オリジナル編集: Deep Chao TechFlow
2024 年の仮想通貨業界レポートを作成する際、私たちのチームは仮想通貨業界の規模の評価にかなりの時間を費やしました。業界が成熟し、より多くのアプリケーションがオンラインになるにつれて、私たちは実際に何人の人が仮想通貨を使用しているかを把握したいと考えています。最も明白で定量化しやすい使用状況の指標であるアクティブ アドレスは簡単に操作できるため、これは複雑な問題です。ここに私たちの考えがあります。
従来のソフトウェア分野では、「ユーザー」という概念が非常に明確です。もちろん、ユーザーの質を測定する方法はたくさんあります。実際、成長分析の分野全体がこの問題に専念しています。しかし、最も基本的なレベルでは、ユーザーは「デイリー アクティブ ユーザー」（DAU）、「デイリー アクティブ ユーザー」（DAU）としてカウントされます。アクティブ ユーザー数（DAU）、月間アクティブ ユーザー数（MAU）など
暗号化の世界では、状況はさらに複雑です。これは、ブロックチェーン上ではユーザー ID が擬似匿名であるためです。ブロックチェーン上にいわゆるシビル、つまり「パブリック アドレス」と呼ばれるさまざまな ID のセットを作成して管理するのは簡単です。 (プライバシー、セキュリティ、その他の目的など、これを行う完全に正当な理由が多数あります。) したがって、人が使用する可能性のあるアドレスの数を判断することは困難です。 (その逆も同様で、複数の人がマルチ署名、オムニバス アカウント、さまざまなアカウント抽象化プロトコルを通じて 1 つのアドレスを共有できます。)
最近まで、最も人気のあるブロックチェーンの容量は非常に限られており、その結果、取引手数料が高額でした。これにより、費用がかかるため、ユーザーが数百または数千のアドレスを作成して使用することを妨げる障壁が当然生じます。しかし最近、L2 ロールアップと新しい高スループット L1 の出現により、暗号インフラストラクチャの拡張性が向上し、多くのブロックチェーンでトランザクション コストがほぼゼロになりました。
従来のインターネット アプリケーションでは、複数の ID を作成するコストはほぼゼロではないでしょうか?これはほとんどの場合に当てはまります。たとえば、複数の電子メール アドレスを作成して使用するのは簡単です。しかし、重要な違いは、暗号通貨にはこの行動に対する強いインセンティブがあるということです。
暗号通貨業界は長い間、プロトコルの初期ユーザーにトークンを通じて報酬を与えてきました。最近では、新しいプロトコルは「エアドロップ」（あらかじめ決められた一連のアドレスにトークンのインセンティブを提供する報奨金イベント）を通じてトークンの流通を開始することがよくあります。これらのアドレスリストは通常、過去のオンチェーントランザクション記録から追跡されます。複数の異なる ID を作成し、それらを使用してトランザクションを実行することでシステムを操作しようとする人もいます。業界では、この戦略は「エアドロップ」と呼ばれています。
これらの行動を考慮すると、2024 年 9 月に測定した 2 億 2,000 万の一意の月間アクティブ アドレスが、2 億 2,000 万人の人々またはユーザーに直接相当しないことは明らかです。 (複数の EVM チェーン上でアクティブなアドレスは、合計 2 億 2,000 万のうち 1 回だけカウントされることに注意してください。)
では、実際のアクティブユーザー数はどれくらいなのでしょうか? 1000万ですか、5000万ですか、それとも1億ですか？これはまさに私たちが探求したいことです。以下は私たちの方法論です。
方法 1: アクティブなアドレスをフィルタリングする
私たちが採用するアプローチの 1 つは、ボットによって制御されている疑いのあるアドレス、またはシビル攻撃の一部であるアドレスをフィルターで除外することです。オンチェーン分析とフォレンジックを通じて、この目標を達成するための複数の方法を検討しました。
分散型コントラクト（資金を受け取り、複数の異なるアドレスに自動的に分配することを唯一の目的とするスマートコントラクト）から資金が発信されるアドレスをフィルターで除外します。多少の計算ミスがあった可能性もありますが、このアクティビティは、これらのターゲット アドレスがすべて同じソースから資金を受け取っており、したがって何らかの形で相互に関連していることを示唆しています。
特定の期間の開始時と終了時に残高がゼロに近いアドレスを除外します。たとえば、2024 年 9 月の実際の月間アクティブ ユーザーを探している場合は、9 月 1 日と 9 月 30 日に残高がゼロに近いアドレスを除外してみることができます。この基準は、これらのアドレスが一時的なものであることを示します。ボットやシビル攻撃者は操作後に残高を「消去」しようとする可能性がありますが、実際のユーザーは将来の取引手数料に備えてウォレットに残高を保持していることがよくあります。
特定の期間中に 1 つ、2 つ、3 つ、4 つ、5 つ以上のトランザクションを行ったアドレスの分布を分析します。この期間中にトランザクションが 1 つまたは 2 つしかないアドレスは、良くても品質の低いユーザーであり、最悪の場合、ボットまたはシビル攻撃者である可能性があります。この方法は、長期間にわたる集計分析に最適です。
非常に短期間に大量のトランザクションを実行するアドレスをフィルターで除外します。人間のユーザーは、ウォレットまたはアプリケーション インターフェイスを使用する場合、一定時間内に一定数のトランザクションしか合理的に処理できませんが、ボットははるかに高い頻度でトランザクションを処理できます。
楽観的に考えると、通常は一定のセットアップ コストが必要となる、アイデンティティ プロトコルに関連付けられたアドレスを含めることを検討してください。たとえば、ENS 名、Farcaster ID、およびその他の関連する社会的アイデンティティを持つアドレスは、実際の人間のユーザーである可能性が高くなります。
方法 2: ウォレット ユーザーから推測する
月間アクティブ ユーザー数を推定するもう 1 つの方法は、オフチェーン データ ソースを調べることです。ウォレット ユーザーから始めるのが最も明白です。
2024 年 2 月、人気の暗号通貨ウォレット MetaMask は、月間アクティブ ユーザー数が 3,000 万人に達したと報告しました。彼らは、月間アクティブ ユーザーを「ローリング 30 日間に少なくとも 1 回、MetaMask 拡張機能ページを読み込んだか、モバイル アプリを開いたユーザー」と定義しています。
実際に取引するユーザーの数を推定したい場合、次のステップは、MetaMask ユーザーの何パーセントが最終的に取引するかを決定することです。 2019 年のデータに基づいて、MetaMask は、特定の日にアクティブ ユーザーの約 30% がオンチェーン トランザクションを確認していると報告しています。 (これは入手可能な最新の推定値です。) この比率を月間アクティブ ユーザー (MAU) に適用すると、毎月約 900 万人のユーザーが MetaMask ウォレット製品を通じて取引を行っていることになります。
次に、すべてのブロックチェーンにわたる MetaMask の全体的なウォレット市場シェアを確認する必要があります。直接的な正確なデータはありませんが、私たちが知っている情報に基づいてある程度の合理的な推測を行うことはできます。たとえば、モバイル分析会社Sensor Towerからのデータに基づいて、モバイルウォレット市場におけるMetaMaskのシェアを正確に見積もることができます。 (商業サービス契約のため、ここでは具体的な数字を開示することはできません。)
MetaMask の市場シェアを推定したら、以前に得られた月間アクティブ取引ユーザー 900 万人のデータに基づいて、暗号通貨ユーザーの総数を単純に推定することができます。次に、この推定値を方法 1 の結果と比較して、それらが同じ範囲内にあるかどうかを確認します。
私たちの推定をさらに改良するために、独自のデータを共有する意欲のある他のウォレットやインフラストラクチャプロバイダーからのデータを分析し、それを上記のデータと相互検証することができます。
その他の注意事項
一部のユーザーは複数のアドレスとウォレットを使用して取引することに注意してください。これによって総数が大幅に増加する可能性は低いですが (ボットやシビル攻撃とは異なり、合理的に使用できるウォレットの数には制限があるため)、合理的な仮定に基づいてさらに重複排除を行う価値はあるかもしれません。
一方で、取引所の統合口座のように、1つのアドレスに複数のユーザーが関連付けられる場合もあります。ちなみに、アカウント抽象化プロトコルやスマートコントラクトウォレットが普及するにつれて、この状況はさらに複雑になるでしょう。分析にはこれらの要素は含めていません。
推定: 実際の月間アクティブ取引ユーザー数は 3,000 万人から 6,000 万人
複数の方法を使用した当社の分析によると、現在、毎月実際にアクティブな仮想通貨ユーザーは 3,000 万人から 6,000 万人いると推定されています。この範囲は広いですが、入手可能なデータに基づく最良の推定値です。
この数字は、9 月に測定した月間アクティブ アドレス 2 億 2,000 万の 14% ～ 27% にすぎないことに注意してください。同時に、これは6月にCrypto.comが報告した全世界の暗号通貨保有者6億1,700万人の5％から10％にすぎません。 （世界の仮想通貨保有者とは、仮想通貨を所有しているが、必ずしもオンチェーンで取引を行うわけではない人たちです。）このギャップは、既存の仮想通貨保有者（ほとんどが受動的な保有者）が、アクティブなユーザーに転換する大きな可能性があることを示しています。インフラストラクチャの大幅な改善により新しく魅力的なアプリケーションやユーザー エクスペリエンスが可能になるため、これらの休眠中の暗号通貨保有者が再びチェーン上のアクティブ ユーザーになる可能性があります。
アクティブな仮想通貨ユーザーの数を正確に測定することは確かに困難ですが、この記事で詳しく説明したいくつかの方法を使用することで、妥当な推定値を導き出すことができます。この記事は、私たちの思考プロセスと計算を共有する試みです。これらの手法は時間の経過とともに進化し続けるため、私たちは最新の洞察を共有し続けます。このトピックをさらに詳しく調査することに興味がある場合、またはこれらの推定値を改善するための提案がある場合は、ぜひご協力いただくか、 @Darenmatsuoka @eddylazzarinまでご連絡ください。
最新の業界トレンドに関する詳細なデータと洞察については、a16z Crypto State of Crypto 2024 レポートを参照してください。
