Tác giả gốc: Taran (người sáng lập sàn giao dịch OTC STIX)
Tổng hợp｜Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Người phiên dịch｜Azuma ( @azuma_eth )
Lưu ý của biên tập viên: Celestia sẽ mở khóa 175,59 triệu TIA vào lúc 22:00 giờ Bắc Kinh tối nay, trị giá khoảng 900 triệu USD, chiếm 79,91% nguồn cung lưu hành hiện tại. Đây là một trong những sự kiện mở khóa lớn nhất và được theo dõi nhiều nhất trong chu kỳ này. Về cấu trúc thị trường TIA sau khi mở khóa, Taran, người sáng lập nền tảng giao dịch OTC STIX, đã đưa ra phân tích chuyên nghiệp của riêng mình dựa trên dữ liệu trên chuỗi, dữ liệu tương lai và dữ liệu nền tảng STIX. Taran tin rằng áp lực bán giao ngay thực tế không cao như thị trường tưởng tượng; và do quỹ phòng ngừa rủi ro bán khống sớm cần phải đóng lại nên điều này có thể bù đắp thêm cho áp lực bán giao ngay. Ngoài ra, hầu hết các chip đã hoàn tất việc đổi chủ; Thị trường OTC, tiếp tục khuếch đại TIA tiếp theo Sự phức tạp của đà xây dựng.
Sau đây là nội dung gốc của Taran, được Odaily Planet Daily biên soạn.
Biểu đồ này phác thảo sự lưu hành mới của Celestia (TIA) vào ngày 31 tháng 10 năm 2024 và tôi giải thích dữ liệu bên dưới.
Chúng tôi đã sử dụng dữ liệu trên chuỗi (dữ liệu lấy từ Celenium) để tính toán chính xác những thay đổi trong lưu thông của TIA sau khi bước vào tháng 11. Kết luận cuối cùng là 92,3 triệu TIA dự kiến sẽ được đưa vào lưu thông sau khi mở khóa, đây là giới hạn trên của áp lực bán giao ngay mới.
TIA đã đặt cược phải mất 21 ngày để hủy đặt cược và những người muốn giao dịch TIA ngay lập tức vào ngày mở khóa là 31 tháng 10 đã hoàn tất việc hủy đặt cược. Hiện tại, tổng của tất cả mã thông báo chưa đặt cọc (bao gồm 24,1 triệu mã thông báo được phân bổ cho người nội bộ, không thể xác định trạng thái của chúng) và mã thông báo trong hàng đợi chưa đặt cược là khoảng 92,3 triệu TIA.
Điều này tương đương với áp lực bán tối đa khoảng 460 triệu USD, tức là khoảng 50% tổng số tiền đã được mở khóa, có nghĩa là áp lực bán thực tế có thể chỉ bằng một nửa so với những gì mọi người mong đợi.
Nếu bạn so sánh lưu thông mới thực tế với lưu hành hiện tại, điều này có nghĩa là độ pha loãng lưu thông là 41,8%.
Một số lượng lớn chip đã mở khóa đã được đổi chủ thông qua thị trường OTC và người mua sẽ chọn phòng ngừa rủi ro trên thị trường tương lai, điều này đã khiến tỷ lệ cấp vốn của TIA tăng vọt trong vài tháng qua. Chúng tôi kỳ vọng rằng sau khi mở khóa, các vị thế bán trên thị trường tương lai sẽ thu hẹp lại và bù đắp một phần áp lực bán giao ngay. Mô hình phân bổ vốn này có thể đóng vai trò là tín hiệu tăng giá cho người mua giao ngay.
Phân tích của chúng tôi giả định rằng 11 triệu TIA sẽ được mở khóa tối nay (không bao gồm phần sẽ được mở khóa sau theo kiểu tuyến tính) đã được đổi chủ thông qua thị trường OTC và chúng tôi phân loại chúng thành danh mục mã thông báo chưa được đặt cọc (những mã thông báo này đến từ kho bạc địa chỉ và không được đánh dấu trong trình duyệt). Chúng tôi đã ánh xạ tổng cộng 292 địa chỉ đã được mở khóa và một số địa chỉ chưa được ánh xạ đầy đủ và những khác biệt này cũng được đưa vào danh mục mã thông báo không đặt cược.
STIX đã chứng kiến những thay đổi trong giao dịch OTC của TIA trong chu kỳ này.
Không còn nghi ngờ gì nữa, TIA là một trong những tài sản được giao dịch OTC nhiều nhất trong chu kỳ này. Lý do chính là trong giai đoạn đầu của vòng này, TIA mang lại cơ hội rất sớm cho những người mua sẵn sàng thỏa thuận theo hướng; người bán cũng có động cơ riêng, một là bỏ túi những khoản lãi lỗ khổng lồ chưa thực hiện (PNL), thứ hai là do không lường trước được thị trường giá lên sắp tới (quý 3 năm 2023).
Đến quý đầu tiên của năm 2024, xu hướng tăng giá đã vững chắc và TIA đã tăng trên 20 USD. Có rất ít hoạt động OTC vào thời điểm này. Một mặt, người bán không sẵn sàng chấp nhận mức chiết khấu lớn hơn (40% +), mặt khác, người mua không muốn đặt giá thầu quá cao (hơn 8,5 USD). Chúng tôi hầu như không thấy hoạt động giao dịch OTC nào vào thời điểm này, vì người bán thường cảm thấy như họ đã kiếm được rất nhiều và muốn tiếp tục duy trì khẩu vị rủi ro của mình, mặc dù họ có cơ hội nhận được lợi tức đầu tư gấp 100-800 lần.
Điều đó đã thay đổi khi TIA giảm xuống dưới 5 đô la, đó là khi Celestia Foundation bắt đầu huy động được 100 triệu đô la trong vòng OTC ở mức 3 đô la. Các điều kiện khóa dành cho người mua cũng giống như các điều kiện dành cho nhà đầu tư cổ phần tư nhân, tức là 33% sẽ được mở khóa vào ngày 31 tháng 10 năm 2024 (chưa đầy 2 tháng trước vòng cấp vốn này) và sẽ được mở khóa tuyến tính trong vòng tiếp theo. 12 tháng.
Trong quý 3 và quý 4 năm 2024, các giao dịch OTC của TIA rất sôi động và người bán đang tích cực bán nhiều loại cổ phiếu khác nhau, bao gồm cả đợt đầu tiên mở khóa cổ phiếu và tất cả các cổ phiếu tiếp theo. Trên STIX, khối lượng giao dịch OTC của TIA kể từ tháng 7 là khoảng 60 triệu USD. Giả sử STIX chiếm 75% thị phần OTC, điều này có thể cho thấy quy mô TIA đổi chủ thông qua các kênh thanh khoản OTC khác nhau vượt quá 80 triệu USD.
TLDR
Nhìn chung, các vị thế bán trên thị trường tương lai sẽ lần lượt bị đóng trước ngày mở khóa, điều đó có nghĩa là tỷ lệ cấp vốn có thể được đặt lại về 0 hoặc một số dương. Những người bỏ lỡ thời hạn hủy đặt cược ngày 9 tháng 10 có thể hủy đặt cược vào cuối tháng 10, điều này sẽ khiến nguồn cung lưu hành tăng thêm trong tháng 11. Trong mọi trường hợp, quy mô của nguồn cung mới là rất lớn. Đây là một trong những sự kiện mở khóa nổi tiếng nhất trong chu kỳ này. Cùng với tác động của các giao dịch OTC, nó có thể khiến xu hướng tiếp theo của TIA trở nên khó hiểu hơn.
