Tác giả gốc: Three Sigma , công ty kiểm toán và kỹ thuật blockchain
Biên soạn gốc: Felix, PANews
Không gian DeFi tiếp tục phát triển và thị trường quyền chọn đã đạt được những tiến bộ đáng kể. Các giao thức, sản phẩm và chiến lược mới liên tục xuất hiện, định hình lại giao dịch quyền chọn phi tập trung. Điều quan trọng là phải xem lại bối cảnh đang thay đổi này và đánh giá các xu hướng định hình tương lai của các tùy chọn DeFi. Một năm trước, các thỏa thuận được chia thành 4 loại chính:
sổ đặt hàng
AMM (nội bộ)
AMM (bên ngoài)
sản phẩm có cấu trúc
Kể từ đó, các giao thức trong mỗi danh mục đã trải qua những thay đổi đáng kể. Một số giao thức được mở rộng mạnh mẽ, trong khi những giao thức khác chuyển hướng sang các mô hình mới hoặc không may bị đóng cửa. Triển vọng vừa đầy thách thức vừa đầy hứa hẹn, và khả năng sống sót trong môi trường có nhịp độ nhanh này không được đảm bảo.
Như @DanDeFiEd (người sáng lập tài chính rysk) đã đề cập trong bài phát biểu phái sinh của mình tại Đại học Bách khoa Liên bang ở Milan năm ngoái, Một số bạn là NGMI. (PANews Lưu ý: NGMI là tên viết tắt của Sẽ không thành công, có nghĩa là không thể thành công). . ). Lời nói của ông tỏ ra có tính tiên tri. Năm mươi phần trăm các giao thức được đề cập trong báo cáo ban đầu đã từ bỏ hoạt động kinh doanh quyền chọn hoặc ngừng hoạt động. Hệ sinh thái DeFi có thể không tha thứ và chỉ những người có khả năng thích ứng tốt nhất mới tồn tại được.
Nhưng tại sao tỷ lệ đào thải lại cao như vậy?
Hệ thống điểm và đồng tiền MEME (meme) đã chiếm ưu thế trong năm qua, đặt ra câu hỏi về tính bền vững và việc tạo ra giá trị. Việc ưu tiên các hợp đồng vĩnh viễn để đạt được đòn bẩy đã là một thách thức chính đối với nhiều giao thức quyền chọn đang cố gắng tìm kiếm sản phẩm phù hợp với thị trường (PMF).
Ngoài ra, sự gia tăng của giao dịch điểm đã chuyển hướng sự chú ý và tính thanh khoản khỏi các sản phẩm có cấu trúc phức tạp hơn như quyền chọn.
Liệu các giao thức gặp khó khăn trong năm ngoái đã được điều chỉnh thành công hay sự tập trung ngày càng tăng vào các phần thưởng vĩnh viễn và ngắn hạn đang định đoạt số phận của chúng? Các câu trả lời cũng đa dạng như chính các dự án, nhưng có một điều chắc chắn: con đường phía trước sẽ ngày càng khó khăn hơn.
Xu hướng chung
“[…] Theo ước tính của chúng tôi, thị phần bán lẻ trong khối lượng giao dịch quyền chọn trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ là […] 45%, […] Sự tăng trưởng về cổ phiếu quyền chọn bán lẻ ban đầu được thúc đẩy bởi đại dịch vào năm 2020, khi các nhà giao dịch quyền chọn bán lẻ nắm bắt Tỷ lệ quyền chọn giá thấp đặt cược theo hướng thị trường tiếp tục tăng, thúc đẩy hơn nữa giao dịch quyền chọn tổng thể và giao dịch bán lẻ nói riêng. Những xu hướng này dường như không có nguy cơ đảo ngược.
NYSE - Xu hướng giao dịch quyền chọn, tháng 12 năm 2023
Trong tài chính truyền thống (TradFi), các nhà giao dịch bán lẻ ngày càng quan tâm đến các lựa chọn ngắn hạn, rủi ro cao. Sự thay đổi thể hiện rõ qua dữ liệu: Khối lượng giao dịch quyền chọn hàng tuần đã tăng gấp đôi, tăng từ khoảng 100 triệu hợp đồng mỗi tuần vào năm 2018 lên 200 triệu hợp đồng vào năm 2024. Điều này có nghĩa là số lượng vị thế mở và đóng mỗi tuần đã tăng lên đáng kể.
Với việc các nhà giao dịch bán lẻ bên ngoài không gian tiền điện tử nghiêng nhiều về các cơ hội ngắn hạn, có đòn bẩy cao, câu hỏi đặt ra là: Liệu các tùy chọn DeFi có thể tận dụng được động lực tương tự không? Hay các quyền chọn vĩnh viễn sẽ tiếp tục thống trị câu chuyện về đòn bẩy tiền điện tử?
Phát triển tùy chọn DeFi
“Chúng tôi đã tìm thấy PMF” – Người sáng lập một quỹ đầu tư mạo hiểm không hề nghi ngờ
Huuugeee TAM (Lưu ý: Tổng thị trường có thể định địa chỉ, tổng thị trường sẵn có) - người sáng lập đó đã nói với cùng một VC không nghi ngờ
Trong suốt năm 2022, các thư viện quyền chọn như Ribbon đã trở nên phổ biến và thu hút sự quan tâm của cộng đồng DeFi. Tuy nhiên, khi sự phấn khích ban đầu nhạt dần, khối lượng giao dịch danh nghĩa bắt đầu giảm đều đặn từ cuối năm 2022 đến năm 2023. Sự suy thoái này phản ánh những thách thức lớn hơn mà các giao thức tùy chọn DeFi phải đối mặt trong việc duy trì động lực.
Tuy nhiên, đến năm 2024, mọi thứ bắt đầu thay đổi. Sự ra đời của các sàn giao dịch và sản phẩm mới, chẳng hạn như AEVO, Derive (chuỗi ứng dụng của Lyra) và Stryke, cùng những sàn giao dịch khác, đã giúp khơi dậy sự quan tâm đến không gian này và dần lấy lại thị phần. Sau đây là dữ liệu khối lượng giao dịch danh nghĩa:
Tháng 9 năm 2021: 392 triệu USD
Tháng 9 năm 2022: 411 triệu USD (tăng trưởng 1,05 lần so với cùng kỳ năm trước)
Tháng 9 năm 2023: 78 triệu USD (giảm 0,19 lần so với cùng kỳ năm trước, khối lượng giao dịch giảm 81%)
Tháng 9 năm 2024: 866 triệu USD (tăng trưởng 10,99% so với cùng kỳ năm trước)
Ngoài sự gia tăng về khối lượng danh nghĩa, một chỉ số quan trọng khác về sức khỏe thị trường là khối lượng cao cấp - số tiền người mua trả cho người bán quyền chọn. Bằng chứng dữ liệu về sự phục hồi mạnh mẽ từ năm 2022 đến năm 2024:
Tháng 9 năm 2022: 3,8 triệu USD
Tháng 9 năm 2023: 3,3 triệu USD (thay đổi theo năm: 0,87 lần)
Tháng 9 năm 2024: 10,3 triệu USD (thay đổi so với cùng kỳ năm trước: 3,11 lần)
Sự tăng trưởng về khối lượng giao dịch cao cấp làm nổi bật nhu cầu mới về quyền chọn DeFi, vì người mua sẵn sàng trả phí bảo hiểm cao hơn nhiều vào năm 2024 so với những năm trước. Điều này phản ánh sự thay đổi trên thị trường, nơi các sản phẩm mới và chiến lược phức tạp hơn đang thúc đẩy sự tham gia và niềm tin ngày càng tăng vào không gian lựa chọn.
Trong khi khối lượng giao dịch danh nghĩa tăng 18 lần từ năm 2023 đến năm 2024, phí bảo hiểm của nhà cung cấp thanh khoản (LP) chỉ tăng 3,7 lần. Sự chênh lệch này cho thấy rằng mặc dù hoạt động giao dịch đã tăng lên nhưng phần lớn trong số đó được thúc đẩy bởi các quyền chọn giá rẻ, rất có thể là các quyền chọn hết tiền (OTM). Khối lượng lớn có thể ấn tượng, nhưng tốc độ tăng trưởng phí bảo hiểm thấp hơn cho thấy thị trường vẫn bị chi phối bởi các lựa chọn chi phí thấp, rủi ro cao.
Tùy chọn so với hợp đồng vĩnh viễn: Cuộc chiến giành quyền thống trị
Bất chấp sự phát triển nhanh chóng của các tùy chọn DeFi, hợp đồng vĩnh viễn vẫn chiếm ưu thế.
Mặc dù khoảng cách giữa hai người vẫn còn lớn nhưng nó đang dần được thu hẹp. Vào năm 2022 và 2023, các hợp đồng vĩnh viễn sẽ có giá trị giao dịch trực tuyến từ 10 tỷ đến 12 tỷ USD mỗi tuần, tăng lên 41 tỷ USD vào năm 2024. Trong khi đó, khối lượng giao dịch quyền chọn vẫn chỉ bằng 1/100 hợp đồng vĩnh viễn.
Tháng 9 năm 2022: Hợp đồng vĩnh viễn có khối lượng giao dịch gấp 85 lần quyền chọn
Tháng 9/2023: Khoảng cách tăng lên 400 lần
Tháng 9 năm 2024: Giảm xuống còn 160 lần
Mặc dù không gian tùy chọn DeFi đã phải vật lộn để phù hợp với quy mô của các hợp đồng vĩnh viễn, nhưng nó không phải là không có hy vọng. Khi nhìn lại nghiên cứu từ một năm trước, có thể thấy rõ rằng ngành này đang phát triển, mặc dù không đồng đều. Hầu hết người dùng vẫn thích hợp đồng vĩnh viễn vì tính dễ sử dụng và tính thanh khoản cao, khiến các giao thức quyền chọn ở vị trí khó khăn hơn.
Không gian quyền chọn bị che khuất rất nhiều, với nhiều dự án tiếp tục cạnh tranh với PMF trong một thị trường vẫn bị thống trị bởi các hợp đồng vĩnh viễn.
Câu hỏi quan trọng vẫn là: Nhu cầu về các tùy chọn DeFi trong tương lai sẽ đến từ đâu? Khi các nhà giao dịch tìm kiếm các chiến lược phức tạp hơn, liệu các tùy chọn DeFi có thể tạo ra một phân khúc thích hợp cho riêng họ hay các hợp đồng vĩnh viễn sẽ tiếp tục thống trị không gian phái sinh trên chuỗi?
những gương mặt mới
Khi các tùy chọn DeFi tiếp tục phát triển, một số giao thức mới đã xuất hiện. Dưới đây là phân tích ngắn gọn về những người chơi mới này:
Sổ đặt hàng/Yêu cầu báo giá (RFQ)
Arrow Markets — sử dụng hệ thống RFQ và ra mắt trên Avalanche
Ithaca — với sổ đặt hàng ngoài chuỗi và khả năng thanh toán trên chuỗi
Perdy V 6 — Sẽ sớm có các tùy chọn dựa trên ý định
Valorem — Sử dụng hệ thống RFQ luồng ngoài chuỗi. Quá tệ, nó đã lỗi thời.
AMM bên ngoài
Vô hạn — một nền tảng không cần oracle và không cần thanh lý, trong đó Uniswap LP có thể tạo ra doanh thu bằng cách cho các nhà giao dịch/người vay vay ngay cả khi vị thế thanh khoản nằm ngoài phạm vi.
sản phẩm có cấu trúc
3 Jane — Ribbon fork, người gửi tiền sớm có thể kiếm được nhiều tiền hơn.
Strands — Một sản phẩm có cấu trúc dựa trên Lyra và CME cho phép các nhà giao dịch mã hóa các tùy chọn cuộc gọi được bảo hiểm của họ.
SuperHedge — Cho phép người dùng triển khai tài sản trên các nền tảng như AAVE hoặc Ethena, đặt cược mã thông báo lợi nhuận trên Pendle và sử dụng một phần số tiền thu được để mua các tùy chọn.
Các thỏa thuận khác
ClearDAO - Cung cấp SDK tùy chọn.
Jasper Vault — Cung cấp 0 DTE và các tùy chọn 2 giờ với tính thanh khoản được cấp phép và các dự đoán về giá nội bộ.
Sharwa (Dedelend) — Ban đầu là công cụ tổng hợp cho Ryks, Hegic, Premia, v.v., bản phát hành sắp tới sẽ giới thiệu đòn bẩy gấp 10 lần, sử dụng WBTC, WETH và USDC làm tài sản thế chấp, được cung cấp bởi Hegic.
teelfinance — là một công cụ tổng hợp so sánh giá từ các nền tảng khác nhau như bitbit.
Umoja — Tạo các tùy chọn tổng hợp bằng cách điều chỉnh các vị trí trong danh mục mã thông báo và hợp đồng vĩnh viễn dựa trên diễn biến của thị trường.
sổ đặt hàng
Bối cảnh sổ đặt hàng trong không gian tùy chọn DeFi có thể được chia thành hai loại chính: các giao thức cung cấp sổ đặt hàng làm cơ sở hạ tầng để người khác xây dựng và các giao thức đóng vai trò là nền tảng giao dịch. Sự thật thật tàn khốc, 3 trong số 6 công ty đã bị loại bỏ. Dưới đây là cái nhìn sâu hơn về những gì đang diễn ra:
Vẫn đang phát triển:
AEVO — Là đối thủ hàng đầu trong thị trường quyền chọn trực tuyến, sự phát triển của nó rất đơn giản: khai thác điểm. AEVO cung cấp cho các nhà giao dịch khả năng mua Bitcoin gấp 10 lần với tài sản thế chấp phù hợp hoặc mua các tùy chọn hết tiền (OTM) với giá cực thấp. Ví dụ: một quyền chọn có giá trị danh nghĩa là 40.000 USD có thể được mua bằng xu nếu người bán sẵn sàng bảo lãnh cho nó.
(PANews Lưu ý: Quyền chọn hết tiền có nghĩa là giá thực hiện của quyền chọn làm cho nó không có giá trị nội tại. Đối với quyền chọn mua, giá thực hiện cao hơn giá thị trường hiện tại; đối với quyền chọn bán, giá thực hiện thấp hơn giá thị trường)
Điều này đã thúc đẩy khối lượng giao dịch hàng tháng của AEVO lên tới hàng tỷ đô la, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại cho giao thức và toàn bộ thị trường quyền chọn trên chuỗi.
Trong khi khối lượng danh nghĩa tăng vọt, phí bảo hiểm vẫn ở mức thấp do số lượng lớn các quyền chọn OTM kỳ hạn. Hãy xem xét rằng khối lượng giao dịch trong tháng 3 là 16 tỷ USD so với 2 tỷ USD trong tháng 4 – mặc dù khối lượng tăng gấp 8 lần nhưng phí bảo hiểm chỉ cao hơn 50% (8,2 triệu USD so với 5,3 triệu USD). Ngay cả khi chương trình khai thác dựa trên điểm không còn được áp dụng, AEVO vẫn là một trong những giao thức có khối lượng giao dịch danh nghĩa cao nhất.
Derive (fka Lyra) - Sau khi chuyển đổi từ hệ sinh thái Synthetix, Derive hiện đang chạy chuỗi ứng dụng Derive Chain trên Optimism (OP). Bằng cách chuyển sang mô hình sổ đặt hàng, Derive cung cấp trải nghiệm giao dịch hiệu quả hơn với khối lượng thanh toán hàng tháng dao động từ 2-300 triệu USD.
Thuốc phiện — Từng là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng lớp cơ sở, Opium đã chuyển hướng tập trung vào các tùy chọn hết hạn 0 ngày (0 DTE), phản ánh mối quan tâm ngày càng tăng của thị trường bán lẻ đối với các công cụ ngắn hạn và trung hạn của TradFi.
Tránh xa các hoạt động kinh doanh quyền chọn hoặc thất bại
Opyn — Bất chấp sự thành công ban đầu của bộ tùy chọn, Opyn chưa bao giờ tạo ra bất kỳ doanh thu nào từ nó. Nhóm đã chuyển sang hợp đồng vĩnh viễn.
Psyoptions - ngưng không có định hướng rõ ràng.
Zeta - đã từ bỏ các lựa chọn và hiện hoàn toàn cam kết với các hợp đồng vĩnh viễn, điều này đang chứng tỏ tính bền vững hơn đối với họ.
AMM (nội bộ)
Một giao thức cho các tùy chọn định giá bằng cách sử dụng AMM nội bộ. Một số giao thức sử dụng các chiến lược cung cấp thanh khoản phức tạp, trong khi những giao thức khác đơn giản hơn và phụ thuộc nhiều hơn vào rủi ro của LP của chúng. Ngày nay, 3 trong số 10 giao thức đã chuyển đổi hoặc đóng cửa.
Vẫn đang phát triển:
Deri - Với việc ra mắt giao thức V4, Deri đã thu hút được nguồn tài trợ đáng kể trên Linea và hiện cung cấp các hợp đồng vĩnh viễn và các công cụ phái sinh vĩnh viễn, với nhóm thanh khoản của nó đóng vai trò là đối tác cho tất cả các giao dịch.
Hegic - Ra mắt 0 tùy chọn DTE vào mùa hè năm 2024, nhưng sản phẩm cốt lõi của nó, chiến lược một cú nhấp chuột, vẫn không thay đổi trong nhiều năm.
IVX — Cung cấp 0 DTE trên Berachain.
Premia — V3 sử dụng mô hình kết hợp CLAMM trên Arbitrum One và sổ đặt hàng trực tuyến trên Arbitrum Nova. Với khối lượng giao dịch hàng tháng từ 6 triệu USD đến 15 triệu USD, nhóm có kế hoạch ra mắt V4 cao cấp, cải thiện mức đặt cược và giới thiệu các hợp đồng vĩnh viễn.
Rysk - Sau thành công của V1, Rysk hiện đang tập trung vào việc xây dựng Rysk V2, công cụ này sẽ tạo ra kho tiền cho sổ đặt hàng phi tập trung DEX, cho phép các nhà tạo lập thị trường ký lệnh từ những kho tiền này.
Stryke (fka DoPeX) — đã cải tiến thành công AMM của họ bằng cách giới thiệu CLAMM và xoay chuyển tình thế. Trong năm qua, khối lượng giao dịch hàng tháng đã đạt từ 20 triệu USD đến 50 triệu USD. Là một phần của quá trình đổi thương hiệu, Stryke cũng đã di chuyển từ mô hình mã thông báo kép (DPX/rDPX) của họ sang SYK, không dùng mã thông báo rDPX nữa. Bây giờ, xSYK đại diện cho phiên bản đặt cược của mã thông báo SYK.
Thales — Cung cấp hỗ trợ giao dịch quyền chọn nhị phân và các công cụ phái sinh trên chuỗi trên mạng Ethereum. Bất chấp trạng thái thích hợp của giao thức, khối lượng giao dịch hàng tháng vẫn ở mức khoảng 5 triệu USD. Tuy nhiên, tính đến nửa cuối năm 2024, khối lượng giao dịch đã giảm xuống còn 1 triệu USD mỗi tháng, giảm so với mức cao hơn vào đầu năm nay.
Tránh xa các lựa chọn kinh doanh hoặc thất bại:
Ntropika - Họ dường như chưa bao giờ phóng thành công. Mặc dù đã huy động được 3,2 triệu đô la từ các quỹ đầu tư mạo hiểm cấp 1 vào tháng 8 năm 2020 và 12 triệu đô la khác từ doanh số bán NFT vào năm 2022, nhưng kể từ đó có rất ít chuyển động. Kéo thảm? Câu hỏi phát triển? Cộng đồng không biết gì cả.
Oddz — Ban đầu là một giao thức tùy chọn-AMM, Oddz đã chuyển hướng để trở thành một công cụ tổng hợp các tùy chọn vĩnh viễn.
Siren — Trước đây dựa trên AMM, giờ chuyển sang hệ thống oracle/RFQ, việc định giá ngoài chuỗi được quản lý bởi một nhóm chọn lọc các nhà cung cấp trong danh sách trắng có tên là Siren Guardians.
AMM (bên ngoài)
AMM bên ngoài có nghĩa là gì? Các giao thức này tận dụng các AMM giao ngay của bên thứ ba như Uniswap hoặc Balancer làm lớp cơ sở để cho phép những người khác giao dịch quyền chọn một cách liền mạch. Cả 3 đều đang hoạt động ngày hôm nay.
GammaSwap — Ra mắt trên Arbitrum, GammaSwap cung cấp hơn 20 tài sản. Một bước phát triển quan trọng là giờ đây họ sử dụng AMM (Delta Swap) giao ngay nội bộ để cung cấp năng lượng cho nền tảng, thay vì Balancer hoặc Uniswap. Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, giao thức này đã tạo ra khối lượng giao dịch danh nghĩa khoảng 130 triệu USD, trung bình 13 triệu USD mỗi tháng.
Panoptic - Sau một số thử nghiệm alpha trên L2 và alt-L1, nó đang chuẩn bị ra mắt mạng chính, dự kiến sẽ đi vào hoạt động trước cuối năm 2024.
Smilee — Ra mắt trên Arbitrum, Smilee cung cấp các tùy chọn wETH, wBTC, GMX và ARB. Kể từ khi ra mắt vào tháng 3 năm 2024, giao thức này đã có khối lượng giao dịch danh nghĩa khoảng 71 triệu USD, trung bình 10 triệu USD mỗi tháng.
sản phẩm có cấu trúc
Không gian này từng chiếm tỷ trọng lớn nhất trong các tùy chọn DeFi TVL, nhưng ánh hào quang của nó đã giảm đi đáng kể — 9 trong số 13 giao thức đã điều chỉnh hoặc ngừng sản phẩm của họ.
Vẫn đang phát triển:
Cega — tiếp tục cung cấp kho tiền loại trực tiếp và loại trực tiếp, mở rộng ra ngoài Solana và tích hợp mã thông báo Pendle YT để có thêm lợi nhuận.
PODS — Vẫn đang hoạt động, việc sử dụng tài sản sinh lời (stETH, aUSDC) để mua quyền chọn mang lại một cách tiếp cận độc đáo so với các sản phẩm có cấu trúc khác.
Ribbon - Mặc dù TVL đã giảm và trọng tâm của nhóm đã chuyển sang AEVO, Ribbon vẫn hoạt động.
Thetanuts — Tiếp tục hoạt động, với kho tiền mới nhất tập trung vào mã thông báo PT của Pendle.
Tránh xa các hoạt động kinh doanh quyền chọn hoặc thất bại:
Cally và Putty Finance – Cả hai giao thức đều đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm thị trường sản phẩm phù hợp khi thị trường NFT hạ nhiệt.
JonesDAO – Đã từ bỏ kho quyền chọn, đánh dấu sự rời bỏ không gian quyền chọn của họ.
Katana – Được PsyFi mua lại trong một giao dịch MA vào ngày 4 tháng 4 năm 2023.
Knox Vaults – Được tích hợp vào hệ sinh thái V3 của Premia như một phần của sự thay đổi chiến lược rộng lớn hơn.
Đa thức - Chuyển sang phái sinh L2, hiện tập trung vào hợp đồng vĩnh viễn.
Polysynth (nay là Olive) – Đóng các kho tùy chọn và hướng tới việc trở thành lớp thanh khoản tổng hợp phổ quát trên L1 và L2.
Nguyên thủy – Không đạt được lực kéo đáng kể. Nhóm hiện đang tập trung xây dựng Pluto (Pluto Labs)
PsyOptions - Mặc dù mua lại Katana, PsyOptions đã đóng cửa kho tiền và các sản phẩm khác của mình vào tháng 6 năm 2024.
StakeDAO — Kho tùy chọn không còn khả dụng.
Liệu lịch sử có lặp lại?
Sự gia tăng trở lại về khối lượng giao dịch quyền chọn trên chuỗi, dẫn đầu bởi các sổ đặt hàng như AEVO và Derive, báo trước một xu hướng tích cực, nhưng nó đặt ra những câu hỏi quan trọng về sự phân quyền. Cũng giống như thị trường vĩnh viễn, việc hoàn toàn on-chain và phi tập trung có thể không còn hấp dẫn như trước nữa. Thay vào đó, các giao thức đang chuyển sang chuỗi ứng dụng hoặc L2 tập trung để cung cấp khả năng kiểm soát tốt hơn đối với các thông số chính cần thiết nhằm xây dựng sổ đặt hàng hiệu quả.
Các giao thức mới như GammaSwap và Smilee mang lại hy vọng thu hút người dùng mới tham gia giao dịch quyền chọn, nhưng thị trường vẫn không tha thứ. Như người ta thường nói, lịch sử không lặp lại nhưng nó thường có vần điệu. Rất có thể trong vòng một năm, một số giao thức được liệt kê ở đây sẽ không còn hoạt động nữa, đây là minh chứng cho bản chất tàn nhẫn và phát triển nhanh chóng của thị trường DeFi.
Tuy nhiên, bất chấp những thách thức, sự gia tăng hoạt động giao dịch quyền chọn là không thể phủ nhận. Vì quy mô thị trường của hợp đồng vĩnh viễn vẫn lớn hơn khoảng một trăm lần so với quy mô của thị trường quyền chọn, nên các giao thức quyền chọn phải đối mặt với thách thức làm cho sản phẩm của họ có thể tiếp cận được với những người dùng ít kinh nghiệm hơn.
Bài đọc liên quan: Mọi thứ đã sẵn sàng, tất cả những gì bạn cần là gió đông: Khám phá các lựa chọn phi tập trung
