Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả: Wenser ( @wenser 2010 )
Vào ngày 7 tháng 4, Strategy, vốn luôn được coi là tay kim cương BTC kiên quyết nhất, đã nộp biểu mẫu 8-K lên SEC Hoa Kỳ, trong đó có đề cập: Vì mảng kinh doanh phần mềm doanh nghiệp chưa đạt được dòng tiền dương, nếu giá trị thị trường của Bitcoin giảm mạnh, công ty có thể buộc phải bán Bitcoin với giá thấp hơn giá thành để hoàn thành nghĩa vụ của mình và rủi ro vỡ nợ sẽ tăng lên. Thậm chí có thể buộc phải tham gia các thủ tục phá sản hoặc thanh lý. Công ty nhấn mạnh rằng khả năng tài trợ trong tương lai của mình phụ thuộc rất nhiều vào giá trị thị trường của tài sản Bitcoin và những thay đổi trong tâm lý thị trường. Ngay khi tin tức này được đưa ra, thị trường đã náo động và nhiều người tự hỏi liệu động thái này có nghĩa là Strategy không thể trụ vững hay buộc phải bán BTC để duy trì hoạt động của công ty.
Xét đến tình hình hiện tại, Odaily Planet Daily tin rằng động thái này chỉ đơn thuần là tuyên bố công bố rủi ro thường lệ của các công ty niêm yết. Tuy nhiên, trong giai đoạn nhạy cảm này, bất kỳ sự xáo trộn nào cũng có thể khiến tâm lý thị trường xấu đi hơn nữa. Chúng tôi sẽ phân loại và phân tích tình trạng hỗn loạn này trong bài viết này.
Phân tích tình hình hiện tại của chiến lược: Lỗ thả nổi trong quý đầu tiên của năm 2025 là gần 6 tỷ đô la
Vào ngày 31 tháng 3, Chủ tịch Strategy Michael Syalor đã viết rằng công ty đã mua lại 22.048 BTC với giá khoảng 1,92 tỷ đô la Mỹ trong khoảng thời gian từ ngày 24 tháng 3 đến ngày 30 tháng 3, với giá mua trung bình là 86.969 đô la Mỹ/BTC và đã đạt được mức lợi nhuận là 11,0% cho đến nay trong năm 2025. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, Strategy nắm giữ 528.185 BTC, được mua với giá khoảng 35,63 tỷ đô la Mỹ, với giá mua trung bình là 67.458 đô la Mỹ/BTC.
Không ai ngờ rằng chỉ vài ngày sau đó, khi chính quyền Trump phát động cuộc chiến thương mại thuế quan, tâm lý thị trường đã thay đổi đột ngột theo chiều hướng xấu hơn và giá trị tài sản BTC mà Strategy nắm giữ đã giảm mạnh.
Tính đến ngày 31 tháng 3, lợi nhuận hàng năm của Strategy vẫn ở mức trên 10%
Vào ngày 7 tháng 4, với tư cách là một công ty niêm yết, Strategy đã nộp báo cáo hiện tại, Biểu mẫu 8-K , cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để đảm bảo tính minh bạch thông tin và công bố kịp thời những thay đổi hoặc sự kiện quan trọng của công ty cho các nhà đầu tư.
Sau đó, theo các báo cáo của phương tiện truyền thông , MicroStrategy đã không tăng lượng BTC nắm giữ trong khoảng thời gian từ ngày 31 tháng 3 đến ngày 6 tháng 4 và lượng BTC nắm giữ hiện tại vẫn ở mức 528.185. Do các chuẩn mực kế toán mới yêu cầu tài sản tiền điện tử phải được định giá theo giá trị thị trường nên công ty dự kiến sẽ ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện là 5,91 tỷ đô la trong quý đầu tiên do nắm giữ BTC, với khoản lỗ ròng khoảng 4,22 tỷ đô la sau khi khấu trừ thuế. Ngoài ra, công ty đã huy động được tổng cộng 7,69 tỷ đô la Mỹ trong quý đầu tiên, trong đó 4,4 tỷ đô la Mỹ đến từ việc phát hành cổ phiếu phổ thông và phần còn lại đến từ cổ phiếu ưu đãi, hầu hết được dùng để mua BTC ở mức giá cao hơn giá hiện tại.
Bất chấp điều này, giá cổ phiếu của Strategy vẫn tăng trên 65% trong năm qua và hiện đang giao dịch ở mức 237,95 đô la, so với mức giá khoảng 144 đô la vào ngày 9 tháng 4 năm 2024.
Nguồn: Google Finance
Nhìn chung, “nền tảng cơ bản” của Strategy với tư cách là một công ty niêm yết – tiếp tục mua BTC để thúc đẩy giá cổ phiếu – không thay đổi đáng kể. Trọng tâm của thị trường về cơ bản là tuyên bố trong Biểu mẫu 8-K rằng chúng tôi có thể bị yêu cầu bán bitcoin để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của mình và chúng tôi có thể bị yêu cầu thực hiện các giao dịch bán đó với giá thấp hơn giá thành cơ sở hoặc không thuận lợi.
Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên Strategy tiết lộ cụm từ “Bán Bitcoin”.
Hiểu về Biểu mẫu 8-K và Biểu mẫu 10-K: Các tài liệu công bố bắt buộc đối với các công ty đại chúng
Điều đáng nói là mẫu 8-K mà Strategy nộp lên Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ chỉ là một trong số nhiều báo cáo mà các công ty niêm yết nộp lên các cơ quan quản lý. Ngược lại, cũng có mẫu 10-K. Sự khác biệt chính giữa hai loại này nằm ở mục đích, nội dung và thời gian nộp:
Mẫu 8-K (còn gọi là Báo cáo hiện tại, tập trung vào tính kịp thời):
Mục đích: Thông báo kịp thời cho các cổ đông và nhà đầu tư công chúng khi có các sự kiện lớn hoặc thay đổi trong công ty xảy ra.
Nội dung: Bao gồm các sự kiện quan trọng có thể ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư, chẳng hạn như: ký kết hoặc chấm dứt các hợp đồng quan trọng; thủ tục phá sản hoặc tiếp quản; việc mua lại hoặc bán tài sản quan trọng; thay đổi trong ban quản lý cấp cao hoặc thành viên hội đồng quản trị; những thay đổi đáng kể về tình hình tài chính.
Thời điểm nộp: Các công ty thường phải nộp Mẫu 8-K trong vòng bốn ngày làm việc kể từ ngày xảy ra sự kiện.
Mẫu 10-K (còn gọi là Báo cáo thường niên, nhấn mạnh vào tính đầy đủ):
Mục đích: Cung cấp bức tranh tổng thể về hiệu quả tài chính và hoạt động của công ty trong mỗi năm tài chính.
Nội dung: Bao gồm nhưng không giới hạn ở lịch sử công ty và cơ cấu tổ chức; báo cáo tài chính và ghi chú; thảo luận và phân tích quản lý; các yếu tố rủi ro; quản trị doanh nghiệp và thù lao cho giám đốc điều hành.
Thời điểm nộp hồ sơ: Thông thường là từ 60 đến 90 ngày sau khi kết thúc năm tài chính, tùy thuộc vào quy mô và phân loại công ty.
Cụ thể, trong biểu mẫu 10-K do Strategy phát hành trước đó, cụm từ “Bán Bitcoin” xuất hiện năm lần, đồng thời cũng đề cập đến mục đích tiềm năng của việc bán:
Biểu mẫu 10-K đề cập đến khả năng bán BTC và tiết lộ rủi ro
Biểu mẫu 8-K đề cập đến khả năng bán BTC và tiết lộ rủi ro
Trong bản công bố Mẫu 8-K này, cụm từ “Bán Bitcoin” chỉ xuất hiện hai lần và cách diễn đạt không khác nhiều so với yêu cầu công bố rủi ro trong Mẫu 10-K trước đó.
Từ đó, chúng ta có thể kết luận rằng việc công bố Biểu mẫu 8-K vẫn là một quá trình cần thiết đối với Strategy với tư cách là một công ty niêm yết, với các mục đích chính sau:
Thứ nhất, đảm bảo minh bạch thông tin và giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư kịp thời;
Thứ hai là tuân thủ quy định để tránh các vấn đề pháp lý hoặc hình phạt theo quy định do việc công bố thông tin không đầy đủ.
Những người khác Fud: Chiến lược tiến hành chia tách BTC, nghi ngờ bán?
Ngoài thông tin về khả năng bán BTC được đề cập trong biểu mẫu 8-K, một số người trên thị trường đã quan sát thấy thông tin từ nền tảng theo dõi dữ liệu trên chuỗi Arkham cho thấy Strategy đã tiến hành hoạt động chia tách vị thế 4 ngày trước. Nhiều người cũng hiểu đây là dấu hiệu cho thấy Strategy bị nghi ngờ đang bán tháo BTC.
Thông tin dữ liệu trên chuỗi
Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên Strategy thực hiện hoạt động chia tách tài khoản. Vào ngày 30 tháng 3 , Strategy đã chuyển 7.383,25 BTC trị giá 612,92 triệu đô la đến ba địa chỉ mới. Tương tự như vậy, Strategy cũng đưa ra các cảnh báo rủi ro vị thế cần thiết trong Biểu mẫu 8-K và việc phân chia vị thế là bình thường đối với các địa chỉ nắm giữ tiền điện tử.
Tóm lại, “Chiến lược có thể bán BTC” này chẳng qua chỉ là lời giải thích mang tính hoảng loạn trong thời kỳ thị trường suy thoái.
Đối với các nhà đầu tư hiện tại, điều họ nên chú ý hơn là liệu có những thay đổi lớn nào khác trong địa chỉ Strategy Chain hay các tuyên bố chính thức tiếp theo của chính Michael Saylor hay không.
Ngoài ra còn đính kèm địa chỉ của 322.000 BTC nắm giữ trên chuỗi Chiến lược:
https://intel.arkm.com/explorer/entity/microstrategy
Tài khoản nền tảng X của Michael Saylor:
