ผู้เขียนต้นฉบับ: อเล็กซ์ ธอร์น, เก๊บ ปาร์กเกอร์, กาแล็กซี
ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News
การแนะนำ
ปี 2024 เป็นปีที่สำคัญสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล กองทุนดัชนีเปิดซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETP) เปิดตัวเมื่อต้นปี ในเดือนพฤศจิกายน สหรัฐอเมริกาให้การต้อนรับประธานาธิบดีและสภาคองเกรสที่สนับสนุนมากที่สุดในประวัติศาสตร์สำหรับสกุลเงินดิจิทัล นับเป็นความสำเร็จส่งท้ายปี ในปี 2024 มูลค่าตลาดรวมของตลาดการหมุนเวียนสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้น 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 88% เมื่อเทียบเป็นรายปี แตะ 3.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี มูลค่าตลาดของ Bitcoin เพียงอย่างเดียวเพิ่มขึ้น 1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ และใกล้เคียงกับ 2 ล้านล้านเหรียญสหรัฐภายในสิ้นปีนี้ แนวโน้มการพัฒนาของตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปี 2567 จะได้รับแรงผลักดันจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Bitcoin ในด้านหนึ่ง และอิทธิพลของ Memecoin และสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ในอีกด้านหนึ่ง ตลอดทั้งปี Memecoin ได้รับความนิยม โดยกิจกรรมออนไลน์ส่วนใหญ่เกิดขึ้นบนบล็อกเชน Solana ในช่วงครึ่งหลังของปี สกุลเงินดิจิทัลของตัวแทนปัญญาประดิษฐ์ (ตัวแทน AI) กลายเป็นประเด็นใหม่
ในปี 2024 การร่วมลงทุน (VC) ในด้านสกุลเงินดิจิทัลจะยังคงเป็นเรื่องยาก ประเด็นร้อนกระแสหลักเช่น Bitcoin, Memecoin และตัวแทน AI ไม่เหมาะสำหรับการร่วมลงทุน Memecoin สามารถเปิดใช้งานได้ด้วยการคลิกเพียงไม่กี่ปุ่ม และ Memecoin และสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับเอเจนต์ AI จะทำงานแบบออนไลน์เกือบทั้งหมด โดยใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานดั้งเดิมที่มีอยู่ พื้นที่ที่ร้อนแรงในวงจรตลาดล่าสุด เช่น การเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi), เกม, Metaverse และโทเค็นที่ไม่สามารถเข้ากันได้ (NFT) ล้มเหลวในการดึงดูดความสนใจของตลาดจำนวนมาก หรือเสร็จสมบูรณ์แล้วและต้องใช้เงินทุนน้อยลง เริ่มต้นใหม่ ups เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้น ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานของตลาดสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ได้รับการจัดตั้งขึ้นแล้วและอยู่ในขั้นตอนการพัฒนาขั้นสูง และด้วยการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่คาดหวังภายใต้การบริหารงานครั้งต่อไปของสหรัฐอเมริกา พื้นที่เหล่านี้อาจเผชิญกับการแข่งขันจากตัวกลางบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม มีสัญญาณว่าจุดร้อนใหม่บางแห่งกำลังเกิดขึ้น และอาจกลายเป็นแรงผลักดันสำคัญสำหรับเงินทุนไหลเข้าใหม่ แต่ส่วนใหญ่ยังไม่เติบโตเต็มที่หรือแม้กระทั่งอยู่ในวัยเด็ก โดยจุดที่โดดเด่นกว่า ได้แก่ เหรียญที่มีเสถียรภาพ โทเค็นไนซ์ DeFi และการเงินแบบดั้งเดิม ( TradFi ) และจุดตัดของสกุลเงินดิจิตอลและ AI
กลไกทางเศรษฐกิจมหภาคและตลาดในวงกว้างก็ก่อให้เกิดปัญหาเช่นกัน สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงยังคงสร้างแรงกดดันต่ออุตสาหกรรมการร่วมลงทุน โดยผู้จัดสรรเงินทุนไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงที่สูงขึ้น ปรากฏการณ์นี้ได้บีบอุตสาหกรรมการร่วมลงทุนทั้งหมด และสาขาการร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลอาจได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงมากขึ้นเนื่องจากการรับรู้ความเสี่ยงที่สูงขึ้น ขณะเดียวกัน บริษัทร่วมลงทุนขนาดใหญ่แบบบูรณาการส่วนใหญ่ยังคงไม่อยู่ในพื้นที่นี้ บางทีอาจยังคงระวังการล่มสลายของบริษัทร่วมทุนที่มีชื่อเสียงหลายแห่งในปี 2565
ดังนั้นในขณะที่ยังมีโอกาสสำคัญรออยู่ข้างหน้า ไม่ว่าจะผ่านการฟื้นคืนชีพของเรื่องราวดั้งเดิมและเรื่องเล่าที่มีอยู่ หรือการเกิดขึ้นของสิ่งใหม่ การร่วมลงทุน crypto ยังคงมีการแข่งขันและค่อนข้างเชื่องเมื่อเทียบกับความบ้าคลั่งในปี 2021 และ 2022 จำนวนข้อตกลงและเงินลงทุนเพิ่มขึ้น แต่จำนวนกองทุนใหม่เริ่มซบเซาและมีการจัดสรรเงินให้กับกองทุนร่วมลงทุนน้อยลง ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมการแข่งขันโดยเฉพาะที่สนับสนุนผู้ก่อตั้งในการเจรจาประเมินมูลค่า โดยรวมแล้ว การลงทุนร่วมลงทุนยังคงต่ำกว่าระดับที่เห็นในวงจรตลาดที่แล้ว
อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของ Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัล การเติบโตของ Stablecoins และสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบใหม่ที่อาจนำไปสู่การบรรจบกันของ DeFi และ TradFi ชี้ให้เห็นถึงโอกาสใหม่สำหรับนวัตกรรม เราคาดว่าปี 2568 อาจเห็นกิจกรรมการร่วมลงทุนและความสนใจเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
สรุปประเด็นสำคัญ
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 การลงทุนร่วมลงทุนในสตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัลมีมูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส) เกี่ยวข้องกับธุรกรรม 416 รายการ (ลดลง 13% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส)
ตลอดปี 2567 สถาบันร่วมลงทุนลงทุน 11.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชน โดยมีธุรกรรมทั้งหมด 2,153 รายการ
ข้อตกลงในระยะเริ่มต้นดึงดูดการลงทุนได้มากที่สุด (60%) ในขณะที่ข้อตกลงในระยะหลังคิดเป็น 40% ของเงินลงทุน ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 15% ในไตรมาสที่สาม
การประเมินค่ามัธยฐานสำหรับข้อตกลงการร่วมลงทุนเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สองและสาม โดยการประเมินมูลค่าสำหรับข้อตกลงสกุลเงินดิจิทัลเติบโตเร็วกว่าอุตสาหกรรมการร่วมลงทุนโดยรวม แต่ก็ทรงตัวตามลำดับในไตรมาสที่สี่
บริษัท Stablecoin ได้ระดมทุนมากที่สุด โดย Tether ระดมทุนได้ 600 ล้านดอลลาร์จาก Cantor Fitzgerald ตามมาด้วยโครงสร้างพื้นฐานและสตาร์ทอัพ Web3 บริษัท Web3, DeFi และโครงสร้างพื้นฐานมีจำนวนข้อตกลงสูงสุด
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 บริษัทสตาร์ทอัพที่มีสำนักงานใหญ่ในสหรัฐอเมริกาได้รับเงินลงทุนมากที่สุด (46%) โดยส่วนแบ่งการลงทุนของบริษัทในฮ่องกงเพิ่มขึ้นเป็น 17% ในแง่ของปริมาณธุรกรรม สหรัฐอเมริกาคิดเป็น 36% อันดับแรก ตามมาด้วยสิงคโปร์ (9%) และสหราชอาณาจักร (8%)
ในส่วนของการระดมทุน ความสนใจของผู้จัดสรรทุนในกองทุนร่วมลงทุนที่เน้นสกุลเงินดิจิทัลลดลงเหลือ 1 พันล้านดอลลาร์ใน 20 กองทุนใหม่
กองทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลอย่างน้อย 10 กองทุนจะระดมทุนได้มากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ในปี 2567
สถานการณ์เงินทุนร่วมลงทุน
ปริมาณธุรกรรมและจำนวนเงินลงทุน
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 ผู้ร่วมลงทุนลงทุน 3.5 พันล้านดอลลาร์ในสตาร์ทอัพที่เน้นไปที่สกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชน (เพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส) โดยมีธุรกรรมทั้งหมด 416 รายการ (ลดลง 13% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส)
ตลอดปี 2567 ผู้ร่วมลงทุนลงทุน 11.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชน โดยมีธุรกรรมทั้งหมด 2,153 รายการ
จำนวนเงินลงทุนและราคา Bitcoin
ในช่วงสองสามรอบที่ผ่านมา มีความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่างราคาของ Bitcoin และปริมาณการลงทุนในสตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัล แต่ในปีที่ผ่านมา ความสัมพันธ์นี้ยังไม่ชัดเจน ราคา Bitcoin พุ่งสูงขึ้นตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 ในขณะที่กิจกรรมการร่วมลงทุนยังไม่ก้าวทัน ความแตกต่างดังกล่าวได้รับการอธิบายบางส่วนจากความสนใจที่ลดลงของผู้จัดสรรทุนในการลงทุนด้าน crypto เช่นเดียวกับการร่วมลงทุนโดยรวม ควบคู่ไปกับความต้องการของตลาด crypto สำหรับการเล่าเรื่อง Bitcoin ที่ไม่สนใจเรื่องราวที่ร้อนแรงมากมายในปี 2021
การลงทุนตามขั้นตอน
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2567 การลงทุนร่วมลงทุน 60% อยู่ในบริษัทระยะเริ่มต้น และ 40% ในบริษัทระยะสุดท้าย บริษัทร่วมทุนได้ระดมเงินใหม่ในปี 2024 และกองทุนที่มุ่งเน้นไปที่พื้นที่ cryptocurrency อาจยังคงมีเงินทุนเหลือจากการระดมทุนจำนวนมากเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา นับตั้งแต่ไตรมาสที่สาม สัดส่วนของเงินทุนที่ได้รับจากบริษัทที่อยู่ในช่วงหลังได้เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเป็นผลมาจาก Tether ที่รายงานเงินทุนจำนวน 600 ล้านดอลลาร์จาก Cantor Fitzgerald
สัดส่วนของข้อตกลงล่วงหน้าเพิ่มขึ้นเล็กน้อยและยังคงอยู่ในเกณฑ์ดีเมื่อเทียบกับรอบก่อนหน้า เราวัดกิจกรรมของผู้ประกอบการโดยการติดตามสัดส่วนของข้อตกลงล่วงหน้า
การประเมินมูลค่าและขนาดข้อตกลง
การประเมินมูลค่าของบริษัทสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนจากการร่วมลงทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2023 โดยแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2020 ในไตรมาสที่สี่ของปี 2023 อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ Bitcoin พุ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาลในไตรมาสที่สองของปี 2024 การประเมินมูลค่าและขนาดข้อตกลงก็เริ่มดีดตัวขึ้น ในไตรมาสที่ 2 และ 3 ของปี 2024 การประเมินมูลค่าพุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 การเพิ่มขึ้นของขนาดข้อตกลงสกุลเงินดิจิทัลและการประเมินมูลค่าในปี 2567 สอดคล้องกับแนวโน้มที่สูงขึ้นในพื้นที่ร่วมลงทุนโดยรวม แม้ว่าการฟื้นตัวในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลจะแข็งแกร่งขึ้นก็ตาม ค่ามัธยฐานของการประเมินมูลค่าล่วงหน้าของข้อตกลงในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 อยู่ที่ 24 ล้านดอลลาร์ โดยขนาดข้อตกลงโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 4.5 ล้านดอลลาร์
การลงทุนตามประเภท
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 บริษัทและโปรเจ็กต์ในหมวดหมู่ Web3/NFT/DAO/Metaverse/Game ได้รับส่วนแบ่งกองทุนร่วมลงทุนที่ใหญ่ที่สุด (20.75%) รวมมูลค่า 771.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดสามรายการในหมวดหมู่นี้คือ Praxis, Azra Games และ Lens ซึ่งระดมทุนได้ 525 ล้านดอลลาร์ 42.7 ล้านดอลลาร์ และ 31 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ การที่ DeFi ครอบงำการลงทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดนั้นเกิดจากข้อตกลงของ Tether มูลค่า 600 ล้านดอลลาร์กับ Cantor Fitzgerald ซึ่งถือหุ้น 5% ในบริษัท (ผู้ออกเหรียญ Stablecoin ตกอยู่ในหมวดหมู่ DeFi อย่างกว้างๆ ของเรา) แม้ว่าข้อตกลงนี้ไม่ใช่ธุรกรรมที่มีโครงสร้างการร่วมลงทุนแบบดั้งเดิม แต่เรารวมไว้ในสถิติของเรา หากไม่รวมธุรกรรม Tether หมวดหมู่ DeFi จะลดลงไปอยู่ที่อันดับที่ 7 ในแง่ของจำนวนเงินลงทุนในไตรมาสที่สี่
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 สตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัลที่สร้าง Web3/NFT/DAO/Metaverse และผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐาน คิดเป็นการเพิ่มขึ้นรายไตรมาสที่ 44.3% และ 33.5% ของการลงทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลรายไตรมาสตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของการจัดสรรทุนตามสัดส่วนของเงินทุนที่ใช้ทั้งหมดมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างรวดเร็วของไตรมาสต่อไตรมาสในการจัดสรรทุนให้กับสตาร์ทอัพ Layer 1 และ crypto-AI ซึ่งลดลง 85% และ 55% ตามลำดับนับตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2024
หากแยกย่อยหมวดหมู่ที่ใหญ่กว่าข้างต้น โครงการสกุลเงินดิจิทัลที่สร้างเสถียรภาพคอยน์จะได้รับส่วนแบ่งการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 (17.5%) ซึ่งระดมทุนได้ทั้งหมด 649 ล้านดอลลาร์จากธุรกรรม 9 รายการที่ถูกติดตาม อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงมูลค่า 600 ล้านดอลลาร์ของ Tether ถือเป็นการลงทุนส่วนใหญ่ในบริษัท Stablecoin ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 บริษัทสตาร์ทอัพ Cryptocurrency ที่พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานได้รับเงินทุนร่วมลงทุนสูงสุดเป็นอันดับสองในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 โดยระดมทุนได้ทั้งหมด 592 ล้านดอลลาร์จาก 53 ข้อตกลงที่ติดตาม ธุรกรรมโครงสร้างพื้นฐาน crypto ที่ใหญ่ที่สุดสามรายการ ได้แก่ Blockstream, Hengfeng Company และ Cassava Network โดยมีเงินทุน 210 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ตามโครงสร้างพื้นฐาน crypto บริษัทสตาร์ทอัพและการแลกเปลี่ยน Web3 อยู่ในอันดับที่สามและสี่ในแง่ของเงินทุนที่ได้รับจากสถาบันร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัล มีมูลค่ารวม 587.6 ล้านดอลลาร์ และ 200 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ เป็นที่น่าสังเกตว่า Praxis เป็นข้อตกลง Web3 ที่ใหญ่ที่สุดในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 และเป็นข้อตกลงโดยรวมที่ใหญ่เป็นอันดับสอง โดยระดมทุนได้สูงถึง 525 ล้านดอลลาร์เพื่อสร้าง เมืองที่มีอินเทอร์เน็ต
ในแง่ของจำนวนธุรกรรม หมวดหมู่ Web3/NFT/DAO/Metaverse/Game เป็นผู้นำด้วย 22% ของธุรกรรม (92 ธุรกรรม) รวมถึงธุรกรรมเกม 37 รายการ และธุรกรรม Web3 31 รายการ ในไตรมาสที่สี่ของปี 2567 มีธุรกรรม 77 และ 43 รายการในหมวดโครงสร้างพื้นฐานและการซื้อขาย/แลกเปลี่ยน/ลงทุน/ให้กู้ยืมตามลำดับ
โครงการและบริษัทที่ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน crypto อยู่ในอันดับที่สองในจำนวนธุรกรรม คิดเป็น 18.3% ของจำนวนธุรกรรมทั้งหมด (77 ธุรกรรม) เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน หลังจากโครงสร้างพื้นฐาน crypto โครงการและบริษัทที่สร้างการซื้อขาย/แลกเปลี่ยน/ลงทุน/ให้ยืมผลิตภัณฑ์อยู่ในอันดับที่สามในแง่ของจำนวนธุรกรรม ซึ่งคิดเป็น 10.2% ของจำนวนธุรกรรมทั้งหมด (43 ธุรกรรม) โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทสกุลเงินดิจิทัลที่สร้างกระเป๋าเงินและผลิตภัณฑ์การชำระเงิน/รางวัล มีปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้นสูงสุดแบบเดือนต่อเดือน โดยอยู่ที่ 111% และ 78% ตามลำดับ แม้ว่าเปอร์เซ็นต์จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบเป็นไตรมาส แต่สตาร์ทอัพด้านกระเป๋าสตางค์และการชำระเงิน/รางวัลกลับมีส่วนร่วมในธุรกรรมเพียง 22 และ 13 รายการตามลำดับในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 
เมื่อแยกประเภทที่ใหญ่กว่าข้างต้น โครงการและบริษัทที่สร้างโครงสร้างพื้นฐาน crypto มีจำนวนข้อตกลงสูงสุด (53) ของทุกกลุ่ม บริษัทสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับเกมและ Web3 ติดตามธุรกรรม 37 และ 31 รายการตามลำดับในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 ซึ่งเกือบจะอยู่ในอันดับที่เดียวกันกับในไตรมาสที่สามของปี 2024
การลงทุนตามระยะและประเภท
การแยกย่อยเงินลงทุนและจำนวนข้อตกลงตามหมวดหมู่และขั้นตอน ช่วยให้เห็นภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าบริษัทประเภทใดในแต่ละหมวดหมู่ที่กำลังระดมทุน ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 เงินทุนส่วนใหญ่ในช่อง Web3/DAO/NFT/Metaverse, Layer 2 และ Layer 1 ได้ไหลไปยังบริษัทและโครงการในระยะเริ่มต้น ในทางตรงกันข้าม กองทุน VC สกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ที่ลงทุนใน DeFi การซื้อขาย/การแลกเปลี่ยน/การลงทุน/การให้ยืม และการขุดเงินได้ไปที่บริษัทในระยะหลัง
การวิเคราะห์การกระจายกองทุนที่ลงทุนในขั้นตอนต่างๆ ภายในแต่ละหมวดหมู่สามารถเปิดเผยอายุสัมพัทธ์ของโอกาสในการลงทุนต่างๆ
เช่นเดียวกับสถานการณ์การร่วมลงทุนด้านสกุลเงินดิจิทัลในไตรมาสที่สามของปี 2024 ข้อตกลงส่วนใหญ่ที่เสร็จสิ้นในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 เกี่ยวข้องกับบริษัทในระยะเริ่มแรก ข้อตกลงร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่ติดตามในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ประกอบด้วยข้อตกลงขั้นต้น 171 ข้อตกลง และข้อตกลงระยะหลัง 58 ข้อตกลง
การศึกษาสัดส่วนของข้อตกลงในแต่ละขั้นตอนภายในแต่ละหมวดหมู่สามารถช่วยให้เข้าใจขั้นตอนต่างๆ ของการพัฒนาของแต่ละหมวดหมู่ที่ลงทุนได้ 
การลงทุนตามภูมิศาสตร์
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 ธุรกรรม 36.7% เกี่ยวข้องกับบริษัทที่มีสำนักงานใหญ่ในสหรัฐอเมริกา โดยสิงคโปร์เป็นอันดับสองที่ 9% สหราชอาณาจักร 8.1% สวิตเซอร์แลนด์ 5.5% และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ที่ 3.6%
บริษัทที่มีสำนักงานใหญ่ในสหรัฐอเมริกาได้รับเงินลงทุน 46.2% ของเงินลงทุนทั้งหมด ลดลง 17% จากไตรมาสก่อนหน้า ในทางตรงกันข้าม เงินทุนร่วมลงทุนที่ได้รับจากบริษัทสตาร์ทอัพที่มีสำนักงานใหญ่ในฮ่องกงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ คิดเป็น 17.4% สหราชอาณาจักรคิดเป็น 6.8% แคนาดาคิดเป็น 6% และสิงคโปร์คิดเป็น 5.4%
เงินลงทุนแยกตามปีที่ก่อตั้งบริษัท
บริษัทและโครงการที่ก่อตั้งในปี 2562 ได้รับส่วนแบ่งเงินทุนมากที่สุด ในขณะที่บริษัทและโครงการที่ก่อตั้งในปี 2567 ได้รับข้อตกลงจำนวนมากที่สุด
สถานะการระดมทุนของกองทุนร่วมลงทุน
การระดมทุนสำหรับกองทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลยังคงมีความท้าทาย สภาพแวดล้อมทางมหภาคในปี 2565 และ 2566 และความผันผวนในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ทำให้ผู้จัดสรรเงินทุนบางรายไม่ปฏิบัติตามข้อผูกพันในระดับเดียวกันกับการลงทุนด้านสกุลเงินดิจิทัลเหมือนที่เคยทำในปี 2564 และต้นปี 2565 ในช่วงต้นปี 2567 โดยทั่วไปนักลงทุนเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงอย่างมากในปี 2567 แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่เริ่มเป็นรูปธรรมจนกว่าจะถึงช่วงครึ่งหลังของปี เงินทุนทั้งหมดที่จัดสรรให้กับกองทุนร่วมลงทุนยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2566 แม้ว่าจำนวนกองทุนใหม่จะเพิ่มขึ้นตลอดปี 2567
ปี 2024 เป็นปีที่อ่อนแอที่สุดสำหรับการระดมทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลตั้งแต่ปี 2020 โดยมีกองทุนใหม่ 79 กองทุนระดมทุนรวม 5.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าระดับที่บ้าคลั่งในปี 2021-2022
แม้ว่าจำนวนกองทุนใหม่จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ความสนใจของผู้จัดสรรเงินทุนที่ลดลงยังส่งผลให้ขนาดกองทุนที่ระดมทุนโดยสถาบันร่วมทุนมีขนาดเล็กลง โดยขนาดกองทุนเฉลี่ยและค่ามัธยฐานในปี 2567 ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่นั้นมา 2017.
ในปี 2024 กองทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลอย่างน้อย 10 กองทุนที่ลงทุนในสตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชนอย่างแข็งขัน ระดมทุนได้มากกว่า 100 ล้านดอลลาร์สำหรับกองทุนใหม่
สรุป
ความเชื่อมั่นของตลาดดีขึ้นและกิจกรรมการลงทุนกำลังดีขึ้น แต่ก็ยังต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบก่อนหน้า แม้ว่าตลาดการหมุนเวียนสินทรัพย์ crypto จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ปลายปี 2022 ถึงต้นปี 2023 กิจกรรมการร่วมลงทุนยังคงน้อยกว่าในช่วงตลาดกระทิงครั้งก่อนมาก ในช่วงตลาดกระทิงในปี 2017 และ 2021 กิจกรรมการร่วมลงทุนมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับราคาการหมุนเวียนของสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ในช่วงสองปีที่ผ่านมา กิจกรรมการร่วมลงทุนยังคงซบเซา แม้ว่าราคาสกุลเงินดิจิทัลจะฟื้นตัวขึ้นก็ตาม ความซบเซาในการลงทุนร่วมทุนเกิดจากปัจจัยหลายประการ รวมถึง ตลาดบาร์เบลล์ ซึ่ง Bitcoin เป็นศูนย์กลาง และกิจกรรมสุทธิส่วนเพิ่มใหม่ส่วนใหญ่มาจาก Memecoin ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนที่ยากและมีความอยู่รอดที่น่าสงสัย ความกระตือรือร้นสำหรับโครงการที่จุดตัดระหว่างปัญญาประดิษฐ์และสกุลเงินดิจิทัลกำลังเพิ่มขึ้น และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่คาดหวังอาจนำมาซึ่งโอกาสในด้านของเหรียญ stablecoin, DeFi และโทเค็นสินทรัพย์
ข้อตกลงการลงทุนในระยะเริ่มแรกยังคงมีอิทธิพลเหนือ แม้จะมีอุปสรรคมากมายในการร่วมลงทุน แต่การมุ่งเน้นไปที่ข้อตกลงในระยะเริ่มต้นนั้นเป็นลางดีต่อสุขภาพในระยะยาวของระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัลในวงกว้าง การลงทุนระยะต่อมาดำเนินไปในไตรมาสที่สี่ แต่สาเหตุหลักมาจากการลงทุน 600 ล้านดอลลาร์ใน Tether ของ Cantor Fitzgerald อย่างไรก็ตาม ผู้ประกอบการยังสามารถหานักลงทุนที่ยินดีลงทุนในแนวคิดเชิงนวัตกรรมของตนได้ เราเชื่อว่าในปี 2025 โครงการและบริษัทที่เกี่ยวข้องกับเหรียญเสถียร ปัญญาประดิษฐ์ DeFi โทเค็น เลเยอร์ 2 และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin คาดว่าจะทำงานได้ดี
กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทันที (ETP) สามารถสร้างแรงกดดันต่อกองทุนร่วมลงทุนและบริษัทสตาร์ทอัพได้ ในสหรัฐอเมริกา ผู้จัดสรรเงินทุนบางรายได้ทำการลงทุนที่โดดเด่นใน Spot Bitcoin ETFs โดยแนะนำว่านักลงทุนรายใหญ่บางราย (เงินบำนาญ เงินกองทุน กองทุนป้องกันความเสี่ยง ฯลฯ) อาจมีแนวโน้มที่จะลงทุนในยานพาหนะสภาพคล่องขนาดใหญ่เหล่านี้เพื่อเข้าไปมีส่วนร่วม สาขานี้แทนที่จะเลือกการร่วมลงทุนในระยะเริ่มต้น ความสนใจในสปอต Ethereum ETF ก็เริ่มเพิ่มขึ้นเช่นกัน และหากยังคงดำเนินต่อไป หรือมีการเปิดตัว ETF ใหม่ซึ่งครอบคลุมบล็อกเชนเลเยอร์ 1 อื่นๆ การลงทุนในด้านต่างๆ เช่น DeFi หรือความต้องการ Web3 มีแนวโน้มที่จะไปที่กองทุนดัชนีปลายเปิดที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนเหล่านี้ แทนที่จะเป็น พื้นที่ร่วมลงทุน
ผู้จัดการกองทุนยังคงเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ยากลำบาก ในขณะที่จำนวนกองทุนใหม่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2024 เงินทุนทั้งหมดที่จัดสรรให้กับกองทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลนั้นต่ำกว่าในปี 2023 เล็กน้อย สภาพแวดล้อมระดับมหภาคยังคงสร้างอุปสรรคสำหรับผู้จัดสรรเงินทุน แต่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบอาจนำไปสู่ความสนใจในพื้นที่ crypto อีกครั้ง
สหรัฐอเมริกายังคงครองระบบนิเวศสตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัล แม้จะมีระบบการกำกับดูแลที่ซับซ้อนและมักจะไม่เป็นมิตร แต่บริษัทและโครงการในสหรัฐฯ ก็ยังคงคำนึงถึงข้อตกลงส่วนใหญ่ที่เสร็จสมบูรณ์และจำนวนเงินลงทุนที่ได้รับ ฝ่ายบริหารของประธานาธิบดีและสภาคองเกรสที่เข้ามาใหม่ได้รับการคาดหวังให้เป็นมิตรกับการเข้ารหัสลับมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา และเราคาดหวังว่าการครอบงำของสหรัฐฯ จะเติบโตยิ่งขึ้นไปอีก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากประเด็นด้านกฎระเบียบบางประการเป็นไปตามที่คาดไว้ เช่น กรอบงานเหรียญ stablecoin และตลาด กฎหมายเชิงโครงสร้างที่จะ อนุญาตให้บริษัทผู้ให้บริการทางการเงินแบบดั้งเดิมของสหรัฐฯ เข้าสู่พื้นที่ crypto ได้อย่างแท้จริง
