ในการชำระคืน FTX สกุลเงินใดบ้างที่ต้องรับแรงกดดันในการขายอย่างหนัก

ต้นฉบับ｜Odaily Planet Daily

ผู้แต่ง｜เจเค

หลังจากการล่มสลายของ FTX ในปี 2022 เรื่องราวของการแลกเปลี่ยนเปลี่ยนจากความรุ่งโรจน์เป็นการชำระคืนและการชำระบัญชีที่ซับซ้อน สองปีต่อมา แผนการจ่ายผลตอบแทนของ FTX ค่อยๆ ชัดเจน แต่ก็สร้างแรงกดดันในการขายอย่างมากให้กับบางสกุลเงิน

ในบทความนี้ Odaily Planet Daily จะพาผู้อ่านไปทบทวนความคืบหน้าของ FTX ในการชำระหนี้ โทเค็นที่อยู่ภายใต้แรงกดดันในการขาย และผลิตภัณฑ์เด่นที่เคยดึงดูดความสนใจของตลาดจะส่งผลต่ออนาคตของอุตสาหกรรมการเข้ารหัสอย่างไร

แผนการชำระคืนและไทม์ไลน์ของ FTX

ในเดือนพฤษภาคม 2024 Associated Press รายงานว่ามีการระบุตัวเลขค่าชดเชยที่ชัดเจนในเอกสารของศาลที่ FTX ส่งมาในขณะนั้น ตามคำฟ้องของศาล FTX เป็นหนี้เจ้าหนี้ประมาณ 11.2 พันล้านดอลลาร์ และการแลกเปลี่ยนประเมินว่าสามารถกระจายเงินให้กับเจ้าหนี้ได้ระหว่าง 14.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 16.3 พันล้านดอลลาร์

แผนดังกล่าวยังจัดให้มีการจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเติมให้กับเจ้าหนี้หลังจากชำระข้อเรียกร้องครบถ้วนแล้ว ตราบใดที่เงินทุนยังคงค้างชำระ เอกสารระบุ อัตราดอกเบี้ยสำหรับเจ้าหนี้ส่วนใหญ่คือ 9%

อย่างไรก็ตาม การชดเชยเหล่านี้ทั้งหมดจะถูกชำระเป็นดอลลาร์สหรัฐตามราคาของสกุลเงินดิจิทัล ณ เวลาที่ FTX ล่มสลาย พูดให้ชัดเจนคือ เมื่อ FTX ยื่นขอความคุ้มครองการล้มละลายในเดือนพฤศจิกายน 2022 ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ 16,080 ดอลลาร์ นี่เป็นเรื่องดีและเรื่องไม่ดี -

สิ่งที่แย่ก็คือนักลงทุนเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัลในขณะนั้น และตอนนี้ได้รับค่าตอบแทนเป็นดอลลาร์สหรัฐ หากนักลงทุนถือ 1 Bitcoin ในขณะนั้น รายได้จะอยู่ที่ประมาณ 6 เท่าของวันนี้ รายได้เหล่านี้จะไม่รวมอยู่ในค่าตอบแทนเท่านั้น

สิ่งที่ดีก็คือ หากไม่มีตลาดกระทิงเข้ารหัสลับในช่วงสองปีที่ผ่านมา FTX อาจไม่มีเงินในคลังมากนักพอที่จะจ่ายให้กับลูกค้าทุกคนได้ - เป็นเรื่องน่าสบายใจมากที่ได้เงินคืน เงินในขณะนั้น

ลูกค้าและเจ้าหนี้ที่เรียกร้องค่าสินไหมทดแทน 50,000 ดอลลาร์หรือน้อยกว่าจะได้รับเงินประมาณ 118% ของการจ่ายเงินตามแผนงานที่ยื่นต่อศาลล้มละลายสหรัฐในเดลาแวร์ กลุ่มนี้คิดเป็น 98% ของลูกค้าของ FTX

ในวันที่ 24 สิงหาคม มีการอัปเดตเล็กน้อยเกี่ยวกับเหตุการณ์นี้: ก่อนหน้านี้ Odaily รายงานว่า FTX และสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐอเมริกา (CFTC) ได้ตกลงทำข้อตกลงระงับข้อพิพาทมูลค่า 12.7 พันล้านดอลลาร์ CFTC ตกลงว่าตราบใดที่ FTX ปฏิบัติตามแผนการปรับโครงสร้าง CFTC จะไม่เรียกเก็บเงินชดเชยใดๆ ด้วยเหตุนี้ FTX จะจ่ายเงินให้กับเจ้าหนี้สูงสุดถึง 12.7 พันล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับเงินทุนที่มีอยู่ ซึ่งเทียบเท่ากับการประทับตราของรัฐบาลในข้อตกลงการชดเชย เพื่อให้มั่นใจว่าการฟ้องร้องของรัฐบาลต่อ FTX จะไม่ลดเงินทุนที่มีให้กับลูกค้า จากการประมาณการจำนวนเงินในขณะนั้น FTX ยังสามารถจ่ายค่าตอบแทนเต็มจำนวนหรือยังมีเงินเหลืออยู่อีกด้วย

ก่อนหน้านี้ Odaily รายงานว่าผู้พิพากษาอนุมัติการขายหุ้นของ FTX ในบริษัทสตาร์ทอัพด้าน AI มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ Anthropic และแผนการที่จะจ่ายภาษีบุริมสิทธิให้กับ IRS 200 ล้านดอลลาร์ และ 685 ล้านดอลลาร์ในการเรียกร้องภาษีรองที่ FTX โต้แย้งว่าเป็นหนี้ จำนวนเงินดังกล่าวน้อยกว่ามาก IRS อ้างสิทธิ์มูลค่า 24 พันล้านดอลลาร์ ทั้งหมดนี้เป็นส่วนหนึ่งของเส้นทางสู่การชดเชยของ FTX

แล้วตอนนี้การชดเชยของ FTX เป็นยังไงบ้าง? การชดเชย FTX จำเป็นต้องขายเหรียญ อะไรคือแรงกดดันในการขายที่เกิดจากส่วนนี้? มาดูกันดีกว่า

มีอะไรอยู่ในกระเป๋าเงินปัจจุบันของ FTX?

การถือครองกระเป๋าสตางค์และสกุลเงินปัจจุบันของ FTX นั้นเปิดเผยต่อสาธารณะบน Arkham ในขณะที่เขียนบทความนี้ ที่อยู่ออนไลน์ของ FTX ยังคงมีสินทรัพย์รวมอยู่ที่ 1.475 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และสกุลเงินที่ถือครองที่ใหญ่ที่สุดคือ FTT ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 680 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

หากรวม FTT แล้ว ยังมีสกุลเงินอื่นอีก 20 สกุลที่มีการถือครองปัจจุบันมากกว่าหนึ่งล้านดอลลาร์สหรัฐดังต่อไปนี้:

• FTT: 680.79 ล้านเหรียญสหรัฐ

• อ็อกซี่: 356.56 ล้านดอลลาร์

• แผนที่: 147.10 ล้านเหรียญสหรัฐ

• สื่อ: 131.76 ล้านเหรียญสหรัฐ

• FIDA: 55.31 ล้านดอลลาร์

• เรย์: 21.69 ล้านเหรียญสหรัฐ

• โบบา: 17.86 ล้านเหรียญสหรัฐ

• BRZ: 14.58 ล้านเหรียญสหรัฐ

• ดริฟท์: 10.15 ล้านเหรียญสหรัฐ

• จุ๊บ: 6.66 ล้านดอลลาร์

• เจทีโอ: 6.25 ล้านดอลลาร์

• USDC: 3.31 ล้านเหรียญสหรัฐ

• โซล: 3.14 ล้านเหรียญสหรัฐ

• รายได้: 2.77 ล้านเหรียญสหรัฐ

• ASD: 2.76 ล้านเหรียญสหรัฐ

• SRM: 2.72 ล้านเหรียญสหรัฐ

• KMNO: 2.67 ล้านเหรียญสหรัฐ

• MPLX: 2.65 ล้านเหรียญสหรัฐ

• แอมเพิล: 1.67 ล้านเหรียญสหรัฐ

• STG: 1.18 ล้านเหรียญสหรัฐ

ดังนั้น สกุลเงินใดที่ต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษต่อแรงกดดันในการขาย? ตามข้อมูลของ Coingecko Odaily ได้รวบรวมโทเค็นต่อไปนี้สำหรับคุณ:

• FTT: การประเมินมูลค่า FDV แบบปรับลดโดยสมบูรณ์ในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 870 ล้านดอลลาร์ โดยมีการหมุนเวียนตลอด 24 ชั่วโมงที่ 18 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่การถือครองของ FTX สูงถึง 680 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีผู้ดูแลสภาพคล่องคอยรับแรงกดดัน แต่ก็เป็นเรื่องยากสำหรับผู้ซื้อที่จะสนับสนุนราคาปัจจุบัน

• OXY: ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 3,000 ดอลลาร์ และ FDV อยู่ที่ประมาณ 365 ล้านดอลลาร์ การถือครอง FTX มีมูลค่าถึง 356 ล้านดอลลาร์ และจะเห็นได้ว่าโทเค็นมีปริมาณการซื้อขายน้อยเนื่องจากมีแนวโน้มที่จะมีแรงกดดันในการขาย อย่างไรก็ตาม โทเค็นนั้นแสดงอยู่ใน Kraken เท่านั้น นอกเหนือจาก DEX ดังนั้นจึงมีความเกี่ยวข้องเพียงเล็กน้อยกับเทรดเดอร์ส่วนใหญ่

• MAPS: ปัจจุบัน FDV อยู่ที่ 185 ล้านดอลลาร์ การถือครอง FTX สูงถึง 147 ล้านดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงก็หดหู่ไม่แพ้กันที่เพียง 130,000 ดอลลาร์

• สื่อ: FDV ปัจจุบันของ Coingecko อยู่ที่ 14.23 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการถือครอง FTX มีมูลค่าถึง 131 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

• FIDA: ปัจจุบัน FDV อยู่ที่ 216 ล้านดอลลาร์ โดยถือครอง FTX อยู่ที่ 55.31 ล้านดอลลาร์ หากทำถูกต้อง หมีก็อาจมีพื้นที่ให้เล่นได้ ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงปัจจุบันอยู่ที่ 15.51 ล้าน

• BOBA: ปัจจุบัน FDV อยู่ที่ 94.67 ล้าน โดยมีมูลค่าตลาด 81.05 ล้าน ในขณะที่การถือครองของ FTX อยู่ที่ 17.86 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 1.62 ล้านดอลลาร์

• SRM: มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 11.37 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 490,000 ดอลลาร์ และการถือครอง FTX อยู่ที่ 2.72 ล้านดอลลาร์

• MPLX: มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 185 ล้านดอลลาร์ โดยมีปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง 1.36 ล้านดอลลาร์ และการถือครอง FTX อยู่ที่ 2.65 ล้านดอลลาร์

• AMPL: มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 830,000 ดอลลาร์สหรัฐ และการถือครอง FTX อยู่ที่ 1.67 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

สกุลเงินที่มีผลกระทบน้อย:

• RAY: ปัจจุบัน Raydium มีมูลค่าตลาด 1.3 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง 94.83 ล้านดอลลาร์ และการถือครอง FTX 21.69 ล้าน หากผู้ดูแลสภาพคล่องตั้งเป้าที่จะขายอย่างต่อเนื่องและทำอย่างถูกต้อง ก็ไม่คาดว่าจะมีการลดลงมากนัก

• DRIFT: มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 310 ล้านเหรียญสหรัฐ ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 29.01 ล้านเหรียญสหรัฐ และการถือครอง FTX อยู่ที่ 10.15 ล้านเหรียญสหรัฐ

• ASD: มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 32.02 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 1.24 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการถือครอง FTX อยู่ที่ 2.76 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

• KMNO: มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 146 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 19.92 ล้านและการถือครอง FTX อยู่ที่ 2.67 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เหรียญอื่น ๆ เช่น Solana ที่มียอดหมุนเวียนสูง (ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงสูงถึง 4 พันล้านดอลลาร์ ปัจจุบัน FTX ถือครองเพียง 3.14 ล้านดอลลาร์), Jupiter, Jito, Render, Stargate และเหรียญเสถียรที่รองรับอย่างเต็มที่ USDC และ BRZ เดี๋ยวก่อน ไม่จำเป็นต้องกังวลเลย .

FTX ถือสกุลเงิน ที่มา: อาร์คัม

ณ เวลาที่เผยแพร่ FTX ยังคงขายเหรียญต่อไป สามารถดูได้ใน Arkham ว่าที่อยู่การหักบัญชี FTX กำลังโอนโทเค็นที่ถือไปยัง Binance และ Gate หลายครั้งต่อวัน และจำนวนเงินของการโอนแต่ละครั้งคือ จำนวนเงิน ไม่มากจนเกินไป อยู่ระหว่าง 50,000 เหรียญสหรัฐ ถึง 5 ล้านเหรียญสหรัฐในแต่ละครั้ง ขึ้นอยู่กับว่าสกุลเงินนั้นถืออยู่เป็นจำนวนมากหรือไม่ ไม่ชัดเจนว่ามีผู้ดูแลสภาพคล่องที่อยู่เบื้องหลังพฤติกรรมการขายสกุลเงินหรือไม่ แต่คราวนี้ FTX ไม่ได้ขายเหรียญทั้งหมดที่ถืออยู่ในคราวเดียว ทำให้ราคาดิ่งลงเหมือนที่รัฐบาลเยอรมันทำ

ผลิตภัณฑ์แนะนำของ FTX

ย้อนกลับไปในตอนนั้น FTX เป็นการแลกเปลี่ยนที่ต้องการสำหรับเทรดเดอร์และสถาบัน และไม่ต้องบอกว่ารองรับการซื้อขายที่มีความถี่สูง ส่วนนี้ยังก่อให้เกิดผลกระทบทางเทคโนโลยีในระดับมาก และ FTX ยังได้พัฒนาผลิตภัณฑ์การซื้อขายพิเศษมากมายสำหรับนักลงทุนรายย่อย หลังจากที่ FTX ล่มสลาย ผลิตภัณฑ์เหล่านี้บางส่วนก็ถูกดูดซับโดยการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ในขณะที่บางส่วนยังไม่ได้ถูกติดตาม

ตัวอย่างเช่น โทเค็นเลเวอเรจที่ได้รับความนิยมอย่างมากใน FTX ในสมัยนั้นเป็นมิตรกับนักลงทุนรายย่อยอย่างยิ่ง:

โทเค็นเลเวอเรจสามารถให้นักลงทุนได้รับสินทรัพย์ที่มีเลเวอเรจสองเท่า โดยไม่จำเป็นต้องดำเนินการที่ซับซ้อนหรือเสี่ยงต่อการชำระบัญชีโดยตรงของธุรกรรมเลเวอเรจ การซื้อขายตามสัญญา/การซื้อขายเลเวอเรจที่นักลงทุนส่วนใหญ่คุ้นเคยกำหนดให้นักลงทุนจำนำสินทรัพย์ในรูปแบบของมาร์จิ้นและติดตามความผันผวนของตลาดเพื่อหลีกเลี่ยงการบังคับชำระบัญชี โทเค็นเลเวอเรจที่เปิดตัวโดย FTX เช่น Bitcoin ยาว 3 เท่า และ Ethereum สั้น 3 เท่า ช่วยให้กระบวนการนี้ง่ายขึ้นอย่างมาก ผู้ใช้สามารถซื้อและขายโทเค็นเลเวอเรจได้เหมือนกับโทเค็นสปอตปกติโดยไม่ต้องเปิดบัญชีมาร์จิ้นแยกต่างหากหรือจ่ายมาร์จิ้น นอกจากนี้ โทเค็นที่มีเลเวอเรจจะล็อคความเสี่ยงของความผันผวนของตลาดภายในช่วงรายวันผ่านกลไกการปรับสมดุลรายวัน ช่วยให้ผู้ใช้หลีกเลี่ยงความเสี่ยงของการชำระบัญชีที่อาจเป็นผลมาจากความผันผวนของตลาดขนาดใหญ่

สำหรับนักลงทุนรายย่อย การเกิดขึ้นของโทเค็นเลเวอเรจได้ลดเกณฑ์ในการเข้าร่วมในการซื้อขายเลเวอเรจลง พวกเขาสามารถได้รับผลตอบแทนจากตลาดหลายรายการด้วยต้นทุนเงินทุนที่น้อยลง และค่อนข้างได้รับความนิยมในตลาด FTX ในขณะนั้น ตอนนี้ผลิตภัณฑ์ถูกดูดซับโดยการแลกเปลี่ยนเช่น KuCoin และมีจำหน่ายแล้วในเหรียญยอดนิยมเช่น Bitcoin

ผลิตภัณฑ์ Bitcoin สั้นสามเท่าบน KuCoin ที่มา: KuCoin

สำหรับผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ของ FTX ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์สต็อกโทเค็นของสหรัฐอเมริกา จนถึงขณะนี้ยังไม่มีผลิตภัณฑ์ขนาดใหญ่ที่สามารถให้บริการที่คล้ายกันได้ ในเวลานั้น FTX ได้จัดหาผลิตภัณฑ์โทเค็นให้กับบริษัทหุ้นในสหรัฐฯ หลายแห่ง รวมถึง Alibaba และ Coinbase การเปิดตัวผลิตภัณฑ์โทเค็นในสหรัฐฯ เหล่านี้ ทำให้นักลงทุนทั่วโลกสามารถเข้าร่วมในการลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้อย่างง่ายดายโดยไม่ต้องเปิดบัญชีหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ FTX ทำงานร่วมกับพันธมิตรที่ได้รับการควบคุมและผู้ดูแลเพื่อหมุนเวียนสินทรัพย์หุ้นเหล่านี้เป็นโทเค็นบนบล็อกเชน โทเค็นเหล่านี้มีการตรึงไว้ที่ 1:1 กับหุ้นอ้างอิง และนักลงทุนสามารถซื้อขายหุ้นโทเค็นของสหรัฐฯ ได้โดยตรงผ่านแพลตฟอร์ม FTX

ผลิตภัณฑ์นี้ช่วยแก้ปัญหาหลายจุดของตลาดหุ้นแบบเดิมๆ ตัวอย่างเช่น นักลงทุนไม่อยู่ภายใต้ข้อจำกัดในระดับภูมิภาคหรือตามกฎระเบียบอีกต่อไป และไม่จำเป็นต้องเปิดบัญชีหลักทรัพย์ที่ยุ่งยาก ในเวลาเดียวกัน ผลิตภัณฑ์โทเค็นรองรับการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ซึ่งแตกต่างจากตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมที่มีเวลาเปิดและปิดคงที่

จนถึงตอนนี้ โปรโตคอลอย่าง Backed สามารถให้บริการผลิตภัณฑ์โทเค็นในสหรัฐฯ แก่ผู้ใช้ที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐฯ ซึ่งรวมถึงหุ้นอย่าง Nvidia ซึ่งได้รับความนิยมเมื่อไม่นานมานี้ อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ในสหรัฐฯ ยังคงไม่มีแพลตฟอร์มที่สามารถซื้อหุ้นโทเค็นในสหรัฐฯ ได้

หุ้นโทเค็นของสหรัฐฯ จัดทำโดย Backed ที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการที่ได้รับการสนับสนุน

ก่อนหน้านี้ Odaily รายงานว่านักพัฒนาฐาน Jesse Pollak กล่าวในโพสต์บนแพลตฟอร์ม X ว่า Coinbase กำลังพิจารณาที่จะเสนอขายหุ้นโทเค็นให้กับผู้ใช้ Base ในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นเครือข่าย Ethereum เลเยอร์ 2 Pollak กล่าวว่าผู้ใช้ที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐฯ สามารถรับส่วนแบ่งโทเค็น COIN ได้แล้วผ่านโปรโตคอล เช่น Backed ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม RWA โทเค็น และการใช้ COIN บน Base นั้นเป็น สิ่งที่เราจะพิจารณาในปีใหม่ และเสริมว่าในที่สุด สินทรัพย์ทุกรายการใน โลกจะถูกนำไปใช้บนฐาน Jesse Pollak กล่าวเสริมว่า Coinbase “ยังไม่มีแผนการที่เป็นรูปธรรมในขณะนี้”