Khi nền kinh tế toàn cầu dần phục hồi, các chỉ số thanh khoản nhìn chung cũng tăng trở lại. Tính thanh khoản toàn cầu (đặc biệt là tổng nguồn cung tiền của 28 ngân hàng trung ương) có liên quan chặt chẽ đến mức tăng giá của BTC, nhưng mối quan hệ này có thể dần trở nên vô hiệu.
Mối quan hệ giữa thanh khoản toàn cầu và giá BTC đang dần suy yếu
Trước đây, khi các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang tăng nguồn cung tiền, nguồn tiền bổ sung này sẽ chảy vào hệ thống tài chính thông qua việc mua tài sản như trái phiếu chính phủ và cuối cùng chảy vào nền kinh tế nói chung, một phần vào thị trường tiền điện tử, đẩy giá BTC lên cao. Về lý thuyết, thanh khoản tăng có nghĩa là nguồn cung vốn dồi dào, có thể hỗ trợ giá tài sản rủi ro, đặc biệt là BTC. Tuy nhiên, hiệu suất thị trường hiện tại cho thấy sự gia tăng thanh khoản toàn cầu không thể trực tiếp thúc đẩy giá BTC tiếp tục tăng như mong đợi.
Hiệu ứng trễ của các chỉ số thanh khoản đặt ra câu hỏi
Trong khi độ trễ giữa mức tăng trưởng cung tiền và giá BTC từng được coi là một yếu tố dự báo đáng tin cậy thì độ trễ 13 tuần này không có cơ sở lý thuyết vững chắc nào hỗ trợ. Các nhà giao dịch BTC thường dự đoán biến động giá bằng cách quan sát biểu đồ thanh khoản toàn cầu, cho rằng sự gia tăng thanh khoản sẽ trực tiếp dẫn đến tăng giá. Tuy nhiên, có một số vấn đề với giả định này. Cả BTC và chuỗi thời gian thanh khoản toàn cầu đều có xu hướng thay đổi (không ổn định), điều này có thể dẫn đến lỗi trong phân tích tương quan và gây hiểu lầm cho các nhà đầu tư.
Phân tích sâu hơn cho thấy việc so sánh giữa giá BTC và thanh khoản toàn cầu (như M2) là sai lệch. Xét cho cùng, quy mô của BTC và tính thanh khoản toàn cầu rất khác nhau nên việc so sánh trực tiếp hai loại tiền này không những không có cơ sở toán học mà còn có thể làm sai lệch kỳ vọng của thị trường.
Mối quan hệ của BTC với cổ phiếu công nghệ không được củng cố như mong đợi
Trong bảy năm qua, mối tương quan giữa BTC với các thị trường chứng khoán Hoa Kỳ như Nasdaq đôi khi tăng đột biến nhưng chưa bao giờ đạt đến mức cao ổn định. Ngay cả với sự ra mắt của quỹ ETF BTC (quỹ giao dịch trao đổi), mối tương quan này vẫn thấp hơn nhiều so với mức 60% đạt được trong thời kỳ COVID. BTC vẫn được giao dịch theo cách riêng của nó trên thị trường thay vì được sử dụng làm đại diện cho các tài sản rủi ro khác như cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ. Do đó, hiệu quả của việc quá phụ thuộc vào thanh khoản toàn cầu và các chỉ số vĩ mô khác để dự đoán xu hướng BTC đang suy yếu.
Thiếu chất xúc tác rõ ràng, cần tìm động lực cho tiền điện tử gốc
Xu hướng tương lai của BTC vẫn phụ thuộc vào các chất xúc tác rõ ràng của thị trường. Nếu không có động lực bên ngoài, thị trường BTC có thể tiếp tục củng cố và tính thanh khoản toàn cầu tăng không còn là yếu tố quyết định thúc đẩy giá tăng. Các nhà đầu tư quan tâm đến thị trường tiền điện tử nên chú ý nhiều hơn đến các động lực liên quan đến tiền điện tử, chẳng hạn như những thay đổi trong chính sách tiền điện tử, đổi mới công nghệ trong ngành hoặc sự lãnh đạo chính trị ủng hộ tiền điện tử, những yếu tố có thể tác động lớn hơn đến biến động giá BTC so với việc chỉ dựa vào các chỉ số thanh khoản toàn cầu.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thị trường có rủi ro, vì vậy hãy thận trọng khi đầu tư. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và biến động. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân của bạn và tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.
