原作者:フーティ・ラシディファード
オリジナル編集: Deep Chao TechFlow
現在、プライベート仮想通貨VCのセンチメントは2022年第4四半期以来最悪となっている。
今年最後の資金調達スパートに入るにあたり、現在の状況と今後何に焦点を当てるべきかについていくつかの考えを述べます。
平均契約評価額は過去四半期で大幅に低下しました。プレシードステージの評価額は現在1,000万ドルから2,000万ドルの間で安定していますが、シードステージの評価額は2,000万ドルから3,000万ドルの間です。
これらの評価水準は、評価額が現在の約2倍だった2024年第1四半期とは大きく異なっている。
それで、これは何が原因でしょうか？
ベンチャーキャピタル不足
ファンドを保有するVCは慎重になる
ベンチャーコインは公開市場でパフォーマンスが低い
投資家はイノベーションが欠けていると感じている
選挙は重大なリスク要因をもたらす
1. 多くのVCはファンドの寿命が終わりに近づいており、まだ新しいファンドを調達していないか、その過程で困難に直面しています。多くのリミテッドパートナー (LP) は、再投資する前に利益の分配を待っています。
VCは収益分配について明確な期待を持っていないため、残りの資金をどのように使うかについて非常にうるさくなります。
2. 22/23 年に慎重だったベンチャーキャピタルは、2023 年第 4 四半期に市場が回復したときに機会を逃したと感じました。彼らは 2024 年第 1 四半期の注目市場に過剰投資し、現在その影響に苦しんでいます。
たとえ手元に資金があったとしても、市場に対してはまだ様子見の姿勢をとり、より良い投資機会が訪れるのを待っています。
3. VC コインのパフォーマンスは主流コイン (ミームコインであっても) よりもはるかに悪いため、VC は投資の方向性について混乱しています。
プライベートマーケットが利益のほとんどを食いつぶす
流動性の低さとFDVの高さが大きなインフレリスクをもたらす
ベンチャーキャピタルコインのトークン価格は公開市場で低迷し続けている
4. 投資家はイノベーションが不足していると感じている
CT のタイムラインに関する議論は、ネットワークの拡張と L2、モジュール性とモノリシック、L1 と L2 のコストなどを中心に展開します。これらはすべて、ゼロサム ゲームの兆候です。
エコシステムが成長し続ける場合、私たちは新しいユーザーを引きつけ、イノベーションを推進するための資金調達の機会を特定するよう努めます。
5. LP と VC は選挙結果を待っています
ゲンスラーの勢いは衰える気配がない。次期政権が業界にさらに 4 年間圧力をかけ続けると脅しているのは良い兆候ではありません。
素晴らしいアイデアがあって資金を集めたい場合はどうすればよいですか?
ためらう必要はありませんが、資金調達には注意してください。
結局のところ、資金調達は注文帳の需要側を構築するプロセスです。創設者は、評価、希薄化、パートナーの質のバランスをとる必要がありますが、市場でのプロジェクトの最終価格がいくらになるかはわかりません。
多くの創業者は、投資家と話す前に自分の評価額を設定します。
現在の市場環境では、これは非常に危険です。
評価額に対する期待が高すぎると、市場が実際に予想よりも低い価格を付けていることに気づき、多くの時間を無駄にすることになり、その過程で多くのベンチャーキャピタルの機会を逃すことになり、最終的には融資を受けなければならなくなる可能性があります。価格が低く、理想的な結果とは言えません。
より低い評価額で理想的な投資家に戻ることは、負ける戦略です。
あなたが評価額を下げると、VCの95％が自動的にあなたを拒否します。その理由は、1）他の投資家がすでに検討して拒否したというシグナルを送ることになり、2）彼らはすでに次の機会を探しているからです。
代わりに、予想よりも低い評価額を設定することも、市場の判断に任せることもできます。
トラクションを獲得し始めると、価格は常に上昇する可能性があります。興味深いことに、すでにコミットしている投資家は、取引を「勝ち取った」ため、より高い価格を支払う価値があると感じるでしょう。
創業者の中には「資金調達環境が良くなるまで待とう」と言う人もいるかもしれません。
わかりましたが、6 か月、12 か月、さらには 18 か月かかる場合もあります。資金を集めてアイデアをテストし、うまくいかなかったら次に進むことができるのに、待って時間を無駄にする価値はありません。
ネガティブなことに注目するのは簡単ですが、楽観的になる理由はたくさんあります
1. ステーブルコイン、分散型インフラストラクチャー (depin)、分散型金融 (defi) は幻滅の谷から浮上しました。これらの各領域が成熟するまでに 5 年以上かかりました。
2. 金利低下の瀬戸際にあり、市場の流動性が大幅に増加します。ビットコインとイーサリアムのETF（そしておそらく近いうちにソルのETFも？）は新たな機関投資家からの資金流入を受け入れる準備ができている。
3. 創設者たちは、巨額の資金を調達し、高い評価でプロトコルを開始することが長期的なコミュニティにとって良いことなのかどうかを再考し始めています。
いくつかの有名なプロジェクトが新たな資金提供を積極的に拒否し、妥当な評価額で立ち上げていることは知っています。
3a. これはポイント 6 への対応であり、民間市場における需要と供給のバランスの健全な調整です。
これが、創業者がプロジェクトの長期的な持続可能性を確保するために真剣に受け止める傾向が強まっていることを願っています。
4. ネガティブな状況により、すべての仮想通貨投機家が排除され、レバレッジがなくなり、残っているのは長期投資家だけです (そのほとんどは電子メールで連絡可能です!)。
同じ志を持った人々とコラボレーションし、才能豊かな人々からインスピレーションを受けるには、今ほど良い時期はありません。
