ผู้เขียนต้นฉบับ: นักวิจัย YBB Capital Ac-Core
TL;ดร
World Liberty Financial ซึ่งเปิดตัวร่วมกันโดยตระกูล Trump และบุคคลชั้นนำในอุตสาหกรรม crypto กำลังค่อยๆ ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการพัฒนาของอุตสาหกรรม และการซื้อสกุลเงินเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังได้ผลักดันให้เพิ่มขึ้นในตลาดรองด้วย
หลังจากที่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง นโยบายเชิงบวกในระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้นส่วนใหญ่ ได้แก่ การจัดตั้งทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ของ Bitcoin ในสหรัฐอเมริกา การทำให้ crypto ถูกกฎหมายเป็นประจำ และแผนการออกตราสารหนี้เพื่อร่วมมือกับ ETF
วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยใหม่จะทำให้ DeFi สามารถดึงดูดการเพิ่มทุนได้มากขึ้น คล้ายกับสภาพแวดล้อมมหภาคในช่วง DeFi Summer ตั้งแต่วันที่ 20 ถึง 21 กันยายน
ข้อตกลงการให้กู้ยืมหลายฉบับ เช่น AAVE และ Hyperliquid ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางจากตลาด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการฟื้นตัวและการระบาดที่แข็งแกร่ง
แนวโน้มรายการสกุลเงินล่าสุดของ Binance และ Coinbase นั้นเกี่ยวข้องกับโทเค็นที่เกี่ยวข้องกับ DeFi มากกว่า
1. ผลกระทบของสถานการณ์นอกเครือข่ายต่อแนวโน้มโดยรวม
1.1 World Libertyfi และฝ่ายบริหารของทรัมป์
ที่มา: ไฟแนนเชียลไทมส์
World Liberty Financial อยู่ในตำแหน่งที่เป็นแพลตฟอร์มทางการเงินแบบกระจายอำนาจที่ให้บริการเครื่องมือทางการเงินที่ยุติธรรม โปร่งใส และเป็นไปตามข้อกำหนด ดึงดูดผู้ใช้จำนวนมาก และเป็นสัญลักษณ์ของจุดเริ่มต้นของการปฏิวัติอุตสาหกรรมการธนาคาร เปิดตัวโดยตระกูล Trump และบุคคลชั้นนำในอุตสาหกรรม crypto โดยมีเป้าหมายเพื่อท้าทายระบบธนาคารแบบดั้งเดิมด้วยการนำเสนอโซลูชั่นทางการเงินที่เป็นนวัตกรรม เป็นการแสดงความทะเยอทะยานของทรัมป์ที่จะทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นผู้นำระดับโลกในด้านสกุลเงินดิจิทัล โดยมีเป้าหมายที่จะท้าทายระบบธนาคารแบบดั้งเดิมด้วยการนำเสนอโซลูชั่นทางการเงินที่เป็นนวัตกรรม
ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากการซื้อล่าสุดโดย World Liberty Financial ในเดือนธันวาคม ราคาของโทเค็น DeFi ที่เกี่ยวข้องจึงดีดตัวขึ้นเช่นกัน รวมถึง ETH, cbBTC, LINK, AAVE, ENA และ ONDO
1.2 นโยบายการเข้ารหัสที่ดีจะต้องได้รับการสรุป
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ คนที่ 47 จะจัดพิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่งในวันที่ 20 มกราคม พ.ศ. 2568 โดยมีนโยบายเชิงบวกหลักสามประการที่จะนำมาใช้ในสกุลเงินดิจิทัล:
ทรัมป์ย้ำแผนการจัดตั้งแหล่งสำรองเชิงกลยุทธ์ Bitcoin ของสหรัฐฯ
ปริมาณสำรองเชิงยุทธศาสตร์คือปริมาณสำรองของทรัพยากรที่สำคัญซึ่งจะถูกปล่อยออกมาในช่วงวิกฤตหรือการหยุดชะงักของอุปทาน ตัวอย่างที่รู้จักกันดีที่สุดคือ U.S. Strategic Petroleum Reserve ทรัมป์ระบุเมื่อเร็วๆ นี้ว่าสหรัฐฯ วางแผนที่จะดำเนินการครั้งสำคัญในด้านการเข้ารหัส และอาจสร้างการสำรองสกุลเงินดิจิทัลที่คล้ายกับน้ำมันสำรอง ตามข้อมูลจาก CoinGecko ในเดือนกรกฎาคมปีนี้ รัฐบาลถือครองอุปทาน Bitcoin ทั่วโลกรวม 2.2% และสหรัฐอเมริกาเป็นเจ้าของ 200,000 Bitcoins มูลค่ามากกว่า 20 พันล้านดอลลาร์
ภาวะปกติของ Crypto ทำให้ถูกต้องตามกฎหมาย
เมื่อฝ่ายบริหารของ Trump เข้ามามีอำนาจอีกครั้ง อาจตระหนักถึงการทำให้สกุลเงินดิจิทัลถูกต้องตามกฎหมายอย่างสมบูรณ์ และอาจนำนโยบายที่เปิดกว้างมากขึ้นในด้านนี้มาใช้ในอนาคต ความพยายามในการออกกฎหมาย Cryptocurrency ของสหรัฐอเมริกา กล่าวว่ากรณีการใช้งานจริงเช่น DePIN ทำให้ cryptocurrencies ถูกกฎหมายและอยู่ในรายการลำดับความสำคัญสำหรับการออกกฎหมาย สัญญาว่าจะให้แน่ใจว่า Bitcoin และ cryptocurrencies เจริญเติบโตในสหรัฐอเมริกา
Crypto Combo Boxing: การรักษาเสถียรภาพของอำนาจเงินดอลลาร์สหรัฐ + การสำรองเชิงกลยุทธ์ Bitcoin + การทำให้ถูกต้องตามกฎหมายของ Crypto + ETF = พันธบัตร
การสนับสนุนอย่างแข็งขันต่อสาธารณะสำหรับสินทรัพย์เข้ารหัสลับทำให้เขาได้รับประโยชน์มากมาย: 1. ในระหว่างดำรงตำแหน่ง เขาจะรวบรวมสถานะของเงินดอลลาร์สหรัฐและอำนาจการกำหนดราคาของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลได้ดีขึ้น 2. วางผังตลาดสกุลเงินดิจิทัล ล่วงหน้าเพื่อให้เงินทุนเข้ามาได้มากขึ้น 3. บังคับให้ Federal Reserve ขยับเข้ามาใกล้ตัวเองมากขึ้น 4. บังคับเงินทุนที่ไม่เป็นมิตรให้เคลื่อนเข้ามาใกล้ตัวเองมากขึ้น
ดังแสดงในรูปด้านล่าง ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 80 ในปี 2014 และหนี้ของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 20 ล้านล้านเท่านั้น ขณะนี้หนี้ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 36 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 80% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน แต่เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน หากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อรวมกับการอนุมัติของ SEC สำหรับ Spot Bitcoin ETF ก็เป็นไปได้ทั้งหมดว่าส่วนที่เพิ่มขึ้นใหม่จะครอบคลุมต้นทุนการออกตราสารหนี้ในอนาคต
แหล่งข้อมูล: การลงทุน
ข้อมูลแหล่งที่มาของภาพ: fred.stlouisfed
1.3 วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยใหม่ทำให้ DeFi น่าสนใจยิ่งขึ้น
ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤศจิกายนเป็นไตรมาสที่สี่ติดต่อกันและ 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ต้นทุนที่อยู่อาศัยลดลง แต่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ไม่รวมอาหารและพลังงานเพิ่มขึ้น 0.3% ซึ่งเป็นการเติบโตสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2566
ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มความน่าจะเป็นที่ Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าจาก 80% เป็น 90% ผู้จัดการการลงทุน James Assi เชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมแทบจะเป็นข้อสรุปที่กล่าวมาล่วงหน้าแล้ว คลังระยะสั้นของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นก่อนแล้วจึงลดลงเนื่องจากความคาดหวังของตลาดสำหรับธนาคารกลางสหรัฐที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เพิ่มขึ้นเนื่องจากข้อมูลการจ้างงานที่หลากหลาย ในขณะเดียวกัน JPMorgan Chase คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นรายไตรมาสหลังจากการประชุมนโยบายในเดือนธันวาคม จนกว่าอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะอยู่ที่ 3.5%
การฟื้นตัวของ DeFi ไม่เพียงแต่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยภายในเท่านั้น แต่การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจภายนอกก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกและสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเช่นสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึง DeFi กลายเป็นที่สนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่กำลังมองหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ตลาดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำ ซึ่งคล้ายกับการผลักดัน สภาพแวดล้อมสำหรับปี 2560 และ 2563 ตลาดกระทิง crypto
การฟื้นตัวของ DeFi ไม่เพียงแต่ได้รับแรงผลักดันจากปัจจัยภายในเท่านั้น ปัจจัยสามประการของ Bitcoin ETF การทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลถูกกฎหมาย และการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก จะทำให้ตลาด crypto ในอนาคตได้รับอิทธิพลจากภายนอกมากขึ้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงจะดึงดูดนักลงทุนมากขึ้น ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่คล้ายคลึงกับตลาดกระทิงโดยรวมในปี 2017 และ 2021
ดังนั้น DeFi จะได้รับประโยชน์จากสองสิ่งในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ:
ต้นทุนค่าเสียโอกาสที่ลดลง: ผลตอบแทนจากการลดลงของผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม และนักลงทุนอาจหันไปหา DeFi เพื่อค้นหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น (ซึ่งหมายความว่าศักยภาพในการทำกำไรของตลาด crypto จะถูกบีบอัดเพิ่มเติมในอนาคต)
ต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลง: การจัดหาเงินทุนจะถูกลง กระตุ้นให้ผู้ใช้ยืมและเปิดใช้งานระบบนิเวศ DeFi
หลังจากปรับตัวเป็นเวลา 2 ปี ตัวชี้วัดสำคัญ เช่น Total Value Lock (TVL) ก็เริ่มฟื้นตัว ปริมาณการซื้อขายของแพลตฟอร์ม DeFi ก็เพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกัน
ข้อมูลแหล่งที่มาของภาพ: DeFiLlama
2. การเติบโตในห่วงโซ่ขับเคลื่อนแนวโน้มของตลาด
2.1 การกู้คืนโปรโตคอลการให้กู้ยืม AAVE
ที่มา: Cryptotimes
AAVE V1, V2 และ V3 ใช้สถาปัตยกรรมเดียวกัน และการอัพเกรดหลักของ V4 คือการแนะนำ ชั้นสภาพคล่องแบบครบวงจร คุณลักษณะนี้เป็นส่วนขยายของแนวคิดพอร์ทัลในเวอร์ชัน AAVE V3 พอร์ทัลซึ่งเป็นฟังก์ชันข้ามสายโซ่ใน V3 มีเป้าหมายเพื่อให้ทราบถึงการจัดหาสินทรัพย์ข้ามสายโซ่ แต่ผู้ใช้จำนวนมากไม่คุ้นเคยหรือไม่เคยใช้เลย ความตั้งใจเดิมของพอร์ทัลคือการทำให้การดำเนินการเชื่อมโยงข้ามสายโซ่ของสินทรัพย์เสร็จสมบูรณ์โดยการทำลายและสร้างโทเค็น aToken ระหว่างบล็อกเชนต่างๆ
ตัวอย่างเช่น Alice ถือ 10 aETH บน Ethereum และเธอต้องการโอนมันไปที่ Arbitrum เธอสามารถส่งธุรกรรมผ่านโปรโตคอลบริดจ์ที่อนุญาตพิเศษได้ ซึ่งจากนั้นทำตามขั้นตอนต่อไปนี้:
สัญญาของ Arbitrum จะสร้างเหรียญ 10 aETH เป็นการชั่วคราวโดยไม่มีการสนับสนุนสินทรัพย์อ้างอิง;
aETH เหล่านี้ถูกโอนไปยัง Alice;
ธุรกรรม Batch Bridge เพื่อโอน 10 ETH จริงไปยัง Arbitrum
เมื่อมีเงินทุน ETH เหล่านี้จะถูกฉีดเข้าไปในกลุ่ม AAVE เพื่อสนับสนุน aETH ที่สร้างเสร็จ
พอร์ทัลอนุญาตให้ผู้ใช้สามารถโอนเงินข้ามเครือข่ายและรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่สูงขึ้น แม้ว่าพอร์ทัลจะได้รับสภาพคล่องแบบข้ามสายโซ่ แต่การดำเนินการจะขึ้นอยู่กับโปรโตคอลการเชื่อมโยงไวท์ลิสต์มากกว่าโปรโตคอลหลัก AAVE และผู้ใช้ไม่สามารถใช้ฟังก์ชันนี้โดยตรงผ่าน AAVE
Unified Liquidity Layer ของ V4 มีพื้นฐานมาจากการปรับปรุงนี้ และใช้การออกแบบโมดูลาร์เพื่อจัดการอุปทาน เพดานการให้กู้ยืม อัตราดอกเบี้ย สินทรัพย์ และสิ่งจูงใจที่เป็นหนึ่งเดียวกัน เพื่อให้สามารถจัดสรรสภาพคล่องแบบไดนามิกได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น นอกจากนี้ การออกแบบโมดูลาร์ยังช่วยให้ AAVE สามารถแนะนำหรือลบโมดูลใหม่ได้อย่างง่ายดาย โดยไม่จำเป็นต้องย้ายสภาพคล่องขนาดใหญ่
ด้วย Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) ของ Chainlink AAVE V4 จะสร้าง ชั้นสภาพคล่องข้ามสายโซ่ เพื่อให้ผู้ใช้สามารถเข้าถึงทรัพยากรสภาพคล่องทั้งหมดผ่านเครือข่ายต่างๆ ได้ทันที ด้วยการปรับปรุงเหล่านี้ Portal จะพัฒนาต่อไปเป็นโปรโตคอลสภาพคล่องข้ามเชนที่สมบูรณ์
นอกเหนือจาก เลเยอร์สภาพคล่องแบบรวม แล้ว AAVE V4 ยังวางแผนที่จะเปิดตัวฟีเจอร์ใหม่ๆ เช่น อัตราดอกเบี้ยแบบไดนามิก สภาพคล่องพรีเมียม บัญชีอัจฉริยะ การกำหนดค่าพารามิเตอร์ความเสี่ยงแบบไดนามิก การขยายระบบนิเวศแบบ non-EVM เป็นต้น และสร้างเครือข่าย Aave ด้วย GHO ที่มีเสถียรภาพและโปรโตคอลการให้ยืม AAVE เป็นแกนหลัก
ในฐานะผู้นำในด้าน DeFi AAVE ครองส่วนแบ่งตลาดประมาณ 50% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา การเปิดตัวเวอร์ชัน V4 มีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมการขยายระบบนิเวศเพิ่มเติม และให้บริการผู้ใช้ใหม่ที่มีศักยภาพถึง 1 พันล้านคน
ข้อมูลแหล่งที่มาของภาพ: DeFiLlama
ณ วันที่ 18 ธันวาคม 2024 ข้อมูล TVL ของ AAVE ก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยปัจจุบันเกินระดับ 30% ในช่วงจุดสูงสุดของ DeFi Summer ในปี 2021 โดยแตะที่ 23.056 B. เมื่อเปรียบเทียบกับรอบที่แล้ว การเปลี่ยนแปลงในโปรโตคอล DeFi รอบนี้มีความลำเอียงมากขึ้นต่อการกู้ยืมแบบโมดูลาร์และการปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนที่ดีขึ้น (สำหรับโปรโตคอลการให้ยืมแบบโมดูลาร์ โปรดดูเนื้อหาของบทความก่อนหน้าของเรา ที่มาของการบรรยายแบบโมดูลาร์: วิวัฒนาการแบบโมดูลาร์ของการให้ยืม DeFi)
2.2 ม้ามืดอนุพันธ์ที่ทรงพลังที่สุดแห่งปี Hyperliquid
แหล่งที่มาของภาพ: ปานกลาง: ไฮเปอร์ลิควิด
จากการวิจัยของ Yunt Capital@stevenyuntcap แหล่งรายได้ของแพลตฟอร์ม Hyperliquid นั้นรวมถึงค่าธรรมเนียมการประมูลทันที กำไรและขาดทุนของผู้ดูแลสภาพคล่องของ HLP และค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม สองอันแรกเป็นข้อมูลสาธารณะและทีมงานเพิ่งอธิบายแหล่งรายได้สุดท้าย จากข้อมูลนี้ เราสามารถอนุมานได้ว่ารายได้รวมของ Hyperliquid เมื่อเทียบเป็นรายปีอยู่ที่ประมาณ 44 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย HLP มีส่วนสนับสนุน 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กลยุทธ์ HLP A สูญเสีย 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกลยุทธ์ B สร้างรายได้ 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการชำระบัญชี เป็นเงิน 4 ล้านเหรียญสหรัฐ เมื่อ HYPE เปิดตัว ทีมงานได้ซื้อโทเค็น HYPE คืนในตลาดผ่านกระเป๋าเงิน Assistance Fund สมมติว่าทีมไม่มีกระเป๋าเงิน USDC AF อื่น ๆ PL ประจำปีของ USDC AF อยู่ที่ 52 ล้านดอลลาร์
ดังนั้นเมื่อรวม HLP มูลค่า 44 ล้านดอลลาร์และ USDC AF มูลค่า 52 ล้านดอลลาร์ รายได้รวมของ Hyperliquid ต่อปีอยู่ที่ประมาณ 96 ล้านดอลลาร์ แซงหน้า Lido กลายเป็นโครงการ crypto ที่ทำกำไรได้มากที่สุดอันดับที่ 9 ในปี 2024
การวิจัยการประเมินมูลค่าล่าสุดเกี่ยวกับโทเค็น HYPE โดย Messari Research @defi_monk ทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (FDV) ปรับลดเต็มที่อยู่ที่ประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจเกิน 30 พันล้านดอลลาร์ภายใต้สภาวะตลาดที่เหมาะสม นอกจากนี้ Hyperliquid ยังวางแผนที่จะเปิดตัว HyperEVM ผ่าน TGE (Token Generation Event) มากกว่า 35 ทีมวางแผนที่จะมีส่วนร่วมในระบบนิเวศใหม่นี้ ซึ่งทำให้ Hyperliquid ใกล้ชิดกับห่วงโซ่ L1 ทั่วไปมากกว่าแค่ห่วงโซ่แอปพลิเคชัน
ที่มา: เมสซารี
ไฮเปอร์ลิควิดควรใช้กรอบการประเมินมูลค่าใหม่ โดยปกติแล้วแอปพลิเคชัน Killer และเครือข่าย L1 จะเป็นอิสระจากกัน รายได้ของแอปพลิเคชันจะมาจากโทเค็นของแอปพลิเคชัน และรายได้ของเครือข่าย L1 จะมาจากเครื่องมือตรวจสอบเครือข่าย Hyperliquid นำแหล่งรายได้เหล่านี้มารวมกัน ดังนั้น Hyperliquid ไม่เพียงแต่เป็นเจ้าของแพลตฟอร์มการซื้อขายตามสัญญาแบบกระจายอำนาจชั้นนำ (Perp DEX) ชั้นนำ แต่ยังควบคุมเครือข่าย L1 พื้นฐานอีกด้วย เราใช้วิธีการประเมินมูลค่าแบบผลรวมเพื่อสะท้อนถึงลักษณะบูรณาการในแนวตั้ง มาดูการประเมินมูลค่าของ Perp DEX กันก่อน
มุมมองโดยรวมของ Messari เกี่ยวกับตลาดอนุพันธ์นั้นสอดคล้องกับ Multicoin Capital และ ASXN ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือส่วนแบ่งการตลาดของ Hyperliquid และตลาด Peap DEX นั้นเป็นตลาดที่ ผู้ชนะได้ทุกอย่าง ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:
Perp DEX ใดๆ สามารถแสดงรายการสัญญาถาวรใดๆ ได้ และไม่มีปัญหาการกระจายตัวของบล็อกเชน
ต่างจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ไม่จำเป็นต้องได้รับอนุญาตเพื่อใช้การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ
มีผลกระทบต่อเครือข่ายในแง่ของการไหลของคำสั่งซื้อและสภาพคล่อง
การครอบงำของ Hyperliquid จะแข็งแกร่งยิ่งขึ้นในอนาคต Hyperliquid คาดว่าจะครองตลาดออนไลน์เกือบครึ่งหนึ่งในปี 2570 โดยมีรายได้ 551 ล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในปัจจุบันเป็นของชุมชนจึงถือเป็นรายได้ที่แท้จริง ตามมาตรฐานการประเมินมูลค่า DeFi กำลังขยาย 15 เท่า Perp DEX อาจมีมูลค่า 8.3 พันล้านดอลลาร์ในฐานะธุรกิจแบบสแตนด์อโลน สำหรับลูกค้าองค์กร โปรดดูโมเดลทั้งหมดของเรา ต่อไปเรามาดูการประเมินมูลค่าของ L1:
โดยทั่วไป L1 จะได้รับการประเมินมูลค่าโดยใช้ระดับพรีเมียมสำหรับแอปพลิเคชัน DeFi และด้วยกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นล่าสุดจาก Hyperliquid บนเครือข่าย การประเมินมูลค่าอาจเพิ่มขึ้นอีก ปัจจุบัน Hyperliquid เป็นเครือข่าย TVL ที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่ 11 เครือข่ายที่คล้ายกัน เช่น Sei และ Injective มีมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ในขณะที่เครือข่ายประสิทธิภาพสูงที่มีขนาดใกล้เคียงกัน เช่น Sui และ Aptos มีมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ พันล้าน.
เนื่องจาก HyperEVM ยังไม่ได้เปิดตัว จึงมีการใช้พรีเมี่ยมเชิงอนุรักษ์นิยมมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการประเมิน L1 ของ Hyperliquid แต่หากประเมินตามราคาตลาดปัจจุบัน L1 อาจมีมูลค่าเกือบ 1 หมื่นล้านดอลลาร์หรือมากกว่านั้น
ดังนั้น ในกรณีพื้นฐาน Perp DEX ของ Hyperliquid มีมูลค่า 8.3 พันล้านดอลลาร์ เครือข่าย L1 มีมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ และ FDV ทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 13.3 พันล้านดอลลาร์ การประเมินมูลค่าจะอยู่ที่ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ในสถานการณ์ตลาดหมี ในขณะที่อาจสูงถึง 34 พันล้านดอลลาร์ในตลาดกระทิง
3. สรุป
เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 การฟื้นตัวอย่างครอบคลุมและการเริ่มต้นของระบบนิเวศ DeFi จะกลายเป็นประเด็นหลักอย่างไม่ต้องสงสัย ด้วยการสนับสนุนนโยบายของฝ่ายบริหารของ Trump สำหรับการเงินแบบกระจายอำนาจ อุตสาหกรรมการเข้ารหัสของสหรัฐอเมริกาได้นำไปสู่สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เป็นมิตรมากขึ้น และ DeFi ได้นำโอกาสที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับนวัตกรรมและการเติบโต ในฐานะผู้นำด้านโปรโตคอลการให้กู้ยืม AAVE ได้ค่อยๆ ฟื้นฟูและแซงหน้าความรุ่งโรจน์ในอดีตด้วยนวัตกรรมชั้นสภาพคล่องของเวอร์ชัน V4 และกลายเป็นกำลังหลักในด้านการให้กู้ยืม DeFi ในตลาดอนุพันธ์ Hyperliquid กลายเป็นม้ามืดที่แข็งแกร่งที่สุดอย่างรวดเร็วในปี 2024 ด้วยนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่ยอดเยี่ยมและการบูรณาการส่วนแบ่งการตลาดที่มีประสิทธิภาพ โดยดึงดูดผู้ใช้และสภาพคล่องจำนวนมาก
ในเวลาเดียวกัน กลยุทธ์การจดทะเบียนสกุลเงินของการแลกเปลี่ยนหลัก เช่น Binance และ Coinbase ก็มีการเปลี่ยนแปลงเช่นกัน และโทเค็นที่เกี่ยวข้องกับ DeFi ได้กลายเป็นจุดสนใจใหม่ เช่น ACX, ORCA, COW, CETUS และ VELODROME ล่าสุด การดำเนินการของทั้งสองแพลตฟอร์มหลักสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของตลาดใน DeFi
ความเจริญรุ่งเรืองของ DeFi ไม่ได้จำกัดอยู่ที่ตลาดการให้ยืมและอนุพันธ์ แต่ยังจะบานสะพรั่งในหลายสาขา เช่น เหรียญที่มีเสถียรภาพ การจัดหาสภาพคล่อง และโซลูชั่นข้ามเครือข่าย คาดการณ์ได้ว่าเมื่อขับเคลื่อนด้วยนโยบาย เทคโนโลยี และกลไกตลาด DeFi จะกลับมายิ่งใหญ่อีกครั้งในปี 2568 และกลายเป็นส่วนที่ขาดไม่ได้ของระบบการเงินโลก
