オリジナル | デイリー・プラネット・デイリー
著者 | ヤン・チェン
最近、市場では、VCやCEXなどの利益独占グループの圧力を受けて、初期投資機関や内部人材に十分なエグジット流動性を提供するために、プロジェクトチームが可能な限り最高のFDVを備えたヘッドCEXを立ち上げたという議論が盛んに行われている。中小投資家を「乗っ取り」にしましょう。
Dragonfly マネージングパートナーの Haseeb Qureshi 氏は、「 VC の視点: 「高 FDV、低流通」トークンの減少の原因は何ですか?で述べました。 》様からご返答いただき、データサポートをさせていただきました。中心となる考え方は、流通量が少なくFDVが多いトークンの一般的なパフォーマンスの低下は、市場による自己修正プロセスであるということです。 Ambientの創設者は、「ETHベース」の観点から見解を表明しました。ETH で価格が設定されており、新しく発行されたトークンのFDVは過去とそれほど変わりません。
実際の状況はどうなっているのでしょうか？ Xプラットフォームユーザー@tradetheflow_の調査ベースに基づいて、Odaily Planet Dailyはデータを更新、補足、分類、解釈し、2つの強気市場サイクルを比較し、最上位のCEXで新しいコインを購入することはもはや良い投資アイデアではないと結論付けています。
データサポート (tradetheflow_view から)
過去 6 か月間に最大の CEX であるバイナンスに新規上場されたすべてのトークンを振り返ると、トークンの 80% 以上が上場日以降に価格下落していることに気づきました。
いくつかの例外は次のとおりです。
$MEME : ミームコイン
$ORDI : 公平な立ち上げ、Tier 1 VC の関与なし
$JUP : Solana エコシステムの強力なサポート
$JTO : Solana エコシステムの強力なサポートも提供
$WIF : 別のミームコイン
最近の Binance コイン統計の概要
Binanceに上場されている新しいトークンのほとんどはトップティアのVCによって支援されており、驚異的な評価額で上場されています。これらのトークンがバイナンスに上場された日の平均 FDV は 42 億ドルを超え、一部の新しいコインは FDV が 110 億ドルを超えるとんでもないものさえありました。しかし、これらのプロジェクトには実際のユーザーや強力なコミュニティのサポートがないことがよくあります。
FDV関連データ
簡単なバックテストを行うと、Binance の新規上場ごとに同額を投資する戦略でポートフォリオを保持した場合、過去 6 か月間で 18% 以上の損失が発生したことになります。
したがって、私たちが得た結論は非常に明白です。過去 6 か月間に Binance で発売された新しいコインは、もはや良い投資ではありません。すべての上昇の可能性は事前にオーバードローされています。むしろ、これらの新しいコインは、多数の個人投資家にとって質の高い初期段階の投資機会へのアクセスの欠如を利用したインサイダーによる出口流動性を表しています。
多くの点で、現在のトークン発行メカニズムは不正に操作されており、このように暗号通貨を提供していません。
高いFDVで新コインを無茶苦茶に上場することは流血と市場の信頼の喪失を招くだけであり、最終的には新コインが市場にぶら下がるダモクレスの剣となるだろう。しかし、もっと重要なことは、この道は持続不可能であり、暗号通貨業界全体の評判を傷つけることになるということです。
個人投資家は流動性を出口とするインサイダーであることにうんざりしている。徐々に、個人投資家は、この種のことは非常にばかげていることに気づき始めました。現状を変える必要があります。そうしなければ、私たちの業界はこうした近視眼的な市場乱用の長期的な代償を支払うことになります。
私たちの拡張された見解:
現在発行されているトークンのほとんどは、強気市場のセンチメントを利用して価格を押し上げており、最終的には（市場が冷え込んだら）売却されることになる。
このようなことが起こる理由の 1 つは、創設者が投資機関やその他の初期のエンジェル投資家に対して非常に短い償還スケジュールを設定し、プロジェクトが実際のユーザーを発見することよりも、マーケティング上の誇大広告に焦点を当てていたことです。さらに悪いことに、「科学者」ボットとマーケットメーカーが流通市場の有利な生態学的ニッチを占拠することになります。暗号通貨には、トークンを発行して配布するための新しい方法が切実に必要とされています。
誰もが多くの試みを行っており、投資家は公正な方法でこの市場に参加することを望んでおり、資産発行方法（フェアローンチ）に革新をもたらしたBRC 20トークンが人気がある理由も説明されています。
数年前の CZ の賢明な提案を誰もが忘れてしまったようです。彼は、より多くの投資家が BNB コミュニティの構築に参加し、非常に活発で優れたコミュニティを作るために、BNB の価格を非常に低く設定しました。
別の観点から見ると、強気市場の多くのプロジェクトにはVCの収入の提供やトークン発行の需要があるのは事実ですが、現在の流動性は本当にバイナンスが何ヶ月にもわたってほぼ2週間ごとに新しいコインを発行するのをサポートできるのでしょうか？
一部のトークン (NFP や ACE など) は、わずか数か月で多くのトークンの強気トレンドを完了しました。 BTC以外の現地資金が大幅に増加しないことを前提とすると、FDVが高く時価総額が低いトークンは最終的にはボロボロになってしまいます。
このサイクルでは、新しいものではなく古いものについて推測することが特に正しいと言えます。このサイクルでロック解除を待っている新しい高 FDV コインを積み上げるよりも、ロックが解除された古いコイン (AR、NEAR など) をゲームする方が損益率は理想的です。
私たちのデータは以下をサポートしています:
バイナンスの新しいコインの統計
前回の強気市場サイクル（2021年1月14日～2021年9月19日）および現在の強気市場サイクル（2023年10月31日～2024年4月17日）におけるBinance Launchpoolの14の新規プロジェクトの開始時価総額同様に、表を上下に分けて、「新規プロジェクト」の近期サイクルと遠期サイクルにおける市場価値とFDVの変化を観察します。
上記の統計期間中の最後の強気市場でバイナンスに上場された新しいトークンの傾向を参照すると、開始週以内にバイナンスで新しいトークンを空売りすると、2 年間で 80% 以上の収益が得られます。
これは、Launchpool 上の新しいトークンのみをキャプチャし、他の取引所 (WIF、METIS など) に上場されている Binance で新たに起動されたトークンや、最初に起動されたトークン (TNSR、W など) は含まれません。
通貨の価格動向に対して取引所（およびプロジェクト側）が「責任」を負うべきかどうか、通貨の上場のタイミングが機関と中小投資家の利益のバランスをとっていないか、上場後により実効性の高い価格に到達するかどうかなどについて、大規模な取引所にログオンして完全に取引されているなど」「究極の質問」については、この記事ではあまり議論しません。
しかし明らかに、バイナンスは市場での議論にも注目している。
上記の声に対するBinanceの反応
5月20日にバイナンスが発表したレポートは、流通量が少なくFDVの高いトークンのロック解除が売り圧力を引き起こす可能性があり、2024年から2030年までに1,550億ドルのトークンがロック解除されると予想されており、VCは引き続き暗号化業界で役割を果たしていると結論づけた。プロジェクト チームと協力して、公平な供給配分と合理的な評価を確保する上で重要な役割を果たします。
5月20日夜、バイナンスは質問に答えて「バイナンスは中小規模の仮想通貨プロジェクトを支援する最初の企業となる。我々はバイナンス通貨上場プロジェクトに応募する質の高いチームとプロジェクトを心から招待する」と発表した。 ：ダイレクトリスティング、ローンチプール、メガドロップなど。良好なファンダメンタルズ、有機的なコミュニティ基盤、持続可能なビジネスモデル、業界責任を備えた中小規模の暗号通貨プロジェクトのサポートを強化することで、完全希薄化後の高い評価額でブロックチェーンエコシステムの発展を促進したいと考えています。低価値かつ低流通モードでのトークンの発売は、将来ロック解除されたときに大きな販売圧力につながるため、バイナンスはこれを再構築することに取り組んでいます。当社のユーザーとすべての市場参加者のために多様な市場環境を作り出す傾向にあります。」
