เนื่องจากการประชุมของ Federal Reserve FOMC ในวันที่ 30 กรกฎาคม เจ้าหน้าที่ของ Federal Reserve ได้เข้าสู่ช่วงเวลาแห่งความเงียบงัน ตลาดซึ่งมีความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเต็มที่ ก็เริ่มตั้งตารอคอยดอกเบี้ยใหม่เช่นกัน การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยและจุดยืนนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ บทความนี้จะทบทวนองค์ประกอบของคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของ Federal Reserve FOMC ในปัจจุบัน และวิวัฒนาการขององค์ประกอบของ FOMC ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา รวมถึงทัศนคติเชิงนโยบายของ Federal Reserve ที่มีต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล
ความคิดเห็นโดยย่อ
องค์ประกอบของคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของ FOMC มีแนวโน้มที่จะสมดุลและเป็นกลาง โดยมีสมาชิกถาวร 7 คนมีสิทธิออกเสียงลงคะแนนถาวร และประธานเฟดระดับภูมิภาคจะดำรงตำแหน่งที่นั่งที่เหลือแบบหมุนเวียนกัน ในคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของ FOMC ปัจจุบัน สมาชิกที่ลงคะแนนเสียงถาวรส่วนใหญ่ถือว่าเป็นกลาง มุมมองที่เปลี่ยนแปลงได้ ซึ่งโดยทั่วไปยังคงมีแนวโน้มองค์ประกอบที่เป็นกลางของคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของ FOMC
แนวโน้มการวางตัวเป็นกลางของ FOMC ทำให้ทัศนคติเชิงนโยบายของ Fed โดยทั่วไปมีความสมดุลและเป็นกลางมากขึ้น ช่วยให้ Fed ดำเนินนโยบายการเงินได้อย่างอิสระ และสร้างสมดุลระหว่างความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ดีขึ้น ทัศนคติที่เป็นกลางและระมัดระวังของ Fed จะช่วยฟื้นฟูภาพลักษณ์ที่เป็นมืออาชีพ เป็นอิสระ และน่าเชื่อถือ แต่การถกเถียงภายในที่ลดลงอาจเพิ่มความเสี่ยงต่อข้อผิดพลาดทางนโยบายด้วย
โดยทั่วไปแล้วเจ้าหน้าที่ของ Federal Reserve มักจะมองในแง่ลบเมื่อพูดถึงจุดยืนของพวกเขาเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลจะค่อยๆ เคลื่อนไปสู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบในตลาดการเงินของสหรัฐฯ เจ้าหน้าที่ของ Federal Reserve เน้นย้ำว่าเนื่องจากความผันผวนของราคาอย่างรุนแรงและการขาดเสถียรภาพของสกุลเงินดิจิทัล ความต้องการขั้นพื้นฐานของพวกเขาในฐานะสกุลเงินจึงยังไม่สามารถตอบสนองได้ นอกจากนี้ การยอมรับทั่วโลกและการครบกำหนดตามกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลยังไม่เพียงพอ ทำให้ยากสำหรับพวกเขาที่จะกลายเป็นวิธีการชำระเงินที่เป็นสากล เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐยังชี้ให้เห็นว่า นวัตกรรมของเหรียญที่มีเสถียรภาพควรดำเนินการภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่เข้มงวด ซึ่งสะท้อนถึงทัศนคติที่ระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล ธนาคารกลางสหรัฐไม่ต้องการแนะนำตัวแปรภายนอกที่ไม่แน่นอนใหม่ในนโยบายการเงิน กระบวนการตัดสินใจ.
1. องค์ประกอบของคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของ Federal Reserve FOMC ปี 2024 มีแนวโน้มที่จะสมดุลและเป็นกลาง
สมาชิกคณะกรรมการลงคะแนนเสียง FOMC เจ็ดคนจากทั้งหมด 12 คนของ Federal Reserve เป็นผู้ว่าการถาวร (ผู้ว่าการรัฐ) และมีสิทธิออกเสียงลงคะแนนถาวรในระหว่างดำรงตำแหน่ง ปัจจุบัน บุคคลทั้ง 7 คนนี้ประกอบด้วยประธาน Federal Reserve Powell, รองประธานกรรมการ Philip Jefferson, รองประธานกรรมการ Michael Barr และผู้ว่าการรัฐ วอลเตอร์ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์, ลิซ่า คุก, เอเดรียน่า คูเกลอร์, มิเชลล์ โบว์แมน และจอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์ก
ในบรรดา Feds ในท้องถิ่น มีเพียงประธานของ New York Fed เท่านั้นที่เป็นสมาชิกถาวร และอีก 4 ที่นั่งที่เหลือจะถูกหมุนเวียนโดย Feds ในท้องถิ่นอื่น ๆ ในช่วงเวลานี้ พวกเขาคือ Loretta Mester ประธาน Cleveland, Thomas Barkin ประธาน Fed ของ Richmond และ Atlanta ประธานเฟด ราฟาเอล บอสติก และประธานเฟดซานฟรานซิสโก แมรี ดาลี, ออสแทน กูลส์บี ประธานเฟดแห่งชิคาโก, แพทริค ฮาร์เกอร์ ประธานเฟดฟิลาเดลเฟีย, แคช นีล คาชคารี ประธานเฟดแห่งมินนิอาโปลิส และลอรี โลแกน ประธานเฟดดัลลัส ถูกไล่ออก
ในบรรดาคณะกรรมการลงคะแนนถาวรของ Federal Reserve FOMC ในปัจจุบัน โดยทั่วไป Bowman ถือเป็นเหยี่ยว ส่วน Cook และ Coogler เป็นนกพิราบ และคนอื่นๆ ถือว่าเป็นกลาง ในบรรดาสมาชิกที่หมุนเวียนในปีนี้ นกพิราบและมีเหยี่ยวสองตัวต่อกัน (Goolsby และ Harker เป็นตัวแทน dovish และนกพิราบระดับปานกลางตามลำดับ และ Kashkari ประธาน Fed ของ Minneapolis และ Logan ประธาน Fed ของ Dallas คือ Eagle Kings คนใหม่) สมาชิกใหม่คือเหยี่ยวสองตัว (Mester, Barkin) อีกหนึ่งตัวที่เป็นกลาง (Dally) และ สมาชิกคนหนึ่ง (Bostic) ซึ่งมีความคิดเห็นที่เปลี่ยนแปลงได้และมีจุดยืนที่ถกเถียงกันมานาน
โดยรวมแล้ว ผู้มีรายได้และผู้ออกนอกประเทศยังคงรักษาความสมดุลระหว่างกลุ่มต่างๆ ในคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของ Fed ในปีนี้ ในขณะที่โดยรวมค่อนข้างจะประหม่าเล็กน้อย ดังแสดงในแผนภูมิด้านล่าง แนวโน้มที่ลดลงเล็กน้อยยังสอดคล้องกับข้อเรียกร้องของธนาคารกลางสหรัฐในปัจจุบันในการยุติการรณรงค์ต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อตลอดทั้งปีและป้องกันการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ
ความสมดุลสัมพัทธ์ของกลุ่มที่กล่าวมาข้างต้นยังสะท้อนให้เห็นในนโยบายการเงินปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve, dot plot และแนวโน้มในอนาคตได้เปลี่ยนแปลงไปจากความก้าวร้าวของยุคการแพร่ระบาด (สำหรับ ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 3 มีนาคม 2020 ธนาคารกลางสหรัฐมีปฏิกิริยาตอบโต้อย่างมากในช่วงเวลาที่ไม่ใช่ FOMC การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วตามปกติที่ 50 bp) ได้แสดงให้เห็นถึงทัศนคติทางการทูตและระมัดระวังมากขึ้น ขณะเดียวกัน คำแถลงต่อสาธารณะของเจ้าหน้าที่เฟด ได้ทำให้ขอบของพวกเขาอ่อนแอลงมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
ดูประธานเฟดพาวเวลล์เป็นตัวอย่าง หลังจากปี 2020 เขาเน้นย้ำอยู่เสมอว่า ภาวะเงินเฟ้อนั้นมีอายุสั้น และถูกตบหน้าและเยาะเย้ยซ้ำแล้วซ้ำเล่า ปัจจุบันมีแถลงการณ์ที่ชี้ขาดเช่นนี้น้อยมาก และยังมีอีกหลายคำที่คลุมเครือ คำแถลงที่คลุมเครือยังช่วยให้สื่อต่างๆ เช่น New Federal Reserve News Service มีพื้นที่เพียงพอสำหรับการตีความ
Fed มีแนวโน้มที่จะมีความสมดุลและเป็นกลางมากขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปจะช่วยให้ Fed มีอิสระมากขึ้น ทำหน้าที่เป็นผู้ถ่วงดุลนโยบายการเงินได้ดีขึ้น และตระหนักถึงหน้าที่การแลกเปลี่ยนระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ดีขึ้น การตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและงบดุลที่มากเกินไปในอดีตของ Fed (เช่น การขยาย QE ขนาดใหญ่ในปี 2020) และการหารือที่ไร้เหตุผลและไม่ชัดเจนจนเกินไป ได้สร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อภาพลักษณ์ที่เป็นมืออาชีพ เป็นอิสระ และเชื่อถือได้ของ Fed ซึ่งจะทำให้จุดยืนและความน่าเชื่อถือของ Fed ลดลงอย่างมาก บทบาทแนวทางไปข้างหน้าของมติได้นำไปสู่ความล้มเหลวบางส่วนของนโยบายการเงิน ท้ายที่สุด ในระดับหนึ่ง นโยบายการเงินคือการจัดการความคาดหวังของตลาด ทัศนคติที่เป็นกลางและระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐตั้งแต่กลางปี 2566 มีบทบาทบางอย่างในการฟื้นฟูสถานการณ์ และกระบวนการวางตัวเป็นกลางและความสมดุลที่มากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ ส่วนใหญ่เริ่มต้นจากการรักษาสมดุลและการลดความรุนแรงของบุคลากร
2. การหายไปของคะแนนเสียงที่ไม่เห็นด้วยกับคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของ Federal Reserve เป็นสิ่งที่ดีหรือไม่?
คะแนนที่ไม่เห็นด้วยของ FOMC ลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ยุคพาวเวลล์ ในช่วงเกือบหกปีที่พาวเวลล์ดำรงตำแหน่งประธานเฟด การลงคะแนนเสียงที่ไม่เห็นด้วยคิดเป็นเพียง 2.6% ของคะแนนเสียง ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ยุคโวลเกอร์ การลงคะแนนเสียงที่ไม่เห็นด้วยของ FOMC ยิ่งหายากขึ้นนับตั้งแต่การแพร่ระบาดเริ่มต้นในเดือนมีนาคม 2020 โดยคะแนนเสียงที่ไม่เห็นด้วยคิดเป็นเพียง 1.4% ของคะแนนเสียงทั้งหมด
แอนดรูว์ เลวิน ศาสตราจารย์เศรษฐศาสตร์ที่มหาวิทยาลัยดาร์ตมัธและอดีตเจ้าหน้าที่ของเฟดกล่าวว่า ฝ่ายค้านภายใน FOMC กำลังค่อยๆ หายไป และ FOMC ดูเหมือนคณะกรรมการบริหารขององค์กรมากกว่าหน่วยงานตัดสินใจสาธารณะ บุลลาร์ด ประธานธนาคารกลางสหรัฐหลุยส์ เขาเป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่ที่ลงคะแนนคัดค้านนโยบายนี้หลายครั้งในระหว่างที่เขาดำรงตำแหน่งสมาชิกของ FOMC Bullard ลงคะแนนคัดค้านในเดือนมิถุนายน 2013 กันยายนและมิถุนายน 2019 และในเดือนมีนาคม 2022 ตามข้อมูลของ Fed
นอกจากนี้ยังมีมุมมองว่าพาวเวลล์มีบุคลิกที่เข้ากับคนง่ายและราบรื่น และรักษาความสัมพันธ์ระหว่างบุคคลที่ซับซ้อนได้ดี นี่อาจเป็นปัจจัยที่ทำให้อัตราความขัดแย้งภายในเฟดต่ำหลังจากที่เขาเข้ารับตำแหน่งเฟด สมาชิกคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของ FOMC อาจกังวลว่าเมื่อวอชิงตันเต็มไปด้วยพรรคการเมืองและสถานการณ์ทางการเมืองของสหรัฐฯ เริ่มแตกแยกมากขึ้น ความคิดเห็นของสาธารณชนอาจมีความอดทนน้อยมากต่อเฟดที่ไม่ลงรอยกันภายใน เป็นที่เข้าใจได้ว่าสมาชิก FOMC มีความกังวลเกี่ยวกับอนาคตส่วนตัวของตน แต่ดังที่บุลลาร์ดกล่าวไว้ ทัศนคติแบบฝูงภายในเฟดและความสามัคคีภายนอกที่มากเกินไปอาจนำไปสู่ความล้มเหลวของกลไกการตัดสินใจของ FOMC และข้อผิดพลาดในการตัดสินใจ เช่นเดียวกับที่ฉันทามติในโลก crypto ว่า การรวมศูนย์ จะเป็นอันตรายต่อการดำเนินงานทางเศรษฐกิจ การรวมศูนย์ ของ FOMC มีแนวโน้มที่จะทำลายความอ่อนไหวและความทันเวลาของการปรับนโยบายการเงิน และบ่อนทำลายประสิทธิภาพของการตัดสินใจตามการลงคะแนนเสียง กลไก แต่อันตรายของ การรวมศูนย์ ไม่ค่อยได้รับความสนใจในโลกของการเงินแบบดั้งเดิม
3. โดยทั่วไปแล้วเจ้าหน้าที่ของ Federal Reserve มีทัศนคติเชิงลบต่อสกุลเงินดิจิทัล
แม้ว่าจะมีการจดทะเบียน BTC Spot ETF ในต้นปี 2024 และการเข้าจดทะเบียน ETH Spot ETF เมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่สกุลเงินดิจิทัลกำลังเปลี่ยนไปสู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบในตลาดการเงินของสหรัฐฯ อย่างรวดเร็วอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่ของ Federal Reserve ได้ออกแถลงการณ์ต่อสาธารณะเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล แต่ทัศนคติยังคงเป็นเชิงลบเป็นหลัก
เมื่อวันที่ 17 พฤศจิกายน 2023 Barr รองประธานธนาคารกลางสหรัฐและคณะกรรมการลงคะแนนเสียงถาวรกล่าวว่าเนื่องจากธนาคารส่วนใหญ่มีทัศนคติที่ระมัดระวัง ระบบธนาคารของสหรัฐฯ จึงไม่ได้รับผลกระทบอย่างจริงจังจากความเสี่ยงของสกุลเงินดิจิทัล แต่หน่วยงานกำกับดูแลจะต้องยังคง ระวังให้มากเกี่ยวกับเหรียญที่มีเสถียรภาพ ในอดีตสกุลเงินส่วนตัวอาจมีอิทธิพลอย่างมากหากได้รับการควบคุมไม่ดี สามารถอนุญาตให้สร้างนวัตกรรม Stablecoin ได้ แต่ต้องได้รับการควบคุมอย่างชัดเจนภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจน สำหรับ blockchain stablecoins นี่เทียบเท่ากับการปฏิเสธหนึ่งในแรงจูงใจเริ่มแรกที่สำคัญที่สุดสำหรับการเงินออนไลน์ของ web3
เมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2024 เจฟเฟอร์สัน รองประธานธนาคารกลางสหรัฐและคณะกรรมการลงคะแนนเสียงถาวรยังระบุด้วยซ้ำว่าเป็นความผิดพลาดที่จะถือว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็นสกุลเงิน เขาเน้นย้ำว่าแม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการหมุนเวียนและการค้าในสถานการณ์เฉพาะของพวกเขา ราคามีความผันผวนอย่างรวดเร็ว ความผันผวนและการขาดเสถียรภาพทำให้ยากต่อการปฏิบัติตามข้อกำหนดพื้นฐานในฐานะสกุลเงินซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวจัดเก็บมูลค่าและหน่วยบัญชี นอกจากนี้ เขายังกล่าวอีกว่าการยอมรับทั่วโลกและการครบกำหนดด้านกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลยังไม่ถึงระดับที่ทำให้เป็นวิธีการชำระเงินที่เป็นสากล และแนวโน้มของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพซึ่งผูกติดอยู่กับดอลลาร์สหรัฐยังแสดงถึงการขาดการประเมินมูลค่าที่มั่นคงอื่น ๆ รากฐาน
สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐและสมาชิกผู้ลงคะแนนเสียงถาวร Bowman ยังระบุหลายครั้งว่าการสร้างเหรียญ stablecoin ดอลลาร์สหรัฐจะต้องเกี่ยวข้องกับการมีส่วนร่วมของธนาคารกลางสหรัฐและรัฐบาลกลางในทุกระดับ และในปัจจุบันสภาคองเกรสยังไม่ยอมรับเหรียญ stablecoin มุมมองเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงทัศนคติที่ระมัดระวังมากขึ้นของเฟดต่อสกุลเงินดิจิทัล และอาจมีอิทธิพลต่อการกำหนดนโยบายในอนาคต ธนาคารกลางสหรัฐยังคงเลือกทัศนคติที่อนุรักษ์นิยมอย่างมากในปัจจุบัน เมื่อสกุลเงินดิจิทัลหันมาปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเต็มที่ ซึ่งอาจเนื่องมาจากความจำเป็นในการรักษาเสถียรภาพของตลาดในระยะสั้น ในฐานะผู้กำหนดนโยบายการเงิน Federal Reserve เผชิญกับความไม่แน่นอนมากเกินไป (การเปลี่ยนแปลงของอุปทานภายนอก ความยืดหยุ่นในการจ้างงานที่วัดได้ยาก ห่วงโซ่การส่งผ่านอัตราดอกเบี้ยที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน และผลกระทบตัวคูณที่ยังคงเป็นที่ถกเถียงกันอยู่) ประสบการณ์ของคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของ Federal Reserve ไม่มีข้อยกเว้นไม่เกี่ยวข้องกับโลกของ crypto ในกระบวนการตัดสินใจที่ลำบากมากอยู่แล้ว พวกเขาไม่ชอบตัวแปรที่ไม่แน่นอนใหม่ของสกุลเงินดิจิทัลและเหรียญสหรัฐที่มีเสถียรภาพ
จบ
เนื้อหาของบทความนี้มีไว้เพื่อการแบ่งปันข้อมูลเท่านั้น และไม่ส่งเสริมหรือสนับสนุนธุรกิจหรือกิจกรรมการลงทุนใด ๆ ผู้อ่านจะต้องปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับของภูมิภาคของตนอย่างเคร่งครัด และไม่เข้าร่วมในกิจกรรมทางการเงินที่ผิดกฎหมายใด ๆ มันไม่ได้ให้ข้อมูลทางเข้าธุรกรรม คำแนะนำ คำแนะนำช่องทางการออก ฯลฯ สำหรับการออก การซื้อขาย และการเงินที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนหรือคอลเลกชันดิจิทัลใด ๆ
4 เนื้อหา Alpha Research ห้ามพิมพ์ซ้ำหรือคัดลอกโดยไม่ได้รับอนุญาต ผู้ฝ่าฝืนจะต้องรับผิดชอบตามกฎหมาย
