ผู้เขียนต้นฉบับ: แฟรงค์, PANews
ปริมาณการซื้อขายล้านล้านดอลลาร์ ส่วนแบ่งการตลาดสัญญาถาวร 60% และการชำระบัญชีบนเครือข่ายเฉลี่ย 400 ล้านดอลลาร์ต่อวัน - Hyperliquid ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่ก่อตั้งมาไม่ถึงสองปี กำลังกัดเซาะตลาดสัญญาของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ด้วยชุดข้อมูลที่สร้างความปั่นป่วน
ปลาวาฬตัวใหญ่กำลัง เสี่ยงชีวิต ด้วยอัตราเลเวอเรจ 50 เท่า กองทุนสถาบันต่างซื้อคำสั่งซื้อด้วยค่าธรรมเนียมต่ำอย่างบ้าคลั่ง ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยยังคงรอและดูต่อไปเนื่องจากไม่มีหมวดหมู่โทเค็น ในขณะที่ Binance และ Coinbase ยังคงครองอุตสาหกรรมอยู่ Hyperliquid ได้เปิดสนามรบใหม่ให้กับการโจมตีตอบโต้ของ DEX ด้วยรูปแบบที่ผสมผสานทั้งประสิทธิภาพและความเสี่ยงขั้นสูงสุด อย่างไรก็ตาม ความล่าช้าของการประมูลในประเทศเนเธอร์แลนด์ และความลำบากใจที่โทเค็นการกำกับดูแล HYPE จะถูกตัดออกเป็นครึ่งหนึ่ง ก็ทำให้การหยุดชะงักครั้งนี้เต็มไปด้วยตัวแปรต่างๆ
ปริมาณการซื้อขายทะลุหนึ่งล้านล้าน Hyperliquid กลายเป็น “ม้ามืด” ของสัญญา
นับตั้งแต่ที่ Airdrop กระตุ้นตลาดในปี 2024 ปริมาณการซื้อขายสัญญาของ Hyperliquid ก็เพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ ทำลายคำสาปของอุตสาหกรรมที่ว่า เศรษฐกิจถดถอยหลัง Airdrop ไปได้อย่างสมบูรณ์ ในทางกลับกัน ท่ามกลางความผันผวนของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ Hyperliquid ก็ได้รักษาตำแหน่งของตนในฐานะตลาดแลกเปลี่ยนชั้นนำไว้แล้ว
ข้อมูลเมื่อวันที่ 5 มีนาคมแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายรวมของ Hyperliquid เกิน 1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐเป็นครั้งแรก ตามข้อมูลของ Coinglass ปริมาณการซื้อขายสัญญาของ Hyperliquid ในวันดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 8.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณการซื้อขายสัญญาของ Hyperliquid อยู่ในอันดับที่ 6 จากการแลกเปลี่ยนทั้งหมด ต่ำกว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เพียง 5 แห่ง ได้แก่ Binance, OKX, Bitget, Bybit และ Gate.io ปริมาณการซื้อขายสัญญาของ Binance อยู่ที่ประมาณ 91.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าช่องว่างนี้ยังคงชัดเจน แต่ Hyperliquid ดูเหมือนจะกลายเป็นพลังใหม่ที่ Binance ไม่สามารถประเมินต่ำไปได้
ตามข้อมูลจาก hypurrscan รายได้ค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid อยู่ที่ 746 ล้านดอลลาร์ต่อปี เมื่อเปรียบเทียบแล้ว รายได้การซื้อขายทั้งปีของ Coinbase ในปี 2024 อยู่ที่ 4 พันล้านดอลลาร์
ในบรรดาการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ Hyperliquid ได้กลายมาเป็นผู้เล่นที่โดดเด่นในตลาดสัญญาถาวร ตามข้อมูลที่นักวิเคราะห์ WarDaddyCapital จัดทำขึ้นเมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ส่วนแบ่งการตลาดของ Hyperliquid ในสัญญาแบบถาวรได้เพิ่มขึ้นถึง 60.5% ในขณะที่เมื่อวันที่ 1 พฤศจิกายน พ.ศ. 2567 ส่วนแบ่งการตลาดอยู่ที่เพียง 33.2% และส่วนแบ่งการตลาดในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2566 อยู่ต่ำกว่า 2% อัตราการเติบโตนี้ถือว่าไม่ซ้ำใครในหมู่การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ
คาสิโนใหม่ของทรัมป์ภายใต้ข้อตกลงกับวาฬยักษ์
การเพิ่มขึ้นของ Hyperliquid ไม่สามารถแยกจากสถาบันและผู้ซื้อขายที่มีมูลค่าสุทธิสูงได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงไม่นานมานี้ การสั่งซื้อบ่อยครั้งของปลาวาฬได้จุดชนวนให้เกิดการถกเถียงในตลาด Hyperliquid ดูเหมือนจะกลายเป็นสถานที่สาธารณะสำหรับปลาวาฬในการสั่งซื้อจริง รวมถึงกรณีของเงินฉลาดๆ จำนวนมากที่ดำเนินการที่ไม่ธรรมดาและแสดงทักษะของพวกเขา
เมื่อวันที่ 2 มีนาคม ก่อนที่ทรัมป์จะประกาศว่าจะเพิ่มสินทรัพย์ดิจิทัล 5 รายการ ได้แก่ BTC, ETH, SOL, ADA และ XRP ลงในกองทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของสินทรัพย์ดิจิทัล วาฬตัวหนึ่งถือสินทรัพย์มูลค่า 6 ล้านดอลลาร์และเปิดสถานะ Long ใน ETH และ BTC ด้วยเลเวอเรจ 50 เท่า ราคาเปิดของ ETH อยู่ที่ 2,197 ดอลลาร์ และราคาขายอยู่ที่ประมาณ 2,149 ดอลลาร์ หลังจากเปิดคำสั่งแล้ว ราคาของ ETH ก็ลดลงเหลือเพียง 2,171 ดอลลาร์ ซึ่งเกือบจะทำให้เกิดการเรียกหลักประกัน โชคดีที่ไม่กี่นาทีต่อมา ตลาดก็พุ่งสูงขึ้นต้องขอบคุณความคิดเห็นที่เป็นไปในทางบวกของทรัมป์ และสุดท้ายผู้ใช้ก็ทำกำไรได้มากกว่า 6.8 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว ผู้คนจำนวนมากบนโซเชียลมีเดียเชื่อว่าปฏิบัติการสุดโต่งครั้งนี้อาจกระทำโดยคนวงในที่อยู่รอบตัวทรัมป์ อย่างไรก็ตาม ข้อเรียกร้องนี้ถูกปฏิเสธในภายหลังโดยกรรมการของ Coinbase นาย Conor Grogan ซึ่งค้นพบว่าเงินมาจากการฟิชชิ่ง และผู้ใช้รายนี้เป็นผู้ใช้แพลตฟอร์มการพนันด้วยสกุลเงินดิจิทัล Roobet การดำเนินการที่มีความเสี่ยงแบบนี้ดูเหมือนจะเป็นเพียงวิธีการเล่นที่น่าตื่นเต้นของนักพนันเท่านั้น
นอกเหนือจากการเก็งกำไรสุดโต่งนี้แล้ว ยังมีการจับตาดูปลาวาฬขนาดใหญ่บางตัวที่มีการถือครองระยะยาวจนทำกำไรมหาศาลด้วย ตามคำกล่าวของนักวิเคราะห์ออนเชน @ai_9684 xtpa วาฬได้เปิดสถานะชอร์ต Ethereum ด้วยเลเวอเรจ 50 เท่าในเดือนมกราคม ราคาเปิดอยู่ที่ 3,169 ดอลลาร์ และกำไรลอยตัวสูงสุดเกิน 78 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 5 มีนาคม คำสั่งซื้อดังกล่าวยังคงถูกยึดครองและมีกำไรลอยตัวอยู่ในปัจจุบัน 69 ล้านเหรียญสหรัฐ ผู้ใช้รายนี้ยังกลายเป็นผู้ใช้ที่ทำกำไรได้มากที่สุดใน Hyperliquid อีกด้วย ตามข้อมูลที่ผู้ใช้โซเชียลมีเดียให้มา ที่อยู่ดังกล่าวเป็นของโปรโตคอล Stablecoin ใหม่ Resolv และอาจเป็นคำสั่งซื้อจากกองทุนป้องกันความเสี่ยง
นอกจากนี้ ยังมีรายงานข่าวบ่อยครั้งเกี่ยวกับปลาวาฬที่ใช้เงินหลายล้านดอลลาร์เพื่อเปิดออเดอร์และสร้างตำแหน่งบน Hyperliquid ตามข้อมูล ปริมาณธุรกรรมเฉลี่ยที่ผู้ใช้ Hyperliquid หนึ่งรายมีส่วนร่วมอยู่ที่ประมาณ 2.56 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ระดับข้อมูลนี้ยังยืนยันถึงความแตกต่างในโครงสร้างผู้ใช้โดยอ้อมอีกด้วย ท่ามกลางความผันผวนของตลาดในช่วงที่ผ่านมา ปลาวาฬเริ่มมีความกระตือรือร้นในการเปิดสถานะมากขึ้น จำนวนสัญญาเปิดของ Hyperliquid ยังคงสูง และยังคงอยู่เหนือระดับ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024
ปรากฏการณ์นี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับกลยุทธ์ค่าธรรมเนียมต่ำของ Hyperliquid โดยใช้ข้อมูลเมื่อวันที่ 5 มีนาคมเป็นตัวอย่าง มูลค่าสัมบูรณ์ของอัตราการระดมทุนของ Hyperliquid สำหรับโทเค็นกระแสหลักหลายรายการ เช่น BTC, ETH และ SOL ต่ำกว่าของ Binance และ Bybit มาก นี่เป็นปัจจัยที่ค่อนข้างละเอียดอ่อนสำหรับผู้ใช้ที่มีเงินทุนจำนวนมาก รวมถึงค่าธรรมเนียมธุรกรรมแล้ว Hyperliquid ยังต่ำกว่าการแลกเปลี่ยนหลักๆ ส่วนใหญ่อีกด้วย นอกจากนี้ สัญญาแบบออนเชนยังมีความโปร่งใสและยุติธรรมมากกว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ซึ่งเป็นเหตุผลที่ผู้เล่นรายใหญ่หลายรายเลือกใช้สัญญาดังกล่าว
ด้วยการมีส่วนร่วมและกิจกรรมของวาฬขนาดใหญ่ Hyperliquid ดูเหมือนจะกลายเป็นศูนย์เคลียร์ริ่งบนเครือข่ายที่ใหญ่ที่สุด นับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ มูลค่าการชำระบัญชีรายวันของ Hyperliquid ยังคงอยู่สูงกว่า 400 ล้านเหรียญสหรัฐ ตลาดแลกเปลี่ยนเช่น Binance และ OKX ไม่ได้เปิดเผยข้อมูลการชำระบัญชีทั้งหมดให้กับ Coinglass ดังนั้นจึงไม่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงได้ เมื่อวันที่ 6 มีนาคม Bybit ซึ่งเปิดเผยข้อมูลเต็มรูปแบบ มียอดชำระสัญญาเพียง 80.61 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่า Hyperliquid มาก
ปัญหาของการประมูลของเนเธอร์แลนด์: ระบบนิเวศที่เป็นเนื้อเดียวกันและการต้อนรับที่เย็นชาสำหรับนักลงทุนรายย่อย
การทำธุรกรรมของปลาวาฬได้ดึงความสนใจให้กับ Hyperliquid เป็นอย่างมาก แต่ดูเหมือนว่าจะต้องมีตรรกะอื่นเพื่อดึงดูดนักลงทุนรายย่อยด้วย เช่น การเปิดตัวโทเค็นใหม่ๆ เพิ่มเติมหรือการสร้างตำนานการสร้างความมั่งคั่งมากขึ้น ณ วันที่ 5 มีนาคม Hyperliquid มีผู้ใช้งานสะสมเพียง 390,000 ราย และมีสกุลเงินซื้อขายเฉพาะจุดเพียง 82 สกุล ซึ่งน้อยกว่าการแลกเปลี่ยนหลักอื่นๆ มาก ดังนั้น จำนวนสินทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้ที่มีจำกัดจึงดูเหมือนจะเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ Hyperliquid มีปัญหาในการดึงดูดนักลงทุนรายย่อยมากขึ้น
เนื่องจากเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ กลไกการประมูลรายการเหรียญของ Hyperliquid จึงแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนอื่นๆ อย่างมาก Hyperliquid ใช้กลไกการประมูลแบบดัตช์ ในแง่หนึ่ง วิธีการประมูลนี้ช่วยลดต้นทุนในการลงรายการโครงการได้อย่างมาก และในทางทฤษฎีแล้ว สามารถเพิ่มโครงการที่มีศักยภาพอื่นๆ ได้อีก ในทางกลับกัน ยังมีข้อบกพร่องบางประการ โปรเจ็กต์ที่มีชื่อเสียงบางโปรเจ็กต์ไม่มีแรงจูงใจในการเริ่มการประมูล ส่งผลให้มีคู่ซื้อขายแบบ Spot บน Hyperliquid น้อยลง
อีกประเด็นหนึ่งคือการประมูลกลไกนี้แต่ละรอบใช้เวลา 31 ชั่วโมง จากการคำนวณนี้ จะสามารถเปิดตัวโครงการผ่านการประมูลได้สูงสุด 282 โครงการต่อปี ในเวลาเดียวกัน โทเค็นบางตัวที่มีความตรงเวลาสูงก็ยากที่จะยึดตลาดได้อย่างรวดเร็วผ่านกลไกการประมูลนี้
Hyperliquid ยังพยายามขยายความหลากหลายของโทเค็นบนเครือข่ายโดยการสร้างผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกับ Pump.fun และเปิดตัว HFUN แต่ดูเหมือนว่าจะมีผลกระทบน้อยมาก โดยโทเค็นที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดอยู่ที่ 245,000 ดอลลาร์เท่านั้น
ในบรรดาหมวดหมู่โทเค็นที่มีขนาดค่อนข้างเล็ก โทเค็นการกำกับดูแล HYPE ของ Hyperliquid เองได้กลายมาเป็นผลิตภัณฑ์พิเศษเพียงรายการเดียวที่สามารถสนับสนุนเสาหลักหลักได้ หากใช้ข้อมูล ณ วันที่ 5 มีนาคมเป็นตัวอย่าง ปริมาณการซื้อขายของ HYPE อยู่ที่ประมาณ 320 ล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็นประมาณ 3.7% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดบนแพลตฟอร์ม อย่างไรก็ตาม แนวโน้มล่าสุดของ HYPE ยังคงสร้างจุดต่ำสุดใหม่ต่อไป ขณะที่ตลาดโดยรวมอ่อนตัวลง โดยร่วงลงมาต่ำสุดที่ 15.3 ดอลลาร์ในวันที่ 4 มีนาคม โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 5.59 พันล้านดอลลาร์ การลดลงสูงสุดจากจุดสูงสุดอยู่ที่ประมาณ 56.5%
นอกจากนี้ Hyperliquid ยังต้องเผชิญกับคำถามมากมายในแง่ของการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจอีกด้วย “โหมดสแตนด์อโลน” ถือเป็นคำถามหลักที่ผู้ไม่เห็นด้วยมักถามเกี่ยวกับ Hyperliquid แน่นอนว่าการซักถามประเภทนี้ก็คือ ในแง่หนึ่ง โทเค็นจะแสดงรายการอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนของมันเองเท่านั้น และในอีกแง่หนึ่ง เนื่องจากเป็นเชนสาธารณะ โทเค็นจึงยังคงใช้การเข้าถึงผู้ตรวจสอบที่มีการอนุญาต ซึ่งดูเหมือนจะไม่ถือเป็นแบบ สาธารณะ อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 5 มีนาคม มูลนิธิ Hyperliquid ได้ประกาศล่าสุดว่าหลังจากการอัปเกรดเครือข่ายครั้งต่อไป ผู้ตรวจสอบเมนเน็ตไม่จำเป็นต้องได้รับอนุญาตเพื่อเข้าร่วมอีกต่อไป นอกจากนี้ยังสามารถถือเป็นผลตอบรับเชิงบวกต่อข้อสงสัยเกี่ยวกับ แบบสแตนด์อโลน ได้อีกด้วย
โดยรวมแล้ว Hyperliquid ดูเหมือนจะได้รับตำแหน่งในตลาดสัญญาปลาวาฬ แต่การเติบโตในด้านการขายปลีกยังต้องมีหนทางอีกยาวไกล บางทีเมื่อการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจของเครือข่ายกลายเป็นแบบกระจายอำนาจมากขึ้น ข้อเสนอใหม่ๆ ในการเปลี่ยนกระบวนการจดทะเบียนและแนวคิดการดำเนินการอื่นๆ จะทำให้การแลกเปลี่ยนใหม่นี้ก้าวไปไกลขึ้น
