关于 @HyperliquidX 为什么比其他Perps成功，是今天讨论最多的话题，从亲身体验来说说 $HYPE 一镜到底 🧵 1. 技术机制角度 这里的法门其实就是Vault，这套机制在GMX、Jupiter上都有，但Hyperliquid的Vault是一个进化版，有Protocol Vaults(HLP)，也有User Vaults，打开多元化大门。 同时由于多元化的Vault出现，也解决了长尾资产流动性的问题，而长尾资产的交易是Perps dex对cex的核心竞争力，也是很多竞争对手一直在探索解决的问题。 然后是作为一条链的可组合性，直接跳过了从Protocol过渡到Chain的过程，直达决赛圈，在估值和想象力上都打开了空间。 2. 市场角度 这里就说几个加分项吧，其实值得很多项目学习 (1) 不去融资，不追求上大所，也不刻意花钱买广告，走自下而上的路线在本轮市场中更容易获得好感。 (2) 空投很舍得。 (3) 不PUA，虽然早期有几个阶段发生过分数被稀释的争议，但总体来说干净利落，也不翻来覆去搞任务，搞完任务搞NFT这种无限循环。 (4) 定位以“链”为基础，提供想象空间和估值空间，Hyperliquid实际上是一条链，所以在这上面可以构建各种defi与Perps组合，比如稳定币、借贷等等，所以出现一种现象，最开始大家是拿一些Perps dex的估值与 $HYPE 做比较，慢慢的感觉不对，开始拿公链做比较，这种向上突破的另类落差感再次带动了市场情绪。 (5) 定位“链上Binance”，话题性很足，因为dex、lending、稳定币等DeFi协议在市场中基本都获得了一席之地，只有Perps赛道还在苦苦挣扎，这也满足了DeFi最后一块拼图的预期。 总结 市场是不可控的，天时地利人和这些很难复制，技术机制则是确定的，从目前来说，未来没有重大的技术革新，Vault之于Perps，相当于AMM之于Dex，dYdX也在最近引入了Vault，未来更多的微创新可能会卷Vault的各种形式，而这种机制的成功奠定了Perps的身位，可能不再是以前那个看起来很有前景但就是发展不起来的花瓶了。 收起 ... 展开