原作者：テーゼ・フォックス
オリジナル編集: Vernacular Blockchain
私たちは仮想通貨市場で再び大きな上昇を迎える寸前にあるのでしょうか？それともこのサイクルは終わったのでしょうか？これは現在激しく議論されているテーマであり、双方とも非常に強い議論を持っています。多くの人が人生の貯蓄を仮想通貨市場に投資していることを考えると、そのリスクは非常に高いです。
この記事では、今後 6 ～ 12 か月の仮想通貨市場に関する長期的および短期的な見解を要約し、それぞれの議論の強さについての視点を提供しようとします。調べてみましょう。
1. 強気の見方
1) 米国のマクロ経済状況は改善しつつある
インフレ率は 3% を下回っており (図 1 を参照)、連邦準備制度は利下げを開始する構えであり、企業収益は特にテクノロジー分野で好調であり、ほとんどの経済指標は米国経済が中立からプラスの傾向にあることを示しています。経済を景気後退に陥らせることを回避しながらインフレ率を低下させるというFRBの「ソフトランディング」目標は達成に向けて順調に進んでいるように見える。金利の低下は、よりリスクの高い投資の魅力をさらに高めるため、特に魅力的です。金利が低下すると、国債の利回りも低下します。
上: 2014 年から 2024 年までの米国のインフレ率、下: 米国の四半期ごとの GDP 成長率
2) 過去 2 回の選挙後、仮想通貨市場は大幅な上昇を見せました。
Twitter 上で多くの人がこの意見と関連するチャートを共有し、仮想通貨は 2016 年と 2020 年の選挙後に大幅に上昇したため、2024 年の選挙後にも再び上昇する可能性があると主張しているのを見てきました。
市場は一般に確実性を好みますが、米国選挙は（2016 年と 2020 年の両方で）不確実性の源です。しかし、特に 2024 年の経済環境が 2016 年や 2020 年とは大きく異なることを考慮すると、そこから重大な判断を下すのに十分なデータポイントはないと思います。
3) ビットコインは半減後も好調
暗号通貨のツイッターでは、2016年と2020年の半減期後のビットコインの大幅な価格上昇を示すさまざまなバージョンのチャートを見てきました。選挙サイクルに関する上記の議論と同様、この議論は過度に単純化され、決定論的であるように思えます。こうした見方は、仮想通貨は「周期的」であり、価格は一定の間隔で放物線状に上昇するという概念を強化しているように感じます。しかし、私はこれらの見解にはそれを裏付ける十分なデータが不足しているのではないかと心配しており、仮想通貨が産業として成長するにつれて、そのような見解を維持するのはますます難しくなるだろう。現在の2兆ドルの仮想通貨時価総額が放物線状になるには、MemeCoinと投機だけでは不十分かもしれない。
@GuncelKriptoCom による投稿の図
4) ビットコインは引き続き安定
仮想通貨は投機バブルにすぎないという否定的な感情や弱気な見方がXプラットフォームにあるにもかかわらず、ビットコインの価格は数カ月にわたり5万4000ドルを超える水準で推移している。前例がほとんどないにもかかわらず、比較的高い評価水準で安定が続いていることから、一部の観察者は、当社は次の大幅な上昇に向けた調整期に入っていると考えている。暗号通貨は以前よりも成熟しており、特にビットコインとイーサリアムのETFの存在がこれをさらに強化しています。
私がチャートに関する強力な洞察を提供していると感じているアカウントの 1 つは Bluntz_Capital です。彼は最近ビットコインの 2025 年の目標を発表し、ビットコインが 9 月から 10 月にかけて堅調になってからブレイクし、年末までに新高値を予測していることを示しました。これが現実になるかどうかはまったくわかりませんが、可能性として共有しているだけです。
2. 短い視点
1) マイナスのマクロ経済状況
多くの人は米国が景気後退に向かっていると確信しており、「軟着陸」は単なる神話に過ぎないと信じている。彼らは、ここ数カ月間の失業率の上昇と労働市場の強さの下方修正を指摘した。利下げが始まると、1970年に起こったようにインフレが再び爆発する可能性があると考える人もいる。
どちらの見解も、自分たちの立場を裏付けるためにデータを選択的に引用していると思います。 2022年の第1四半期と第2四半期以来マイナス成長になっていないため、定義上、早くても2025年の第1四半期まで景気後退に陥ることはないでしょう。実際にマイナス成長となる四半期になるまでは、景気後退についてあまり心配する必要はありません。
インフレを予測するのはさらに困難です。金利引き下げ後はインフレが反転して再び上昇する可能性があり、様子見するしかない。インフレは仮想通貨、特にビットコインにとって有利な物語であると考えられているが、理論的には超インフレドルに対する究極のヘッジと考えられている。
私が見た最後の議論は、バークシャー・ハサウェイが明らかに過去四半期にハイテク株を大量に売却し、現在は2004年以来最高の現金比率を保有しているというものだ。この伝説的なバリュー投資家がリスクを軽減しているのを見るのは確かに興味深いですが、上で述べたすべてのマクロ指標の中で、これが今後のことについて私が最も心配していることです。
出典: Twitter の@charliebilello
2) 物語の弱い立場
これは最終的な中期的な見解ですが、おそらく仮想通貨の最大の問題の 1 つは、仮想通貨が何の役にも立たず、重要な問題も解決しないことです。その主な用途は投機です。
ビットコインの価値は、実際の通貨であることにあるのではなく、金よりも優れた価値の保存手段であることにあります。政府や政府系ファンドがハイパーインフレのヘッジとしてビットコインの保有を急ぐ中、その価値はさらに高まるだろう。
イーサリアムコミュニティもまた、手数料破壊によるデフレ特性を持つ「超音速通貨」としてのETHの同様の物語を大いに推進していますが、それはイーサリアム取引手数料の中心としての地位と、（ETHを中心として）急速に拡大しているレイヤー2ネットワークのせいです。為替）メディア）、需要は旺盛です。ただし、イーサリアムは次世代ブロックチェーンよりも依然として遅く、高価であり、レイヤー 2 も相互運用性の課題を引き起こします。そして最も重要なことは、世界中の数百万人（ましてや数十億人）が使用する真のキラー暗号化アプリがまだ存在しないということです。
Solana は、毎日のユーザー、収益/手数料の獲得、収益化アプリケーション、NFT の販売など、多くの指標によってイーサリアムの深刻な競合相手となっています。過去 1 年間、特に決済分野 (VISA の統合、PayPal PYUSD の導入、Stripe の統合) や分散型物理インフラストラクチャ ネットワーク (Helium モバイルの成長、Hivemapper の成長) において、多くの心強い発展が見られましたが、大きなオンチェーンの一部の注目が集まっています。ミームコイン（投機の最も原始的な形態）でのギャンブルに焦点を当て続けています。
そして、仮想通貨市場全体がアンダーパフォームした昨年9月とは異なり、現在のバリュエーションはすでに高くなっている。過去 12 か月間で、ソラナは 560% 上昇し (時価総額は新最高値に達しました)、ビットコインは 3 月に新高値を付けてから 122% 上昇し、多くのコインが 2 倍以上に上昇しました。これらは仮想通貨投機家が期待していた高い倍率ではないかもしれないが、これにより仮想通貨は困難な立場に置かれ、採用において新たな方向性を打ち出す必要があるか、投機エネルギーが尽きたときに必ず訪れる売り圧力に直面することになる。
3) 2019年比較
著名なビットコインアナリストのベンジャミン・コーウェン氏は最近、現在の市場構造が2019年を思い出させる、つまり連邦準備理事会による複数回の利下げを受けて仮想通貨市場が着実な下落期間を経験する可能性があることを意味すると主張するビデオを投稿した。これは必ずしも長期トレンドに対して弱気であるわけではありませんが、現在は地域的な底にあり、価格は年末までに回復するとの見方に反しています。
出典：https://youtu.be/nMJouBMXODs
どちらの主張がより説得力があるのかはわかりませんし、日々両者の間で揺れ動いているような気がします。これは難しいです...なぜなら、次の大きなステップアップの前にリスクを減らしたくないからです。しかし、欲張って1年で5～6倍になる可能性がある利益の機会を逃し、最終的には今後2年間で80％以上下落する可能性がある投機資産を保有することにもなりたくありません。もう一つの暗号通貨の冬。
この市場をどのようにナビゲートすればよいかを理解するのに苦労しているのであれば、幸運を祈るとともに、この記事があなたの旅に役立つ洞察を提供することを願っています。
