原文標題：《Reexamining the Degens Playbook for the Bull Market》
原文作者：IGNAS
原文編譯：Kate，火星財經
當你期待時會發生什麼？
市場如何對待你的空投？
到目前為止，這對我來說還不錯。目前前三名的空投：JITO, STRK 和ETHFI。幸運的是，樂趣還沒有結束。
在這篇文章中，我將介紹我們現在的情況，並重新審視我的Degen 牛市的劇本，以及新的和以前分享的空投協議仍然值得推廣。
我認為牛市的第二階段已經開始：
在第一階段，我們：
清理了上次牛市的爛攤子( 贏得了多起訴訟並消除了槓桿)。
BTC ETF 通過
SOL 生態蓬勃發展
得到了幾次重大的空投。
在第二階段，我們將看到：
進一步戰勝監管機構
降息投機
ETH ETF 投機還是核准？
比特幣ETF 正流入增加
通過Runes 協議，L2 和BTC 原生dApp 對BTC 進行更多創新
使用Restaking/LRT/Ethena 風格協議的新型槓桿積累
更大的空投：Eigenlayer、LayerZero、L2 空投、LRT 協議等。
我不是唯一一個認為第二階段已經到來的人。對Yano 來說，第二階段是意識到我們處於牛市中，但許多朋友仍然沒有意識到這一點。
https://twitter.com/JasonYanowitz/status/1762878513731002570
「這是暴風雨前的寧靜。」
比特幣價格目前處於累積區，當新的催化劑出現時，比特幣價格將會上漲。
它只需要一個火花——任何催化劑都可以——來保持動力。減半的敘述可能就夠了。也許是降息，一個著名的機構參與者進入這個領域，也可能是一些意想不到的事情。
市場想要抽水，我們會找到繼續上漲的理由。
至少，這是我( 和大多數degens) 所期望的。
當你期待時會發生什麼
我記得觀看了一場討論比特幣ETF 對加密貨幣潛在影響的演講。對不起，我現在找不到。在接近尾聲時，有一個比較顯示了ETF 之前和之後的比特幣用戶。
「之前」的圖片顯示，比特幣愛好者正在深入研究比特幣的技術面，例如這裡的Rodamor( 序數理論的創造者)。
相較之下，「之後」的照片顯示的是帶著孩子退休的比特幣持有者。
演講者的主要論點是，由於持續的法幣流入，比特幣的價值將繼續上漲，從而為比特幣持有者帶來財富。
「之後」的畫面讓我想起了「what to expect when youre expecting」的電影（我沒看過）。
這電影的名字之所以貼切，還有另一個原因：我們都預期市場將繼續上漲，空投將繼續到來，並在2025 年初達到頂峰。
對吧？
但這趟旅程不會一帆風順。
牛市比你想像的更加遲鈍、不可預測。誰能想到SBF 會偷用戶的錢來賭幣？
所以，我們都希望市場能繼續印出百萬富翁，空投物資也會不斷到來，但我準備好了迎接意想不到的事情。
不過，每次牛市都會重複類似的模式。
最重要的是，每次牛市，我們都能找到創新的方式來印錢，透過發行由性感的新熱門故事支持的代幣。這些敘述通常是由於該領域的新技術進步，例如再質押或RWA，而成為可能。
在牛市中，機會無處不在，但你需要找到關於加密貨幣市場份額的Schelling 點。以下是我從過去兩次牛市中學到的教訓：
Navigating the Crazy Bull Market to Come
由於故事的敘述來來去去，我的目標是專注於蓬勃發展的生態系統，這些生態系統提供了1) 技術創新， 2) 貨幣代幣印刷機會， 3) 迷人的故事。
我在上一篇文章中詳細介紹如何辨識蓬勃發展的生態系統：
Three Pillars of Booming Crypto Ecosystems
隨著每次多頭市場的過去，創建代幣變得越來越簡單。
以前，狗狗幣需要PoW 硬體才能鑄造代幣，但現在即使是不知情的影響者也可以在短短5 分鐘內製造代幣。
隨著我們繼續這一趨勢，我預計我們將達到一個點，即過度湧入的代幣將超過可用的注意力和貨幣流動，以維持其價格。這是派對結束的時候。
幸運的是，整個市場不在這裡！
但市場上有槓桿風險增加的跡象，例如Ethena 的sUSDe 以及LRT ETH 衍生性資產被主要DeFi 協議接受為抵押品。
但我認為市場是健康的。我們可以增加槓桿。
實際上，我認為市場上缺乏新的高品質代幣。
很少人有興趣購買之前週期的代幣。它們並不令人興奮，而且大多數都被高估了。此外，在早期週期中取得成功的團隊缺乏進一步推銷代幣的動力。例如，Compound 的$COMP…
該團隊已經停止在社交媒體上互動，他們提出的複合鏈計劃連同一條被刪除的推文一起消失了。
因此，我預計市場將繼續對新代幣的估值高於前一個週期的代幣。
越新越好。
JITO 和ETHFI 的FDV 高於LIDO。 Ethena 的ENA 比MKR 貴2.5 倍。
這對空投來說是個好消息：更高的估值會導致更慷慨的空投。
因此，考慮到這一切，我在2023 年12 月分享了我的DeFi Degen 的牛市劇本：第一部分，其中包括10 個生態系統中的60 多個協議。
距離最初的貼文已經過了四個月。我預計這10 個生態系統的表現將超過市場。
因此，是時候更新那些仍然值得耕種的生態系統/ 協議了。此外，我將包括在我之前的文章中沒有提到的新協議。
重溫Degen 的牛市劇本
請注意，這不是Part 2 Playbook。市場正進入第二階段，但與4 個月前沒有太大的不同。有些事情發生了變化：
BTC 規則，ETH 爛透了：幸運的是，以太坊有再質押，否則我會考慮賣掉我的大部分ETH
Meme 幣熱變得更奇怪了
協議團隊擁有永無止境的積分方案，可能會透過延遲代幣產生( 和傾銷) 事件，無意中延長這個看漲週期
https://twitter.com/DefiIgnas/status/1775910200962088994
所以，我的degen 策略還是一樣的：存入資產，點擊按鈕，然後領取空投。
注意：我不喜歡Meme 幣交易。自從我在2020 年停止用法幣購買加密貨幣以來，我已經上漲了100 倍。現在，我正在追逐一個10 倍的目標，專注於透過多次空投蓬勃發展的生態系統是一種更安全的方式。如果你正在尋找100 倍的機會，我在之前的文章中分享了一些增加機會的策略。
How to Find 10 0x Gems: 5 Strategies
首先，我將分享新的空投策略，然後我將回顧仍然值得關注的生態系統( 與新的空投協議)。
新的空投
Elixir：訂單簿流動性網絡籌集了800 萬美元，估值為8 億美元，來自Crypto Hayes, Sui, Amber 等。 Elixir 允許向訂單交易所提供流動性並獲得獎勵，包括Vertex、Bluefin 等。
積分(potion)，可以透過存入ETH 和鑄造elxETH 來獲得神秘寶箱。你的ETH 將被鎖定，直到8 月主網啟動。
Phaver： Lens 的最佳前端。隨著Farcaster 的使用和空投的爆炸性增長，這股潮流正在向Lens 襲來。 Phaver 的挖礦嚴重不足。你可以透過發布、連接NFT 等多種動作獲得Phaver 積分。 Phaver 從Polygon、Nomad Capital 等融資700 萬美元。
Zircuit：另一個L2，帶有各種流行語：“支持AI 的模塊化zk rollup”，以及令人討厭的Blast 式僅限邀請的營銷活動。很糟糕，但是..
它由Pantera 和Dragonfly 支持，並且它整合了主要的LRT 協議，因此你可以同時進行LRT + Zircuit 空投。存入你的LRT ETH 以獲得2 倍積分。你可以隨時提款。
Mode network：另一個Blast/Zircuit/Manta 副本L2，但它是一個Optimistic rollup。再一次，我買了它，因為它支援EtherFi weETH 和Renzo ezETH，所以是挖礦的兩倍。
Token 將於本月發行，但憑藉1.75 億美元的TVL，它並沒有過度。
Ethena：不需要介紹，但如果你坐在穩定幣上，可能沒有比這更好的空投了。
我將分享新的空投協議，以及先前分享的DeFi Degen 的空投劇本，這些空投在這個看漲的市場中仍然值得加入。
1. Eigenlayer+ 流動性質押代幣+ 主動驗證服務
Eigenlayer 主網最快將於4 月推出，可能伴隨著代幣。此外，我預計LRT 協議也將在同一時間推出它們的代幣。
EigenLayer 的TVL 成長是驚人的。自從去年12 月我的Degen 劇本以來，TVL 從2.62 億美元成長到120 億美元—— 4480% ！它僅次於Lido，而且超過了AAVE。
流動性再質押，僅13 個協議就累積了84 億美元，這意味著大多數EIGEN 空投獵人更喜歡通過LRT 協議進行挖礦。
更重要的是，大家都忘記了EigenLayer 的AVS 空投。還有14 個以上正在籌備中。就在本週，一家新的AVS「Gasp」跨鏈互換公司宣布獲得500 萬美元種子期融資，估值為8,000 萬美元。創投公司為AVS 提供資金是一個好兆頭。
如果你想學習AVS 協議，請查看我之前的帖子。
Navigating Restaking: Your Guide to Eigenlayers Actively Validated Services
我預計LRT 協議的數量會繼續增長，但市場已經穩固了。 TVL 超過1 億美元的只有7 個。
所以，如果你坐在原生ETH 上，LRT 是最好的地方。
怎麼辦？
EtherFi：即使在代幣發布後，ETHFI 的TVL 也有所增加，第二季將於6 月30 日結束。需要考慮的策略：
( 簡單) 將eETH 存入EtherFi「流動性」策略以獲得20% 的APY, 2 倍EtherFi 和1 倍Eigenlayer 積分
( 高級) 在Fluid 上，高達10 倍的槓桿Eigen 和20 倍的EtherFi 積分。
Renzo：發展最快的LRT，TVL 高達23 億美元。幣安實驗室宣布投資，Thor Hartvigsen 計算指出，Renzo 是「目前停放ETH 的最佳地點」。代幣發布日期尚未公開。
選擇適合你在多個L2 和協議上的任何DeFi 策略。
Swell：確認在4 月中下旬推出代幣，rswETH 提款即將到來，Swell 將推出自己的L2，具有原生質押收益率。如果你想要快速進出，Swell 可能是個不錯的選擇。
鑄造rswETH 和獲得更多的珍珠
考慮等待Swell L2 預存款很快開放
Puffer：第三大LRT，但TVL 在下降。這是因為Puffer 目前不支援原生ETH 質押( 不像Renzo 和EtherFi)。因此，新的stETH 儲戶無法在Puffer 上獲得Eigen 積分。不過，它是由幣安實驗室支援的，所以一些曝光是有效的。
加入Crunchy Carrot Quest 並在此處存款到Curve/Convex 池獲得2 倍積分。
Kelp：做了一些可能會惹惱Eigenlayer 團隊的事情：推出流動EIGEN 點作為KEP 代幣。在此處查看KEP 價格。
Kelp 推出了「通往十億之路」TVL 獎勵，每個ETH 可獲得高達100 個額外的EIGEN ( 每個ETH 約17 美元，每個KEP 0.17 美元 )
重要提示：Eigenlayer 和LRT 代幣很快就會發布，所以要利用你的積分，可以考慮使用Pendle YT 代幣。 YT 的值在到期時降至0 ，但由於Pendle，我的EtherFI 空投是有史以來最大的。
你可以在這裡查看Thor Hartvigsen 的Pendle LRT 計算，在這裡查看Stephen DeFi Dojo 的即時計算。
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ijVL4sNJw1405ifvK3dps_1iuDGcXpndKszRuWQoF9I/edit#gid= 0
2. Stacks
仍然是我最喜歡的戲劇之一，因為：
1.比特幣L2 敘事
2. Nakamoto 的升級將在4 月推出5 秒交易( 最終在Stacks 上交易將變得有趣 )
3.生態系統仍然很小，很少有挖礦者，所以很容易提前定位自己。以美元計算，TVL 在4 個月內從3,500 萬美元成長到1.76 億美元，但這是由於STX 價格上漲。在STX 中，TVL 翻了一番。
很好。還早。
如果你非常懶惰，但想要獎勵，那麼Stacks 有兩個最好的機會：
Stacking DAO： STX 的stSTX 流動性質押。積分直播用我的推薦，如果可以的話🙇♂️
獎勵：將stSTX/STX LP 存入2 倍空投到Bitlow： Stacks DEX 。 Stacking DAO 將在Bitlow 空投之上提供額外積分。
Lisa：另一種流動性Stacking 剛剛啟動。在這裡申請等候名單。 Alex 實驗室的質押和挖礦。
其他需要考慮的農場：
Arkadiko：抵押STX 以鑄造USDA 穩定幣。將推出比特幣原生貸款。交換並持有一些USDA。
Hermetica：使用衍生性商品策略在BTC 上賺取資金。使用堆疊sBTC。目前在測試網，但我會等待主網嘗試。
Zest：比特幣借貸。目前在內部測試，但可以請求訪問這裡。
Velar：AMM。剛剛完成了Gate 和Bybit 的ICO。空投的積分系統啟動了。
3. Starknet
我知道你們很多人都很失望，因為沒有得到空投，所以永遠離開了這個生態系統。
但我仍然喜歡Starknet，因為它獨特的Cairo 開發語言( 防止容易分叉和更少的協議→容易關注哪裡可以挖礦)，STARK 和SNARK 的擴展技術以及STRK 代幣實用程序的質押和gas。
另外，第二次STRK 空投即將到來，而Starknet 的TVL( 3.14 億美元) 與STRK 的FDV( 190 億美元) 相比仍然很低，所以我可以聞到一個空投即將到來。
然而，我對zkLend 的空投感到失望：我只獲得了幾百美元的貸款/ 借款5 位數的資產。幾乎沒有人知道空投已經啟動，點擊這裡查看。
我希望這三種協議能為用戶帶來更多的回報：
Nostra：第一。 TVL 的dApp (Starknet 總計3.14 億美元，其中2 億美元)。
Ekubo：第一, DEX。除了運行積分系統外，大多數主要資產的LP 獎勵是50% ，所以你可以獲得空投積分+ 收益。
註：Ekubo LP 提款費用高得離譜（最高1% ），因此選擇寬範圍的LPying 資產。
Avnu：Starknet 的Jupiter。為了得到更多的積分，我經常進行小額交易。
4. Solana
Solana 的大多數主要dApp 都在投放代幣( 尤其是KMNO、PRCL、TNSR 和DRFT？)，但挖礦並沒有結束。現在有一種新趨勢，即在第二季中立即推出代幣和積分活動，以防止TVL 流失。這很有效，因為第一批只有一半的代幣是空投的。
以下是我目前關注的：
Kamino：第一季結束了，第二季正在進行中。預計4 月上市！
我最喜歡的是5 倍SOL 乘以degen 金庫( 但清算風險較低)。
Sanctum：新的LST，或LST 聚合器。 JTO 的空投很好，Sanctum 可能更好。獲Dragonfly、Sequoia、Solana Labs 等融資610 萬美元。對於1 億美元的TVL 來說，這還為時過早。我把錢存入INF( 一籃子利率為9.3% 的LST)。
Marginfi：開玩笑地發布代幣，但我厭倦了他們沒完沒了的積分活動。此外，他們也推出了原生穩定幣YBX。老實說，Aave 和Curve 推出了穩定幣來吸引TVL，但未能獲得牽引力，所以我對他們的穩定幣也不抱太大期望。不過，還是需要種一點。
Backpack：有交易所和錢包。需要KYC 進行交換，以防止女巫，並可能提供更高的空投。獲得由Placeholder VC Wormhole 領投的1700 萬美元融資。
Tensor：我仍然持有並質押Tensorian NFT，但價格已經下跌。令人驚訝的是，儘管MagicEden 正在蠶食Tensor 的市場份額，Solana NFT 的銷量仍在增長。
儘管如此，Tensor 團隊仍在推出新功能( 價格鎖定)，代幣的發布可能會引發FOMO 的複蘇。
Grass：我用舊手機被動地賺取積分。如果你的資金有限，Grass 是一個划算的選擇。
它符合Solana x AI 的敘述。他們會推出自己的L2。你需要安裝Google擴充功能才能挖礦積分。剛從Polychain Capital、Bitscale 等公司融資350 萬美元。
Parcl：多頭/ 空頭房地產市場。我只是坐在USDC 流動性中挖礦積分。
Flash.trade：加密貨幣、商品和外匯交易的永續合約。他們有NFT，它會根據你的交易歷史而變化，你會收到部分協議費用，而且他們很可能會空投。
Drift：融資融券交易、借貸。
5. SUI
為什麼SUI？
我加入SUI 比較晚，部位也不大。但這一次體驗比我想像的要好得多。 TVL 繼續成長，讓SEI、INJ 或Aptos 相形見絀。但主要的dApp 仍然沒有代幣。
我喜歡它是用Move 開發語言構建的，因為它可以防止簡單的複制貼上以太坊分叉。
考慮SUI 上的這些操作
SUI 有三個LST 可用( 可能是最簡單的玩法 )
在Headal 上為haSUI 質押一些SUI。
注意：可以在Cetus 協定上交換SUI 到haSUI 以獲得更好的速率。
在這裡為一個SUI LST 質押一些SUI。
註：為挖礦提供高達100% 年利率的流動性。
借出haSUI 或/ 和afSUI 並在Navi 協議（有代幣但APY 高達30% ）和Scallop（第2 階段空投積分上線）上借入穩定幣或SUI
借出$SUIto 借入Bucket - Maker of Sui 上的穩定幣$BUCK。
6. 比特幣的生態系統
比特幣序數是加密領域第二個看漲的東西。就在再質押後面。
我很早就買了比特幣NFT，它們不僅升值了，而且在多次空投中獲得了回報，最著名的是RSIC 和Runestone。事實上，我得到的空投太多了，我都不知道它們是做什麼的。
現在，Runes 協議正在比特幣減半區塊啟動，這將為比特幣帶來更多的交易機會。
協議越來越多，所以我建議在樂趣開始之前檢查這個主題並學習。
https://twitter.com/DoggfatherCrew/status/1775546878836294102
另外，這裡還有peddy 的很棒的教育線程。
https://twitter.com/peddy2612/status/1775948393904308314
如果你是序數的新手，我已經寫了一個初學者的解釋和一些協議供你嘗試：
Ordinals & BTC DeFi: Start Here.
7. SEI
我退出了SEI 的大部分生態系統。到目前為止，缺乏成長和很少的dApp。 SEI 將通過SEI V2 推出EVM，但我預計它會被低工作量的以太坊分叉所淹沒。
不過，我看好的一個領域是SEI 的Silo 流動性質押。只需質押一些SEI 並等待空投。
在Silo 上質押。
8. Injective
我最近完全退出了Injective 生態系統。
生態系統中充斥著低品質的dApp( 甚至它們的前端都充斥著錯字)，缺乏一個充滿激情的社區，更糟糕的是，INJ 質押者和dApp 用戶收到的微薄空投只值幾百美元。幾個月來，我一直在挖礦，存入了近六位數的金額。
Injective 內部似乎缺乏創新。我的懷疑是，在最終的代幣解鎖後，投資者將打算套現。或許一個退出泵即將出現。
總的來說，我對市場的預期是：累積完成後，加密貨幣會上漲，空投會不斷到來。
然後市場會發生一些結構上的變化( 總是這樣)，Degen 的劇本也會改變。所以，當它發生時，請訂閱第2 部分。
