Giá trị phân bổ của BTC trong danh mục đầu tư của tổ chức đã được phản ánh rõ hơn, trong khi hiệu suất của ETH và một số hệ sinh thái altcoin đã phân kỳ. Mặc dù ETH đã triển khai tối ưu hóa phí giao dịch vào tháng 3 năm 2024, nhưng vẫn cần thúc đẩy nhiều đổi mới hơn trong hệ sinh thái chuỗi công khai ngày càng cạnh tranh. Cùng lúc đó, hoạt động của thị trường tiền MEME đã giảm sau một thời gian tăng nhanh và khẩu vị rủi ro của thị trường đã nguội lạnh.
Sự thống trị thị trường BTC tăng lên, sự nghiêng lệch của thị trường là rõ ràng
Sự thống trị thị trường của BTC đã tăng đều đặn trong năm qua. Sau chiến thắng của Trump vào tháng 11 năm 2024, kỳ vọng của thị trường đối với BTC như một tài sản dự trữ chiến lược tiềm năng đã tăng lên, đẩy giá BTC lên gần 100.000 đô la. Tuy nhiên, do cuộc họp FOMC tháng 12 rõ ràng vẫn duy trì chính sách tiền tệ tương đối chặt chẽ nên kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng thanh khoản đã nguội đi và tâm lý nhà đầu tư dần trở nên thận trọng.
Logic cốt lõi của thị trường nằm ở việc điều chỉnh dòng vốn. Gần đây, dòng tiền dần chảy vào các tài sản có rủi ro tương đối thấp và BTC cho thấy sự ổn định tương đối do tính thanh khoản và mức độ công nhận cao hơn trên thị trường. Ngược lại, thị trường altcoin có sự biến động lớn hơn khi hoạt động giao dịch một số tài sản có rủi ro cao đang giảm. Xu hướng luân chuyển quỹ này phản ánh xu hướng phân bổ tài sản của những người tham gia thị trường trước tình hình thanh khoản thắt chặt.
Hệ sinh thái ETH tìm kiếm sự tối ưu trong cạnh tranh và nhu cầu của tổ chức vẫn cần được giải phóng
ETH đã triển khai tối ưu hóa phí giao dịch vào tháng 3 năm 2024, nhằm mục đích cải thiện hiệu quả mạng lưới và trải nghiệm của người dùng. Tuy nhiên, mặc dù chi phí giao dịch giảm, ETH vẫn phải đối mặt với áp lực cạnh tranh trong một số tình huống ứng dụng nhất định. Solana và các chuỗi công khai khác đã đạt được sự tăng trưởng ở một số lĩnh vực do chi phí giao dịch thấp hơn và tốc độ thanh toán nhanh hơn, trong khi các giải pháp Lớp 2 của ETH đang dần được thúc đẩy để đáp ứng những thách thức này.
Việc ra mắt ETH ETF đã thu hút sự chú ý nhất định của các tổ chức, nhưng tác động của nó đến thị trường vẫn cần phải được tiếp tục quan sát. So với BTC ETF, nhu cầu thị trường đối với ETH ETF vẫn còn tương đối hạn chế, chủ yếu là do tính chất chức năng của nó như một nền tảng hợp đồng thông minh khác với tính chất lưu trữ giá trị của BTC. Trong tương lai, việc áp dụng ETH của các tổ chức có thể phụ thuộc nhiều hơn vào sự trưởng thành hơn nữa của hệ sinh thái DeFi và việc ứng dụng rộng rãi các giải pháp Lớp 2.
Hoạt động thị trường tiền MEME giảm, các nhà đầu tư điều chỉnh sở thích rủi ro
Vào năm 2024, Pump.fun, với tư cách là một nền tảng phát hành token phi tập trung, đã thúc đẩy hoạt động của thị trường tiền MEME và Solana cùng nền tảng DEX Raydium cũng được hưởng lợi trong quá trình này. Tuy nhiên, khi tâm lý thị trường thay đổi, nhu cầu đầu cơ trên thị trường tiền MEME đã hạ nhiệt và việc phát hành token mới hàng ngày trên nền tảng Pump.fun đã giảm so với thời kỳ đỉnh cao.
Sự điều chỉnh trên thị trường tiền MEME có thể liên quan đến những thay đổi trong mức độ chấp nhận rủi ro chung của thị trường. Trong những ngày đầu, đồng MEME đã thu hút một lượng lớn dòng vốn ngắn hạn và thúc đẩy hoạt động giao dịch của hệ sinh thái Solana. Khi giá của một số tài sản có tính biến động cao giảm, tình trạng đầu cơ trên thị trường đã suy yếu và một số nhà đầu tư đã bắt đầu đánh giá lại cơ cấu vị thế của mình. Xu hướng này đặc biệt rõ ràng trên thị trường memecoin, nơi dòng tiền đổ vào các dự án mới đã chậm lại gần đây và một số khối lượng giao dịch tập trung vào các dự án trưởng thành hơn.
Những người nắm giữ lớn điều chỉnh chiến lược của họ và sự luân chuyển quỹ ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường
Dữ liệu gần đây cho thấy số lượng địa chỉ lớn nắm giữ hơn 10.000 SOL đã giảm, điều này có thể cho thấy một số nhà đầu tư ban đầu đang điều chỉnh lượng nắm giữ của họ. Ngược lại, thị phần của BTC vẫn ổn định và một số quỹ có thể đang chuyển từ các tài sản biến động hơn sang các loại tài sản có giá trị phân bổ dài hạn lớn hơn.
Xu hướng này cũng phù hợp với đặc điểm của chu kỳ thị trường. Trong giai đoạn tăng trưởng ban đầu, tiền có xu hướng chảy vào các tài sản có tính biến động cao để thu được lợi nhuận ngắn hạn cao hơn. Trong quá trình điều chỉnh thị trường, các nhà đầu tư có xu hướng giảm mức độ rủi ro cao và chuyển sang các tài sản ổn định hơn. Sự gia tăng thị phần của BTC và dòng tiền chảy ra khỏi hệ sinh thái Solana phản ánh sự thay đổi trong phong cách thị trường này.
Chính sách kinh tế vĩ mô, môi trường thanh khoản và niềm tin thị trường sẽ trở thành các biến số chính
Diễn biến tương lai của thị trường vẫn sẽ chịu ảnh hưởng tổng hợp của các chính sách kinh tế vĩ mô, môi trường thanh khoản và tâm lý thị trường. Một biến số cốt lõi trên thị trường hiện nay là các chính sách quản lý tiền điện tử có thể được chính phủ Hoa Kỳ đưa ra. Thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng chính phủ mới có thể thúc đẩy một khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn.
Định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là tâm điểm chú ý của thị trường. Mặc dù thị trường có kỳ vọng nhất định về việc nới lỏng thanh khoản trong nửa đầu năm 2025, nhưng vẫn còn nhiều bất ổn về tốc độ điều chỉnh chính sách. Nếu môi trường thanh khoản thắt chặt, thị trường có thể phải đối mặt với áp lực tài trợ lớn hơn, trong khi tính ổn định tương đối của các tài sản chính thống như BTC có thể được cải thiện hơn nữa.
Một số quan điểm trên đến từ Matrix on Target. Liên hệ với chúng tôi để có được báo cáo đầy đủ của Matrix on Target.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thị trường có rủi ro, vì vậy hãy thận trọng khi đầu tư. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và biến động. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân của bạn và tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.
