การเปลี่ยนแปลงในภูมิทัศน์ของการให้คำมั่นสัญญา
นับตั้งแต่เปิดตัว Lido และ stETH ในปี 2020 ตลาดสเตกกิ้งมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องมาจากผู้ใช้รายใหม่ กรณีการใช้งานที่เกิดขึ้น และความท้าทายที่พัฒนาขึ้น ความต้องการหลักประกันจากสถาบันมีเพิ่มมากขึ้น ควบคู่ไปกับข้อควรพิจารณาด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามที่เข้มงวดมากขึ้น แม้ว่าสถาบันหลายแห่งได้ลงทุนผ่าน Lido แล้ว แต่สถาบันอื่น ๆ ยังคงเผชิญกับข้อจำกัดภายใน
Ethereum และระบบนิเวศขนาดใหญ่ของโปรโตคอลกำลังเผชิญกับปัญหาของการปรับขนาดและการรวมศูนย์สเตกกิ้ง ขณะที่ผู้ใช้ขั้นสูงกำลังมองหาการปรับแต่งเพิ่มเติมในแง่ของโครงสร้างรางวัล
ดังนั้น Lido V3 จึงเปิดตัวโซลูชันการสเตกกิ้งใหม่ [stVaults] เพื่อปลดล็อกโซลูชันการสเตกกิ้ง Ethereum แบบโมดูลาร์ที่ปรับแต่งได้ตามความต้องการ และอยู่แถวหน้าของอุตสาหกรรม
Lido V3: โครงสร้างพื้นฐานการสเตค Ethereum
Lido V3 ขยายการใช้งานของโปรโตคอล Lido (Lido Core) บน Ethereum ซึ่งในปัจจุบันประกอบด้วยเราเตอร์สเตกกิ้งและโมดูลของมัน และเปิดตัวสเตกกิ้งวอลต์ (stVaults) โดยมุ่งหวังที่จะมอบโซลูชันเฉพาะสำหรับกรณีการใช้งานที่หลากหลาย
stVaults รองรับการเข้าถึงสภาพคล่อง stETH ในการตั้งค่าส่วนบุคคล โดยที่ผู้ใช้สามารถกำหนดการตรวจสอบ โครงสร้างค่าธรรมเนียม โปรไฟล์ความเสี่ยง-ผลตอบแทน และพารามิเตอร์อื่นๆ เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ถือครองที่หลากหลาย
เป็นมิตรต่อสถาบัน: ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในสถาบันสามารถ:
(1) ใช้สภาพคล่อง stETH และ (2) เก็บเงินไว้ในสัญญาที่ไม่ใช่การดูแลรักษาพร้อมกันเพื่อช่วยให้แน่ใจว่าเป็นไปตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและการจัดการความเสี่ยง
โหนดที่ยืดหยุ่น : อนุญาตให้โหนดทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลและปรับแต่งโซลูชันสำหรับลูกค้าที่มี TVL สูงเพื่อให้ได้รับรายได้ที่สูงขึ้นและมี TVL มากขึ้น
การเพิ่มผลตอบแทน: ผู้จัดการสินทรัพย์สามารถปรับตัวให้เข้ากับพลวัตของตลาดได้อย่างรวดเร็ว และใช้ประโยชน์จากคุณสมบัติหลักประกันสากลของ stETH เพื่อพัฒนากลยุทธ์ที่สร้างสรรค์ ปรับให้ประสิทธิภาพของเงินทุนเหมาะสมที่สุด และบูรณาการกับโอกาส DeFi ที่เกิดขึ้นใหม่
ท้ายที่สุดแล้ว ทุกฝ่ายควรมีแรงจูงใจในระยะยาวเพื่อสร้างแหล่งที่มาของผลตอบแทนที่คาดเดาได้ พร้อมสำหรับอนาคต และอิงตามมูลค่าในระบบนิเวศ Ethereum
รากฐานทางเทคนิค: stVaults
stVault คือสัญญาอัจฉริยะที่สำคัญซึ่งช่วยให้สามารถจัดสรรสภาพคล่องแบบมอบหมายที่ไม่ใช่การดูแลรักษาผ่านตัวดำเนินการโหนดเดี่ยว (หรือคลัสเตอร์ DVT NO) และเชื่อมต่อกับโครงสร้างพื้นฐานของ Lido ทำให้สามารถสร้าง stETH ในนามของห้องนิรภัยนี้ได้
เป้าหมายของ stVault มีดังนี้:
(1) อนุญาตให้ผู้ใช้กำหนดค่าความเสี่ยงและผลตอบแทนของการเดิมพันสภาพคล่องโดยไม่กระทบต่อเสถียรภาพและความสามารถในการใช้ร่วมกันของโทเค็น stETH ที่มีอยู่
(2) อนุญาตให้ผู้ถือครองสถาบันและผู้ดำเนินการโหนดกำหนดซึ่งกันและกัน
(3) ทำให้ stETH มีการรวมเข้ากันดีขึ้น
แผนภาพต่อไปนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ให้คำมั่นสัญญาของสถาบันสามารถทำการให้คำมั่นสัญญาได้โดยไม่ต้องควบคุมตัวและได้รับส่วนแบ่ง stETH ในปริมาณที่กำหนดได้อย่างไร:
เมื่อ stETH ถูกสร้างขึ้น จำนวนเงินที่เกี่ยวข้องจะถูกล็อคเพื่อถอนออกจากห้องนิรภัย จำนวนเงินที่ล็อคไว้จะระบุไว้ในส่วนแบ่ง stETH และยอดคงเหลือของส่วนแบ่งจะเพิ่มขึ้นทุกวันเมื่อ stETH มีการปรับฐานใหม่ เพื่อปลดล็อคการถอน ETH ห้องนิรภัยจะต้องทำลาย stETH ในจำนวนที่จำเป็น
เพื่อให้ครอบคลุมความเสี่ยงในการรักษาการตั้งค่าหลักประกันแบบกำหนดเองสำหรับผู้ถือ stETH อัตราการผลิต stETH จะแตกต่างจาก 1:1 ที่ Lido Core อนุญาต แต่จะมีอัตราสำรองบางส่วน (เรียกว่าอัตราสำรองหรือ RR เช่น 80% ในรูป) ซึ่งกำหนดโดยพารามิเตอร์และขีดจำกัดความเสี่ยง
วิธีนี้จะช่วยให้ stETH ที่สร้างผ่าน stVaults ยังคงมีหลักประกันเกินในระดับที่เหมาะสม การมีหลักประกันเกินความจำเป็นจะช่วยเพิ่มความปลอดภัยทางเศรษฐกิจของ stETH โดยทำให้ทนทานต่อเหตุการณ์และค่าปรับที่อาจเกิดขึ้นได้มากขึ้น นอกจากนี้ ยังสามารถปรับชื่อเสียงและข้อกำหนดการเชื่อมโยงของผู้ประกอบการโหนดสาธารณะในระดับโปรโตคอลได้อย่างไดนามิก ช่วยให้มั่นใจถึงความเสถียรของเครือข่ายและรองรับการบูรณาการขั้นสูง
ในระดับสูง stVaults เป็นแพลตฟอร์มสเตกกิ้งแบบไม่ต้องมีผู้ดูแลซึ่งทำงานควบคู่ไปกับโปรโตคอล Lido Core ที่มีอยู่ ผู้ใช้สามารถเดิมพัน ETH อย่างปลอดภัยกับผู้ดำเนินการโหนดที่ตนเลือกได้
ผ่านการเชื่อมต่อกับ Lido Core stVaults สามารถสร้าง stETH ที่ได้รับการหนุนหลังจากการตั้งค่าการตรวจสอบแบบเฉพาะบุคคล ทำให้สามารถเข้าถึงสภาพคล่องสูงและการบูรณาการของ LST ที่จัดเตรียมโดยตลาดได้
ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างการใช้ Lido stVault และ Lido Core ก็คือ stVault เป็นสัญญาอัจฉริยะอิสระที่ใช้โดยสถาบันแต่ละแห่ง ในขณะที่ที่อยู่การดูแล ETH ของ Lido Core เทียบเท่ากับพูลสาธารณะ
ห้องนิรภัยที่ปรับแต่งได้เพื่อตอบสนองทุกความต้องการ
stVaults มีตัวเลือกการกำหนดค่าที่ยืดหยุ่น ช่วยให้ผู้สร้างที่แตกต่างกันสามารถปรับแต่งการตั้งค่าการเดิมพัน เพิ่มประสิทธิภาพรางวัล และพัฒนาสายผลิตภัณฑ์ที่เหมาะกับความต้องการได้ในขณะที่ได้รับประโยชน์จากความปลอดภัยและสภาพคล่องของ stETH
การวางเดิมพันระดับสถาบัน: การวางเดิมพันระดับสถาบันต้องมีความยืดหยุ่นและการควบคุมที่มากขึ้น stVaults ตอบสนองความต้องการเหล่านี้โดยอนุญาตให้ผู้ใช้ระดับสถาบันสร้าง stVault เฉพาะที่เชื่อมต่อกับตัวดำเนินการโหนดเฉพาะ กำหนดค่าการบูรณาการ และจัดการการเข้าถึงการฝากและถอนเงิน
stVaults สามารถรองรับการตั้งค่าทั้งแบบเก็บรักษาและไม่ใช่เก็บรักษา ตอบสนองความต้องการในการดำเนินงานที่หลากหลาย พร้อมทั้งให้การเข้าถึงสภาพคล่องของ stETH
การเดิมพันแบบเลเวอเรจ: สำหรับผู้เดิมพันขั้นสูง stVaults มอบเครื่องมือสำหรับการนำกลยุทธ์การเดิมพันแบบเลเวอเรจไปใช้ รองรับทั้งสัญญาอัจฉริยะแบบแมนนวลและแบบอัตโนมัติ
แนวทางที่เป็นไปได้ ได้แก่:
ตลาดหลัก: รับ ETH โดยตรงจากโปรโตคอล Lido Core
ตลาดรอง: ใช้ประโยชน์จาก ETH ที่ให้บริการโดยแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม DeFi
การควบคุมความเสี่ยงในการเดิมพันซ้ำ: stVaults แนะนำแนวทางการเลือกเข้าร่วมในการแบ่งปันความปลอดภัย ซึ่งช่วยให้ผู้เข้าร่วมสามารถสำรวจกลยุทธ์ที่ปรับแต่งได้และมีส่วนร่วมในการเดิมพันซ้ำโดยไม่สร้างความเสี่ยงทางสังคมต่อระบบนิเวศน์ที่กว้างขึ้น
โครงสร้างพื้นฐานสำหรับอนาคต: stVaults คือรากฐานแบบโมดูลาร์สำหรับผู้สร้างและนักพัฒนา ช่วยให้สามารถสร้างผลิตภัณฑ์และเครื่องมือสเตกกิ้งที่ปรับให้เข้ากับระบบนิเวศได้ ด้วยการใช้ประโยชน์จากคุณสมบัติหลักประกันสากลของ stETH นักพัฒนาสามารถบูรณาการกับแอปพลิเคชัน DeFi ได้อย่างราบรื่น
Lido V3 ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับการกระจายอำนาจของ Ethereum ได้อย่างไร
การประสานงานและการแข่งขันที่เปิดกว้างในตลาดเกิดใหม่
อย่างที่เราทราบกันดีอยู่แล้วว่า Ethereum นั้นอาศัยโหนดที่กระจายไปทั่วโลก และ Lido V3 ก็ได้แนะนำ stVaults เพื่อให้มีกรอบการทำงานสเตกกิ้งแบบโมดูลาร์และปรับแต่งได้ ซึ่งจะทำให้ Ethereum กระจายอำนาจมากขึ้น แต่ละ stVault จะมีตัวดำเนินการอิสระ ซึ่งจะช่วยลดผลของ Matthew ของโหนด ETH
การสร้างสมดุลระหว่างความคล่องตัว ประสิทธิภาพการทำงาน และความปลอดภัย
stVaults มีกลไกในการสร้างสมดุลระหว่างประสิทธิภาพของเงินทุน ประสิทธิภาพของตัวตรวจสอบ และความเข้มข้นของการเดิมพัน พันธบัตร ETH ช่วยบรรเทาความเสี่ยงในขณะที่ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกที่เป็นทางเลือก (อิงตามโปรโตคอล Lido Core) ที่เชื่อมโยงกับกลุ่มย่อยของผู้ตรวจสอบภายในเราเตอร์สเตกกิ้งจะช่วยจัดการสภาพคล่อง วัดประสิทธิภาพ และรองรับการกระจายอำนาจ
การอัพเกรดและความเป็นอิสระโดยสมัครใจ
stVault อนุญาตให้ผู้เดิมพันเลือกได้ว่าจะนำคุณลักษณะอัปเกรดของ Lido มาใช้หรือไม่ และเมื่อใด การสร้าง stETH หมายถึงการเลือกเข้าร่วมในกระบวนการกำกับดูแลที่พัฒนาอย่างต่อเนื่องของโปรโตคอล ในขณะที่การคืน stETH จะทำให้ห้องนิรภัยกลับไปเป็นสเตกกิ้งดั้งเดิมภายใต้การควบคุมของการคัดค้านการอัปเกรดผู้สเตกกิ้ง แนวทางการเปิด-ปิดแบบไร้รอยต่อนี้รักษาความเป็นอิสระ ลดความขัดแย้ง และเคารพต่อความเปิดกว้างและการกระจายอำนาจของ Ethereum
แผนงาน
Lido V3 ได้รับการออกแบบมาให้เป็นผลิตภัณฑ์ที่เน้นตัวผู้สร้าง ช่วยให้ผู้ดำเนินการโหนด ผู้จัดการสินทรัพย์ LRT (โทเค็นที่เรียกคืนเป็นสภาพคล่อง) และโปรโตคอล DeFi อื่นๆ สามารถสร้างโซลูชันที่เหมาะสมที่สุดสำหรับผู้ใช้ปลายทางโดยใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องของ stETH กลยุทธ์นี้ให้ความสำคัญกับการส่งมอบเครื่องมือและองค์ประกอบที่จำเป็นอย่างมีประสิทธิผล และการทำซ้ำกับพันธมิตรและชุมชนที่กว้างขวางยิ่งขึ้น
การเปิดตัวมีการวางแผนออกเป็นสามระยะ:
ระยะที่ 1: ผู้ที่นำมาใช้ก่อนใครสามารถใช้เทคโนโลยีที่มีอยู่เพื่อสร้างห้องนิรภัยแบบมีหลักประกันอีกครั้ง และเปิดตัวโปรแกรมการฝากเงินล่วงหน้าและการเข้าใช้งานล่วงหน้าสำหรับ stVault ห้องนิรภัยเริ่มต้นเหล่านี้จะเปลี่ยนไปใช้ฟังก์ชัน stVault เต็มรูปแบบหลังจากเปิดตัวเมนเน็ตแล้ว
ระยะที่ 2: การปรับใช้ stVaults ของ Testnet จะเริ่มต้นขึ้น ซึ่งจะช่วยให้มีการทดสอบอย่างเข้มงวดและพัฒนาการบูรณาการกับพาร์ทเนอร์เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับความพร้อมสำหรับเมนเน็ต
เฟสที่ 3: การเปิดตัว Mainnet ของ stVaults จะช่วยให้สามารถใช้งานกรณีสำคัญๆ ได้ เช่น การตั้งค่าสถาบันตามความต้องการ การวางเดิมพันแบบเลเวอเรจ และการกำหนดค่าความปลอดภัยที่ใช้ร่วมกัน
สรุป
Lido V3 แนะนำนวัตกรรมโมดูลาร์ stVaults ซึ่งเพิ่มความยืดหยุ่นอย่างมากให้กับผู้เดิมพันระดับสถาบัน ด้วยการเปิดใช้งานการตั้งค่าการเดิมพันที่กำหนดเองได้ ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเลือกผู้ดำเนินการโหนดและโครงสร้างพื้นฐานการตรวจสอบได้ ผู้เดิมพันสามารถปรับแต่งกลยุทธ์การเดิมพัน Ethereum ให้ตรงตามความต้องการและเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทนตามลำดับความสำคัญ โดยใช้ประโยชน์จากสภาพคล่อง ความปลอดภัย และข้อได้เปรียบการรวมระบบของ stETH อย่างเต็มที่
ในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ผ่อนคลายมากขึ้น ความสนใจของสถาบันในการเดิมพัน Ethereum จะเพิ่มขึ้นอีก ด้วยเหตุนี้การอัปเกรด Lido V3 จึงมุ่งเป้าไปที่ผู้ถือครองสถาบัน ผู้ดำเนินการโหนด และผู้จัดการสินทรัพย์โดยเฉพาะ โดยผู้ถือครองสถาบันสามารถใช้ stETH ได้ผ่านการตั้งค่าที่ปรับแต่งได้อย่างสมบูรณ์ ซึ่งช่วยตอบสนองข้อกำหนดการปฏิบัติตามข้อกำหนดภายในพร้อมกับให้การควบคุมการปฏิบัติการที่พวกเขาต้องการ
ในเวลาเดียวกัน ผู้ดำเนินการโหนดสามารถออกแบบผลิตภัณฑ์สเตกกิ้งส่วนบุคคลสำหรับผู้เข้าร่วมสเตกกิ้งรายใหญ่ได้ โดยมีฟังก์ชันต่างๆ เช่น การปรับแต่งตัวตรวจสอบและกลไกการให้รางวัลที่ปรับปรุง ผู้จัดการสินทรัพย์สามารถพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างที่มุ่งเน้นอนาคตโดยใช้ stETH เป็นหลักประกันหลักในระบบนิเวศ Ethereum
นอกจากนี้ Lido V3 ยังให้ความสำคัญกับการกระจายอำนาจ สภาพคล่อง และความปลอดภัยของ Ethereum อีกด้วย การออกแบบส่งเสริมการแข่งขันที่เป็นธรรมระหว่างผู้ตรวจสอบในขณะที่ลดการกำกับดูแลและลดความเสี่ยง Lido V3 นำเสนอโซลูชันที่ตอบสนองทั้งชุมชน Ethereum และวิสัยทัศน์ระยะยาว โดยการสร้างสมดุลระหว่างประสิทธิภาพ สภาพคล่อง และความเสี่ยง
