บทความต้นฉบับโดย Ray Dalio
เรียบเรียงและเรียบเรียงโดย : BitpushNews
เมื่อเช้าวันที่ 7 เมษายน เวลาตะวันออก เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates เขียนในบทความล่าสุดของเขาว่า ตลาดในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่แง่มุมผิวเผินของภาษีศุลกากรมากเกินไป และละเลยการเปลี่ยนแปลงระบบที่ลึกซึ้งกว่า ดาลีโอเชื่อว่าเรากำลังเห็นการสร้างใหม่พร้อมกันของพลังสำคัญทั้งห้าประการ:
ระเบียบการเงิน/เศรษฐกิจล่มสลาย
การล่มสลายของระเบียบการเมืองภายในประเทศของสหรัฐอเมริกา
การปรับโครงสร้างใหม่ของระเบียบภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศ
ระดับความร้ายแรงของภัยพิบัติทางธรรมชาติ (ภัยแล้ง น้ำท่วม โรคระบาด)
ผลกระทบที่สำคัญของการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี เช่น ปัญญาประดิษฐ์
ต่อไปนี้เป็นข้อความเต็มของบทความ:
แม้ว่าจะให้ความสนใจอย่างมากกับภาษีศุลกากรที่ได้รับการประกาศและผลกระทบร้ายแรงต่อตลาดและเศรษฐกิจ แต่กลับมีการให้ความสนใจน้อยมากกับสาเหตุเบื้องต้นที่นำไปสู่การกำหนดภาษีศุลกากรเหล่านี้ และการหยุดชะงักที่มีนัยสำคัญยิ่งกว่าซึ่งอาจเกิดขึ้นตามมา อย่าเข้าใจฉันผิด ฉันไม่ได้บอกว่าภาษีศุลกากรเหล่านี้ไม่สำคัญ พวกมันมีความสำคัญ และเราทุกคนรู้ดีว่าประธานาธิบดีทรัมป์คือบุคคลสำคัญที่อยู่เบื้องหลังภาษีศุลกากรเหล่านี้ แต่คนส่วนใหญ่ละเลยบริบทพื้นฐานที่นำไปสู่การเลือกตั้งของเขาและการนำภาษีศุลกากรเหล่านี้มาใช้ นอกจากนี้ พวกเขายังละเลยแรงผลักดันที่สำคัญกว่าซึ่งขับเคลื่อนทุกอย่าง รวมถึงแรงผลักดันที่ผลักดันให้มีการเก็บภาษีศุลกากรด้วย
ข้อเท็จจริงที่ใหญ่กว่าและสำคัญกว่าที่ต้องจำไว้ในขณะนี้ก็คือ เรากำลังเห็นการล่มสลายของระเบียบการเงิน การเมือง และภูมิรัฐศาสตร์ที่ยิ่งใหญ่แบบคลาสสิก การล่มสลายประเภทนี้มักจะเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในชีวิต แต่เคยเกิดขึ้นหลายครั้งในประวัติศาสตร์ และจะเกิดขึ้นทุกครั้งที่มีสภาวะที่ไม่สามารถรองรับได้เช่นเดียวกันนี้
โดยเฉพาะ:
1. ระเบียบการเงิน/เศรษฐกิจกำลังพังทลายเนื่องจากมีหนี้เดิมอยู่มากเกินไปและหนี้ใหม่ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกินไป ในขณะเดียวกันตลาดทุนและเศรษฐกิจก็พึ่งพาระดับหนี้ที่ไม่ยั่งยืนนี้ หนี้สินประเภทนี้ไม่สามารถชำระได้เนื่องจากมีการไม่สมดุลอย่างร้ายแรง ในแง่หนึ่ง ลูกหนี้ (เช่น สหรัฐอเมริกา) มีหนี้สินจำนวนมากแต่ยังคงกู้เงินเพื่อใช้จ่ายในการบริโภคที่มากเกินไป เนื่องจากพวกเขาติดหนี้ ในทางกลับกัน เจ้าหนี้ (เช่น จีน) ถือสินทรัพย์หนี้อยู่มากอยู่แล้ว และพึ่งพาการส่งออกสินค้าไปยังประเทศลูกหนี้เหล่านี้ (เช่น สหรัฐอเมริกา) เพื่อรักษาเศรษฐกิจของตัวเอง มีแรงกดดันมหาศาลให้ต้องมีการแก้ไขความไม่สมดุลเหล่านี้ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง และการแก้ไขดังกล่าวจะเปลี่ยนแปลงระเบียบทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ
ตัวอย่างเช่น ในโลกที่โลกาภิวัตน์ไร้ซึ่งผู้นำรายใหญ่ต่างไม่ไว้ใจกันและหวาดกลัวว่าอีกฝ่ายจะตัดอุปทานที่ต้องการ (ซึ่งเป็นข้อกังวลของสหรัฐอเมริกา) หรือผิดนัดชำระหนี้ (ซึ่งเป็นข้อกังวลของจีน) เป็นเรื่องขัดแย้งอย่างเห็นได้ชัดที่ความไม่สมดุลทางการค้าขนาดใหญ่และความไม่สมดุลของเงินทุนในเวลาเดียวกัน สถานการณ์นี้โดยพื้นฐานแล้วเป็นสถานะของสงครามที่การบรรลุความสามารถในการพึ่งพาตนเองเป็นสิ่งสำคัญที่สุด ผู้ใดก็ตามที่ศึกษาประวัติศาสตร์ย่อมทราบดีว่า ในสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกัน ความเสี่ยงมักก่อให้เกิดปัญหาที่เราเผชิญอยู่ในปัจจุบัน
ดังนั้น ระเบียบการเงิน/เศรษฐกิจแบบเก่า ซึ่งบางประเทศมีการผลิตราคาถูก สหรัฐฯ นำเข้าจากประเทศเหล่านั้นและก่อหนี้มหาศาล และประเทศต่างๆ เช่น จีน ก็สะสมสินทรัพย์หนี้ของสหรัฐฯ จะต้องเปลี่ยนแปลงไป สถานการณ์ที่ไม่สามารถยั่งยืนได้นี้ยังคงเลวร้ายลงไปอีกเนื่องจากภาคการผลิตของสหรัฐฯ ลดลง การสูญเสียงานของชนชั้นกลาง และการพึ่งพาผลิตภัณฑ์ Made in China มากขึ้น ในยุคแห่งการยกเลิกโลกาภิวัตน์ ความไม่สมดุลมหาศาลซึ่งสะท้อนถึงระดับความเชื่อมโยงสูงระหว่างการค้าและทุนจะต้องถูกจำกัดลงอย่างน้อยที่สุด
นอกจากนี้ ระดับหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ และอัตราการเติบโตนั้นชัดเจนว่าไม่สามารถยั่งยืนได้ (หากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ โปรดดูการวิเคราะห์ในหนังสือเล่มใหม่ของฉันเรื่อง How Countries Go Broke: The Big Cycle)
เป็นที่ชัดเจนว่าเพื่อลดความไม่สมดุลและส่วนเกินเหล่านี้ ระเบียบทางการเงินจะต้องเปลี่ยนแปลงไปอย่างรุนแรงและรุนแรง และเราเพิ่งอยู่ในจุดเริ่มต้นของกระบวนการนี้เท่านั้น การเปลี่ยนแปลงนี้จะมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดทุนและในทางกลับกันก็ต่อเศรษฐกิจด้วย ฉันจะเจาะลึกหัวข้อนี้ในโอกาสอื่น
2. ระเบียบการเมืองภายในประเทศของสหรัฐฯ กำลังพังทลายเนื่องจากช่องว่างขนาดใหญ่ในหมู่ประชาชนชาวอเมริกันในด้านระดับการศึกษา โอกาส ผลผลิต รายได้และความมั่งคั่ง ค่านิยม ฯลฯ ประกอบกับระบบการเมืองที่มีอยู่ไม่สามารถแก้ไขปัญหาเหล่านี้ได้ สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนให้เห็นในการแย่งชิงอำนาจอย่างไร้ยางอายระหว่างกลุ่มประชานิยมฝ่ายซ้ายและฝ่ายขวาที่แย่งชิงอำนาจกัน สิ่งนี้นำไปสู่การล่มสลายของระบบประชาธิปไตย เนื่องจากระบบประชาธิปไตยต้องการการประนีประนอมและการปฏิบัติตามหลักนิติธรรม ซึ่งประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าทั้งสองสิ่งนี้จะล่มสลายในช่วงเวลาเช่นนี้
ประวัติศาสตร์ยังบอกเราอีกว่า ผู้นำที่เข้มแข็งและเผด็จการ มักจะประสบความสำเร็จในสภาพแวดล้อมที่หลักนิติธรรมและสถาบันประชาธิปไตยอ่อนแอลง เห็นได้ชัดว่าสถานการณ์ทางการเมืองที่ไม่มั่นคงในปัจจุบันจะได้รับผลกระทบจากปัจจัยสำคัญ 4 ประการที่ได้กล่าวมาข้างต้น เช่น ปัญหาตลาดหุ้นและเศรษฐกิจ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ปัญหาทางการเมืองและภูมิรัฐศาสตร์
3. ระเบียบภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศกำลังพังทลาย เนื่องจากยุคสมัยของมหาอำนาจที่มีอำนาจเหนือกว่า (สหรัฐอเมริกา) ที่เป็นผู้นำและกำหนดระเบียบและมีประเทศอื่นๆ ทำตามนั้นสิ้นสุดลงแล้ว
ระเบียบโลกความร่วมมือพหุภาคีที่เคยนำโดยสหรัฐอเมริกา กำลังถูกแทนที่ด้วยนโยบายฝ่ายเดียวของ อำนาจเหนือสิ่งอื่นใด ภายใต้ระเบียบใหม่นี้ สหรัฐอเมริกายังคงเป็นประเทศที่ทรงอำนาจมากที่สุดในโลก และกำลังเปลี่ยนมาใช้แนวทาง อเมริกาต้องมาก่อน แบบฝ่ายเดียว สิ่งนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วผ่านสงครามการค้าที่นำโดยสหรัฐฯ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ สงครามเทคโนโลยี และแม้กระทั่งความขัดแย้งทางทหารในบางกรณี
4. ภัยพิบัติทางธรรมชาติ (ภัยแล้ง น้ำท่วม และโรคระบาด) กำลังส่งผลกระทบร้ายแรงเพิ่มมากขึ้น
5. การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี (เช่น ปัญญาประดิษฐ์) จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อทุกด้านของชีวิต รวมถึงระเบียบทางการเงิน/หนี้/เศรษฐกิจ ระเบียบทางการเมือง ระเบียบระหว่างประเทศ (ผ่านผลกระทบต่อปฏิสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการทหารระหว่างประเทศ) และต้นทุนในการตอบสนองต่อภัยพิบัติทางธรรมชาติ
การเปลี่ยนแปลงของพลังเหล่านี้และอิทธิพลที่แต่ละพลังส่งผลกระทบซึ่งกันและกันคือสิ่งที่เราควรให้ความสำคัญอย่างแท้จริง
ดังนั้น ฉันจึงขอร้องทุกคนอย่าให้เสียสมาธิกับการเปลี่ยนแปลงสำคัญที่น่าจับตามอง เช่น “ภาษีศุลกากร” แต่ให้มุ่งความสนใจไปที่แรงผลักดันทั้งห้าประการนี้และความสัมพันธ์ระหว่างกัน เนื่องจากแรงผลักดันเหล่านี้คือแรงผลักดันที่แท้จริงของ “การเปลี่ยนแปลงรอบใหญ่โดยรวม” หากคุณถูกหลอกด้วยลักษณะเหล่านี้ คุณจะ:
ก) โดยไม่สนใจว่าความเป็นจริงและพลวัตของกองกำลังสำคัญเหล่านี้ก่อให้เกิดเหตุการณ์ข่าวอย่างไร
ข) ไม่คิดอย่างลึกซึ้งว่าเหตุการณ์ข่าวตอบสนองต่อแรงผลักดันพื้นฐานอย่างไร
ค) การเบี่ยงเบนจากการติดตามรูปแบบวิวัฒนาการทั่วไปของวงจรขนาดใหญ่ - นี่คือพิกัดสำคัญในการทำนายอนาคต
ฉันต้องการให้คุณคิดถึงความสัมพันธ์ที่สำคัญเหล่านี้ด้วย ลองพิจารณาดูว่าการเคลื่อนไหวของทรัมป์ในเรื่องภาษีศุลกากรจะส่งผลอย่างไรต่อ:
1) ระเบียบการเงิน/ตลาด/เศรษฐกิจ (จะมีผลกระทบต่อระเบียบนั้นอย่างรุนแรง)
2) ระเบียบการเมืองภายในประเทศสหรัฐอเมริกา (ซึ่งอาจก่อให้เกิดความวุ่นวาย เนื่องจากอาจบั่นทอนการสนับสนุนได้)
3) ระเบียบภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศ (ซึ่งจะทำให้เกิดการหยุดชะงักในแง่การเงิน เศรษฐกิจ การเมือง และภูมิรัฐศาสตร์อย่างเห็นได้ชัด)
4) ปัญหาด้านสภาพภูมิอากาศ (ซึ่งในระดับหนึ่งจะทำให้ความสามารถของโลกในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศได้อย่างมีประสิทธิผลลดน้อยลง)
5) การพัฒนาด้านเทคโนโลยี (ซึ่งจะส่งผลดีต่อบางด้านของสหรัฐฯ เช่น การนำการผลิตด้วยเทคโนโลยีกลับคืนสู่ประเทศ แต่ก็ส่งผลเสียต่อตลาดทุนซึ่งเป็นกลไกสนับสนุนการพัฒนาด้านเทคโนโลยีด้วย ยังมีด้านอื่นๆ อีกมากมายเกินกว่าจะระบุทีละด้านได้)
ขณะที่คุณคิดถึงเรื่องนี้ โปรดจำไว้ว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในปัจจุบันเป็นเพียงเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าในประวัติศาสตร์เท่านั้น ฉันขอแนะนำให้คุณศึกษาขั้นตอนที่ผู้กำหนดนโยบายในสถานการณ์ที่คล้ายกันได้ดำเนินการมาตลอดประวัติศาสตร์ เพื่อช่วยคุณสร้างรายการการดำเนินการที่เป็นไปได้ เช่น การระงับการชำระค่าบริการหนี้ให้กับ ประเทศศัตรู การจัดตั้งการควบคุมเงินทุนเพื่อป้องกันการไหลออกของเงินทุนอย่างเสรี การกำหนดภาษีพิเศษ และอื่นๆ นโยบายหลายอย่างเหล่านี้คงเป็นสิ่งที่ไม่อาจจินตนาการได้เมื่อไม่นานนี้ ดังนั้นเราจึงควรตรวจสอบด้วยว่านโยบายเหล่านี้ทำงานอย่างไร
การล่มสลายของระบบการเงิน การเมือง และภูมิรัฐศาสตร์ มักตามมาด้วยการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในรูปแบบของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ สงครามกลางเมือง และสงครามโลก ตามมาด้วยการเกิดขึ้นของระบบการเงินและการเมืองใหม่เพื่อควบคุมปฏิสัมพันธ์ภายในประเทศ และระเบียบภูมิรัฐศาสตร์ใหม่เพื่อควบคุมปฏิสัมพันธ์ระหว่างประเทศ จนกระทั่งระเบียบใหม่เหล่านี้ล่มสลายลงอีกครั้ง กระบวนการนี้จะเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า และเป็นกฎประวัติศาสตร์ที่เราควรจะเข้าใจอย่างลึกซึ้งที่สุด
ฉันเขียนเกี่ยวกับเรื่องนี้โดยละเอียดใน Principles for Dealing with the Changing World Order ซึ่งเป็นหนังสือที่แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า “วงจรใหญ่” นี้ดำเนินไปอย่างไรใน 6 ขั้นตอนที่ระบุได้ชัดเจน โดยเปลี่ยนผ่านจากขั้นตอนหนึ่งไปสู่อีกขั้นตอนหนึ่ง หนังสือเล่มนี้ให้ข้อมูลโดยละเอียดเพื่อช่วยให้ผู้คนเปรียบเทียบสถานการณ์ปัจจุบันกับพัฒนาการทั่วไปในประวัติศาสตร์ เพื่อระบุว่าเราอยู่ในขั้นตอนไหนแล้วและอาจเกิดอะไรขึ้นต่อไป
เมื่อฉันเขียนหนังสือเล่มนั้นและเล่มอื่นๆ ฉันหวังและยังคงหวังอยู่ว่า:
1) สามารถช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายเข้าใจและโต้ตอบกับพลังเหล่านี้ได้ ซึ่งจะนำไปสู่นโยบายที่ดีขึ้นและผลลัพธ์ที่ดีขึ้น
2) ช่วยเหลือบุคคลที่ไม่สามารถมีอิทธิพลต่อนโยบายได้ด้วยตนเอง แต่มีอำนาจร่วมกัน สามารถนำทางพลังเหล่านี้ได้ดีขึ้น และด้วยเหตุนี้จึงสามารถบรรลุผลลัพธ์ที่ดีขึ้นสำหรับตนเองและคนที่พวกเขารัก
3) ส่งเสริมให้คนฉลาดที่มีความคิดเห็นแตกต่างมาแลกเปลี่ยนความคิดเห็นกับฉันอย่างเปิดเผยและเจาะลึก และทำงานร่วมกันเพื่อค้นหาความจริงและค้นหาวิธีจัดการกับมัน
