danh hiệu cấp một
Nguyên nhân thất bại sớm của RWA
Nhìn lại lịch sử, ngay từ năm 2017 khi token Ethereum ICO lần đầu tiên được phát hành, nhiều dự án đã đề xuất RWA (khi đó được gọi là tài sản trên chuỗi). Ví dụ: quyền và lợi ích của bất động sản được mã hóa và nhà đầu tư có thể mua mã thông báo RWA tương ứng để nhận cổ tức đầu tư. Những dự án như vậy rất phổ biến đối với các nhà đầu tư vào thời điểm đó. Lý do chính là nhiều người có xu hướng nghĩ rằng tiền điện tử có thể liên kết với các thực thể sẽ có giá trị hơn hoặc yên tâm hơn so với các token hoàn toàn ảo và không có ứng dụng thực tế.
Đây cũng là một trong những yếu tố then chốt để RWA thu hút lại sự chú ý của thị trường, đặc biệt đối với những người dùng mới bước chân vào ngành mã hóa. Nhưng trên thực tế, hầu như chưa có dự án RWA nào đạt được thành công như mong đợi trong thời gian qua. Nguyên nhân chủ yếu là ở năm điểm sau:
Hồi đó blockchain là một thứ hoàn toàn mới.Mã hóa và mã thông báo vẫn chưa trở thành công nghệ được công chúng tin tưởng, những người quản lý tài sản thực thiếu động lực để xâu chuỗi các tài sản quy mô lớn và họ thường có thái độ hoài nghi hoặc chờ xem.
Vào thời điểm đó, cơ sở hạ tầng blockchain chưa trưởng thành.Việc khám phá các nền tảng ứng dụng phi tập trung vẫn đang tiếp tục, ngay cả Ethereum, hiện lớn thứ hai về giá trị thị trường, cũng từng bị nghi ngờ về triển vọng của nó trong quá khứ. Do đó, dự án RWA khi đó gần như yêu cầu một chuỗi riêng cho từng loại tài sản để giao dịch và lưu thông, điều này càng làm tăng thêm khó khăn cho việc thực hiện RWA.
Quản lý tập trung các tổ chức ngoài chuỗi.Trước khi RWA được đưa vào chuỗi, nó cần được đảm bảo bởi một tổ chức trong chuỗi và các bên giao dịch cần phải dựa vào sự chứng thực tín dụng của tổ chức đó, điều này không phù hợp với mục tiêu theo đuổi thế giới mã hóa.
Quản lý rủi ro là khó khăn.Việc duy trì tài sản cơ bản, tài sản trên chuỗi và phân phối thu nhập đều liên quan đến quản lý rủi ro. Trong trường hợp vỡ nợ, không có bất kỳ luật và quy định RWA liên quan nào, nguy cơ mất tài sản là rất lớn.
Các thuộc tính tài sản khác nhau sẽ gặp phải các vấn đề khác nhau trên chuỗi.danh hiệu cấp một
Tài sản RWA khác nhau
Phải đến khi Ethereum được thị trường thử nghiệm như một nền tảng ứng dụng phi tập trung, đồng thời, sự xuất hiện của DeFi đã đặt nền móng cho câu chuyện RWA hiện tại. Đặc biệt, MakerDAO, dự án DeFi hàng đầu, đã chuyển sang RWA, dự án này đã thu hút được sự chú ý của toàn ngành. Cách tiếp cận của MarkerDAO là sử dụng nợ của Hoa Kỳ làm RWA trên chuỗi của mình bằng cách mua một lượng lớn nợ của Hoa Kỳ.
Nợ của Mỹ là một tài sản nợ. So với các tài sản thực tế truyền thống khác, nóThanh khoản, tiêu chuẩn hóa, khả năng mở rộng, bảo mậtCả hai đều có lợi thế rất lớn. Ngoài tài sản nợ, vàng, bất động sản, khoản vay, vốn cổ phần và các tài sản khác hiện phù hợp hơn với tư cách là RWA. Trong số đó, có loại tài sản khác bị thị trường RWA bỏ qua, đó là tài sản năng lượng.
Tài sản năng lượng nổi tiếng nhất RWA phải thuộc về đồng petro được Venezuela công bố vào tháng 12 năm 2017, với nguồn dự trữ là dầu mỏ của nước này. Dầu cũng có lợi thế rất lớn so với các tài sản RWA khác, nhưng cuối cùng nó lại không thành công. Và cái còn lại thông qua cơ chế PoW,RWA sử dụng năng lượng tiêu thụ làm dự trữ bằng chứngdanh hiệu cấp một
Mối quan hệ giữa RWA và PoW
PoW là cơ chế đồng thuận của Bitcoin, làm thế nào cơ chế của hệ thống tiền điện tử point-to-point có thể trở thành RWA?
Trên thực tế, đằng sau PoW là tài sản năng lượng thực sự và năng lượng tiêu thụ được chuyển đổi thành token và phát hành trên chuỗi. Và quá trình chuyển đổi điện sang mã thông báo này được phân cấp và theo định hướng thị trường, đồng thời là một quy trình trực tiếp không có bất kỳ cơ quan trung gian nào quản lý và hoàn toàn được xác định bằng mã và toán học về mặt bảo trì và phân phối tài sản. Có thể nói, ngoài việc là đồng tiền điện tử đầu tiên trên thế giới đạt được sự phân cấp và ngăn chặn chi tiêu gấp đôi cùng lúc, Bitcoin còn là RWA đầu tiên tận dụng năng lượng trên chuỗi.
Từ góc nhìn của RWA, đặc điểm của PoW năng lượng là gì?
So với các tài sản thực tế truyền thống khác, năng lượng cũng có lợi thế rất lớn về tính thanh khoản, tiêu chuẩn hóa, khả năng mở rộng và bảo mật. Đặc biệt là về mặt thanh khoản, tiêu chuẩn hóa và khả năng mở rộng tài sản đã đạt đến đỉnh điểm và mọi người trong thế giới hiện đại không thể sống thiếu năng lượng.
Quá trình đưa mức tiêu thụ năng lượng vào chuỗi làm tài sản là PoW. Nó cần phải dựa vào máy móc để tính toán sức mạnh tính toán.Đặc điểm của nó là mô hình kinh tế của dây chuyền cần phải được thiết kế trước trước khi đưa năng lượng vào dây chuyền.danh hiệu cấp một
Sự kết thúc của RWA là một loại tiền tệ dựa trên PoW
Tiền tệ là tài sản có tính thanh khoản cao nhất và lớn nhất trong hệ thống kinh tế. Nếu tiền tệ dựa trên PoW được coi là một loại RWA thì hệ thống tiền tệ sẽ trở thành hệ thống RWA tối ưu. Khi chúng tôi chuyển tiền PoW, nó tương đương với việc chuyển tài sản trong thế giới thực và bạn có thể đổi tài sản này lấy các tài sản khác đang được bán trên thị trường. Sản phẩm RWA dựa trên PoW này là loại tiền tệ đóng vai trò là phương tiện trao đổi trong nền kinh tế.
Lịch sử và kinh tế đã dạy chúng ta rằng nền kinh tế trao đổi tiền tệ trưởng thành và hiệu quả hơn nhiều so với trao đổi hàng đổi hàng. Sau đó, so với việc trao đổi tài sản trong thế giới thực trên chuỗi, nếu không thể tránh được việc quản lý tài sản tập trung, tốt hơn là thay thế trực tiếp việc lưu thông tài sản thực trên chuỗi bằng việc lưu thông và trao đổi tiền tệ.Khi đó có thể nói cuối RWA là một loại tiền tệ dựa trên PoW.
Từ quan điểm của RWA, mức tiêu thụ năng lượng của toàn bộ Bitcoin được điều chỉnh và hạn chế một cách linh hoạt. Dự kiến, bằng chứng về mức tiêu thụ năng lượng của Bitcoin sẽ kết thúc vào năm 2140. Tại thời điểm này, tổng giá trị của Bitcoin sẽ dựa trên tổng mức tiêu thụ năng lượng trong lịch sử. Nếu công nghệ tại thời điểm đó được cải tiến vượt bậc thì chi phí tiêu thụ năng lượng sẽ giảm đáng kể.Vì Bitcoin không có đầu ra và không có chi phí cận biên trên thị trường nên tổng giá trị của Bitcoin nói chung sẽ theo sau mà không tính đến các yếu tố khác. . hạ xuống Khi đó chắc chắn sẽ khiến thị trường định vị lại Bitcoin và rất có thể nó sẽ hoàn toàn được xác định là một món đồ sưu tầm từ chức năng tiền tệ ban đầu, giống như bộ sưu tập tiền cổ trên thị trường hiện tại.
Vì vậy, cần phải thiết kế đầy đủ mức tiêu thụ năng lượng của PoW, chẳng hạn chỉ cần thay đổi số lượng có hạn thành không giới hạn là bạn có thểTránh vấn đề chi phí cận biên biến mất sau khi kết thúc chứng chỉ năng lượng và giá trị tài sản giảm khi chi phí năng lượng giảm. Ví dụ: năng lượng cũng được tiêu thụ thông qua PoW, nhưng Dogecoin, không có giới hạn tổng số tiền, không gặp phải vấn đề này. Từ góc độ này, điều đó có nghĩa là Dogecoin phù hợp để lưu hành dưới dạng tiền tệ hơn Bitcoin từ góc độ bền vững.
Ngoài việc thiết kế số lượng cho chứng chỉ năng lượng còn cóChu kỳ điều chỉnh năng động về mức tiêu thụ năng lượng, phân chia chứng chỉ năng lượng, quyền riêng tư, công bằng phân phối, điều chỉnh lưu thông và cung cấp, v.v.. Ngoài sự khác biệt về số lượng, Bitcoin và Dogecoin còn có những vấn đề tương tự như tiền tệ:Chưa có cơ chế điều chỉnh nguồn cung. Điều này dẫn đến sự biến động rất cao về giá trị của tài sản hỗ trợ năng lượng.
Vậy loại thiết kế nào là tối ưu từ góc độ tiền tệ năng lượng? Trả lời câu hỏi này sẽ liên quan đến việc xem xét nhiều yếu tố hơn mà tôi sẽ phân tích chi tiết trong các bài viết sau.
