การแนะนำ
Ether.fi มุ่งมั่นที่จะวางเดิมพัน Ethereum และจำนำสภาพคล่องอีกครั้ง ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดในสาขาการปักหลักและการจำนำ Ethereum ในปัจจุบันคือการที่ผู้ใช้สูญเสียการควบคุม Ethereum หลังจากวางเดิมพัน Ethereum ดังนั้น Ether.fi จึงมุ่งเป้าไปที่การพัฒนาที่ไม่ใช่ โซลูชั่นการปักหลักแบบคุมขังเพื่อช่วยให้ผู้ใช้เพลิดเพลินกับการปักหลักและรับผลประโยชน์จากการเดิมพันใหม่ในขณะที่ยังคงควบคุม Ethereum
ความแข็งแกร่งของโครงการ
ทีมงานหลัก
Mike Silagadze: ผู้ก่อตั้งและซีอีโอ Mike Silagadze สำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยวอเตอร์ลู โดยเริ่มลงทุนในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลในปี 2010 เขาก่อตั้ง Gadze Finance และดำรงตำแหน่ง CEO และก่อตั้ง Top Hat
ชัค มอร์ริส: หัวหน้าวิศวกร สำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยชิคาโก สาขาวิชาวิทยาการคอมพิวเตอร์ มีประสบการณ์มากมายในทีมวิศวกรรมการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัล
พันธมิตร
Kiln: ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ Ethereum
DSRV: บริษัทที่ให้การสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน รวมถึงบริการโหนดและการสนับสนุนด้านเทคนิคอื่น ๆ
Chainnodes: ผู้ให้บริการบล็อกเชนที่มุ่งเน้นการดำเนินงาน การบำรุงรักษา และการจัดการโหนด
Obol: บริษัทที่มุ่งเน้นไปที่โปรโตคอลความน่าเชื่อถือแบบกระจายหรือเทคโนโลยีแบบกระจายอำนาจที่เกี่ยวข้องกับบล็อกเชน
จะเห็นได้จากข้อมูลของทีมและพันธมิตรที่เปิดเผยโดย ether.fi ว่าทีมพัฒนามีประสบการณ์ด้านการลงทุนและการพัฒนามากมายในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล และได้สร้างความสัมพันธ์ในการร่วมมือกับบริษัทโครงสร้างพื้นฐานสกุลเงินดิจิทัลหลายแห่ง ได้รับการสนับสนุนอย่างมากในการก่อสร้าง
ความแข็งแกร่งทางการเงิน
ether.fi ระดมทุนได้ประมาณ 32.3 ล้านดอลลาร์ในรอบการระดมทุนสองรอบ
Seed Round: ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 Version One Ventures เป็นผู้นำการลงทุน และ Purpose Investments, North Island Ventures, Node Capital, Maelstrom, Kommune.one, Chapter One Ventures และ Arrington XRP Capital เข้าร่วมในการลงทุนรอบนี้ จำนวนเงินอยู่ที่ 5.3 ล้านเหรียญสหรัฐ
Series A: กุมภาพันธ์ 2024 นำโดย Version One Ventures และ OKX Ventures โดยมีส่วนร่วมจาก White Star Capital, White Loop Capital, Stani Kulechov, Selini Capital, Sandeep Nailwal, North Island Ventures, Node Capital และ Matthew Howells-Barby จำนวนเงินอยู่ที่ 27 ล้านเหรียญสหรัฐ
ในบรรดาพวกเขา Version One Ventures และ OKX Ventures เป็นสถาบันการลงทุนชั้นนำในอุตสาหกรรม Crypto การจัดหาเงินทุนของ ether.fi จะเห็นได้ว่า Eth.fi ได้รับการยอมรับอย่างสูงจากบุคคลชั้นนำในอุตสาหกรรม
โหมดการทำงาน
ตามจำนวน ETH และโทเค็น LST ที่ผู้ใช้ฝาก สามารถแบ่งออกเป็นสองประเภท: 32 ETH และทวีคูณของ ETH และโทเค็น LST
เมื่อผู้ใช้ฝาก ETH และจำนวนโทเค็น LST ของพวกเขาเป็นจำนวนเท่าของ 32
ผู้ดำเนินการโหนดส่งการเสนอราคาเพื่อรับโหนดตรวจสอบที่กำหนดให้กับการดำเนินงานของตน ผู้ดำเนินการโหนดที่เชื่อถือได้สามารถส่งการเสนอราคาเล็กน้อยเพื่อทำเครื่องหมายว่าพร้อมใช้งาน ผู้ดำเนินการโหนดที่ไม่น่าเชื่อถือเข้าร่วมในกลไกการประมูลและได้รับมอบหมายให้ตรวจสอบความถูกต้องตามราคาเสนอซื้อ ผู้ฝากฝากเงิน 32 ETH ในสัญญาฝาก ether.fi สิ่งนี้จะทริกเกอร์กลไกการประมูลและกำหนดผู้ดำเนินการโหนดเพื่อเรียกใช้เครื่องมือตรวจสอบ นอกจากนี้ยังจะสร้างตู้ถอนเงินและ NFT สองตัว (T-NFT, B-NFT) ซึ่งให้สิทธิ์เป็นเจ้าของตู้ถอนเงิน T-NFT แสดงถึง 30 ETH ซึ่งสามารถโอนได้ตลอดเวลา B-NFT แสดงถึง 2 ETH และมีผลผูกพันที่จำเป็น วิธีเดียวที่จะได้รับ 2 ETH กลับคืนมาคือการออกจากเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องหรือออกจากระบบโดยสิ้นเชิง เครื่องมือตรวจสอบจะเข้ารหัสคีย์ตรวจสอบโดยใช้คีย์สาธารณะของผู้ดำเนินการโหนดที่ชนะ จากนั้นส่งเป็นธุรกรรมออนไลน์ ตัวดำเนินการโหนดใช้คีย์ตัวตรวจสอบความถูกต้องที่ถอดรหัสเพื่อเปิดใช้งานตัวตรวจสอบ สมาชิก (หรือผู้ดำเนินการโหนด) สามารถส่งคำสั่ง exit เพื่อออกจากเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง และฝาก ETH ที่สมัครเป็นสมาชิกไว้ในตู้เซฟการถอน สมาชิกสามารถเบิร์น NFT และรับ ETH คืนได้ โดยหักค่าธรรมเนียม
ในหมู่พวกเขา B-NFT ใช้เพื่อจัดเตรียมการประกันการลดราคาส่วนแรก (ในกรณีที่มีเหตุการณ์ลดราคา) และแสดงถึงความรับผิดชอบในการตรวจสอบประสิทธิภาพของโหนดผู้ตรวจสอบความถูกต้อง B-NFT ให้ผลตอบแทนสูงกว่า T-NFT เนื่องจากความเสี่ยงและความรับผิดที่เพิ่มขึ้น
เมื่อผู้ใช้ฝาก ETH และจำนวนโทเค็น LST ของพวกเขาเป็นจำนวนอื่น
เมื่อผู้ใช้ฝาก ETH และจำนวนโทเค็น LST เป็นจำนวนอื่น เมื่อผู้ใช้มี Ethereum น้อยกว่า 32 Ethereum หรือไม่ต้องการความรับผิดชอบในการตรวจสอบโหนดตัวตรวจสอบความถูกต้อง พวกเขาสามารถมีส่วนร่วมในการเดิมพัน ether.fi ได้โดยการสร้าง eETH ในแหล่งรวมสภาพคล่อง NFT สัญญารวมสภาพคล่องประกอบด้วยสินทรัพย์ผสมที่ประกอบด้วย ETH และ T-NFT เมื่อผู้ใช้ฝาก ETH ลงในกลุ่มสภาพคล่อง กลุ่มสภาพคล่องจะสร้างโทเค็น eETH และโอนให้กับผู้ใช้ นักขุดที่ถือ T-NFT สามารถฝาก T-NFT ลงในแหล่งรวมสภาพคล่องและสร้าง eETH ได้เท่ากับมูลค่าของ T-NFT ผู้ดูแลสภาพคล่องที่ถือ eETH สามารถแปลงเป็น ETH ในกลุ่มสภาพคล่องในอัตราส่วน 1:1 หากมีสภาพคล่องเพียงพอ หากมีสภาพคล่องไม่เพียงพอ การแปลงจะกระตุ้นให้ออกจากการยืนยัน ผู้ใช้ที่ปักหลัก B-NFT ฝาก ETH ของพวกเขาลงในพูลและเข้าสู่คิวสำหรับการจัดสรร B-NFT เมื่อจำนวน Ethereum ในกลุ่มสภาพคล่องเกินเกณฑ์ เจ้าของรายถัดไปในคิวจะได้รับการจัดสรร ในกระบวนการนี้ รหัสส่วนตัวจะถูกสร้างขึ้นและกระบวนการจำนำจะถูกทริกเกอร์ 32 ETH จะถูกนำไปจำนำในพูล และ NFT สองตัวจะถูกสร้างในเวลาเดียวกัน: T-NFT ลงในพูล และ B-NFT ให้กับผู้ถือพันธบัตร . เมื่อจำนวน ETH ในกลุ่มสภาพคล่องต่ำกว่าเกณฑ์ T-NFT ที่มีเวลาออกเหรียญเร็วที่สุดจะทริกเกอร์คำขอออก คำร้องขอออกจะบันทึกการประทับเวลาและเริ่มกำหนดเวลา หากตัวจับเวลาหมดเวลาโดยที่เครื่องมือตรวจสอบไม่ได้ออก มูลค่าของผู้ถือ B-NFT จะลดลงเรื่อยๆ ผู้ดำเนินการโหนดจะได้รับรางวัลเมื่อออกจากเครื่องมือตรวจสอบที่หมดอายุ เมื่อเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องออก T-NFT และ B-NFT จะถูกเผาและ ETH (ลบค่าธรรมเนียม) จะถูกฝากเข้าในแหล่งรวมสภาพคล่อง
ในเวลาเดียวกัน เพื่อเพิ่มรายได้ของผู้ให้คำมั่น นอกเหนือจากการให้รางวัลตามคำมั่นสัญญาในการออกแบบโครงการแล้ว ether.fi ยังได้สร้างตลาดบริการโหนด ซึ่งช่วยให้ผู้ให้คำมั่นและผู้ดำเนินการโหนดสามารถลงทะเบียนโหนด ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน และแบ่งปันรายได้จากการบริการ เมื่อผู้ใช้ฝากเงินใน ether.fi และรับรางวัลจากการปักหลัก ether.fi จะนำเงินฝากของผู้ใช้ไปที่ Eigenlayer โดยอัตโนมัติเพื่อรับรายได้ Eigenlayer ใช้ประโยชน์จาก Ethereum ที่เดิมพันไว้เพื่อรองรับ AVS ต่างๆ และเพิ่มผลตอบแทนของผู้เดิมพันโดยการสร้างชั้นความปลอดภัยทางเศรษฐกิจ จำนวนรางวัลการเดิมพันทั้งหมดจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้เดิมพัน ผู้ดำเนินการโหนด และโปรโตคอล ซึ่งคิดเป็น 90%, 5% และ 5% ตามลำดับ ผู้ใช้สามารถรับรางวัลการปักหลัก Ethereum, คะแนนสะสม ether.fi, รางวัลการปักหลักใหม่ (รวมถึงคะแนน EigenLayer) และรางวัลสำหรับการมอบสภาพคล่องให้กับโปรโตคอล Defi
เทคโนโลยีการตรวจสอบความถูกต้องแบบกระจายอำนาจ (DVT)
ในเอกสารไวท์เปเปอร์ของ ether.fi มีการแนะนำเทคโนโลยี Distributed Validator Technology ซึ่งเราเรียกสั้นๆ ว่า DVT การเกิดขึ้นของ DVT นั้นมีจุดประสงค์หลักเพื่อแก้ปัญหาการรวมศูนย์เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องในการปักหลัก Ethereum ในการวางเดิมพัน Ethereum แบบดั้งเดิม ตัวตรวจสอบความถูกต้องมักได้รับการออกแบบให้จัดการโดยตัวดำเนินการโหนดเดียว ในโมเดลนี้ มีปัญหาที่ชัดเจนอยู่สองประการ:
หากโหนดนี้ล้มเหลว จะส่งผลกระทบต่อความปลอดภัยและรายได้ของ ETH ที่ให้คำมั่นไว้ในเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องนี้
หากโหนดนี้ไม่น่าเชื่อถือหรือถูกโจมตี อาจส่งผลต่อประสิทธิภาพและความปลอดภัยของตัวตรวจสอบ ดังนั้น DVT จึงได้รับการออกแบบมาเพื่อกระจายความเสี่ยงของความล้มเหลวในจุดเดียว โดยอนุญาตให้หน่วยงานอิสระหลายรายร่วมกันจัดการเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องเพียงเครื่องเดียว
การนำเทคโนโลยี DVT ไปใช้นั้นส่วนใหญ่เกิดจากการอัปเกรดและปรับปรุงสองด้าน:
ประการแรก คีย์จะถูกแบ่งใน DVT คีย์ดังกล่าวไม่ได้ถูกควบคุมโดยคีย์เดียวอีกต่อไป แต่คีย์ของผู้ตรวจสอบจะแบ่งออกเป็นหลายส่วน รหัสลับ เมื่อใดก็ตามที่ดำเนินการ จะต้องได้รับความเห็นพ้องต้องกันจากหน่วยงานส่วนใหญ่ก่อนจึงจะสามารถดำเนินการได้ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงที่เกิดจากโหนดเดียวที่ควบคุมรหัสลับในอดีตได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ประการที่สอง ต้องมีสัญญาและข้อตกลงที่ชัดเจนระหว่างผู้เข้าร่วม DVT เพื่อควบคุมความรับผิดชอบและสิทธิของหน่วยงานที่เข้าร่วมแต่ละรายเพื่อให้เกิดความเป็นธรรมและโปร่งใสของทั้งระบบ
โดยสรุป ether.fi ได้แนะนำเทคโนโลยี DVT เพื่อลดความเสี่ยงในการรวมศูนย์ของโหนดดั้งเดิมลงอย่างมาก และยังรับประกันความปลอดภัยและความยุติธรรมของผู้ให้คำมั่นและผู้เข้าร่วมอีกด้วย
การจัดการตัวตรวจสอบความถูกต้อง NFTization
ในการออกแบบ ether.fi นั้น NFT สองตัวจะถูกสร้างขึ้นเมื่อสร้างเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องแต่ละตัว ได้แก่ T-NFT และ B-NFT T-NFT คิดเป็น 30 ETH ซึ่งสามารถโอนได้ตลอดเวลา B-NFT แสดงถึง 2 ETH ซึ่งเป็นการผูกมัดบังคับ และ 2 ETH สามารถส่งคืนได้เมื่อออกโดยสมบูรณ์เท่านั้น NFT ที่สร้างขึ้นไม่เพียงแต่แสดงถึงความเป็นเจ้าของเงินทุนที่วางเดิมพันไว้ในเครื่องมือตรวจสอบเท่านั้น แต่ยังมีข้อมูลสำคัญทั้งหมดที่จำเป็นในการจัดการและเรียกใช้เครื่องมือตรวจสอบอีกด้วย NFT ประกอบด้วย: ข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับเครื่องมือตรวจสอบที่สร้างขึ้น เช่น โหนดที่เครื่องมือตรวจสอบทำงาน ตำแหน่งทางกายภาพ ตัวดำเนินการโหนด และรายละเอียดบริการของโหนด ผู้ถือ NFT สามารถควบคุมสิทธิ์ในการตรวจสอบได้
การออกแบบ NFT ของ ether.fi เป็นเวอร์ชันอัปเกรดของ LST ในโปรเจ็กต์ LSD ก่อนหน้านี้ อนุญาตให้ผู้เดิมพันจัดการเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องของตนในลักษณะที่ยืดหยุ่นและกระจายอำนาจมากขึ้นโดยถือ NFT วิธีนี้ยังช่วยลดปัญหาความไว้วางใจที่ก่อนหน้านี้ผู้เดิมพันต้องโอน ETH ไปยังบุคคลที่สาม
นวัตกรรมเปรียบเทียบกับโครงการในเส้นทางเดียวกัน
เปรียบเทียบ ether.fi กับโปรเจ็กต์การติดตามอื่นๆ
ความปลอดภัย: ข้อได้เปรียบที่ชัดเจนที่สุดของ ether.fi เมื่อเปรียบเทียบกับโครงการปักหลักแบบดั้งเดิมก็คือความปลอดภัย ในโปรเจ็กต์จำนำแบบดั้งเดิม ผู้ใช้ให้สัญญา ETH โดยตรงกับโหนดผ่านโปรเจ็กต์ เมื่อผู้ใช้ให้สัญญา ETH กับโหนด พวกเขาจะสูญเสียการควบคุมคีย์ด้วย ด้วยวิธีนี้ หากโหนดทำสิ่งชั่วร้ายหรือถูกโจมตี ผู้จำนำจะได้รับความสูญเสียที่สอดคล้องกัน Ether.fi มีเป้าหมายที่จะพัฒนาโซลูชันการปักหลักที่ไม่ต้องดูแลและจัดการ NFT ผ่านการอ้างอิงของเทคโนโลยี DVT และผู้ตรวจสอบ เพื่อให้ผู้ให้คำมั่นสามารถควบคุมคีย์ของตนและรักษาสิทธิ์ในการดูแล ETH ของตนได้ในขณะที่มอบความไว้วางใจให้กับคำมั่นสัญญา และช่วยให้องค์กรอิสระหลายแห่งสามารถร่วมกันจัดการเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องเพียงเครื่องเดียวได้ ซึ่งจะช่วยกระจายความเสี่ยงของความล้มเหลวในจุดเดียว ether.fi ช่วยลดความเสี่ยงสำหรับผู้ใช้ที่เข้าร่วมการเดิมพัน Ethereum
กลไกการออก: ในโครงการ Resmaking อื่น ๆ เมื่อผู้ใช้ให้คำมั่นสัญญา ETH หรือ LST ในโปรโตคอลและจำเป็นต้องแลกมัน พวกเขาต้องรอ 7 วันก่อนทำการแลก อย่างไรก็ตาม ether.fi มีกลไกการถอนเงินที่ไม่เหมือนใคร กล่าวคือ ผู้ใช้สามารถถอน eETH กลับสู่ ETH ผ่านทาง Unstake ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ไม่เพียงแต่สามารถคืน ETH ผ่าน DEX Swap เท่านั้น แต่ยังเลือกที่จะถอนเดิมพัน 1:1 เพื่อแลก ETH ด้วยเวลารอที่สั้นลง และ ether.fi ยังเป็นโปรโตคอลเดียวที่รองรับ LRT direct exit ในขณะที่โปรโตคอลอื่นๆ เช่น Curve, Balancer ฯลฯ ออกผ่านการแลกเปลี่ยน LP Pool แต่เวลาในการถอนจะเปลี่ยนไปตามสภาพคล่องสำรอง
ในอุตสาหกรรม Crypto ปัญหาที่ผู้ใช้งานในเครือข่ายกังวลมากที่สุดคือความปลอดภัยของทรัพย์สินของพวกเขา ตามมาด้วยอัตราผลตอบแทน ether.fi ลดปัญหาด้านความปลอดภัยของสินทรัพย์ให้ผู้ใช้โดยการจัดการ NFTization โดยใช้ข้อมูลอ้างอิงและเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องโดยใช้เทคโนโลยี DVT นอกจากนี้ยังมีกลไกที่ใช้งานง่ายมากในการถอนออกจากการเดิมพัน ซึ่งช่วยลดความกังวลมากมายให้กับผู้ใช้เมื่อเข้าร่วมในโครงการ
รูปแบบโครงการ
รูปแบบธุรกิจ
โมเดลทางเศรษฐกิจของ ether.fi ประกอบด้วยสามบทบาท ได้แก่ ผู้ดำเนินการโหนด ผู้ใช้ที่ปักหลัก และผู้ให้บริการการตรวจสอบที่ใช้งานอยู่ (AVS)
ตัวดำเนินการโหนด: ตัวดำเนินการโหนดของ ether.fi ส่วนใหญ่เป็นหน่วยงานที่สามารถใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานของ ether.fi เพื่อให้บริการคุณภาพสูงแก่ผู้เดิมพันและผู้เข้าร่วมอื่น ๆ ในเครือข่าย ตัวดำเนินการโหนดมีบทบาทสำคัญในโมเดลทางเศรษฐกิจของ ether.fi ขั้นแรก ผู้ใช้จะต้องจำนำ ETH หรือ LST ของตนผ่านตัวดำเนินการโหนด จากนั้นตัวดำเนินการโหนดจะร่าย NFT ให้กับผู้จำนำ เมื่อทำการร่ายหรือทำลาย NFT นั้น ether.fi จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจำนวนหนึ่ง ซึ่งเป็นรายได้ของ ether เช่นกัน fi หนึ่งในแหล่งที่มา จากนั้นผู้ดำเนินการโหนดจะจำนำ ETH ที่ให้คำมั่นสัญญาไว้กับ Eigenlayer เพื่อรับรายได้ หรือให้บริการสำหรับ AVS ที่เชื่อมต่อกับ ether.fi เพื่อรับรายได้
ผู้ใช้ที่ปักหลัก: หลังจากที่ผู้ใช้ที่ปักหลัก ether.fi ให้คำมั่นสัญญา ETH ของตนกับ ether.fi นอกเหนือจากการรับสิ่งจูงใจในการปักหลักโหนดเป็นรางวัลจาก Ethereum แล้ว พวกเขาให้คำมั่นสัญญากับ Eigenlayer เป็นหลักเพื่อรับรายได้และยังสามารถให้บริการแก่ AVS รับรายได้อีกด้วย จากรายได้ที่ได้รับจากผู้ใช้ที่ปักหลักนั้น 5% จะถูกจัดสรรให้กับโหนด และ 5% จะถูกจัดสรรให้กับโครงการ ether.fi ซึ่งเป็นหนึ่งในแหล่งที่มาของรายได้ของ ether.fi
Active Verification Service Provider (AVS): ether.fi เป็นโปรเจ็กต์ที่อยู่ในเส้นทาง Restalking และจะเกี่ยวข้องกับ AVS อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แม้ว่าตอนนี้โปรเจ็กต์ส่วนใหญ่ในเส้นทาง Resmaking จะเชื่อมต่อ ETH ที่ได้รับคำมั่นสัญญาของโครงการของตนเองกับ Eigenlayer ซึ่งทำให้ Eigenlayer สามารถเชื่อมต่อ AVS ได้เสร็จสมบูรณ์ เพื่อรับรางวัลส่วนเกิน แต่ขั้นตอนต่อไปในแผนของ ether.fi คือการสร้างระบบนิเวศ AVS ของตัวเอง AVS เป็นแหล่งที่มาของผลตอบแทนส่วนเกินที่โครงการ ether.fi มอบให้กับผู้ใช้ที่เดิมพัน
จากการวิเคราะห์ข้างต้น เราจะเห็นว่ารายได้ของ ether.fi คือ:
เมื่อสร้างหรือทำลาย NFT ether.fi จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเป็นเปอร์เซ็นต์
ผู้ใช้ที่ปักหลักจะได้รับ 5% ของรายได้
โมเดลโทเค็น
ตามเอกสารไวท์เปเปอร์: จำนวน ETHFI ทั้งหมดคือ 1 พันล้าน อุปทานเริ่มต้นของโทเค็นคือ 115.2 ล้าน และอัตราการหมุนเวียนของโทเค็นสมัยใหม่คือ 11.52%
การกระจายของ ETHFI มีดังนี้:
การเสริมอำนาจโทเค็น
ตามเอกสารไวท์เปเปอร์ การใช้ ETHFI ใน ether.fi มีดังนี้:
ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลการชำระเงิน: ผู้ใช้จำเป็นต้องใช้ ETHFI เพื่อชำระค่าดำเนินการและธุรกรรมใน ether.fi
สิ่งจูงใจของโครงการ: ให้รางวัลแก่ผู้ใช้ที่มีส่วนร่วมในการปักหลักและใช้งานโหนด
มีส่วนร่วมในการกำกับดูแล: การถือโทเค็น ETHFI สามารถมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลโครงการได้
การกำหนดมูลค่าของ ETHFI
ตามเอกสารไวท์เปเปอร์ ในโครงการ ether.fi ไม่มีการทำลายแบบรวมศูนย์หรือการทำลาย ETHFI เป็นประจำ
การขาดการเสริมอำนาจสำหรับ ETHFI ถือเป็นข้อบกพร่องที่สำคัญของโครงการ ether.fi โดยไม่ได้รวมกลไกการปักหลักไว้ในการออกแบบ จึงช่วยลดจุดสำคัญในการล็อกโทเค็น ETHFI เพื่อเพิ่มมูลค่าของโครงการ อย่างไรก็ตาม ตามการจัดสรร ETHFI ในสมุดปกขาว ส่วนที่สำคัญที่สุดของผลกระทบต่อโทเค็นในตลาดคือนักลงทุน ที่ปรึกษา และผู้สนับสนุนหลักของทีม โทเค็นที่จัดสรรให้กับทั้งสองส่วนนี้สูงถึง 55.76% ของทั้งหมด แม้ว่าอัตราส่วนจะค่อนข้างสูง แต่เมื่อพิจารณาจากเวลาล็อคอัพ โทเค็นส่วนใหญ่จะไม่ถูกปล่อยออกมาจนกว่าจะถึงเดือนมีนาคม 2569 ดังนั้นจะไม่ส่งผลกระทบต่ออัตราการหมุนเวียนของโทเค็นในขณะนี้
แนวโน้มในอนาคตของ ETHFI ยังคงขึ้นอยู่กับว่าราคาสกุลเงินของ ETH จะสามารถเพิ่มขึ้นต่อไปได้หรือไม่หลังจากที่ ETH ผ่านจุด ETF และ ether.fi จะสามารถเข้าถึง AVS ได้มากขึ้นในอนาคตเพื่อให้ผู้ค้ำประกันของโครงการ ether.fi นำมาเพิ่มเติมหรือไม่ ผลประโยชน์จากการปักหลัก ETH
ทีวีแอล
https://defillama.com/protocol/ether.fi#information
https://dune.com/ether_fi/etherfi
ดังที่เห็นได้จากตัวเลข TVL ของ ether.fi มีมูลค่าถึง 5.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และตอนนี้ TVL ของมันอยู่ในอันดับหนึ่งในเส้นทาง Restmaking และจะเห็นได้ว่า TVL ของ ether.fi ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปี 2024
เอพีวาย
https://www.ether.fi/
เราเห็นได้จากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ ether.fi ว่า APY ของ ether.fi สูงถึง 14.4% ซึ่งน่าสนใจมากสำหรับผู้ใช้ที่เดิมพัน
ผู้ถือสิบอันดับแรก
https://ethplorer.io/en/address/0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb#pageTab=holderstab=tab-holders
ที่อยู่การถือครองสกุลเงิน 10 อันดับแรก ได้แก่ ห้องนิรภัย DAO ของ ether.fi, Binance และที่อยู่อย่างเป็นทางการของ OKEX คิดเป็น 7.07% จำนวน ETHFI อยู่ที่ 77.07 ล้านและการหมุนเวียนในปัจจุบันคือ 115.2 ล้าน คิดเป็น 66.91% ของ อุปทานหมุนเวียน แสดงให้เห็นว่าโทเค็นส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในมือของวาฬ
ความเสี่ยงของโครงการ
นอกเหนือจากการเป็นโทเค็นการกำกับดูแลของ ether.fi แล้ว บทบาทที่สำคัญที่สุดของโทเค็น ETHFI คือการจ่ายค่าธรรมเนียมเมื่อผู้ใช้ใช้โปรเจ็กต์ และเพื่อแจกจ่ายรางวัลให้กับผู้เดิมพันและผู้ดำเนินการโหนด แม้ว่าปริมาณการปลดล็อคโทเค็น ETHFI จะไม่สูงนักในขั้นตอนนี้ และเวลาในการล็อคอัพสำหรับสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดของนักลงทุนและที่ปรึกษา เช่นเดียวกับผู้สนับสนุนหลักของทีมในกลไกการจัดจำหน่ายของ ether.fi ยังคงสมเหตุสมผลในตลาดกระทิงนี้ ไม่มีการปลดล็อคใน ETHFI มากนัก แต่ ETHFI ขาดกลไกการซื้อคืนและการจำนำ ซึ่งนำไปสู่การหมุนเวียนของ ETHFI ที่เพิ่มขึ้น ไม่มีกลไกใดที่สามารถบรรลุผลภาวะเงินฝืดได้ จึงส่งผลกระทบต่อราคาสกุลเงินที่เพิ่มขึ้นในระดับหนึ่ง .
แม้ว่า ether.fi จะมีข้อได้เปรียบเหนือโครงการ Resmaking อื่น ๆ ที่ผู้ให้คำมั่นถือกรรมสิทธิ์ในทรัพย์สินของตนอยู่เสมอและสามารถปล่อยคำมั่นสัญญาได้ทันเวลา แต่สิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับโครงการติดตามการ Resmaking คือการเพิ่มรายได้ที่แท้จริงเพิ่มเติมของผู้ใช้ที่ได้รับคำมั่นสัญญาทันที เช่นเดียวกับโครงการ Restmaking อื่นๆ ether.fi อาศัย Eigenlayer และเชื่อมต่อโทเค็นที่ให้คำมั่นสัญญากับ Eigenlayer เพื่อให้บริการการตรวจสอบ AVS ที่ใช้งานได้ แม้ว่ามีแผนจะเปิดบริการการตรวจสอบ AVS ที่ใช้งานอยู่ของตัวเองในปีนี้ในแผนภูมิการวางแผน แต่ก็ยังต้องรอดูว่าจะสามารถทำได้หรือไม่ อนุญาตให้โครงการอื่น ๆ ที่ใช้ ether.fi ในขณะนี้ดูค่อนข้างไม่แน่นอน ผลกระทบต่อราคาสกุลเงินจะค่อนข้างใหญ่
สรุป
ทิศทางการพัฒนาของ ether.fi มุ่งเน้นไปที่การปักหลัก Ethereum และการจำนำสภาพคล่องใหม่ โดยการอ้างอิงเทคโนโลยี DVT และการจัดการเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง NFT จะช่วยแก้ปัญหาทั่วไปของผู้ใช้ที่ปักหลัก Ethereum ในเส้นทางการค้ำประกัน Ethereum ในปัจจุบัน การสูญเสียการควบคุม Ethereum และการรับรู้สิทธิ์ในการควบคุมที่สำคัญของผู้ใช้ที่ปักหลักและการจัดการร่วมกันของผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพียงรายเดียวโดยหน่วยงานอิสระหลายแห่งได้แก้ไขความเสี่ยงในการรวมศูนย์ของผู้ใช้ในโหนด ในเวลาเดียวกัน ether.fi ก็เป็นเช่นกัน โปรโตคอลเดียวในแทร็ก Restmaking ที่อนุญาตให้ผู้ใช้ออกจาก LRT โดยตรง ผลก็คือ ether.fi มีข้อได้เปรียบอย่างมากในเส้นทาง Restmaking และตอนนี้ TVL ครองอันดับหนึ่งในเส้นทาง Restmaking
อย่างไรก็ตาม เศรษฐศาสตร์โทเค็นของ ether.fi นั้นง่ายเกินไป และไม่มีกลไกการปักหลักและการทำลายล้าง ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในการหมุนเวียนของโทเค็น ดังนั้นจึงส่งผลเสียทางอ้อมต่อการเพิ่มขึ้นของราคาโทเค็น แม้ว่า ether.fi วางแผนที่จะเปิดตัวบริการตรวจสอบ AVS ที่ใช้งานอยู่ของตัวเอง แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนอย่างมากว่าโครงการอื่นจะสามารถนำไปใช้ได้หรือไม่ หากไม่เกิดขึ้นจริง จะส่งผลกระทบต่อราคาสกุลเงินอย่างมาก ผลกระทบเฉพาะของมันยังคงต้องรอดูต่อไป
โดยรวมแล้ว โครงการ ether.fi แก้ปัญหาการสูญเสียการควบคุม Ethereum หลังจากปักหลักแบบดั้งเดิมผ่านเทคโนโลยี DVT ที่เป็นเอกลักษณ์และกลไก NFTization ที่จัดการโดยผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ในขณะเดียวกัน กลไกการออก LRT ก็สมเหตุสมผลมากและได้รับการยอมรับจากผู้ใช้ ช่วยแก้ปัญหาความกังวลของผู้ใช้และปัญหาทั่วไปในอุตสาหกรรมจากการรักษาความปลอดภัยสองด้านที่ผู้ใช้ในเครือข่ายกังวลมากที่สุด นอกจากนี้ Spot ETF ของ Ethereum ยังได้รับการอนุมัติโดยทั่วไปแล้ว หาก ETH สามารถทำกำไรได้ดีในตลาดกระทิงที่ตามมา ether.fi ที่ใช้ Ethereum จะมีประสิทธิภาพที่สดใสอย่างแน่นอน
