเหตุการณ์การอ้างสิทธิ์ หากข้อเสนอการชดเชยผ่าน ส่วนหนึ่งของเงินจำนำของคุณจะถูกใช้เพื่อชดเชย มิฉะนั้น คุณจะได้รับผลประโยชน์จาก NXM
หัวหน้า DAPP: Nexus Mutual
โดยรวมแล้ว ตลาด DeFi มีลักษณะดังต่อไปนี้:
1. Ethereum DeFi ครอบงำ จำนวน DeFi DAPPs บน Ethereum เกิน 1/6 ของตลาดทั้งหมดและปริมาณที่ล็อคไว้คิดเป็น 58% ตามด้วยระบบนิเวศเช่น BNB Chain, Fantom และ Avalanche
2. DEX, Stake และ Lending เป็นสถานการณ์ DeFi ที่มีความต้องการและโมเดลที่ชัดเจนที่สุด เมื่อมี L1 และ L2 ทางเลือกใหม่ๆ ปรากฏขึ้น โปรโตคอล DeFi ทั้งสามประเภทนี้จะถูกนำมาใช้ก่อนเสมอ
3. DeFi ในระบบนิเวศใหม่อาจมีโอกาสบางอย่าง เช่น เครือข่ายสาธารณะใหม่ โครงการ DeFi บน Layer2 เช่น VVS Finance บน Cronos, DefiChain, Benqi บน Avalanche, Marinade Finance บน Solana และ Ref Finance บน Near โทเค็นพื้นฐานของระบบนิเวศใหม่เหล่านี้ก็มีค่าควรแก่การให้ความสนใจเช่นกัน
4. Decentralized Derivatives และ Insurance Tracks ยังคงมีศักยภาพสูงที่รอการแตะต้อง
การจับค่าใน DeFi
โดยทั่วไป เราสามารถใช้ TVL (มูลค่าการล็อกทั้งหมด), ปริมาณผู้ใช้, ปริมาณธุรกรรม, รายได้, MV (มูลค่าตลาด), FDV (การประเมินมูลค่าแบบเจือจางทั้งหมด), MV/TVL, P/S (อัตราส่วนตลาดต่อยอดขาย) , P/E (อัตราส่วนราคาต่อรายได้) และมิติอื่นๆ เพื่อวัด DeFi
TVL เป็นเมตริกที่ใช้บ่อยที่สุดในการประเมินโปรโตคอล DeFi แม้ว่าการเงินแบบดั้งเดิมจะสนับสนุนการไหลเวียนของเงินทุนและการทำธุรกรรม แต่เมื่อพิจารณาว่า DeFi อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาTVL เป็นข้อมูลที่สามารถอธิบายขนาดของโปรโตคอล DeFi
TVL หมายถึงจำนวนเงินที่ผู้ใช้เต็มใจล็อคเข้าสู่โปรโตคอล DeFi ไว้วางใจในระดับหนึ่ง เพื่อแลกกับประโยชน์ใดก็ตามที่มีให้ (เช่น รายได้ ผลตอบแทน สินทรัพย์ที่ให้ยืม) เนื่องจาก TVL แสดงเฉพาะขนาดโดยรวมของสินทรัพย์ที่ถูกล็อคเท่านั้น จึงจำเป็นต้องพิจารณาระดับการกระจายตัวของผู้ใช้ที่เข้าร่วมในตำแหน่งที่ถูกล็อคไปพร้อมกัน เพื่อไม่ให้เกิดสถานการณ์ที่วาฬยักษ์บางตัวที่มีความสนใจที่เกี่ยวข้องยกระดับ TVL
ระดับของการใช้งานโปรโตคอลอาจกล่าวได้ว่าเป็นตัวบ่งชี้พื้นฐานในการวัดค่าของโปรโตคอล DeFiเมื่อมีผู้ใช้จำนวนมากขึ้นใช้ DeFi เช่น การซื้อขาย การให้ยืม การปักหลัก การประกันภัย ฯลฯ จะมีปริมาณธุรกรรมและมูลค่าธุรกรรมมหาศาลบนโปรโตคอลโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นในสถานการณ์ที่ไม่ใช่เกษตรกรรม โปรโตคอล DeFi นี้พิสูจน์ได้ว่าน่าสนใจมาก
รายได้หมายถึงค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บโดยโปรโตคอล DeFi สำหรับผู้ใช้ที่ใช้ฟังก์ชันต่างๆ สำหรับ Uniswap รายได้คือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของผู้ใช้ สำหรับ Compound รายได้คือดอกเบี้ยที่ผู้กู้จ่ายบนแพลตฟอร์ม สำหรับ Lido รายได้คือยอดรวม รายได้จากการเดิมพัน
โปรโตคอล DeFi บางตัวจะกระจายรายได้ให้กับผู้เข้าร่วมในระบบนิเวศ เช่น ผู้ถือโทเค็นการกำกับดูแล นี่คือรายได้จากโปรโตคอลของโปรโตคอล DeFi ซึ่งเทียบเท่ากับระบบนิเวศของโปรโตคอลที่จับค่าที่เกิดจากการโต้ตอบของโปรโตคอล
สำหรับ Curve จะแบ่งค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของผู้ใช้ส่วนหนึ่งให้กับผู้ถือ CRV สำหรับ Aave ผู้ถือ AAVE สามารถรับดอกเบี้ยส่วนหนึ่งที่ผู้กู้จ่าย
รายได้ให้เงินทุนสำหรับการดำเนินงานและการปรับปรุงโปรโตคอล DeFi และเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของการพัฒนาอย่างยั่งยืนของโปรโตคอล DeFi รายได้ของโปรโตคอลช่วยให้ DAPP สามารถบันทึกมูลค่าของโปรโตคอลและส่งกลับคืนสู่ระบบนิเวศ สิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะให้โมเมนตัมที่สูงขึ้นสำหรับโทเค็นการกำกับดูแลของโปรโตคอล DeFi
การเปรียบเทียบระหว่าง MV และ FDV สามารถใช้เพื่อประเมินว่ายังมีโทเค็นจำนวนมากที่ยังไม่เข้าสู่การหมุนเวียนหรือไม่ ซึ่งอาจทำให้มีแรงขายมากขึ้น
MV/TVL, P/S และ P/E มักใช้ในการวัดว่ามูลค่าตลาด/ราคาของโปรโตคอล DeFi สูงเกินไปหรือไม่ และมีโอกาสกลับหัวสูงหรือไม่ วิธีการคำนวณของตัวบ่งชี้สองตัวแรกคือการหาร MV (หรือ FDV) ด้วย TVL และรายได้ตามลำดับ และวิธีการคำนวณของ P/E คือการหาร FDV ด้วยรายได้จากข้อตกลงคำอธิบายภาพ
ข้อมูลตัวบ่งชี้ต่างๆ ของโปรโตคอล DeFi บางตัว ที่มา: Token Terminal
นอกจากนี้ นวัตกรรมและทีมงานของโปรโตคอล DeFi เองก็เป็นปัจจัยที่สำคัญมากเช่นกันนวัตกรรมส่วนใหญ่วัดได้จากเส้นทาง (ปัญหาที่ต้องแก้ไข) การวางตำแหน่ง และแนวทางแก้ไข (เป็นไปได้ กระชับ และสร้างสรรค์) ที่โปรโตคอลตัดทอน
Curve อยู่ในตำแหน่งที่จะให้บริการสวอปสำหรับเหรียญที่มีเสถียรภาพและสินทรัพย์ที่เชื่อมโยง สภาพคล่องสกุลเงินเดียวและหลายสกุลเงินที่เสนอโดยโปรโตคอล DeFi และรูปแบบการซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์ที่เสนอโดย Synthetix (ไม่จำเป็นต้องมีคู่สัญญา ราคาแลกเปลี่ยนจะถูกคำนวณ) ฯลฯ เป็นตัวอย่างที่ดีมากของ.
จากการประเมินมิติข้อมูลข้างต้นและการมุ่งเน้นที่นวัตกรรม เราสามารถค้นพบโปรโตคอล DeFi ที่มีคุณภาพสูงและน่าตื่นเต้นได้ และการเข้าร่วมในระบบนิเวศเหล่านี้อาจช่วยให้เราได้รับผลตอบแทนจากการพัฒนา DeFi โอกาสยังฝังอยู่ในเส้นทางที่มีศักยภาพ เช่น อนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ เช่นเดียวกับเครือข่ายสาธารณะใหม่และระบบนิเวศ Layer2 DeFi
โอกาสและความท้าทาย
จำได้ว่าในชีวิตจริง ทรัพย์สินส่วนใหญ่ของคุณไปอยู่ที่ไหน? ผมเชื่อว่าคำตอบของหลายๆ คนคงจะเป็น การฝากธนาคาร การลงทุนในหุ้น การลงทุนในการเข้ารหัส อสังหาริมทรัพย์ และอื่นๆ หากกิจกรรมเหล่านี้ถูกแปลเป็นโลกแห่งห่วงโซ่ แท้จริงแล้วพวกเขากำลังเดิมพัน DEX และสถานการณ์อื่นๆ
ปัจจุบัน มูลค่ารวมของ DeFi อยู่ที่ประมาณ 60 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งยังถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดของตลาดการเข้ารหัสที่ 1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ แม้ว่า DeFi จะผ่านช่วงกลางฤดูร้อนไปแล้ว แต่เราเชื่อว่าตลาดและศักยภาพของมันยังคงมีอยู่มาก
แม้ว่าตลาด DeFi ในปัจจุบันจะเติบโตขึ้นแต่ก็มีปัญหาการทำให้เหมือนกันระหว่างโปรโตคอล DeFi อย่างเห็นได้ชัด ตลาดนี้ต้องการนวัตกรรมเพิ่มเติม เช่น การวิจัยและการรวม NFT AMM เช่น การพัฒนาตลาดอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ พวกเขาอาจเป็นแรงผลักดันสำหรับการเพิ่มขึ้นของ DeFi รอบที่สอง
บทความอ้างอิง:
บทความอ้างอิง:
ครบรอบปีแรกของการระบาดของการทำฟาร์มสภาพคล่อง มาดูกันว่า DeFi เติบโตอย่างไร โดย Pan Zhixiong
การใช้ตัวบ่งชี้ 12 ตัวเพื่อประเมินโปรโตคอล DeFi ที่แตกต่างกันอย่างครอบคลุม โดย Way of the Metaverse
