Thị trường vĩ mô đã bước vào giai đoạn củng cố biến động thấp, với tâm lý quay trở lại trạng thái Goldilocks quen thuộc, với cổ phiếu và trái phiếu tăng chậm nhờ dữ liệu kinh tế khả quan và biến động thấp hơn.
Chính quyền Trump một lần nữa công bố những diễn biến mới liên quan đến thuế quan, nhưng phản ứng của thị trường khá lạnh nhạt, cho thấy thị trường đã dần trở nên miễn nhiễm với những tin tức như vậy. Mức thuế quan có đi có lại mới nhất đã bị hoãn lại cho đến ngày 1 tháng 4 và sẽ được xem xét lại đối với các đối tác thương mại lớn như Canada, Mexico, Ấn Độ và Trung Quốc.
Nhìn chung, mặc dù thị trường có nhiều kỳ vọng về chính sách của Trump trong nhiệm kỳ thứ hai, các giao dịch liên quan đến Trump đã không hoạt động tốt trong năm nay, tụt hậu đáng kể so với chỉ số thị trường chung. Giá đồng đô la Mỹ và dầu thô đã giảm mạnh, trong khi cổ phiếu thị trường mới nổi và ngoại hối hoạt động tương đối mạnh.
Đáng chú ý nhất, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã hoạt động rất tốt, ban đầu là nhờ cơn sốt AI DeepSeek và gần đây là nhờ mối quan hệ nồng ấm hơn giữa chính phủ và các công ty công nghệ trong nước. Chỉ số Hang Seng (HSI) dường như đang chuẩn bị thoát khỏi xu hướng giảm kéo dài nhiều năm, trong khi các công ty lớn như Alibaba đang bắt đầu thu hút sự chú ý từ các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư tổ chức của Hoa Kỳ.
Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ ở mức trung bình, với dữ liệu CPI tuần trước cao hơn kỳ vọng và dữ liệu bán lẻ thứ sáu tuần trước yếu, và kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 trở lại mức khoảng 60%. Chủ tịch Powell đã cố gắng hết sức để giảm nhẹ mối lo ngại của thị trường về lạm phát trong phiên điều trần gần đây của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Quốc hội:
Dữ liệu CPI cao hơn hầu hết các dự báo, nhưng tôi muốn nhắc nhở bạn hai điều. Đầu tiên, chúng tôi sẽ không quá lạc quan vì một hoặc hai dữ liệu tốt, cũng không quá bi quan vì một hoặc hai dữ liệu xấu. Thứ hai, mục tiêu lạm phát của chúng tôi tập trung vào chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) vì chúng tôi tin rằng nó phản ánh tốt hơn tình hình lạm phát. - Powell, ngày 13 tháng 2 năm 2024
Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường có vẻ ổn định này, dự báo EPS của các công ty SP 500 vào năm 2025 đã được điều chỉnh giảm đáng kể. Ngoài ra, Warren Buffet cũng đã dần giảm bớt lượng cổ phiếu mình nắm giữ, bán hết toàn bộ cổ phiếu ETF SPX trong quý IV năm ngoái, bao gồm cả việc giảm đáng kể cổ phiếu ngân hàng.
Mặc dù thị trường chứng khoán không tăng nhiều kể từ đầu năm, giá vàng đã tăng vọt do nhu cầu giao dịch vàng giao ngay trên các sàn giao dịch lớn tăng mạnh. Theo Bloomberg, lượng vàng mà các tổ chức tài chính chuyển đến các kho tiền được COMEX chấp thuận tại Hoa Kỳ đã tăng 70% so với thông thường, với khoảng 300-400 tấn vàng được vận chuyển từ London đến New York trong tám tháng qua.
Mối lo ngại của thị trường rằng chính sách thuế quan của Trump sẽ đẩy giá nhập khẩu lên cao đã khiến các nhà giao dịch tích trữ vàng trên diện rộng, trong khi sự thờ ơ của Cục Dự trữ Liên bang đối với lạm phát càng thúc đẩy nhu cầu vàng của thị trường.
Trên thị trường tiền điện tử, không giống như hiệu suất ổn định của vàng, ETH đang gặp khó khăn. Giá của nó đã giảm 20% trong năm nay, trong khi độ biến động thực tế là khoảng 60-70%, khiến nó trở thành tài sản có hiệu suất kém nhất trong số tất cả các loại tiền điện tử lớn và các chỉ số chứng khoán lớn.
Điểm cứu cánh duy nhất là tâm lý thị trường đối với giao dịch ETH cực kỳ bi quan, và World Liberty Financial của Trump vẫn tiếp tục mua ETH trong thời kỳ suy thoái này. ETH sắp trải qua cú bật cat chết?
Mặt khác, mặc dù giá BTC vẫn dao động quanh mức 100.000 đô la, nhưng dòng tiền tích lũy đổ vào các ETF BTC vẫn ổn định. Hồ sơ 13 F của Tudor Investment cho thấy tính đến cuối năm 2024, IBIT ETF là cổ phiếu đơn lẻ lớn nhất của quỹ này (với 12 tỷ đô la trong AUM).
Cuối cùng, FTX sẽ bắt đầu trả các khoản vay trong tuần này (bắt đầu với các tài khoản nhỏ) và chúng ta sẽ chú ý xem liệu số tiền này có chảy trở lại thị trường tiền điện tử hay không.
Bạn có thể sử dụng tính năng SignalPlus Trading Vane tại t.signalplus.com để biết thêm thông tin về tiền điện tử theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi theo thời gian thực, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlusCN hoặc tham gia nhóm WeChat (thêm trợ lý WeChat, vui lòng xóa khoảng cách giữa tiếng Anh và số: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để giao lưu và tương tác với nhiều bạn bè hơn. Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com
