Tác giả gốc: BitpushNews Mary Liu
Sau khi phục hồi nhẹ vào hôm qua nhờ dữ liệu lạm phát được kiểm soát, cổ phiếu Hoa Kỳ lại giảm mạnh vào thứ năm và dường như kéo theo Bitcoin (BTC) giảm theo. Tính đến cuối ngày, Nasdaq giảm gần 2% và SP 500 giảm 1,39%. Sau khi đạt mức gần 85.000 đô la vào ngày hôm trước, Bitcoin đã giảm xuống dưới 81.000 đô la, giảm gần 3% trong 24 giờ qua.
Tuy nhiên, vàng vẫn tiếp tục chứng minh được tính chất trú ẩn an toàn của mình, với giá vàng giao ngay đạt mức cao kỷ lục mới và tại thời điểm viết bài, chỉ còn cách mức phá vỡ 3.000 đô la một ounce lần đầu tiên một bước nữa.
Chỉ số Nasdaq đã giảm gần 15% kể từ khi đạt đỉnh cách đây ba tuần. Trong cùng kỳ, giá vàng tăng khoảng 1% và Bitcoin giảm gần 20%.
Một cảnh quen thuộc
Diễn biến hiện tại của vàng có thể khiến mọi người nhớ lại viễn cảnh vào năm 2024. Vào thời điểm đó, tiền điện tử và chứng khoán Hoa Kỳ đang đi ngang, trong khi vàng đang đạt mức cao mới. Từ tháng 3 đến tháng 10, giá Bitcoin dao động trong khoảng 50.000 đến 70.000 đô la, trong khi giá vàng tăng gần 40% lên 2.800 đô la. Với cuộc bầu cử của Trump, giá Bitcoin tăng vọt lên hơn 100.000 đô la, trong khi giá vàng trì trệ vì dòng tiền chảy từ tài sản an toàn sang tài sản rủi ro.
Bây giờ tình hình đã thay đổi. Dữ liệu của Bold.report cho thấy các ETF vàng đã ghi nhận dòng tiền chảy vào lớn nhất kể từ đầu năm 2022 trong 30 ngày qua, làm tăng lượng vàng nắm giữ thêm 3 triệu ounce.
Ngược lại, dữ liệu của SoSoValue cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã mất 5 tỷ đô la kể từ tháng 2, lập kỷ lục về dòng tiền chảy ra tồi tệ nhất trong một năm.
Khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử và hoạt động tương lai đều giảm đáng kể. Theo thống kê của CoinDesk, hoạt động giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) đã giảm mạnh, với khối lượng giao dịch giao ngay và phái sinh giảm 20,6% xuống còn 7,20 nghìn tỷ đô la, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm ngoái.
Khối lượng giao dịch tương lai Bitcoin của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) cũng giảm 20,3% xuống còn 175 tỷ đô la, khiến tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử của CME giảm 19,9% xuống còn 229 tỷ đô la. Đây là lần giảm đầu tiên trong năm tháng và phù hợp với xu hướng giảm của giá BTC CME theo năm. Hiện tại, lãi suất cơ sở hàng năm của BTC CME đã giảm xuống còn 4,08%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023.
Bitcoin = Vàng dành cho tuổi mới lớn?
Đây không phải là lần đầu tiên Bitcoin tách khỏi định nghĩa về tài sản trú ẩn an toàn. Trong đợt sụp đổ thị trường do COVID năm 2020, Bitcoin đã giảm hơn 50% chỉ trong hai ngày. Mặc dù vậy, thuật ngữ vàng kỹ thuật số đã được nhắc đến nhiều lần trong những năm gần đây.
Đặc biệt, chính quyền Trump đã đề cập đến tiềm năng trú ẩn an toàn của Bitcoin trong lệnh hành pháp và kế hoạch thành lập quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia. Cốt lõi của lập luận này là bằng cách dự trữ Bitcoin, sự bất ổn tài chính có thể được phòng ngừa, tương tự như logic dự trữ vàng và dầu.
Tuy nhiên, những người khác lại thận trọng hơn. Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg Intelligence từng so sánh Bitcoin với nước sốt cay trong đầu tư, tin rằng nó có thể thêm một số hương vị vào danh mục đầu tư cổ phiếu và trái phiếu truyền thống. Điều thu hút ông đến Bitcoin so với các tài sản có rủi ro cao khác là lời kể đằng sau nó về việc phòng ngừa sự mất giá của đồng đô la Mỹ.
Balchunas cho biết: “Đối với tôi, Bitcoin giống như vàng đang ở thời kỳ đỉnh cao”.
Một số nhà quan sát thị trường cũng chỉ ra rằng hiệu suất của Bitcoin giống một cổ phiếu công nghệ được ca ngợi quá mức hơn là vàng kỹ thuật số. Nate Geraci, chủ tịch của ETF Store, cho biết trên nền tảng X: Nếu Bitcoin tương đương với vàng kỹ thuật số, thì nó phải hoạt động giống như vàng. Nếu không, nó sẽ củng cố quan điểm cho rằng Bitcoin chỉ là một tài sản có tính biến động cao. Theo tôi, hầu hết các loại tiền điện tử đều tương đương với cổ phiếu công nghệ, vì vậy chúng đang và sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ.
Cấu hình cân bằng
Không có gì ngạc nhiên khi vàng vượt trội hơn Bitcoin. Xét cho cùng, vàng có lịch sử bảo toàn tài sản trong hàng trăm năm và là tài sản trú ẩn an toàn được công nhận trên toàn cầu. Ngược lại, mặc dù Bitcoin hoạt động kém gần đây, tiềm năng dài hạn của nó vẫn đáng được chú ý. Đối với các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa rủi ro đầu tư, phân bổ đồng thời có thể là một chiến lược hiệu quả.
Sức hấp dẫn của vàng nằm ở tính biến động thấp và là hàng rào phòng ngừa rủi ro kinh tế. Dữ liệu cho thấy tính biến động dài hạn của vàng chỉ là 15% vào năm ngoái, trong khi tính biến động của Bitcoin lên tới 40%. Tuy nhiên, tính biến động của Bitcoin đã giảm đáng kể so với mức gần 100% cách đây vài năm. Khi thị trường phát triển hơn, xu hướng giá Bitcoin dự kiến sẽ ổn định hơn nữa.
(Đường cong màu đỏ của BTC, đường cong màu xanh của vàng)
Ngoài ra, quỹ ETF Bitcoin của Hoa Kỳ chỉ mới ra mắt được hơn một năm và ở nhiều quốc gia, Bitcoin vẫn chưa được liệt kê là tài sản có thể đầu tư. Mặc dù vậy, vị thế của Bitcoin trên thị trường đang dần được cải thiện. Từ việc ban đầu bị các ngân hàng cấm, đến sự gia tăng của các đồng tiền ổn định, đến việc sử dụng năng lượng tái tạo trong khai thác và ra mắt các quỹ ETF có thể đầu tư, Bitcoin đã từng bước vượt qua nhiều thách thức.
Về vị thế của Bitcoin trong chu kỳ hiện tại, nhà phân tích thị trường @AxelAdlerJr tin rằng chúng ta có thể chú ý đến Tỷ lệ BTC/Vàng, cho biết có thể mua được bao nhiêu ounce vàng bằng một Bitcoin.
Các nhà phân tích cho rằng mặc dù tình hình kinh tế vĩ mô hiện nay không ổn định nhưng giá vàng lại tương đối ổn định. Dựa trên kinh nghiệm của chu kỳ trước (giảm 36%), nếu tỷ lệ Bitcoin/vàng hiện tại giảm tổng cộng 36% so với mức cao lịch sử (hiện đã giảm 30% và sẽ giảm thêm 6%) thì điều này có thể chỉ ra rằng Bitcoin có thể đang tiến gần hoặc sắp chạm đáy cục bộ trong chu kỳ vĩ mô này, đây có thể là tín hiệu mua.
Nhìn chung, mặc dù hiệu suất gần đây của Bitcoin có phần non trẻ so với vàng và vẫn chưa hoàn toàn thay thế vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn cuối cùng, nhưng đây giống với giai đoạn tăng trưởng mà “vàng vị thành niên” đang trải qua hơn. Vàng, với lịch sử lâu đời và đáng tin cậy, vẫn giữ được lợi thế trong thời kỳ hỗn loạn, đó là giá trị tích lũy theo thời gian. Tuy nhiên, hành trình phát triển của Bitcoin còn lâu mới kết thúc và chúng ta vẫn cần thêm thời gian.
