Tiêu đề gốc: Dữ liệu khai thác đặc biệt quý 2 năm 2024 của State of the Network
Tác giả gốc: Parker Merritt
Nguồn gốc: chất nền
Biên soạn gốc: Eason, Mars Finance
Những điểm chính:
Sau halving, hash rate của Bitcoin (trung bình động 30 ngày) đã giảm 7% so với mức cao nhất mọi thời đại là 626 EH/s và hiện ở mức 580 EH/s
Việc tích hợp UTXO quy mô lớn của OKX đã mang lại sự gia tăng nhanh chóng cho doanh thu phí giao dịch, với việc các thợ đào kiếm được 38 triệu USD phí giao dịch trong 3 ngày
Công ty khai thác Bitfarms có trụ sở tại Toronto đã đạt được tiến bộ ấn tượng về hiệu quả khai thác, giảm mức tiêu thụ năng lượng tăng dần từ 35 J/TH xuống 27 J/TH vào năm 2024.
Vào đỉnh điểm của thị trường giá lên năm 2021, Antminer S 19 được giao dịch ở mức cao nhất là 100 USD/TH và hiện đang giao dịch trên thị trường thứ cấp với mức giá thấp nhất là 2,5 USD/TH
giới thiệu
Báo cáo Trạng thái Mạng tuần này đánh giá bối cảnh khai thác Bitcoin, tiếp tục loạt cập nhật hàng quý của chúng tôi về trạng thái của các bên liên quan Bằng chứng công việc. Kể từ khi Bitcoin giảm một nửa vào tháng 4, tỷ suất lợi nhuận khai thác đã chịu áp lực do giá BTC trì trệ và thị trường phí sụt giảm, mặc dù tình trạng tắc nghẽn trên chuỗi trong một thời gian ngắn đã giúp doanh thu giảm bớt phần nào. Nhiều nhà khai thác đang đa dạng hóa khỏi việc khai thác thuần túy, tự đổi mới mình thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chung nhằm cố gắng đảm bảo các hợp đồng lưu trữ cho các ứng dụng AI ngốn nhiều năng lượng. Trong khi đó, những cải tiến về hiệu quả của chip vẫn tiếp tục không suy giảm, buộc các nhà khai thác phải cân nhắc xem nên tiếp tục sử dụng phần cứng ASIC cũ hay nâng cấp toàn bộ đội máy. Trong báo cáo này, chúng tôi sẽ nghiên cứu sâu hơn về từng yếu tố này, điều tra tình trạng của ngành khai thác ngoài hiệu suất giá BTC.
Hoạt động tích hợp
Thoạt nhìn, quý 2 năm 2024 có vẻ là khoảng thời gian tương đối sinh lãi đối với các công ty khai thác Bitcoin. Trong số 18 quý kể từ tháng 1 năm 2020, quý này đứng thứ năm về tổng doanh thu bằng đô la, trong đó các công ty khai thác mang về 3,77 tỷ đô la từ trợ cấp khối và phí giao dịch. Tất nhiên, những khoản lãi này đã được tính trước do sự kiện halving đã chiếm gần một nửa doanh thu của quý này chỉ trong tháng 4. Tháng 5 và tháng 6 là những tháng khó khăn hơn đối với các thợ mỏ sau khi phần thưởng khối Bitcoin giảm từ 6,25 BTC xuống 3,125 BTC vào ngày 20 tháng 4 và sự cường điệu về token “Rune” đã giảm dần trong những tuần tiếp theo. Do đó, tỷ lệ băm của Bitcoin đang có dấu hiệu đầu hàng của thợ mỏ – ở mức 580 EH/s, mức trung bình động trong 30 ngày của tỷ lệ băm giảm -7% so với mức cao nhất mọi thời đại là 626 EH/s.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Mặc dù đà doanh thu tổng thể đã suy yếu, nhưng sự gia tăng bất ngờ về lưu lượng truy cập trên chuỗi đã mang lại không gian thở cho các thợ mỏ. Vào đầu tháng 6, mempool Bitcoin đã bị ảnh hưởng bởi một loạt các giao dịch phí cao, với phí giao dịch trung bình mỗi giờ lên tới 945 USD tính đến trưa ngày 7 tháng 6. Sự tắc nghẽn đã làm tăng đáng kể doanh thu khai thác, với giá băm (doanh thu bằng đô la hàng ngày trên TH/s) tăng vọt lên 0,09 USD và phí chiếm hơn 42% doanh thu.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Mặc dù phí tăng đột biến thường được cho là do các giao thức mã thông báo như Ordinals Runes, nhưng sự gia tăng mới nhất về doanh thu khai thác được thúc đẩy bởi hoạt động nội bộ của một sàn giao dịch tập trung duy nhất. OKX (sàn giao dịch lớn thứ tư tính theo khối lượng giao dịch giao ngay BTC) đã tiến hành một loạt “sáp nhập UTXO” lớn để dọn dẹp sổ sách của mình bằng cách hợp nhất các phần Bitcoin bị phân mảnh thành các mệnh giá lớn hơn, nhỏ gọn hơn. Vì các giao dịch BTC được định giá dựa trên không gian khối mà chúng tiêu thụ nên các giao dịch liên quan đến nhiều UTXO có chi phí chuyển khoản cao hơn, trong khi các UTXO gộp chung mở khóa các khoản thanh toán trong không gian trên chuỗi nhẹ hơn, tiết kiệm chi phí hơn.
Nguồn: Coin Metrics ATLAS
Quá trình tích hợp UTXO tương tự như việc đổ một lọ tiền lẻ vào ki-ốt đếm tiền xu để đổi lấy tờ 20 đô la. Tuy nhiên, giống như Coinstar, dịch vụ này có giá. Mặc dù doanh thu phí hàng ngày thường khoảng 1-2 triệu USD, nhưng các thợ đào đã kiếm được gần 38 triệu USD trong vòng 3 ngày kể từ khi tích hợp UTXO của OKX. Nhìn lại quá khứ, OKX lẽ ra có thể thực hiện việc dọn dẹp kế toán của mình theo cách hiệu quả hơn, trả một khoản phí bảo hiểm khổng lồ cho các giao dịch thanh toán nhanh chóng — nhưng phải đối mặt với hàng đợi giao dịch yên tĩnh và giá băm thấp kỷ lục, các thợ mỏ chắc chắn không phàn nàn.
Về cơ sở hạ tầng
Trong những tuần kể từ khi Bitcoin giảm một nửa, hầu hết các công ty khai thác niêm yết đều giao dịch đi ngang cùng với BTC. Giá cổ phiếu của ba công ty khai thác lớn Marathon Digital (MARA), CleanSpark (CLSK) và Riot Platforms (RIOT) đã phải vật lộn để vượt qua BTC trong quý hai, chỉ có Marathon mang lại lợi nhuận tương đối nhỏ. Cho đến nay, những người chiến thắng lớn nhất là những kẻ yếu thế trong cuộc đua khai thác Bitcoin, với Core Scientific (CORZ), Iris Energy (IREN) và TeraWulf (WULF) đều vượt trội so với đối thủ cạnh tranh của họ với hai con số. Không phải ngẫu nhiên mà các công ty này đang lũ lượt nhảy vào làn sóng cường điệu AI, định vị mình là nhà cung cấp năng lượng và cơ sở hạ tầng cho nhiều ứng dụng điện toán hơn.
Vào tháng 6, Core Scientific đã ký một loạt hợp đồng trị giá hàng tỷ đô la với “siêu quy mô AI” CoreWeave, đồng ý sử dụng công suất điện hàng trăm megawatt để lưu trữ phần cứng điện toán hiệu năng cao (HPC) của công ty. Ngay sau đó, Core Scientific nhận được lời đề nghị không theo yêu cầu từ CoreWeave để mua lại toàn bộ hoạt động kinh doanh của mình, nhưng nó đã bị từ chối, với lý do triển vọng tăng trưởng và tiềm năng tạo ra giá trị của Core. IREN và WULF cũng nhấn mạnh vị trí độc đáo của cơ sở hạ tầng HPC được quản lý của họ, khiến nó trở thành đối tác hấp dẫn (và có thể là mục tiêu mua lại) cho các tập đoàn tập trung vào AI ngày càng bị hạn chế về năng lượng.
Nguồn: Tỷ giá tham chiếu của Coin Metrics và Yahoo Finance
Đối với các công ty khai thác khác, hành động giá chủ yếu được thúc đẩy bởi các hoạt động mua bán và sáp nhập trong ngành. Mặc dù Cơ sở hạ tầng khai thác vi mô GRIID (GRDI) đã tụt hậu so với các công ty cùng ngành kể từ khi ra mắt công chúng vào năm nay, CleanSpark đã tuyên bố mua lại công ty vào tháng 6, tuyên bố rằng thỏa thuận này sẽ tăng công suất điện lên 400 megawatt trong hai năm. Vào tháng 5, Riot Platforms đã tiết lộ 9,25% cổ phần của mình trong Bitfarms (BITF), một công ty khai thác nhỏ hơn một chút hiện đang gặp phải các vấn đề về quản trị doanh nghiệp. Riot đề nghị mua lại Bitfarms với giá khoảng 950 triệu USD, tuyên bố rằng việc mua lại sẽ tạo ra công cụ khai thác Bitcoin được giao dịch công khai lớn nhất thế giới vào cuối năm nay. Bitfarms ngay lập tức từ chối lời đề nghị và ngăn chặn sự tiếp quản thù địch của Riot bằng cách đưa ra kế hoạch “thuốc độc” được thiết kế để làm loãng các thực thể đang tìm kiếm việc mua lại trên thị trường mở.
Động lực mua lại Bitfarm của Riot có thể do nhiều yếu tố khác nhau, nhưng một khía cạnh đáng chú ý là sự gia tăng hiệu quả đáng kể của nó. Trong lịch sử, Bitfarms đã tận dụng lợi thế của thủy điện chi phí thấp và sử dụng ASIC thế hệ cũ thay vì nâng cấp lên phần cứng hiện đại. Điều này đã khiến họ tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh về các số liệu như hiệu quả của đội tàu – được đo bằng “joules per terahertz” (J/TH) – đại diện cho mức năng lượng gia tăng tiêu thụ để tạo ra hashrate. Tuy nhiên, Bitfarms gần đây đã triển khai làm mới đội tàu toàn diện, mua Antminer T 21 trị giá 16 EH/s (19 J/TH). Vào năm 2024, hiệu suất đội tàu trung bình của Bitfarms đã cải thiện từ 35 J/TH lên 27 J/TH, vượt qua hiệu suất trì trệ của Riot là 27,7 J/TH.
Nguồn: Coin Metrics MINE-MATCH và tiết lộ công khai
Bitfarms không phải là công ty duy nhất đạt được những bước tiến đáng kể về hiệu suất khai thác trung bình. Trong sáu tháng qua, Iris Energy đã giảm mức tiêu thụ năng lượng trung bình 15% xuống 25 J/TH, trong khi hiệu suất của TeraWulf đã tăng 11% lên 24,6 J/TH. Core Scientific đã xuất hiện sau thủ tục phá sản theo Chương 11 và hiện đang dẫn đầu với hiệu suất 24,23 J/TH, đánh bại người dẫn đầu về hiệu quả hiện tại là Marathon Digital, có hiệu suất 24,5 J/TH. Khi cuộc đua hợp lý hóa và tối ưu hóa hoạt động thu hẹp lại đến một dấu thập phân, các thợ mỏ hiện đang đặt mục tiêu vào các ASIC thế hệ tiếp theo với hy vọng nắm bắt cơ hội tiếp theo để vượt trội hơn đối thủ cạnh tranh.
kỷ nguyên ASIC
Sau hơn một thập kỷ đổi mới sản xuất chip, hiệu quả của ASIC khai thác Bitcoin đã được cải thiện chưa từng có. ASIC thương mại đầu tiên - Canaans Avalon 1 - ra mắt vào tháng 1 năm 2013 với tốc độ băm chỉ 0,06 TH/s. Công suất tiêu thụ là 620 watt, tương đương với hiệu suất 10.333 J/TH. Vào thời điểm đó, đây là một bước nhảy vọt so với tốc độ băm thô đầu ra, với tốc độ băm của toàn bộ mạng chỉ là 22 TH/s. Ngay sau khi phát hành Avalon 1, các nhà sản xuất cạnh tranh đã tham gia thị trường và những tiến bộ công nghệ liên tục đã tăng tỷ lệ băm lên 14.000 lần trong 2 năm.
Mức độ tăng hiệu quả kể từ đó đã giảm dần so với mức tăng theo cấp số nhân ban đầu, nhưng các nhà sản xuất vẫn đang tích cực cắt giảm năng lượng cần thiết để tạo ra các đơn vị tốc độ băm tăng dần. Vào tháng 6, Bitmain đã phát hành loạt mẫu Antminer S 21 XP mới nhất của mình, với phiên bản làm mát bằng nước đạt tốc độ 473 TH/s và hiệu suất 12 J/TH. Trong khi Bitmain vẫn là một gã khổng lồ trong ngành, thì những công ty mới nổi như BitDeer – do cựu Giám đốc điều hành Bitmain Jihan Wu lãnh đạo – đã công bố kế hoạch đầy tham vọng để sản xuất sản phẩm vào quý 2 năm 2025. 5 J/TH ASIC.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro và Bảo tàng khai thác Bitcoin
Giá ASIC cũng giảm khi các công ty khai thác Bitcoin bắt đầu thanh lý phần cứng hiện có để chuyển sang các mô hình hiệu quả hơn. Mặc dù giá danh nghĩa thay đổi dựa trên thông số kỹ thuật phần cứng, nhưng bàn giao dịch ASIC thường được báo giá bằng đô la trên mỗi terahertz ($/TH), cung cấp số liệu dễ so sánh để đánh giá mức cao cấp của các mẫu khác nhau.
Thị trường tăng giá vào năm 2021 (cùng với lệnh cấm khai thác của Trung Quốc) đã góp phần tạo nên một giai đoạn cực kỳ sinh lợi cho hoạt động khai thác BTC. Điều này đã dẫn đến mức giá cao hơn cho mẫu Antminer S 19 (90-110 TH/s), với mức giá duy trì ở mức cao khoảng 90-100 USD/TH trong suốt cả năm. Tuy nhiên, vào năm 2022, doanh thu giảm mạnh đã gây áp lực rất lớn lên phí bảo hiểm ASIC, với giá S19 giảm hơn 80%. Sau halving, các thị trường thứ cấp như Kaboomracks tiếp tục đầu hàng, với mẫu S 19 hoạt động kém hơn vào tháng 6 được giao dịch với giá thấp nhất là 2,5 USD/TH.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro và Kaboomracks
Mặc dù mất đi vẻ hào nhoáng của thế hệ mới, dấu vân tay ASIC cho thấy dòng S 19 vẫn đóng góp hơn 50% tỷ lệ băm, cho thấy rằng chúng đang được triển khai lại đến các trang web có chi phí thấp hơn thay vì ngừng hoạt động hoàn toàn. Ngay cả Antminer S9 của năm 2016 vẫn giữ được vị trí của mình ở rìa lưới điện, vẫn biến năng lượng thải thành tiền điện tử một cách đáng tin cậy gần một thập kỷ sau khi ra mắt. Mặc dù các nhà khai thác hiệu quả nhất chắc chắn sẽ chọn thay thế các công cụ khai thác của họ bằng các mẫu mới nhất, nhưng yếu tố hình thức chắc chắn và mang tính công nghiệp cao của ASIC khai thác Bitcoin hiện đại đảm bảo rằng gần như mọi máy cuối cùng sẽ tìm được đường vào hệ sinh thái bằng chứng công việc. .
Tóm lại là
Kỷ nguyên thứ năm của Bitcoin có thể được đặc trưng bởi sự hợp nhất, với việc các thợ đào có nguồn tài chính dồi dào mua lại tài sản của các nhà khai thác kém hiệu quả hơn. Ngành công nghiệp AI cũng ghen tị với cơ sở hạ tầng năng lượng độc đáo của ngành và nhiều công ty khai thác được liệt kê đã áp dụng thành công chiến lược trung tâm dữ liệu tổng quát hơn. Những người khác vẫn tập trung vào Bitcoin và xem việc tung hứng HPC như một trò tiêu khiển tạm thời. Bất chấp điều đó, tất cả các công ty khai thác đều phải nhìn về tương lai nếu họ muốn tồn tại trước sự tấn công dữ dội của các cải tiến hiệu quả và áp lực cạnh tranh, đồng thời xu hướng dài hạn của giá BTC vẫn là đầu vào không thể đoán trước đối với mô hình kinh doanh thâm dụng vốn cao.
