Tác giả gốc: Chandler, Tin tức tầm nhìn xa
Vào tháng 8, chúng tôi đã phân tích tình hình thị trường hiện tại từ dữ liệu chu kỳ lớn trên chuỗi trong bài viết Trong phạm vi rộng và biến động lớn, xem xét tình hình hiện tại của Bitcoin từ dữ liệu chu kỳ lớn và tin rằng thị trường tại thời điểm đó thời gian đang trải qua một giai đoạn biến động dữ dội trên phạm vi rộng.
Tuy nhiên, nhiều chỉ báo chuỗi chính cho thấy thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn tăng trưởng chính điển hình của thị trường tăng trưởng. Cả MVRV Z-score và Puell Multiplier đều cho thấy thị trường đang tăng nhưng vẫn chưa đạt mức cao nhất mọi thời đại, trong khi đường trung bình động 200 tuần tiếp tục hỗ trợ mạnh cho giá, cho thấy đợt điều chỉnh của thị trường có thể sắp kết thúc. .
Có vẻ như chúng ta đã mở ra một đợt thị trường tăng giá mới không thể “biến con thuyền thành một thanh kiếm” hoàn toàn. Đặc biệt, sự ra đời của ETF giao ngay không chỉ mang lại nhiều quỹ đầu tư tổ chức hơn, tăng cường sự tham gia thị trường và tính thanh khoản mà còn mang lại nhiều lợi ích hơn nữa. mang lại lợi ích cho thị trường phức tạp mới.
Ngoài ra, với những thay đổi chính trị do cuộc bầu cử Mỹ mang lại, đặc biệt là kỳ vọng về các chính sách thân thiện với tiền mã hóa sau chiến thắng của Trump, những biến động mới đã xuất hiện trên thị trường mã hóa.
Ở giai đoạn này, giá Bitcoin đã vượt qua phạm vi sốc dài hạn, tăng khoảng 40% chỉ sau 10 ngày, leo từ 66.800 USD lên mức cao nhất khoảng 93.200 USD. Tâm lý thị trường đang ở mức cao nhất mọi thời đại, các nhà đầu tư thuộc mọi loại hình đang tham gia vào thị trường và sự lạc quan đang lan rộng.
Tuy nhiên, “khi người khác đầy lòng tham, chúng ta cần duy trì tinh thần tôn trọng thị trường”.
Trong tình huống này, chúng tôi cũng có thể quay lại dữ liệu trên chuỗi và kiểm tra lại trạng thái thị trường của Bitcoin để đánh giá giai đoạn mà thị trường tăng giá này đã tiến triển. Bằng cách quan sát các chỉ báo trên chuỗi chìa khóa, chúng ta có thể phân tích một cách bình tĩnh hơn liệu thị trường có còn chỗ cho chuyển động đi lên hơn nữa hay liệu nó đang dần tiến đến đỉnh theo giai đoạn. Quan điểm hợp lý này giúp chúng ta giữ được đầu óc tỉnh táo giữa cơn điên cuồng của thị trường, để không bị lung lay bởi sự lạc quan mù quáng trước sức nóng liên tục của thị trường giá lên.
Giá trị Bitcoin MVRV Z: Vẫn lạc quan
Tỷ lệ MVRV là một trong những chỉ số chuỗi phổ biến và được sử dụng rộng rãi nhất. Tỷ lệ MVRV (Giá trị thị trường/Giá trị thực hiện) là số liệu phân tích trên chuỗi thường được sử dụng để đánh giá “lợi nhuận chưa thực hiện” hoặc “lỗ chưa thực hiện” trên thị trường bằng cách đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường và giá thực tế của Bitcoin. Được giới thiệu bởi Murad Mahmudov và David Puell vào năm 2018, chỉ báo này đã trở thành công cụ chính trong phân tích chu kỳ thị trường Bitcoin, được sử dụng để khám phá các mức cao và thấp của thị trường cũng như xác định các bước ngoặt trong chu kỳ.
Điểm MVRV Z là phần mở rộng hơn nữa của tỷ lệ MVRV, sử dụng khái niệm độ lệch chuẩn trong thống kê để đo lường chính xác hơn các điểm cực đoan của thị trường Bitcoin. Bằng cách tính toán độ lệch giữa giá trị thị trường và giá trị thực tế, điểm Z MVRV xác định mức định giá quá cao hoặc quá thấp của giá thị trường so với giá trị thực tế. Chỉ báo này thường được biểu thị bằng đường màu cam. Khi nó đi vào vùng màu hồng ở trên, điều đó có nghĩa là thị trường được định giá quá cao, điều này thường xảy ra ở đỉnh của chu kỳ thị trường tăng giá và khi nó đi vào vùng màu xanh lá cây bên dưới, điều đó có nghĩa là: giá thị trường bị định giá thấp nghiêm trọng, điều này thường xảy ra ở mức đáy của thị trường giá xuống.
Hiện tại, giá trị MVRV Z vẫn chưa đạt mức cao nhất của các thị trường tăng giá trước đó sau khi trải qua đợt điều chỉnh và tăng. Vị trí này chỉ ra rằng giá thị trường của Bitcoin đang ở trong phạm vi tăng tương đối lạc quan và có thể vẫn còn một khoảng trống trước khi thị trường quá nóng hoặc đạt mức cao theo chu kỳ.
Hệ số Puell: Chưa đạt đỉnh
Hệ số Puell là một chỉ số khác phù hợp với đỉnh của chu kỳ. Chỉ số này tính toán tỷ lệ doanh thu của người khai thác hiện tại so với mức trung bình của 365 ngày qua. Doanh thu của người khai thác chủ yếu là giá trị thị trường của Bitcoin mới được phát hành (nguồn cung Bitcoin mới sẽ). sẽ tăng lên do người khai thác thu được) và phí giao dịch liên quan, có thể được sử dụng để ước tính thu nhập của người khai thác.
Công thức là: Hệ số Puell = doanh thu của thợ đào (giá trị thị trường của Bitcoin mới phát hành) / doanh thu của thợ đào trung bình động trong 365 ngày
Hệ số Puell chủ yếu được sử dụng để đo áp lực bán của các công ty khai thác Bitcoin. Ban đầu, hệ số Puell chỉ tính phần thưởng khối của người khai thác. Khi tỷ lệ phí giao dịch trong thu nhập của người khai thác tăng lên, Puell đã cập nhật công thức để bao gồm phí giao dịch và phản ánh thu nhập của người khai thác toàn diện hơn.
Mục đích của chỉ báo này là giúp các nhà giao dịch hiểu được mức độ áp lực bán từ các thợ mỏ: khi Hệ số Puell đi vào vùng màu xanh lá cây, điều đó có nghĩa là giá trị phát hành hàng ngày của Bitcoin thấp bất thường, thường là cơ hội tốt để mua vào và trong lịch sử mọi người đã mua trong những khoảng thời gian này. Ngược lại, khi Hệ số Puell đi vào vùng màu đỏ, điều đó cho thấy thu nhập của người khai thác cao hơn đáng kể so với tiêu chuẩn lịch sử. Tại thời điểm này, giá Bitcoin có xu hướng đạt mức cao, đây là thời điểm thuận lợi để chốt lời.
Các mức thấp trước đây của Bitcoin gần với vùng màu xanh lá cây và hiện tại nó đang trong giai đoạn tăng chậm, nhưng vẫn còn một chặng đường dài so với mức cao trong vùng màu đỏ.
Hệ số nhân MA 2 năm hoặc bản đồ nhiệt trung bình động 200 tuần:
Hệ số nhân MA 2 năm và bản đồ nhiệt trung bình động 200 tuần của Bitcoin đều là những chỉ số được sử dụng để phân tích xu hướng dài hạn của giá Bitcoin. Hệ số MA 2 năm đề cập đến tỷ lệ giữa giá Bitcoin và đường trung bình động đơn giản (SMA) 2 năm (khoảng 24 tháng), được sử dụng để đo lường xem giá thị trường của Bitcoin có lệch khỏi mức trung bình dài hạn hay không. Nó giúp xác định xem giá Bitcoin được định giá tương đối cao hay bị định giá thấp.
Đường trung bình động 200 tuần của Bitcoin (200 WMA) là một chỉ báo xu hướng dài hạn rất quan trọng và thường được sử dụng để đo lường sức khỏe dài hạn của giá Bitcoin. Chỉ báo này hiển thị mức giá trung bình trong 200 tuần qua (khoảng 4 năm), phản ánh chu kỳ dài hạn và biến động giá của thị trường.
Bản đồ nhiệt trung bình động 200 tuần phản ánh trạng thái “quá nóng” hoặc “chưa nguội” của thị trường bằng cách trực quan hóa tỷ lệ giá hiện tại của Bitcoin với MA 200 tuần.
Thông qua bản đồ nhiệt, có thể thấy rõ những biến động mang tính chu kỳ của thị trường Bitcoin. Khi giá Bitcoin có màu xanh lam trong thời gian dài, điều đó có nghĩa là sức nóng của thị trường vẫn tương đối cân bằng. Khi bản đồ nhiệt của nó chuyển sang màu xanh lá cây, cam hoặc thậm chí là đỏ, điều đó cho thấy thị trường có thể đang quá nóng và giá cao hơn nhiều. mức trung bình dài hạn, có thể có nguy cơ điều chỉnh giá.
Có thể thấy, thị trường hiện tại vẫn đang ở trạng thái tương đối lành mạnh, cảm xúc “FOMO” quy mô lớn vẫn chưa bắt đầu lan rộng.
Nhu cầu mạnh mẽ VS nguồn cung điên cuồng
Theo dữ liệu phân đoạn do nhà phân tích on-chain @Murphychen tổng hợp, thị trường Bitcoin hiện tại đang trong giai đoạn đối lập gay gắt giữa cung và cầu, phản ánh những biến động cực độ trong tâm lý thị trường.
Đặc biệt được thúc đẩy bởi sự phấn khích của các nhà đầu tư Mỹ, nhu cầu mạnh mẽ đã đẩy giá Bitcoin lên mức cao kỷ lục. Đồng thời, áp lực cung trên thị trường cũng ngày càng tăng mạnh. Việc phân phối liên tục từ các thợ mỏ và những người nắm giữ dài hạn (LTH) tạo ra một lượng lớn nguồn cung nóng trên thị trường, một hiện tượng thường chỉ xảy ra trong những tâm lý thị trường cực đoan, chẳng hạn như FOMO hoặc thời kỳ hoảng loạn.
Đặc biệt vào ngày 13 tháng 11, nguồn cung thị trường tăng đột biến đã vượt mức cao nhất vào tháng 3 năm nay. Khi đó, việc phân phối quỹ của Grayscale ETF vẫn chưa kết thúc. Sự gia tăng nguồn cung này tương tự như giai đoạn thị trường hoảng loạn vào tháng 11 năm 2022 khi Bitcoin giảm xuống còn 16.000 USD, cho thấy sự tương phản rất lớn trong tâm lý thị trường hiện tại. Mô hình hành vi của những người nắm giữ dài hạn hỗ trợ thêm cho áp lực bán trên thị trường. Mặc dù chưa có tín hiệu đạt đỉnh rõ ràng nhưng việc LTH tiếp tục phân phối đã đẩy thị trường vào vùng rủi ro trung bình, tiến đến điểm quan trọng của việc tăng tốc phân phối. .
Bất chấp áp lực cung trên thị trường ngày càng tăng, nhu cầu mạnh mẽ vẫn hỗ trợ xu hướng tăng giá của Bitcoin. Đặc biệt kể từ ngày 11/11, tâm lý nhà đầu tư tại Mỹ ngày càng gia tăng đã trở thành yếu tố quan trọng thúc đẩy giá tăng. Dữ liệu cho thấy trong khoảng thời gian từ tháng 10 đến tháng 11, thế lực thống trị thị trường đã chuyển từ Châu Á và Châu Âu sang Hoa Kỳ. Sự chuyển dịch này khiến động lực của thị trường trở nên rõ ràng hơn. Cùng với sự gia tăng của nhu cầu, khả năng tạo lợi nhuận của thị trường cũng tăng lên nhanh chóng, cho thấy nhu cầu không chỉ là hiện tượng ngắn hạn mà là động lực mạnh mẽ kéo dài trong một khoảng thời gian.
Tuy nhiên, tâm trạng “điên cuồng” trên thị trường cũng nhắc nhở chúng ta rằng dù hiện tại chưa có tín hiệu đạt đỉnh rõ ràng nhưng cung quá mức và cầu ngày càng tăng có thể gây ra nguy cơ bong bóng. Khi cung và cầu của thị trường đạt đến điểm tới hạn tại một thời điểm nhất định, bong bóng có thể vỡ bất cứ lúc nào. Các nhà đầu tư nên duy trì lý trí và cảnh giác vào thời điểm này, nhận thức được sự khó lường của thị trường và tránh chìm đắm trong những cảm xúc cuồng nhiệt. Vì vậy, mặc dù vẫn còn dư địa tăng giá trong ngắn hạn nhưng sự mất cân bằng cung cầu của thị trường có thể tiềm ẩn những rủi ro phía trước.
