Tác giả gốc: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu tại Mint Ventures
1. Giới thiệu
Nếu bạn muốn hỏi L1 nào có khả năng phát triển kinh doanh tốt nhất trong chu kỳ thị trường giá lên này, hầu hết câu trả lời của mọi người sẽ là: Solana.
Cho dù đó là số lượng địa chỉ hoạt động hay thu nhập từ phí, thị phần của Solana tại L1 đang mở rộng nhanh chóng:
Số lượng địa chỉ hoạt động: Tỷ lệ địa chỉ hoạt động của Solana tăng từ 3,48% lên 56,83%, tăng 1533% so với cùng kỳ năm ngoái;
Thị phần địa chỉ hoạt động hàng tháng L1, nguồn dữ liệu: tokenterminal
Phí: Tỷ trọng doanh thu phí của Solana tăng từ 0,62% lên 28,92%, tăng 4564% so với cùng kỳ năm trước.
Thị phần doanh thu phí hàng tháng L1, nguồn dữ liệu: tokenterminal
Làn sóng Meme là động lực cốt lõi cho sự phát triển nhanh chóng của các chỉ số cốt lõi khác nhau của Solana trong chu kỳ này. Ngoài Solana, các Dex như Raydium cũng được hưởng lợi từ làn sóng Meme tích cực đã góp phần tạo ra số lượng giao dịch khổng lồ. và các giao thức. Thu nhập, giá của nó gần đây đã đạt đến mức cao mới trong vòng này.
Trong bài viết này, tác giả sẽ tập trung vào một dự án khác được hưởng lợi từ đợt phát hành tài sản khổng lồ của Solana: Metaplex.
Bài viết này sẽ trình bày và thảo luận về 4 câu hỏi sau:
Định vị kinh doanh và mô hình kinh doanh của Metaplex là gì? Nó có hào không?
Các con số kinh doanh của Metaplex thế nào và hoạt động kinh doanh đang phát triển như thế nào?
Nền tảng của nhóm Metaplex và tình hình tài chính Bạn đánh giá nhóm dự án như thế nào?
Mức định giá hiện tại của Metaplex là bao nhiêu và có biên độ an toàn không?
Bài viết này là suy nghĩ dàn dựng của tác giả tính đến thời điểm xuất bản. Nó có thể thay đổi trong tương lai, quan điểm mang tính chủ quan cao, cũng có thể có sai sót về sự kiện, dữ liệu, lý luận phê bình và những thảo luận sâu hơn từ đồng nghiệp và độc giả. đều được chào đón, nhưng bài viết này không phải là bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Sau đây là văn bản chính.
2. Định vị kinh doanh và mô hình kinh doanh của Metaplex
Giao thức Metaplex là một hệ thống tạo, bán và quản lý tài sản kỹ thuật số được xây dựng trên Solana và các chuỗi khối hỗ trợ SVM (Máy ảo Solana). Nó cung cấp cho các nhà phát triển, người sáng tạo và doanh nghiệp các công cụ và công cụ để xây dựng các ứng dụng phi tập trung. Các loại tài sản tiền điện tử được Metaplex hỗ trợ bao gồm NFT, FT (mã thông báo có thể thay thế), tài sản trong thế giới thực (RWA), tài sản trò chơi, tài sản DePIN, v.v.
Metaplex gần đây cũng đã mở rộng hoạt động kinh doanh của mình theo chiều ngang sang các lĩnh vực dịch vụ cơ bản khác của hệ sinh thái Solana, chẳng hạn như dịch vụ lập chỉ mục dữ liệu (Chỉ mục) và tính khả dụng của dữ liệu (DA).
Về lâu dài, Metaplex được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những dự án dịch vụ cơ bản đa lĩnh vực quan trọng nhất trong hệ sinh thái Solana.
2.1 Ma trận sản phẩm của Metaplex
Là một hệ thống tiêu chuẩn, quản lý và phát hành tài sản, Metaplex phục vụ cả NFT và mã thông báo đồng nhất. Các sản phẩm được liệt kê bên dưới tạo thành một ma trận toàn diện phục vụ tài sản sinh thái của Solana.
Cốt lõi
Core là tiêu chuẩn NFT thế hệ mới trên chuỗi khối Solana Core áp dụng thiết kế tài khoản duy nhất, giúp giảm đáng kể chi phí đúc tiền và sức mạnh tính toán, đồng thời hỗ trợ các plugin nâng cao và thanh toán tiền bản quyền bắt buộc.
Kiến thức nền tảng: Mô hình tài khoản Solana
Để hiểu được những ưu điểm của kiến trúc thiết kế một tài khoản, trước tiên bạn cần hiểu mô hình tài khoản của chuỗi khối Solana và phương thức lưu trữ của NFT truyền thống.
Trên chuỗi khối Solana, tất cả bộ nhớ trạng thái (chẳng hạn như số dư mã thông báo, siêu dữ liệu NFT, v.v.) đều được liên kết với các tài khoản cụ thể. Mỗi tài khoản có thể lưu trữ một lượng dữ liệu nhất định và kích thước của tài khoản bị giới hạn và cần phải trả tiền thuê để duy trì việc lưu trữ dữ liệu này. Do đó, làm thế nào để quản lý tài khoản và lưu trữ dữ liệu trên chuỗi một cách hiệu quả là vấn đề then chốt mà các nhà phát triển trên Solana cần quan tâm.
Thiết kế NFT truyền thống
Trong thiết kế NFT truyền thống, mỗi NFT thường có nhiều tài khoản để lưu trữ những thông tin khác nhau. Ví dụ: một NFT điển hình có thể liên quan đến các tài khoản sau:
Tài khoản chính: Lưu trữ thông tin quyền sở hữu cho NFT (ví dụ: chủ sở hữu hiện tại là ai).
Tài khoản siêu dữ liệu: Lưu trữ siêu dữ liệu của NFT (ví dụ: tên, mô tả, liên kết hình ảnh, v.v.).
Tài khoản tiền bản quyền: Lưu trữ thông tin liên quan đến tiền bản quyền của người sáng tạo.
Mặc dù thiết kế đa tài khoản này linh hoạt hơn nhưng nó sẽ gây ra một số vấn đề trong hoạt động thực tế:
Độ phức tạp: Việc quản lý và tương tác với nhiều tài khoản sẽ tăng thêm độ phức tạp, đặc biệt khi dữ liệu cần được truy vấn và cập nhật thường xuyên.
Phí: Mỗi tài khoản cần trả tiền thuê để duy trì trạng thái lưu trữ và nhiều tài khoản hơn có nghĩa là phí cao hơn.
Hiệu suất: Vì có nhiều tài khoản tham gia nên có thể cần nhiều tài nguyên blockchain hơn trong quá trình hoạt động, ảnh hưởng đến hiệu suất và tốc độ giao dịch.
Ưu điểm của Thiết kế một tài khoản
Để giải quyết các vấn đề trên, Metaplex Core đã đề xuất tiêu chuẩn thiết kế một tài khoản. Thiết kế một tài khoản lưu trữ tập trung tất cả thông tin liên quan đến NFT (chẳng hạn như quyền sở hữu, siêu dữ liệu, tiền bản quyền, v.v.) trong một tài khoản, giúp đơn giản hóa tài khoản. cấu trúc và giảm chi phí. Nó giảm chi phí tài khoản, cải thiện hiệu quả tương tác và nâng cao khả năng mở rộng của NFT. Thiết kế này đặc biệt phù hợp để triển khai các dự án NFT quy mô lớn (như trò chơi, Depin, v.v.) trên các chuỗi khối hiệu suất cao, chi phí thấp như Solana.
kẹo cao su
Bubblegum là chương trình của Metaplex để tạo và quản lý NFT nén (cNFT). Thông qua công nghệ nén, người sáng tạo có thể đúc một số lượng lớn NFT với chi phí cực kỳ thấp. Chi phí đúc 100 triệu NFT chỉ là 500 SOL (giảm chi phí hơn 99% so với các phương pháp đúc truyền thống), mang lại khả năng mở rộng và tính linh hoạt chưa từng có. Chính nhờ sự ra mắt của công nghệ Bubblegum mà việc truyền NFT quy mô lớn, chi phí thấp đã trở nên khả thi, bao gồm Render và Helium, bắt đầu chuyển sang Solana, điều này cũng đã khai sinh ra các NFT cải tiến như DRiP. Nền tảng, bảng sau liệt kê các ví dụ ứng dụng Bubblegum của ba đại diện này.
Siêu dữ liệu mã thông báo
Chương trình Siêu dữ liệu mã thông báo cho phép nối thêm dữ liệu vào các tài sản có thể thay thế và không thể thay thế trên Solana. Siêu dữ liệu mã thông báo đương nhiên rất quan trọng đối với các NFT giàu thông tin, nhưng trên thực tế, hầu hết các dự án mã thông báo đồng nhất trên Solana cũng cần sử dụng Siêu dữ liệu mã thông báo.
Điều mà hầu hết mọi người không biết là tất cả các token được tạo trên Pump.fun, hiện là nền tảng phân phối Meme lớn nhất trên Solana, đều dựa vào dịch vụ siêu dữ liệu của Metaplex. Giờ đây, nhu cầu lớn nhất về Siêu dữ liệu Token không còn đến từ NFT mà từ việc phân phối ồ ạt. Dự án meme.
Đối với dự án Meme, lợi ích của việc sử dụng chương trình Siêu dữ liệu Token khi phát hành token là rất rõ ràng:
Đầu tiên là đảm bảo tính tiêu chuẩn hóa và tính tương thích của các token đã phát hành. Sử dụng dịch vụ Siêu dữ liệu của Metaplex, các mã thông báo này sẽ được các ví chính thống (chẳng hạn như Phantom, Solflare) nhận ra dễ dàng hơn, tên, biểu tượng và thông tin bổ sung khác của chúng sẽ được hiển thị chính xác bởi các nền tảng giao dịch và tên, biểu tượng cũng như thông tin bổ sung khác của chúng sẽ được hiển thị chính xác. được hiển thị chính xác bởi các nền tảng giao dịch cũng như các ứng dụng Solana khác.
Thứ hai là cung cấp tính minh bạch và lưu trữ trên chuỗi. Dịch vụ Siêu dữ liệu Metaplex lưu trữ siêu dữ liệu mã thông báo trên chuỗi, giúp xác minh thông tin và dữ liệu mã thông báo dễ dàng hơn cũng như ngăn chặn giả mạo.
Thông tin bổ sung như hình ảnh và văn bản cung cấp tài liệu đa chiều cho suy đoán Meme. Nó làm cho Meme không còn chỉ là một cái tên và một loạt hợp đồng, đồng thời cung cấp tài liệu cho việc phổ biến, sáng tạo và tường thuật của Meme.
Token Meme mới liên tục được làm mới trên Pump.fun, nguồn: Pump.fun
Khi cơn sốt Meme trên Solana tiếp tục nóng lên, hơn 90% doanh thu giao thức của Metaplex đã được đóng góp bởi các token có thể thay thế (Meme). Tình hình thực tế này phù hợp với nhận thức của công chúng rằng “Metaplex là giao thức cơ bản NFT cho Solana. hệ sinh thái Nếu không, có một khoảng cách nhận thức nghiêm trọng.
Máy làm kẹo
Máy làm kẹo của Metaplex là chương trình đúc và phát hành NFT được sử dụng phổ biến nhất trên Solana và có thể khởi chạy các bộ sưu tập NFT một cách hiệu quả, công bằng và minh bạch.
Mảng sản phẩm khác
Các dịch vụ khác của Metaplex bao gồm:
MPL-Hybrid: Một giải pháp quản lý và lưu trữ NFT lai được thiết kế để kết hợp các ưu điểm của lưu trữ trên chuỗi và ngoài chuỗi nhằm cung cấp phương pháp lưu trữ hiệu quả và tiết kiệm cho NFT. Nó đặc biệt phù hợp để lưu trữ các tệp lớn (chẳng hạn như độ phân giải cao) hoặc cần các mục NFT được cập nhật động.
Fusion: Chức năng hợp nhất NFT cho phép người dùng hợp nhất nhiều NFT thành một NFT mới, có thể được sử dụng để nâng cao trải nghiệm tương tác của người dùng và cung cấp nhiều cách hơn để chơi các dự án NFT. Nó có thể được sử dụng cho trò chơi, bộ sưu tập và dự án nghệ thuật.
Hydra: Một giải pháp khai thác NFT quy mô lớn hiệu quả và có thể mở rộng, được thiết kế đặc biệt cho các dự án yêu cầu khai thác số lượng lớn NFT (chẳng hạn như trò chơi, nền tảng xã hội hoặc chương trình khách hàng thân thiết).
…
Danh sách sản phẩm hiện có của Metaplex (danh mục dịch vụ tài sản) như sau:
Nguồn hình ảnh: Tài liệu dành cho nhà phát triển Metaplex Aura
hào quang
Ngoài ra, vào tháng 9, Metaplex Foundation đã chính thức công bố ra mắt Metaplex Aura, một mạng lưới chỉ mục và dữ liệu sẵn có (mạng thử nghiệm) phi tập trung phục vụ Solana và SVM. Thông qua các dịch vụ lập chỉ mục và dữ liệu sẵn có do Aura cung cấp, Solana và các dự án blockchain khác áp dụng tiêu chuẩn SVM có thể đọc dữ liệu tài sản hiệu quả hơn, hỗ trợ các hoạt động hàng loạt với chi phí thấp hơn và giảm hơn 99% chi phí hoạt động. như hình dưới đây:
Sau khi áp dụng Aura, trước và sau khi so sánh chi phí của hoạt động tài sản khối lượng lớn, nguồn: Đề xuất chính thức của Metaplex
Khi trailer sản phẩm được tung ra, Metaplex cũng liệt kê các thỏa thuận hợp tác để hỗ trợ sản phẩm, trong đó có nhiều dự án nổi tiếng trong hệ sinh thái Solana và họ cũng sẽ là những người dùng tiềm năng của Aura trong tương lai.
Nguồn: Khuyến nghị chính thức của Metaplex
Từ hệ thống dịch vụ tài sản đến lập chỉ mục dữ liệu và giao thức dịch vụ sẵn có của dữ liệu, với việc mở rộng dịch vụ theo chiều ngang, Metaplex đang phát triển thành một nền tảng dịch vụ cơ bản đầy đủ cho hệ sinh thái Solana.
2.2 Mô hình kinh doanh của Metaplex
Mô hình kinh doanh của Metaplex rất đơn giản và dễ hiểu, đó là tính phí bằng cách cung cấp các dịch vụ liên quan đến tài sản trên chuỗi. Một số dịch vụ trong mảng sản phẩm nêu trên là miễn phí và một số dịch vụ có tính phí.
Mặc dù Metaplex hợp tác trực tiếp với các dự án khác trên Solana, chẳng hạn như hoạt động kinh doanh mở rộng TOB, nhưng phần lớn phí của nó đến từ các dự án nhỏ hoặc người dùng bán lẻ sử dụng các dự án bên B quy mô lớn, bao gồm cả việc tạo ra nhiều mã thông báo đồng nhất khác nhau của bên dự án. coin và người dùng cá nhân của Mint NFT.
Theo quan điểm của tác giả, việc tính phí người dùng phân tán là mô hình kinh doanh tốt hơn so với việc tính phí cho các dự án hợp tác quy mô lớn ở bên B (chẳng hạn như Pump.fun) vì:
Người dùng dự án nhỏ hoặc người dùng bán lẻ đưa ra quyết định dựa trên cảm tính hơn và không nhạy cảm về giá như bên B vì giá dịch vụ của Metaplex chiếm tỷ trọng rất thấp trong tổng chi phí cho họ và chi phí tuyệt đối mà mỗi người dùng nhỏ phải trả Không cao, nhưng khi số lượng đủ lớn thì tổng chi phí lại rất đáng kể
Các dự án bên B có thể trở thành kênh phân phối cho các dịch vụ của mình, giúp dịch vụ của Metaplex tiếp cận được nhiều người dùng phân tán hơn. Bản thân Metaplex không cần tốn thêm công sức và chi phí cho các kênh và quảng bá tiếp thị.
Nhóm người dùng phân tán hơn và ít tập trung hơn. Đối mặt với các nhà cung cấp dịch vụ cơ bản như Metaplex, việc đàm phán giá sẽ khó khăn hơn.
Cụ thể, tiêu chuẩn sạc các sản phẩm Metalx trên Solana như sau:
Nguồn hình ảnh: Tài liệu dành cho nhà phát triển Metaplex
Có thể thấy, trên thực tế, phí tuyệt đối để người dùng gọi riêng các sản phẩm, dịch vụ của Metaplex không hề đắt. Ví dụ, phí cho một người dùng NFT của Mint chỉ là 0,0015 SOL; một nhà phát hành Meme phát hành một dự án để thêm hình ảnh vào. dự án Meme của anh ấy. Để sử dụng Siêu dữ liệu Token theo phần giới thiệu bài viết và các thông tin khác, mỗi lần chỉ cần 0,01 Sol. Những chi phí như vậy là tối thiểu hoặc về cơ bản không đáng kể so với kỳ vọng về doanh thu của người dùng.
Tất nhiên, cần phải giải thích rằng việc phát hành một số lượng lớn token đồng nhất do Meme đại diện đã một mặt mang lại doanh thu cho Metaplex. Mặt khác, tính bền vững của cơn sốt Meme còn nhiều nghi vấn, điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến thị trường. độ tin cậy về doanh thu của Metaplex. Mạnh mẽ như Solana, mức độ phổ biến Meme của nó cũng dao động rất lớn Vào tuần lạnh nhất tháng 9, số lượng token mới được niêm yết trên Dex chỉ bằng khoảng 1/3 tuần nóng nhất trong tháng 5, trong khi đó là vào giữa tháng 11. tuần Con số tăng thêm 10 lần.
Số lượng loại token mới được thêm vào Solana Dex mỗi tuần, nguồn: Dune
2.3 Hào của Metaplex
Trong thế giới kinh doanh, lợi thế của một doanh nghiệp\dự án có thể đến từ nhiều lợi thế, chẳng hạn như lợi thế về chi phí do quy mô và vị trí địa lý mang lại, sự tích lũy giá trị do hiệu ứng mạng mang lại cũng như mức độ gắn bó của người dùng cao và khả năng cao cấp do hiệu ứng thương hiệu mang lại, sự cạnh tranh. các rào cản do nhượng quyền hành chính và bằng sáng chế mang lại, v.v.
Các dự án có hào mạnh được phản ánh trong bối cảnh cạnh tranh khi các đối thủ sau này khó bắt kịp khi họ vào cùng một đường đua, hoặc chi phí toàn diện để bắt kịp cao đến mức lớn hơn nhiều so với lợi ích mong đợi của nó, do đó đường đua Có tương đối ít đối thủ cạnh tranh; về mặt tài chính, điều này thể hiện ở việc dự án có lợi nhuận ngày càng tăng và chi phí tiếp thị và phát triển không chiếm tỷ trọng cao trong doanh thu.
Trong lĩnh vực Web3, không có nhiều dự án có lợi thế mạnh, chẳng hạn như Tether trong lĩnh vực tiền tệ ổn định và Aave trong lĩnh vực cho vay tập trung.
Theo tác giả, Metaplex cũng là một dự án có hào và hào của nó đến từ chi phí chuyển đổi cao và đặt ra các tiêu chuẩn.
Đầu tiên, khi các nhà phát triển và người dùng phụ thuộc nhiều vào các công cụ và giao thức của Metaplex để phát hành và quản lý tài sản, sau đó muốn chuyển tài sản của dự án sang các giao thức khác để quản lý, họ chắc chắn sẽ phải đối mặt với chi phí kinh tế, kỹ thuật và thời gian cao hơn.
Thứ hai, khi các định dạng tài sản của Metaplex (bao gồm NFT và FT) trở thành tiêu chuẩn chung trong hệ sinh thái Solana và trở thành sự đồng thuận cho thiết kế tương thích của các cơ sở hạ tầng và ứng dụng khác nhau trong hệ sinh thái, điều này cũng sẽ trở thành yếu tố để các nhà phát triển và dự án mới lựa chọn tài sản . Khi phát triển nền tảng dịch vụ, hãy ưu tiên các định dạng tài sản Metalx tương thích với môi trường hơn.
Nhờ có hào nước của Metaplex, hiện tại trong hệ sinh thái Solana đang thiếu dự án có thể cạnh tranh với nó, đảm bảo khả năng sinh lời mạnh mẽ của Metaplex, điều này sẽ được phân tích ở phần tiếp theo.
Ngoài các dịch vụ tài sản, các dịch vụ lập chỉ mục dữ liệu và tính sẵn có của dữ liệu mà Metaplex đang thử nghiệm cũng được kỳ vọng sẽ tạo ra đường cong tăng trưởng kinh doanh thứ hai cho Metaplex trong tương lai vì các đối tượng của dịch vụ này rất trùng lặp với cơ sở khách hàng ban đầu của Metaplex. hoạt động kinh doanh mới được mở rộng cũng có thể được các khách hàng hợp tác hiện tại chấp nhận và trải nghiệm dễ dàng hơn.
3. Dữ liệu kinh doanh Metaplex: PMF được xác nhận đầy đủ và dữ liệu cốt lõi tăng trưởng mạnh mẽ
Hoạt động kinh doanh cốt lõi hiện tại của Metaplex là cung cấp các dịch vụ liên quan đến tài sản. Chúng ta có thể quan sát các chỉ số cốt lõi về số lượng người dùng đang hoạt động các dịch vụ của mình, số lượng dự án đúc tài sản và doanh thu giao thức.
3.1 Người dùng hoạt động hàng tháng của Metaplex
Người dùng hoạt động hàng tháng của Metaplex đề cập đến các địa chỉ độc lập có giao dịch với giao thức Metaplex hàng tháng
Địa chỉ hoạt động hàng tháng của Metaplex, nguồn dữ liệu: Bảng điều khiển công cộng của Metaplex, tương tự bên dưới
Chúng ta có thể thấy rằng kể từ ngày tác giả viết bài (2024.11.30), số người dùng hoạt động hàng tháng mới nhất của Metaplex là 844.966, mức cao kỷ lục hàng tháng và tăng 253% so với cùng kỳ năm trước.
3.2 Số lượng tài sản được đúc thông qua thỏa thuận
Số lượng tài sản được tạo ra thông qua giao thức đề cập đến các loại tài sản được tạo ra thông qua giao thức Metaplex.
Số loại đúc tài sản hàng tháng của Metaplex
Tính đến ngày tác giả viết bài (30/11/2024), dữ liệu của Metaplex cũng đã đạt mức cao kỷ lục, với tổng số tài sản được đúc trong tháng 11 vượt quá 1,44 triệu.
Đáng chú ý hơn nữa: 94% tài sản là mã thông báo có thể thay thế và chỉ 6% tài sản là NFT. Vào tháng 1 năm nay, con số này vẫn là 18,6% so với 81,4%, có nghĩa là về mặt khối lượng kinh doanh, hoạt động kinh doanh chính của Metaplex hiện là dịch vụ tài sản mã thông báo đồng nhất, không phải dịch vụ NFT. Hầu hết việc đúc và phát hành tài sản đồng nhất đều xuất phát từ cơn sốt Meme.
Tỷ lệ các loại tài sản đúc hàng tháng của Metaplex
3.3 Thu nhập thỏa thuận
Doanh thu thỏa thuận đề cập đến khoản thanh toán mà Metaplex nhận được khi cung cấp dịch vụ.
Doanh thu giao thức hàng tháng của Metaplex
Tính đến ngày tác giả viết bài (30/11/2024), doanh thu thỏa thuận hàng tháng của Metaplex lên tới 3,3 triệu đô la Mỹ, đây cũng là mức cao kỷ lục.
Cần lưu ý rằng không giống như nhiều dự án trong thế giới Web3 dựa vào trợ cấp mã thông báo để thúc đẩy nhu cầu sản phẩm và chi tiêu mã thông báo dự án để đổi lấy thu nhập từ giao thức, thu nhập kinh doanh của Metaplex khá hữu cơ và không thực hiện trợ cấp mã thông báo trực tiếp. thường đạt được PMF (phù hợp với thị trường sản phẩm).
Qua số liệu ở phần này chúng ta có thể thấy:
Là giao thức tài sản cơ bản, Metaplex được hưởng lợi trực tiếp từ sự phát triển sinh thái của Solana. Các chỉ số cốt lõi của nó tăng đồng thời với các chỉ số cốt lõi của Solana, đặc biệt là doanh thu giao thức.
Metaplex được hưởng lợi từ hoạt động của NFT và FT cùng lúc. Đây không chỉ là một thỏa thuận dịch vụ tài sản NFT. Sau Meme, nếu Solana có thể nổi lên với nhiều hoạt động tích cực hơn, chẳng hạn như Depin, trò chơi và RWA, không gian nhu cầu của Metaplex. cũng sẽ được mở rộng hơn nữa
Nhu cầu kinh doanh của Metaplex là tự nhiên và nó tạo ra doanh thu mà không cần dựa vào trợ cấp token
Tiếp theo, chúng ta xem xét nhóm đứng đằng sau dự án Metaplex và trạng thái của các token dự án.
4. Nhóm Metaplex: OG sinh thái gần với vòng tròn cốt lõi của Solana
Stephen Hess
Người sáng lập Metaplex là Stephen Hess, đồng thời là chủ tịch của Metaplex Foundation. Ông thành lập Metaplex Studios vào tháng 11 năm 2021.
Tốt nghiệp chuyên ngành Hệ thống Biểu tượng của Stanford (tập trung vào thiết kế hệ thống tương tác giữa người và máy tính), Stephen Hess cũng là một trong những nhân viên đầu tiên của Solana (khi anh gia nhập, Solana mới ra mắt được một năm), khi Solana người đồng sáng lập Raj đã mời anh ấy Tham gia Solana với tư cách là Giám đốc Sản phẩm. Trong nhiệm kỳ của mình, ông đã tham gia phát triển Solana Stake Pools (hệ thống đặt cược của Solana), hệ thống quản trị SPL và Wormhole. Anh ấy cũng là thành viên trong nhóm phát triển phiên bản đầu tiên của tiêu chuẩn Solana NFT, phiên bản này cuối cùng đã phát triển thành Metaplex.
Vào tháng 1 năm 2022, không lâu sau khi Metaplex được thành lập, Metaplex đã nhận được khoản đầu tư chiến lược 46 triệu USD từ các tổ chức như Multicoin, Jump và Alameda. Nếu dựa trên 10,2% cổ phần tương ứng với vòng tài trợ chiến lược trong bảng phân bổ mã thông báo, thì nó sẽ được chia sẻ. có thể ước tính rằng Metaplex vào thời điểm đó Vòng tài trợ trị giá 46 triệu USD này tương ứng với mức định giá khoảng 450 triệu USD, đây là mức định giá vòng đầu tiên rất cao ngay cả trong thị trường giá lên.
Ngay khi Metaplex được gần một năm tuổi, FTX sụp đổ vào tháng 11 năm 2022 do nợ khó đòi tài chính khổng lồ. Mặc dù tình hình tài chính của Metaplex không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi sự sụp đổ của FTX nhưng Stephen Hess đã nhanh chóng công bố quyết định sa thải trên Twitter, chuẩn bị cho cuộc suy thoái sinh thái Solana sắp xảy ra vào thời điểm đó. Sau này hóa ra những gì anh làm khi đó rất đúng đắn, anh hiểu rõ tương lai, và về mặt kiểm soát chi phí, anh không có thói quen tiêu tiền hoang phí như nhiều đội Web3.
Theo thông tin Linkedin hiện tại của Metaplex, quy mô nhóm là hơn 10 người, vẫn khá hợp lý. Tuy nhiên, đánh giá từ các báo cáo công việc dự án hàng tháng, nhóm được sắp xếp hợp lý này có khả năng phân phối mạnh mẽ và tính năng nổ trong các sản phẩm lặp lại và mới. phát triển sản phẩm.
Báo cáo công việc hàng tháng của Metaplex, nguồn: blog chính thức
Nhìn lại sơ yếu lý lịch công việc và lịch sử phát triển dự án của người sáng lập Metaplex, Metaplex về cơ bản phù hợp với quan niệm của tác giả về các yếu tố toàn diện của một nhóm Web3 xuất sắc:
Các thành viên cốt lõi có trình độ học vấn, kỹ năng làm việc và kinh nghiệm phù hợp với dự án khởi nghiệp và không có hồ sơ tín dụng xấu
Gần với vòng cốt lõi của hệ sinh thái chuỗi công cộng nơi nó tọa lạc, với các kênh đối thoại thông suốt và các khái niệm sản phẩm được cộng đồng sinh thái chuỗi công cộng công nhận
Có ý thức tốt về sản phẩm (ít đường vòng hơn), làm việc chăm chỉ và mang lại kết quả tốt
Hãy ý thức kiểm soát chi phí và tránh tiêu tiền một cách liều lĩnh
Nhận được đầu tư từ các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu trong ngành và có nguồn lực kinh doanh toàn diện xuất sắc
Ngoài ra, vào ngày 9 tháng 9 năm 2024, The Block tiết lộ rằng các tổ chức nổi tiếng bao gồm Pantera Capital, ParaFi Capital và các tổ chức nổi tiếng khác đã mua một số lượng lớn mã thông báo Metaplex (MPLX) từ Wave Digital Assets trong năm nay. do FTX nắm giữ Chi phí toàn diện của giao dịch mua Khoảng 0,2-0,25 USD (với các điều khoản khóa nhất định).
5. MPLX: Tiện ích token và mức định giá
5.1 Thông tin cơ bản về token
Mã thông báo giao thức của Metaplex là MPLX, với tổng nguồn cung là 1 tỷ.
Nguồn hình ảnh: Sách trắng dự án
Việc phân phối mã thông báo cụ thể như sau:
21,9% cho người sáng tạo và những người ủng hộ sớm, 50% trong số đó sẽ được phát hành dưới dạng airdrop trong vòng một năm (lần airdrop đầu tiên sẽ bắt đầu vào ngày 22 tháng 9) và 50% còn lại sẽ được phát hành hàng tháng trong năm tiếp theo;
Metaplex DAO 16%, không khóa, phân phối theo đề xuất DAO;
Metaplex Foundation 20,31%, không khóa;
10,2% của vòng chiến lược, 50% trong số đó sẽ được phát hành một năm sau đợt airdrop đầu tiên (ngày 22 tháng 9) và 50% còn lại sẽ được mở khóa hàng tháng trong năm tiếp theo;
Đối tác Everstake 10%, bị khóa trong hai năm (bị khóa cho đến tháng 9 năm 2024), được phát hành tuyến tính trong một năm và đang được mở khóa;
Metaplex Studios 9,75%, bị khóa trong một năm (bị khóa cho đến tháng 9 năm 2023), được phát hành tuyến tính sau hai năm và đang được mở khóa;
Cộng đồng airdrop 5,4%, sẽ được phát hành ngay lập tức;
Tư vấn sáng lập chiếm 3,34%, bị khóa trong một năm và được phát hành tuyến tính trong vòng một năm. Tất cả đều đã được mở khóa;
3,1% cho các đối tác sáng lập, bị khóa trong một năm, phát hành tuyến tính trong một năm, tất cả đều được mở khóa.
Theo dữ liệu lưu hành chính thức hiện tại, tỷ lệ lưu hành của MPLX là 75,6% và phần lớn đã được lưu hành, đặc biệt là cổ phiếu của các nhà đầu tư về cơ bản đã đạt lưu thông và áp lực bán mở khóa tương đối nhỏ.
Phần lớn phần không được lưu hành trong tổng số tiền chủ yếu đến từ các cổ phiếu do Metaplex DAO và Metaplex Foundation kiểm soát, các token do kho bạc nắm giữ và các phần đã mở khóa của Everstake và Metaplex Studios.
5.2 Tiện ích mã thông báo
Tiện ích hiện tại của MPLX chủ yếu là biểu quyết quản trị. Ngoài ra, Metaplex đã thông báo vào tháng 3 năm 2024 rằng họ sẽ sử dụng 50% doanh thu giao thức để mua lại mã thông báo (bao gồm cả doanh thu giao thức tích lũy trong lịch sử). Các mã thông báo được mua lại sẽ được đưa vào kho bạc và được sử dụng để phát triển hệ sinh thái giao thức.
Thỏa thuận chính thức bắt đầu mua lại token vào tháng 6 năm 2024. Kể từ đó, 10.000 SOL đã được sử dụng để mua lại token MPLX hàng tháng, tính đến nay đã kéo dài được 5 tháng.
Do doanh thu giao thức tăng nhanh, Metaplex sẽ tăng số lượng mua lại giao thức hàng tháng từ 10.000 SOL lên 12.000 SOL vào tháng tới.
Ngoài việc quản trị và mua lại, kịch bản tiếp theo của MPLX sẽ được kích hoạt bởi chức năng Aura được đề cập ở trên. Sau khi chức năng Aura tiếp theo được ra mắt chính thức, MPLX dự kiến sẽ trở thành tài sản cầm cố của nút Aura và thu được thu nhập do Aura tạo ra. .
5.3 Định giá Thỏa thuận
Khi đo lường định giá Metaplex, chúng tôi vẫn sử dụng phương pháp định giá so sánh, nhưng xét thấy Metaplex không có sản phẩm cạnh tranh trong cùng đường đua ở Solana để có thể dùng làm chuẩn, cuối cùng tác giả đã chọn sản phẩm cùng đường đua. Hệ sinh thái Solana và cũng được hưởng lợi từ cơn sốt Meme trong năm nay, Raydium, công ty có doanh thu thỏa thuận đã tăng đáng kể và cũng có cơ chế mua lại, được sử dụng làm tài liệu tham khảo để định giá so sánh.
Đánh giá từ việc so sánh doanh thu giao thức và giá trị thị trường của giao thức, định giá của Metaplex cao hơn.
Tuy nhiên, cần phải nhấn mạnh rằng mặc dù hai dự án có một số điểm tương đồng nhưng chúng vẫn là hai đường đua của cùng một hệ sinh thái với định vị kinh doanh rất khác nhau. Sự so sánh định giá trên chỉ có giá trị tham khảo nhất định.
5.4 Các yếu tố tác động và rủi ro tiềm ẩn
Nhìn chung, những ưu điểm của Metaplex là rõ ràng:
Nằm trong khu vực sinh thái thượng nguồn của tuyến dịch vụ tài sản, nó có quyền xây dựng các tiêu chuẩn tài sản và hưởng lợi trực tiếp từ sự thịnh vượng của hệ sinh thái Solana.
PMF sản phẩm đã được xác minh đầy đủ, có thể đạt được dòng tiền dương mà không cần dựa vào trợ cấp mã thông báo và có lợi thế kinh doanh tương đối rõ ràng.
Trên cơ sở hoạt động kinh doanh hiện có, tích cực mở rộng đường cong tăng trưởng thứ hai
Nhóm có chất lượng tổng thể tốt, gần với vòng tròn cốt lõi của hệ sinh thái, siêng năng, dám nghĩ dám làm và có ý thức kiểm soát chi phí.
Mã thông báo có cơ chế mua lại và giá trị thị trường tuyệt đối của dự án tương đối thấp (giá trị thị trường lưu thông 260 triệu+, FD V350 triệu+) và thị trường tương đối nhẹ.
Các động lực tăng giá tiềm năng cho giá trị thị trường của Metaplex trong tương lai là:
Ngoài Meme, hệ sinh thái Solana còn có các hướng hoạt động khác, tiếp tục mở rộng thị trường phát hành tài sản, cho dù đó là Depin, trò chơi, RWA hay NFT, vốn đã nguội lạnh trong một thời gian dài.
Metaplex có thể được niêm yết trên các nền tảng giao dịch lớn hơn, chẳng hạn như Binance hoặc Coinbase, v.v. và nhận được phí bảo hiểm thanh khoản tốt hơn (xét về chất lượng của dự án và giá trị thị trường thấp hơn, tác giả cảm thấy rằng nó đáng được xem xét khi niêm yết tiền tệ nhóm, có nhu cầu kinh doanh thực sự và tiền mặt dương. Các dự án phổ biến nhất là những dự án khan hiếm trên thị trường)
Trực tiếp tăng phí dịch vụ thanh toán. Cơ sở tính phí hiện tại thấp và dự án có khả năng tăng giá. Ngay cả khi giá tăng 100%, phí tạo tài sản trả cho Metaplex vẫn sẽ chiếm tỷ lệ rất thấp đối với người dùng và có thể bị bỏ qua.
Tất nhiên, Metaplex cũng phải đối mặt với một số rủi ro và thách thức tiềm ẩn, chẳng hạn như:
Cơn sốt Solana Meme lắng xuống khiến số lượng tài sản đúc được giảm nhanh và doanh thu kinh doanh giảm
Thu nhập hiện tại của Metaplex được thu một lần dựa trên loại tài sản được tạo ra. Những dự án có loại tài sản tương đối cố định không thể mang lại thu nhập liên tục cho Metaplex trong thời gian dài.
Tóm tắt
Khác với ấn tượng rằng Metaplex là giao thức tài sản NFT trong tâm trí hầu hết các nhà đầu tư, Metaplex thực sự là một giao thức cơ bản phục vụ tất cả các loại tài sản trong hệ sinh thái Solana và là người hưởng lợi trực tiếp từ cơn sốt Meme vẫn tiếp tục kể từ đầu của năm.
Nếu chúng ta tiếp tục lạc quan về hệ sinh thái Solana trong tương lai, thì Metaplex, công ty chiếm khu vực sinh thái thượng nguồn là phát hành và quản lý tài sản, xứng đáng được chúng ta quan tâm lâu dài.
