Tác giả gốc: 0x Todd (X: @0x_Todd )
Trước hết, hãy vui mừng khi số Bitcoin mà tất cả chúng ta yêu thích đạt tới 98.000 USD!
Không còn nghi ngờ gì nữa, người đóng góp cho 40K-70K là Bitcoin ETF và người đóng góp cho 70K-100K chắc chắn là MicroStrategy.
Hiện tại, nhiều người ví MicroStrategy giống như phiên bản BTC của Luna, điều này khiến tôi hơi xấu hổ vì Bitcoin là loại tiền điện tử yêu thích của tôi và Luna lại là loại tiền điện tử mà tôi ghét nhất.
Tôi hy vọng bài đăng này sẽ giúp bạn hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa MicroStrategy và Bitcoin.
Đầu tiên, một vài kết luận ở phần đầu:
MicroStrategy không phải là Luna và lớp đệm an toàn của nó dày hơn nhiều.
MicroStrategy đã bổ sung thêm lượng nắm giữ Bitcoin của mình thông qua nợ và bán cổ phiếu.
Ngày trả nợ gần nhất của MicroStrategy là vào năm 2027, tức còn hơn 2 năm nữa.
Mối đe dọa mềm duy nhất đối với MicroStrategy là cá voi Bitcoin.
MicroStrategy không phải là Luna, nó dày hơn nhiều so với miếng đệm an toàn Luna
Giá trị ròng MSTR so với giá Bitcoin
MicroStrategy ban đầu là một công ty phần mềm. Nó có rất nhiều lợi nhuận thả nổi trên tài khoản của mình và không còn muốn đưa nó vào sản xuất nữa, vì vậy nó bắt đầu quay lưng lại với thực tế và bắt đầu tự bỏ tiền túi mua Bitcoin sau 20 năm.
Sau đó, MicroStrategy đã mua toàn bộ số tiền trong tài khoản của mình và bắt đầu sử dụng đòn bẩy. Cách nó bổ sung đòn bẩy là đòn bẩy không cần kê đơn và nó quyết tâm vay tiền để mua Bitcoin bằng cách phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
Sự khác biệt cơ bản giữa nó và Luna là Luna và UST in lẫn nhau. Về bản chất, UST là một hoạt động in tiền không cần neo vô nghĩa, hầu như không được duy trì bằng lãi suất giả 20%.
Nhưng MicroStrategy bằng đầu tư cố định đáy + đòn bẩy, đây là khoản vay tiêu chuẩn để mua và nó đang đặt cược theo đúng hướng.
Mức độ phổ biến của Bitcoin vượt xa UST và tác động của MicroStrategy đối với Bitcoin thấp hơn đáng kể so với tác động của Luna đối với UST. Đó là một lý do rất đơn giản như đã nói, mức tăng trưởng 2% hàng ngày là Ponzi và mức tăng trưởng 2% hàng năm là một ngân hàng. hoàn toàn không phải là Luna.
MicroStrategy bổ sung lượng nắm giữ Bitcoin bằng trái phiếu, bán cổ phiếu
Để nhanh chóng huy động vốn, MicroStrategy đã phát hành nhiều khoản nợ, tổng trị giá 5,7 tỷ đô la Mỹ (theo cách hiểu trực quan của mọi người, con số này tương đương với 1/15 khoản nợ của Microsoft).
Hầu như toàn bộ số tiền này được sử dụng để liên tục tăng vị thế bằng Bitcoin.
Mọi người đều đã sử dụng đòn bẩy tại chỗ. Bạn phải sử dụng Bitcoin làm tiền gửi trước khi sàn giao dịch (và những người dùng khác trên sàn giao dịch) cho bạn vay tiền. Nhưng đòn bẩy ngoài thị trường thì khác.
Tất cả các chủ nợ trên thế giới chỉ lo lắng một điều, đó là không trả được nợ. Không có tài sản thế chấp, tại sao mọi người lại sẵn sàng cho MicroStrategy vay tiền bên ngoài?
Việc phát hành nợ của MicroStrategy rất thú vị trong vài năm. Công ty này đã phát hành khoản nợ có thể chuyển đổi thành cổ phiếu.
Trái phiếu chuyển đổi này rất thú vị.
Trái chủ có quyền chuyển đổi trái phiếu của mình thành cổ phiếu MSTR theo hai giai đoạn:
1. Giai đoạn đầu:
Nếu giá giao dịch trái phiếu giảm >2%, chủ nợ có thể thực hiện quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu MSTR và bán lại;
Nếu giá giao dịch trái phiếu ở mức bình thường hoặc thậm chí tăng lên, chủ nợ có thể bán lại trái phiếu trên thị trường thứ cấp bất cứ lúc nào để thu hồi vốn.
2. Giai đoạn sau:
Khi trái phiếu sắp đáo hạn, quy tắc 2% không được áp dụng và trái chủ có thể nhận tiền mặt và bỏ đi, hoặc đơn giản là chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu MSTR.
Hãy phân tích lại một lần nữa. Nhìn chung đây là một ngành kinh doanh chắc chắn kiếm được tiền mà không làm mất tiền của chủ nợ.
Nếu Bitcoin giảm và MSTR có tiền, các chủ nợ có thể lấy lại tiền
Nếu Bitcoin giảm và MSTR không có tiền, các chủ nợ vẫn có thể có một đảm bảo cuối cùng, đó là đổi lấy cổ phiếu và thu hồi vốn;
Nếu Bitcoin tăng giá, MSTR sẽ tăng lên và các chủ nợ có thể nhận được nhiều lợi nhuận cổ phiếu hơn khi từ bỏ tiền mặt của họ.
Tóm lại, đây là một thỏa thuận có giới hạn dưới cao và giới hạn trên cao, và đương nhiên MicroStrategy đã huy động được tiền thành công.
May mắn thay, không, khá trung thực, MicroStrategy đã chọn Bitcoin.
Bitcoin cũng không đáp ứng được điều đó.
Xu hướng giá cổ phiếu MicroStrategy năm 2024
Khi Bitcoin tiếp tục phát triển, số Bitcoin mà MicroStrategy tích lũy được trong những ngày đầu cũng tăng lên. Theo nguyên tắc cổ điển đơn giản và cổ điển, một công ty càng có nhiều tài sản thì giá trị thị trường của nó càng cao.
Kết quả là giá cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng vọt.
Khối lượng giao dịch hàng ngày hiện tại của MicroStrategy đã vượt quá con ngựa trắng tuyệt đối NVIDIA trong năm nay. Kết quả là MicroStrategy hiện có nhiều lựa chọn hơn.
Giờ đây MicroStrategy không chỉ dựa vào việc phát hành trái phiếu mà còn có thể trực tiếp phát hành thêm cổ phiếu và bán chúng để lấy tiền.
Không giống như nhiều đồng meme hoặc nhà phát triển Bitcoin không được phép đúc tiền, các công ty truyền thống có thể phát hành thêm cổ phiếu sau khi tuân thủ các thủ tục liên quan.
Tuần trước, khả năng Bitcoin tăng từ đầu 80K lên 98K ngày hôm nay không thể tách rời khỏi sự trợ giúp của MicroStrategy. Có, MicroStrategy đã phát hành thêm cổ phiếu và bán chúng với giá 4,6 tỷ USD.
Tái bút: Các công ty có khối lượng giao dịch nhiều hơn Nvidia đương nhiên được trang bị quy trình này.
Đôi khi, khi bạn ngưỡng mộ một công ty kiếm được lợi nhuận lớn, bạn cần phải ngưỡng mộ lòng dũng cảm tuyệt vời của nó.
Khác với mô hình nhỏ của nhiều công ty trong vòng tròn tiền tệ bán và rút tiền, MicroStrategy có đầy đủ mô hình như thường lệ. Microstrategy tái đầu tư tất cả số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu vào Bitcoin, đẩy Bitcoin lên 98K.
Đến bây giờ, bạn hẳn đã hiểu được điều kỳ diệu của MicroStrategy:
Mua Bitcoin → Giá cổ phiếu tăng → Sử dụng nợ để mua thêm Bitcoin → Bitcoin tăng → Giá cổ phiếu tăng cao hơn → Vay thêm nợ → Mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng → Phát hành thêm cổ phiếu và bán lấy tiền → Mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng…
Được trình bày bởi các pháp sư vĩ đại MicroStrategy.
Ngày trả nợ muộn nhất của MicroStrategy là năm 2027 và chúng ta còn ít nhất 3 năm nữa
Chỉ cần bạn là pháp sư, đôi khi bạn sẽ bộc lộ phép thuật.
Nhiều nhà đầu cơ giá xuống MSTR tin rằng hiện tại nó đã đạt đến bên trái của tiêu chuẩn và thậm chí còn nghi ngờ rằng nó đã đạt đến thời điểm Luna.
Tuy nhiên, đây có thực sự là trường hợp?
Theo thống kê gần đây, giá Bitcoin trung bình của MicroStrategy là 49.874 USD, có nghĩa là nó hiện gần bằng 100% lợi nhuận thả nổi. Đây là một tấm đệm an toàn siêu dày.
Giả sử trường hợp xấu nhất, ngay cả khi Bitcoin giảm 75% (gần như không thể) và giảm xuống 25.000 thì điều gì sẽ xảy ra?
MicroStrategy sử dụng đòn bẩy ngoài thị trường và không có cơ chế thanh lý nào cả. Các chủ nợ tức giận nhiều nhất có thể chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phiếu MSTR vào một thời điểm nhất định, sau đó tấn công thị trường một cách giận dữ.
Ngay cả khi MSTR chạm mức 0, nó vẫn không cần phải buộc phải bán số Bitcoin này, bởi vì ngày đáo hạn sớm nhất đối với khoản nợ mà MicroStrategy vay cần phải trả thực tế là vào tháng 2 năm 2027.
Hãy cẩn thận, đây không phải là năm 2025 hay 2026 mà là năm 2027 của Tom.
Nói cách khác, phải đến tháng 2 năm 2027 thì Bitcoin mới giảm mạnh. Nếu không ai muốn sở hữu cổ phiếu của MicroStrategy nữa, MicroStrategy sẽ cần phải bán một số Bitcoin của mình vào tháng 2.
Tôi còn rất nhiều thứ để chi tiêu và tôi vẫn còn hơn 2 năm nữa để tiếp tục chơi nhạc và khiêu vũ.
Đây chính là sự kỳ diệu của đòn bẩy ngoài thị trường.
Bạn có thể hỏi, liệu MicroStrategy có bị buộc phải bán Bitcoin theo lãi suất không?
Câu trả lời vẫn là không.
Bởi vì khoản nợ chuyển đổi của MicroStrategy thường đảm bảo cho các chủ nợ không bị thua lỗ nên lãi suất của nó khá thấp. Ví dụ: lãi suất cho khoản tiền này đến hạn vào tháng 2 năm 2027 thực tế là 0%.
Các chủ nợ hoàn toàn theo đuổi cổ phiếu MSTR.
Lãi suất các khoản nợ tiếp theo mà nó phát hành đều ở mức 0,625% và 0,825%. Chỉ có một khoản nợ là 2,25%, tác động rất nhỏ nên không cần lo lắng về lãi suất.
Lợi ích trái phiếu chính của MicroStrategy, nguồn: bitmex
Mối đe dọa mềm duy nhất của MicroStrategy là cá voi Bitcoin
Tính đến thời điểm hiện tại, MicroStrategy và Bitcoin đã tương tác với nhau.
Có nhiều công ty hơn sẵn sàng học hỏi - David Copperfield của Bitcoin (Saylor).
Ví dụ: MARA, một công ty khai thác Bitcoin đã niêm yết, vừa phát hành trái phiếu chuyển đổi Bitcoin trị giá 1 tỷ USD, dành nguồn vốn cho việc săn lùng món hời.
Vì vậy, tôi nghĩ rằng những người bán khống tốt hơn nên tiến hành một cách thận trọng nếu có nhiều người bắt đầu theo dõi MicroStrategy, động lực của Bitcoin sẽ giống như một con ngựa hoang, xét cho cùng thì vẫn có một khoảng chân không ở phía trên.
Vì vậy, đối thủ lớn nhất của MicroStrategy hiện nay chỉ còn lại những con cá voi Bitcoin cổ xưa.
Như nhiều người đã dự đoán trước đó, tất cả số Bitcoin trong tay các nhà đầu tư bán lẻ đều đã được trao tay, có quá nhiều cơ hội, chẳng hạn như trào lưu meme. Tôi không tin rằng mọi người đều trắng tay.
Vì vậy, chỉ cần những con cá voi khổng lồ này không di chuyển thì sẽ khó có thể ngăn chặn được động lực này. Nếu bạn may mắn, cá voi và MicroStrategy sẽ hình thành một số hiểu biết ngầm nhỏ, đủ để đẩy Bitcoin đến một tương lai tốt đẹp hơn.
Đây cũng là điểm khác biệt lớn giữa Bitcoin và Ethereum: Satoshi Nakamoto về mặt lý thuyết sở hữu gần 1 triệu Bitcoin được khai thác trong những ngày đầu, nhưng vẫn chưa có tin tức gì; trong khi Ethereum Foundation không biết tại sao, nhưng đôi khi lại muốn bán 100 ETH để thử tính thanh khoản.
Tính đến ngày viết bài hôm nay, lợi nhuận của MicroStrategy đã đạt 15 tỷ đô la Mỹ, dựa vào lòng trung thành và niềm tin.
Vì nó đang kiếm tiền nên nó sẽ đầu tư nhiều hơn, không thể quay đầu lại và sẽ còn nhiều hơn nữa. Dựa trên đà tăng trưởng hiện tại, 170K là mục tiêu trung hạn của Bitcoin (tư vấn phi tài chính).
Tất nhiên, chúng ta đã quen với việc xem những âm mưu do nhóm này nghĩ ra trong các meme hàng ngày. Thỉnh thoảng, chúng ta thấy một âm mưu đỉnh cao thực sự và chúng ta không thể không ngưỡng mộ nó.
