ผู้เขียนดั้งเดิม: Murphy นักวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย (X: @Murphychen888 )
คุณอาจคิดไปเองว่าข้อมูลที่ต้องจ่ายเงินเท่านั้นที่มีคุณค่า แต่ที่จริงแล้วข้อมูลฟรีจำนวนมากก็มีประโยชน์มากเช่นกัน ตัวอย่างเช่น Binance จะเปิดเผยข้อมูลที่เกี่ยวข้องหลังจากเหตุการณ์ LaunchPool แต่ละครั้ง ข้อมูลเหล่านี้แฝงไปด้วยความรู้สึกของตลาด การไหลเวียนของเงินทุน และร่องรอยของเกมระหว่างนักลงทุนรายใหญ่และรายย่อย
เราทุกคนรู้ดีว่า Binance มีสภาพคล่องบนเว็บไซต์ที่ดีที่สุดในปัจจุบันและได้รวบรวมผู้ใช้และเงินทุนจำนวนมหาศาล แม้ว่าเราจะไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลพื้นฐานที่เกี่ยวข้องได้โดยตรง แต่เรายังสามารถสังเกตเห็นเบาะแสบางอย่างจากข้อมูลสาธารณะที่มีจำกัดได้
(รูปที่ 1)
รูปที่ 1 แสดงข้อมูลที่เกี่ยวข้องของ LaunchPool ทั้งหมดตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 จนถึงปัจจุบันซึ่งฉันได้รวบรวมไว้ ในปี 2024 มีเพียง FDUSD และ BNB เท่านั้นที่สามารถเข้าร่วม LaunchPool ได้ และในปี 2025 ก็มีการเพิ่ม USDC ใหม่ ดังนั้นเราจึงแบ่งข้อมูลออกเป็นสองส่วนเพื่อการเปรียบเทียบได้
นับตั้งแต่ RED ครั้งที่ 64 จนถึง GUN ครั้งที่ 66 จำนวนผู้เข้าร่วมในแต่ละช่วงนั้นยังคงอยู่ที่ระดับเดิม แต่จำนวนล็อคของ FDUSD และ USDC นั้นสูงกว่าช่วงก่อนหน้า เนื่องจากไม่มีค่าธรรมเนียมธุรกรรมในการสลับ stablecoin บน Binance ในทางทฤษฎีแล้วจะมีความต้องการที่จะ ใช้ประโยชน์ จาก stablecoin ที่ไม่ได้ใช้งานทั้งหมด รวมถึง USDT ด้วย ยิ่งมี Stablecoin มากขึ้นเท่าไร อำนาจการซื้อบนกระดานแลกเปลี่ยน Binance ก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น
ในขณะเดียวกัน เราก็สังเกตเห็นว่าขนาดของ FDUSD+USDC ในสามกิจกรรมในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 3,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 4,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่จำนวน FDUSD ในกิจกรรมตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงธันวาคม 2024 อยู่ที่ประมาณ 1,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 2,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นั่นก็คือขนาดของกองทุนในไตรมาสที่ 1 ของปี 2025 นั้นใหญ่กว่าของปี 2024 มาก เพื่อนๆ อาจคิดว่าเป็นเพราะมีการเพิ่ม USDC ใน 25 ปีข้างหน้า แต่ฉันอาจเข้าใจต่างออกไป
(รูปที่ 2)
เราสามารถสังเกตรายละเอียดได้ดังนี้: ตามที่แสดงในรูปที่ 2 เมื่อเปิด LaunchPool แต่ละครั้งใน 24 ปี เบี้ยประกันภัยของ FDUSD จะสูงมาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีความต้องการ FDUSD เป็นจำนวนมากในเวลานี้ ตัวอย่างเช่น ผู้ถือ USDT และ USDC ทั้งหมดจะเปลี่ยนไปใช้ FDUSD เพื่อเข้าร่วมการขุดในขณะนี้ จึงทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของ FDUSD สูงขึ้นในช่วงเวลาสั้นๆ
เมื่อกิจกรรม 25 ปีเริ่มต้นขึ้น เบี้ยประกันภัยของ FDUSD ก็เริ่มลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการ FDUSD ไม่สูงเท่าเมื่อก่อน เหตุผลพื้นฐานก็คือ USDC ได้เบี่ยงเบนความต้องการ FDUSD เดิมไป นักลงทุนที่ถือ USDC ไม่จำเป็นต้องแลกเป็น FDUSD และนักลงทุนที่ถือ USDT บางส่วนก็แลกเป็น USDC เช่นกัน (เพราะหลังจากการขุดเสร็จสิ้นแล้ว USDC จะมีมูลค่ามากกว่า FDUSD)
กล่าวอีกนัยหนึ่ง กองทุนที่ไม่ได้ใช้งานส่วนใหญ่จะเข้าร่วมใน LaunchPool FDUSD+USDC ที่มีการมีส่วนร่วมมา 25 ปี และ FDUSD ที่มีการมีส่วนร่วมมา 24 ปี ควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นเงินทุนที่ไม่ได้ใช้งานส่วนใหญ่ที่ฝากไว้ภายในการแลกเปลี่ยน การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของข้อมูลการระดมทุนไม่ได้เกิดจากการที่ Binance เปิดช่องทางการมีส่วนร่วม USDC ใหม่ในปี 2025 เท่านั้น
นอกจากนี้ “มูลค่าล็อคเฉลี่ยต่อคน” ในไตรมาส 1 ปี 2568 ยังสูงกว่าในเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคม 2567 อีกด้วย ซึ่งหมายความว่าได้เข้าสู่ระยะที่ถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายใหญ่แล้ว นั่นคือกลุ่มผู้ใช้ที่มีกำลังซื้อเฉยๆ กลายมาเป็น “ลูกค้ารายใหญ่” มากขึ้น
นี่ดูเหมือนจะแสดงถึงความเป็นจริงด้วย ในช่วงเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม พ.ศ. 2568 นักลงทุนรายใหญ่ส่วนใหญ่ถือครอง เหรียญ ในขณะที่เดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม พ.ศ. 2568 นักลงทุนรายใหญ่ส่วนใหญ่ถือครอง U ณ จุดนี้ ตลาดได้เสร็จสิ้นรอบการถ่ายโอนความมั่งคั่งแล้ว และนักลงทุนรายใหญ่ก็ได้ปิดล้อมนักลงทุนรายย่อยเรียบร้อยแล้วเช่นกัน พวกเขามีเงินที่ไม่ได้ใช้มากมายและกำลังรอคอยโอกาสครั้งต่อไปอย่างอดทน
จากการสังเกตข้างต้นเราสามารถสรุปได้หลายประการดังนี้:
1. เมื่อเทียบกับ 24 ปีที่แล้ว กองทุนที่ไม่ได้ใช้งานในตลาดไม่เพียงแต่ไม่ลดลง แต่ยังเพิ่มขึ้นด้วย แต่ภาพรวมความรู้สึกยังระมัดระวังและยังไม่สามารถสร้างอำนาจซื้อที่มีประสิทธิผลได้
2. จำนวนผู้เข้าร่วมใน LaunchPool เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่ามีคนถอนเงินออกมากขึ้น แต่เงินยังคงอยู่ในตลาดและไม่เต็มใจที่จะถอนออก ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าพวกเขาจะระมัดระวังทางอารมณ์ แต่พวกเขาก็ยังห่างไกลจากความสิ้นหวังโดยสิ้นเชิง
3. การเพิ่มขึ้นของมูลค่าล็อคอินต่อหัวบ่งชี้ว่าอำนาจซื้อที่ไม่ได้ใช้งานถูกควบคุมโดยครัวเรือนขนาดใหญ่มากขึ้น หลังจากการกระจายความมั่งคั่งรอบหนึ่ง อำนาจซื้อก็กลับคืนสู่ครัวเรือนขนาดใหญ่ และโดยทั่วไปพวกเขาเชื่อว่าตลาดกระทิงยังไม่สิ้นสุด ดังนั้นพวกเขาจึงยังคงรอโอกาสในตลาดอยู่
