市場整體行情與市場走勢的盤點與點評：
過去的一個月行情對多數持籌者來說是煎熬的，波動率的反覆收斂與資產價格的形成了共振的向下趨勢，並在7 月初在各類外部拋壓及的刺激下向下引爆，單日的合約持倉量下降幅度接近FTX 當日。截止筆者撰寫本月報之時，市場在周五宏觀數據的基礎上企穩，並在周六形成了慣性的反彈。這輪槓桿出清中出現了以下現象：
①大量山寨幣在大幅超跌後第一次放量企穩；
②比特幣在前次上行通道的中軌疊加礦工成本線附近得到支撐；
③SOL 整體結構較為強勢，然而 ETH 回吐了全部 ETF 刺激的漲幅；
截至目前，比特幣形成了擴散的盤整結構，但仍然沒有跌破上行趨勢，沿襲我們 6 月的分析，此處的擴散有利於籌碼的重新盤整，對於長期趨勢是健康的。考慮到我們仍然認為年內降息不可避免，我們相信 50, 000 美金左右是良好的中長期籌碼再吸收位置，對於大部分山寨而言，我們認為短期的波動率增大並不形成反轉趨勢，但其中亦有MM 強勢的幣種，仍需進一步觀察。
總而言之，市場相較上月已然更加健康，但動量的累積仍需在震盪和再次收斂中產生，保持耐心是為良策。
板塊生態
ETH 生態以及 Defi： Defi 板塊依舊疲軟，整個 ETH 板塊反彈無力。
圈內資金會被SOL 和TON 吸引，關於ETH 的買盤很少。而且由於 ETH 鏈上 gas 費用持續低迷，長期處於 10 gwei 以下，導致ETH 處於淨增發狀態，潛在拋壓是BTC 的2 x。
BTC ETF 的資金淨流入是500 億美金，消化了 150 億美金的GBTC 拋壓，用時6 個月。灰階ETH 規模是BTC 的1/3 ，也就是說ETH ETF 需要有1/3 的BTC ETF 吸引力才有可能做到跟BTC 一樣的效果。但是ETH ETF 的流入可能很難超過BTC 的1/3 。
綜合來看ETF 會以BTC 淨流入為主，ETH 為輔。我們認為 ETH 的資金淨流入會比 BTC 差很多，因此價格表現不會有BTC 那麼強勁。同時ETH 的產出拋壓無法被消化，不斷的增發也會削弱ETH ETF 持有者的信心。因此對於 ETH/BTC 交易對在中期依舊不看好。
Layerzero：$ZRO 籌碼結構不錯，散戶手裡幾乎沒什麼籌碼，後續可能還會有行情，但在這個位置我們不會再去配置。
TON：作為這一輪的兩大 alpha 生態之一，TON 生態依舊值得關注，TON 生態目前唯一二級標的還是$NOT，做市場在底部放量買入，後續可持續關注
SOL：Solana 依舊是我們在這一輪看好的生態，SOL 在 120-130 一線的強力支撐位依舊確認有效。 Multicoin Capital 將捐款價值 1 M 的 SOL 給Sentinel 行動基金（支持加密貨幣的候選人進入美國參議院）
SOL 生態中的比較好的 alpha 標的是$JUP 和$JTO。
SOL 生態中有幾個不錯的 meme 可以關注：$Billy/$Aura/$Retardio
AI：AI 板塊這個月基本上跟隨大盤，表現比較一般，但是我們認為作為這輪炒作的主線，我們依然密切關注 AI 板塊的後續表現，板塊中的龍頭項目是 TAO 和 RNDR
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