ผู้แต่งต้นฉบับ: LSTMaximalist
เรียบเรียงโดย Odaily Planet Daily Ethan ( @ethanzhang_web3 )
หมายเหตุของบรรณาธิการ: ในปี 2025 นโยบายภาษีศุลกากรได้เข้ามาครอบงำโลกและตลาดคริปโตก็ได้นำมาซึ่ง สงครามน้ำแข็ง - ในระยะสั้น สภาพคล่องจะตึงตัวและต้นทุนการขุดก็พุ่งสูงขึ้น แต่ในระยะยาว มันอาจเปลี่ยน Bitcoin จาก ผู้เล่นที่มีความเสี่ยง ให้กลายเป็น ราชาแห่งการรักษามูลค่า บทความล่าสุดของ LSTMaximalist เรื่อง “ภาษีศุลกากร สงครามการค้า และ Bitcoin: ระเบียบมหภาคใหม่มีผลต่อสกุลเงินดิจิทัลอย่างไร ” วิเคราะห์อย่างลึกซึ้งว่าภาษีศุลกากรส่งผลต่อภูมิทัศน์ของตลาดอย่างไร และช่วยให้คุณมองเห็นศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin ในคลื่นแห่งการยกเลิกสกุลเงินดอลลาร์
เนื้อหาต่อไปนี้แปลโดย Odaily Planet Daily เพื่อให้ผู้อ่านเข้าใจได้ง่ายขึ้น จึงได้ทำการปรับปรุงข้อความต้นฉบับบางส่วน
สรุป
การที่รัฐบาลทรัมป์กำหนดภาษีศุลกากรใหม่อีกครั้งในปี 2025 กำลังเปลี่ยนภูมิทัศน์เศรษฐกิจโลก และผลกระทบต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลนั้นชัดเจนเป็นพิเศษ ภาษีศุลกากรมีจุดประสงค์เพื่อปกป้องอุตสาหกรรมในท้องถิ่น แต่ผลกระทบลำดับที่สองและสามที่เกิดขึ้นนั้นส่งผลต่อตลาดการเงิน นโยบายการเงิน การไหลเวียนของเงินทุนทั่วโลก และห่วงโซ่อุปทานเทคโนโลยี ซึ่งทั้งหมดนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับเศรษฐกิจสกุลเงินดิจิทัล รายงานนี้จะให้การวิเคราะห์เชิงลึกว่าภาษีศุลกากรส่งผลต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลอย่างไร โดยมุ่งเน้นที่สภาพคล่อง เศรษฐศาสตร์การขุด การไหลเวียนของทุน การกระจายตัวของสกุลเงิน และบทบาทใหม่ของ Bitcoin ในระบบการเงินโลก
1. พื้นหลัง: “พอนซีอเมริกัน” และกระแสเงินทุนหมุนเวียนทั่วโลก
หลังจากสงครามโลกครั้งที่ 2 สหรัฐฯ ได้สร้างวัฏจักรเศรษฐกิจที่เสริมสร้างตัวเองขึ้น โดยประเทศต่างๆ ต่างส่งออกสินค้ามายังสหรัฐฯ และเงินดอลลาร์ส่วนเกินที่ได้รับมาจะถูกนำไปลงทุนใหม่ในสินทรัพย์ของสหรัฐฯ (พันธบัตรกระทรวงการคลัง หุ้น อสังหาริมทรัพย์) ส่งผลให้ผลตอบแทนลดลงและผลักดันให้ราคาสินทรัพย์สูงขึ้น วัฏจักรนี้สนับสนุนการขยายตัวของสินเชื่อ การเติบโตของการบริโภค และเงินเฟ้อสินทรัพย์ ทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ กลายเป็นสกุลเงินสำรองอันดับ 1 ของโลก
แต่การใช้จ่ายทางการคลังที่มากเกินไปในช่วงการระบาดของโควิด-19 การผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเข้มงวด และระดับหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น ล้วนทำให้ระบบนี้ไม่มั่นคง รัฐบาลทรัมป์กำลังเริ่มเก็บภาษีศุลกากรอีกครั้งเพื่อพยายาม บังคับให้ระบบเริ่มใหม่ แต่การกระทำดังกล่าวอาจสั่นคลอนกลไกหลักที่รักษา เกมพอนซี นี้เอาไว้
ผลกระทบของภาษีต่อตลาดคริปโต
มันทำงานอย่างไร:
ภาษีศุลกากรลดส่วนเกินเงินดอลลาร์ของผู้ส่งออกต่างประเทศ
เมื่อส่วนเกินมีน้อยลง ก็จะมีเงินน้อยลงสำหรับการลงทุนในสินทรัพย์ของสหรัฐฯ
ในอดีตราคาสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ได้รับการสนับสนุนจากกองทุนต่างประเทศ แต่ปัจจุบันราคาสินทรัพย์เหล่านี้ต้องอาศัยปัจจัยพื้นฐาน (ผลกำไร การเติบโต) เพื่อพิสูจน์ตัวเอง
การรบกวนช่องทางสภาพคล่องส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ทุกประเภท รวมถึงตลาดสกุลเงินดิจิทัลด้วย
ผลกระทบจากภาษีศุลกากรต่อสินทรัพย์ของสหรัฐฯ
2. ผลกระทบในระยะสั้น: ภาวะช็อกสภาพคล่องและการเปลี่ยนแปลงทางอารมณ์
การไหลออกของสภาพคล่องท่ามกลางการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง : ภาษีศุลกากรได้กระตุ้นให้เกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลก และตลาดได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตลง เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง Bitcoin (BTC) จึงมีความสัมพันธ์เชิงลบกับตลาดหุ้นในช่วงที่เกิดภาวะวิกฤติสภาพคล่องในช่วงแรก หลังจากนโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ได้รับการประกาศในเดือนเมษายน 2025 บิตคอยน์ก็ร่วงลงประมาณ 8% ในวันเดียว และแตะ 81,000 ดอลลาร์ในบางจุด
ต้นทุนการขุดที่เพิ่มขึ้น : ภาษีศุลกากรสำหรับฮาร์ดแวร์ขุดของจีน (ASIC, GPU, เซมิคอนดักเตอร์) ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายด้านทุนสำหรับอุปกรณ์ขุดเพิ่มขึ้น
การคาดการณ์แบบจำลอง : หากต้นทุน ASIC เพิ่มขึ้น 10% อัตรากำไรจากการขุดอาจลดลง 6-8% หากต้นทุนพลังงานและความยากของเครือข่ายยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
ผลกระทบต่อความยืดหยุ่น : ต้นทุนที่สูงอาจทำให้ผู้ขุดรายย่อยต้องเลิกจ้าง การเติบโตของพลังการประมวลผลจะช้าลง และทำให้เศรษฐศาสตร์ในการขุดตึงตัวมากขึ้น
แรงกดดันในห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ : ภาษีศุลกากรสำหรับส่วนประกอบชิปหลักก่อให้เกิดการหยุดชะงักในการผลิตฮาร์ดแวร์ขุดรุ่นถัดไป ซึ่งอาจทำให้การขยายพลังการประมวลผลล่าช้า และเพิ่มความเสี่ยงในการกระจุกตัวในศูนย์กลางการขุด
ผลกระทบของภาษีต่อการขุดและตลาด BTC
3. ผลกระทบในระยะกลาง: การปรับโครงสร้างระบบการเงินและสกุลเงินดิจิทัล
นโยบายของเฟดกลายมาเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับ Bitcoin : หากภาษีศุลกากรฉุดการเติบโตของ GDP ลงแต่ไม่ได้ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อขึ้นมาใหม่ (เนื่องมาจากการบริโภคที่ลดลง มากกว่าภาวะอุปทานตึงเครียด) เฟดอาจเปลี่ยนไปใช้นโยบายที่ผ่อนปรน (กล่าวคือ ผ่อนปรน)
วิธีการทำงาน : การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะขยายสภาพคล่องและลดผลตอบแทนที่แท้จริง ซึ่งในอดีตถือเป็นผลดีต่อราคา Bitcoin (อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เป็นลบจะกระตุ้นให้สินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนเพิ่มขึ้น)
ข้อสังเกต : ณ สิ้นเดือนมีนาคม ETF BTC มีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ในรอบปี ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการยังคงมีเสถียรภาพแม้จะมีความผันผวนของอัตราภาษี
การใช้โครงสร้างพื้นฐานทางการค้าเป็นอาวุธ : การคว่ำบาตรทางการค้าและภาษีศุลกากรเร่งให้เกิดแนวโน้มในการลดการใช้ดอลลาร์
ข้อมูลเชิงประจักษ์:
จีนและรัสเซียใช้สินทรัพย์ดิจิทัล เช่น Bitcoin ในการชำระเงินธุรกรรมด้านพลังงาน
โบลิเวียสำรวจสกุลเงินดิจิทัลเพื่อการนำเข้าพลังงาน
กองทุน EDF ของฝรั่งเศสกำลังพิจารณาใช้การขุด Bitcoin เพื่อสร้างเงินสดสำหรับการส่งออก
การจัดสรรเงินทุนใหม่ทั่วโลก : ประเทศต่าง ๆ ลดการซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ และสินทรัพย์ระยะยาว (หุ้น พันธบัตร) ตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ในบริบทนี้ สินทรัพย์ที่ไม่อยู่ภายใต้อำนาจอธิปไตย เช่น Bitcoin อาจดึงดูดสภาพคล่องโดยการแสวงหาสำรองทางเลือก
โครงการริเริ่มเหล่านี้รับรองมูลค่าของ Bitcoin ในฐานะชั้นการชำระเงินที่เป็นกลาง ปราศจากการแทรกแซงจากอำนาจอธิปไตย
แรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจและบทบาทของ BTC
4. ผลกระทบในระยะยาว: Bitcoin กลายเป็นช่องทางสำหรับอำนาจอธิปไตยทางการเงิน
การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการลดค่าของสกุลเงินเฟียต : หากข้อพิพาททางการค้าส่งผลให้กำลังซื้อของสกุลเงินเฟียตลดลงในระยะยาว การใช้ Bitcoin เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้น
การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์:
อาร์เจนตินาและตุรกีพบว่าการใช้งาน LocalBitcoins เพิ่มขึ้นเนื่องจากสกุลเงินของพวกเขาใช้การลดลง
ประสิทธิภาพของทองคำหลังจากการล่มสลายของระบบเบรตตันวูดส์
วิวัฒนาการจากสินทรัพย์เสี่ยงไปสู่สินทรัพย์สำรอง: ประสิทธิภาพของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับเส้นทาง
หากความไม่มั่นคงของสกุลเงินดิจิทัลกลายเป็นบรรทัดฐาน ความผันผวนของ Bitcoin เมื่อเทียบกับสกุลเงินทั่วไปอาจลดลง ส่งผลให้มีการจัดสรรเงินทุนจากสถาบันต่างๆ
ตัวชี้วัดที่สำคัญ:
ความผันผวนจะมาบรรจบกันเมื่อเทียบกับตลาดหุ้น
ความสัมพันธ์กับหลักทรัพย์ที่ได้รับการคุ้มครองเงินเฟ้อของกระทรวงการคลัง (TIPS) เพิ่มขึ้น
การจัดสรรนำร่องสำหรับกระทรวงการคลังแห่งชาติและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ
ระบบการเงินหลายขั้วและชั้นการชำระเงินของ Bitcoin : การแตกสลายของโครงสร้างการค้าที่ครอบงำโดยสหรัฐฯ ทำให้เกิดชั้นการชำระเงินข้ามพรมแดนทางเลือกอื่น Bitcoin มีข้อได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์เนื่องจากคุณสมบัติการกระจายอำนาจและต่อต้านการเซ็นเซอร์
แนวโน้มที่อาจเกิดขึ้น:
ธนาคารกลางทั่วโลกถือ Bitcoin เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเพื่อกระจายความเสี่ยงของเงินสำรอง
ประเทศผู้ส่งออกพลังงานนิยมใช้ Bitcoin สำหรับการชำระเงินเพื่อหลีกเลี่ยงการเผชิญความเสี่ยงจากเงินดอลลาร์สหรัฐ
ผลกระทบระยะยาวของ BTC ต่ออำนาจอธิปไตยทางการเงิน
5. ตัวชี้วัดสำคัญที่นักลงทุนควรให้ความสำคัญ
แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ: การเปลี่ยนแปลงในเส้นกราฟสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนของรัฐบาลกลาง
การเคลื่อนไหวของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY): การอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องถือเป็นผลดีต่อ Bitcoin
กระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF BTC: สะท้อนถึงความสนใจของสถาบัน
ข้อมูลบนเครือข่าย: พฤติกรรมผู้ถือเหรียญ การสะสมของวาฬ และเงินสำรองแลกเปลี่ยน
การขยายตัวของนโยบายการค้าโลก: ให้ความสำคัญกับมาตรการตอบโต้จากสหภาพยุโรปและจีน
Sovereign Bitcoin Settlement: มุ่งเน้นไปที่เหตุการณ์ธุรกรรม Bitcoin ที่ได้รับการยืนยันโดยหน่วยงานระดับชาติ
ตัวชี้วัดการลงทุนที่สำคัญ
6. บทสรุป: รูปแบบการเงินใหม่ ?
โดยทั่วไปภาษีศุลกากรจะมุ่งเป้าไปที่การสมดุลการค้าและการคุ้มครองอุตสาหกรรม แต่ปฏิกิริยาลูกโซ่ของภาษีศุลกากรนั้นส่งผลกระทบต่อทุกมุมของตลาดทุนโลก สำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล ภาษีศุลกากรไม่เพียงแต่เป็นเหตุการณ์เสี่ยงในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการปรับโครงสร้างทางการเงินระดับโลกครั้งใหญ่ด้วย
ในขณะที่แนวโน้มที่มุ่งไปสู่ชาตินิยมทางเศรษฐกิจ การแยกตัวของการค้า และการยกเลิกสกุลเงินดอลลาร์เพิ่มมากขึ้น แนวคิดดั้งเดิมของสกุลเงินดิจิทัลเกี่ยวกับ Bitcoin ในฐานะ “สกุลเงินที่เป็นกลาง” เริ่มที่จะเกินจริงมากขึ้น ในโลกที่มีขั้วอำนาจทางการเงินหลายขั้ว Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์สำรองและชั้นการชำระพลังงานที่เป็นกลางโดยเป็นอิสระจากอำนาจอธิปไตย จะไม่เพียงแต่อยู่รอด แต่ยังมีแนวโน้มที่จะเติบโตต่อไปได้อีกด้วย
นักลงทุน นักขุด และผู้พัฒนาโปรโตคอลควรปรับกลยุทธ์ของตนให้เข้ากับยุคสมัยที่การไหลเวียนสภาพคล่อง ความน่าเชื่อถือทางการเงิน และความไว้วางใจของรัฐกำลังถูกกำหนดความหมายใหม่
