「ステーブルコインは1兆ドルのチャンスです。」 Pantera CapitalのパートナーであるRyan BarneyとMason Nystromが発表した調査レポートによると、これは誇張ではありません。ステーブルコインは、法定通貨と 1:1 の比率でリンクされ、アルゴリズムや準備金を通じて価格が維持される暗号資産として、その非投機的特性により、ブロックチェーン取引の 50% 以上を 2020 年の 3% から占めています。
過去2年間のステーブルコイン市場の発展の歴史
2024年：躍進の年
ステーブルコインは今年重要な進歩をもたらし、年間総取引量は5兆米ドルに達し、2億近くのアカウントで10億を超える取引が発生しました。前回の強気市場とは異なり、ステーブルコインの適用はDeFiエコシステムの限界を突破し、特に米ドルへの強い需要がある新興市場において、国境を越えた決済の分野で大きな可能性を示しています。現在、オンチェーンステーブルコインの供給量と取引量は過去最高となっています。
従来の金融テクノロジー大手は以下を展開してきました。
Stripe が Bridge プラットフォームを 11 億ドルで買収、ステーブルコインを「金融サービスの超伝導体」と称賛
PayPal、2023年に独自のステーブルコインPYUSDをローンチ
ロビンフッド、世界的なステーブルコインネットワークを準備するための仮想通貨会社との提携を発表
米国国債の RWA 市場は 30 億米ドル近くに達し、2023 年初頭と比べて 30 倍に増加しました。その内訳は次のとおりです。 • Hashnote と Copper の提携である USYC は 8 億 8,000 万米ドルに達しました。 • BlackRock の BUIDL は 5 億 6,000 万米ドルに達しました。
2025年：さらに規模は拡大
資産管理大手ビットワイズは以前、「2025年の仮想通貨市場のトップ10予測」を発表し、米国のステーブルコイン法案可決と機関投資家の参入により、2025年にはステーブルコインの市場価値が2倍の400米ドルに達すると予想されていると書いている。 10億ドルに達し、現物資産のトークン化（RWA）市場規模は500億米ドルに達すると予想されています。 ParaFi は、トークン化された RWA 市場が 2030 年に 2 兆米ドルに達すると予測しており、世界金融市場協会は 16 兆米ドルを超える可能性があると予測しています。
世界的な金融大手は、次のような取り組みを積極的に展開しています。
ゴールドマン・サックス：デジタル資産プラットフォームはオンラインで、欧州投資銀行による1億ユーロのデジタル債券発行を支援し、プライベートチェーンの構築を計画している
シーメンス：初めて6,000万ユーロのオンチェーンデジタル債券を発行
HSBC、JPモルガン・チェース、シティグループ: 国債のトークン化ビジネスを探る
次に、いくつかの重要な RWA プロジェクトの内訳を見てみましょう。
RWA トラック
オンドファイナンス（ONDO）
ONDO Financeは、伝統的な金融商品をDeFiに導入することに焦点を当てたRWAプロジェクトであり、伝統的な金融機関との協力を通じて米国債資産を取得します。その後、スマート コントラクトを通じてトークン化された証券が発行され、これらの国債の所有権が少額の株式に分割され、投資家はこれらのトークンを購入することで、間接的に米国国債を保有することができます。そのトークンの価値は、それが代表する米国国債の価値と密接に関係しています。世界の金融市場における米国債の重要な地位と安定性により、ONDO は安定した収入と安全な逃避先を求める多くの投資家を魅了してきました。市場が大きく変動してもトークン価格は比較的安定しており、取引量も順調に増加傾向を示しています。従来の金融資産のデジタル化に対する投資家の需要が高まるにつれ、ONDOは特に機関投資家や富裕層の個人投資家グループの間で市場シェアをさらに拡大すると予想されている。
流通時価：2,407,391,199
ランク: #51
シンセティクス(SNX)
Synthetix は、合成資産を構築するためのプロトコルであり、ユーザーは SNX トークンをステーキングすることで、現実の資産にリンクされたさまざまな合成資産を生成でき、これらの資産の価値は現実世界の株式、商品、通貨などにリンクされます。たとえば、ユーザーは Apple の株価にリンクした合成資産を作成でき、このプラットフォームはオラクルを使用して外部資産価格情報を取得し、その価格変動は従来の市場における Apple 株のパフォーマンスを反映します。 SNX は、投資家に従来の市場資産を直接保有せずにこれらの資産に投資する便利な方法を提供し、投資チャネルを広げます。しかし、合成資産の透明性、流動性、規制政策は長期的な発展にとって極めて重要であり、価格供給メカニズム（オラクル）や市場操作のリスクにもさらされています。
流通時価：760、095、061
ランク: #117
プルームネットワーク
Plume Network は、現実世界の資産金融化 (RWAfi) に焦点を当てた新興プラットフォームであり、ブロックチェーン テクノロジーを通じて現実世界の資産の発行、取引、管理を簡素化することを目指しています。企業や資産管理者が従来の資産を簡単に導入できるインフラストラクチャを提供します。このプラットフォームには、資産のトークン化、取引マッチング、流動性の提供などの複数の機能があります。その利点は、強力な互換性と、不動産、債券、株式などの複数の種類の従来の資産をサポートできることです。これにより、企業はより効率的な資金調達チャネルを得ることができますが、従来の金融機関との効果的な接続と規制遵守をどのように達成するかが主な課題です。
安定した通貨トラック
現在の市場価値トップ10のステーブルコインの中で、総市場価値が1,427億米ドルのUSDTは、他のステーブルコインの供給量を大きく上回っています。 USDC は 2 位で、現在の市場価値は 419 億ドルですが、オンチェーン取引データから判断すると、USDC の利用率は USDT の利用率を上回っており、1 か月の総取引量は USDT のほぼ 2 倍です。今月、USDeの時価総額は60億米ドルに達し、DAI（45億米ドル）を上回り、時価総額で3番目に大きいステーブルコインとなった。
CMC市場価値ランキングによると、0米ドルの市場価値も過去7日間で77.17%増加し15億米ドルに達し、ランキングは9位に急上昇しました。これは、Binance Launchpool のオンライン プロジェクト Usual によって発行された革新的なステーブルコイン プロトコルであり、BlackRock、Ondo、Mountain Protocol、M 0、および Hashnote を統合し、許可のない、オンチェーンで検証可能で構成可能な安定した通貨に変換し、最近ユーザーに非常に優れたものを提供しています。寛大なエアドロップとそのプラットフォームトークン USUAL の価格パフォーマンスも最近非常に好調です。次の章では、参加する価値のあるステーブルコイン プロジェクトをいくつか紹介します。
いつもの(USUAL)
Usual は、安全で分散化された法定通貨ステーブルコインの発行者であり、そのステーブルコイン USUAL を 1:1 の比率で米ドルに交換できるように米ドルの準備金を保有しています。同時に、Usual はプラットフォーム トークン USUAL を通じてプラットフォームの所有権とガバナンス権を配布します。 Usual は、マルチチェーン インフラストラクチャとして、BlackRock、Ondo、Mountain Protocol、M 0、Hashnote などから増え続けるトークン化された現実世界資産 (RWA) のプールを、パーミッションレスでオンチェーンで検証可能で構成可能な Stablecoin USD 0 に統合します。 USD 0 は、1:1 の超短期現実世界資産に裏付けられた、高い安定性とセキュリティを備えた最初の流動性預金トークン (LDT) です。ユーザーはRWAを直接入金したり、USDC/USDTを通じて間接的にUSD 0を鋳造したりすることができ、便利で多様な運用を実現します。
流通時価：634、268、673
ランク: #133
エテナ (ENA)
Ethena は、分散型ステーブルコイン USDe プロジェクトおよびイーサリアム合成ドル プロトコルとみなされることが多く、暗号化されたネイティブ通貨ソリューションと「インターネット債券」を提供し、Web3 世界での独立した通貨発行と基本価格設定の問題を解決し、通貨を返却することを目的としています。 web3への発行権。オンチェーン取引決済のステーブルコインは、2023 年に 12 兆米ドルを超えると予想されます。アライアンス・バーンスタインは、ステーブルコイン市場は 2028 年までに 2 兆 8,000 億米ドルに達すると予測しています。ENA が市場に認められれば、その価値は膨大なものになるでしょう。ただし、ENA にはいくつかのリスクもあります。資金調達リスクについては、融資による収入は得られるが、手数料はかかるものの、マイナス収入が持続するものではなく、清算リスクの観点から利用者保護のための積立金があり、デリバティブ取引のレバレッジは高くない。リスクを確実に制御できるようにする方法は数多くあります。保管リスクは「店頭決済」プロバイダーに依存し、破産隔離信託や複数の取引所を通じてリスクを軽減します。破産リスクは複数の取引所を通じて分散および軽減できます。協力と資産管理権の保持。住宅ローンリスクが資産と原資産を支えているが、レバレッジが低く、担保のヘアカットが小さいため、影響は最小限に抑えられる。全体として、ENA プロジェクトには機会と課題の両方があり、その後の展開に注目する価値があります。
流通時価：3,030,206,926
ランク: #42
フラックス(FXS)
FRAX は、部分的に抵当権を設定し、部分的にアルゴリズムを使用した初のステーブルコイン プロトコルであり、従来の法定通貨によるモーゲージとアルゴリズム規制の利点を組み合わせています。 FRAX は、スマート コントラクトを通じて、ステーブルコインの供給と市場の需要の間の動的なバランスを実現します。 FRAX の革新的な点は、柔軟な住宅ローン メカニズムであり、ユーザーは米ドルまたはその他の暗号通貨を入金することで FRAX ステーブルコインを鋳造できます。このプロトコルでは、ガバナンス トークンとして FRAX Share (FXS) も導入されており、これにより、保有者はプラットフォーム ガバナンスに参加し、収益を共有することができます。このプロトコルには 3 つの用途もあります。 FraxswapはTWAMMを内蔵し、長期ブロック取引が可能な自動マーケットメーカーです。 Fraxlend は、ERC-20 トークン貸付市場を作成し、複数の機能をサポートし、店頭債券市場のカスタム条件を作成できる貸付プラットフォームです。 Fraxferry は、ブリッジやサードパーティのアプリケーションを必要とせずに、ローカルで発行された Frax プロトコル トークンを安全に転送できるクロスチェーン ブリッジであり、資金は 24 ～ 48 時間以内に到着します。 Frax Finance は、ステーブルコインとアプリケーションを通じて機能豊富な DeFi エコシステムを構築し、ユーザーにさまざまなシナリオで多様なサービスと選択肢を提供しています。
流通時価：355、706、115
ランク: #194
リスタDAO（リスタ）
Lista DAO は、BNB チェーンに基づく流動性ステーキングおよび LSDFi プロジェクトです。以前は Helio Protocol として知られ、Binance Labs からの投資を受けて Synclub と合併して設立されました。これは、暗号資産をステーキングすることで収益を提供し、分散型ステーブルコイン LISUSD の貸し借りをサポートするように設計されています。中核的なメカニズムには、ステーブルコインの融資、流動性ステーキング、革新的な担保が含まれます。ステーブルコインの融資は、超過担保モデルを通じて行われます。LISUSD は、法定通貨に完全に依存しない分散型ステーブルコインであり、さまざまな住宅ローン資産をサポートし、イノベーションゾーンに新しい担保資産を導入します。流動性ステーキングに関して、ユーザーは暗号資産をプレッジして流動性トークンを取得します。たとえば、BNB をステーキングして sLISBNB を取得します。これは複数のプラットフォームで運用でき、同時にプレッジ収入を得ることができます。また、LISUSD を借りるために sLISBNB をプレッジすることもできます。現在の借入金利は0%です。全体として、Lista DAO は DeFi 分野で大きな可能性を秘めており、そのサービスとイノベーションで地位を確立することが期待されています。
流通時価：85、255、603
ランク: #475
要約する
要約すると、RWA とステーブルコイントラックは、ブロックチェーンテクノロジーと伝統的な金融を組み合わせる大きな可能性を示しており、将来的にはテクノロジーの進歩と規制の段階的な明確化により、さらに成熟し、伝統的な金融との結びつきとなることが期待されています。そしてブロックチェーンの世界の重要な架け橋となります。これらのプロジェクトは、革新的なメカニズムを通じて金融参加の敷居を下げ、資産の流動性と透明性を向上させ、ますます多くの機関投資家や個人投資家を惹きつけています。投資家にとって、これらのプロジェクトの運営モードと潜在的なリスクを深く理解することは、この分野でチャンスを掴むのに役立ちます。しかし、この分野の急速な発展には、市場の変動、規制政策の不確実性、技術的な安全性の問題などのリスクも伴います。
RWA とステーブルコイン プロジェクトは投資家に前例のない機会を提供しますが、コンプライアンスと透明性が不十分であるという潜在的なリスクもあることに注意することも重要です。したがって、このようなプロジェクトに参加する場合、投資家は関連するリスクを十分に理解し、投資収益率と自身のリスク許容度を慎重に評価する必要があります。このレポートは情報共有のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。将来的には、規制政策の段階的な明確化とテクノロジーの継続的な最適化により、RWA とステーブルコイントラックはより幅広い応用と世界規模でのより広範な影響を達成すると予想されます。
