2024 年も終わりに近づいており、今年最後の数営業日は予想以上に重要です。イングランド銀行と日本銀行が予想通り金利を据え置き、ハト派に傾いた一方、FRBの「タカ派金利引き下げ」と翌日物リバースレポ金利の技術的調整は市場を驚かせ、金利終了時の流動性状況が示唆された。年は締められます。
金利に関しては、パウエル議長は予想通り25ベーシスポイントの利下げを発表したものの、声明では将来の利下げの「程度とタイミング」について特に言及するなど、金利一時停止を彷彿とさせる明確なタカ派的な姿勢を示した。クレベント連銀のハマック議長も利下げに反対し、金利据え置きを希望しているとの文言を用いており、経済予測サマリー（SEP）のドットプロットもタカ派の姿勢を示しており、メンバーはわずか5人だった。 2025年を信じて今年は3回以上の利下げが行われる予定で、中央値のドットプロットによると、2025年の利下げは2回のみと予測されている。経済状況は引き続き堅調だが、長期金利の期待も3.0%に上昇している。
さらに重要なことは、コアPCEインフレ率中央値も2025年に2.5%（+0.3%）に上昇し、「インフレリスク分布」も15（9月はわずか3）に上昇し、過去四半期のインフレの粘り強さを浮き彫りにした。さらに、今年最後のFOMC会合での質疑応答の中で、パウエル議長は経済状況について「非常に楽観的」であり、100ベーシスポイントの利下げ後、FRBは現在、利下げを開始していると信じていることを明らかにした。 「慎重に行動する」べき新たな段階 パイの意味が強い。
財政面では、トランプ陣営は今後10年間で米国の財政赤字を7.7兆ドル増加させると予想されており（CRFBの推定範囲は1.7兆ドルから15.5兆ドル）、これにより米国の債務対GDP比は2035年までに約145％に押し上げられるだろう。 。最終的なインフレ圧力の程度は、彼が2期目にどれだけ実行できるかによって決まりますが、トランプ大統領が最近TikTok禁止にUターンしたことは、彼の政策の実際の実行が予想ほど強力ではない可能性があることを示しているのかもしれません?
政府支出に関しては、現行の債務上限停止措置が1月1日に期限切れとなるため、イエレン長官は借入余地を増やすために一連の「異例の措置」を講じるよう求められている。ウォール街の試算によれば、財務省には8月までは十分な緊急資金が用意されているはずで、そのため債務上限に関する議論がニュースになるのは早くても春以降になるかもしれない。
一連のタカ派ニュースにより、SPX指数は200ポイント下落し、米国債利回り曲線は急激な弱気傾向を示し、10年債利回りは下降チャネルを突破して最高点に向かっています。過去 1 週間だけでも、15 ベーシスポイント増加しています。
SPX指数はFOMC会議後に若干の下落を経験し、VIX指数が大幅に上昇し、指数オプションは下落が起こる前にコールオプションで大幅に買われすぎとなり、株式市場のリードレンジは7月の水準以上に狭まった。 VIX急騰に重要な役割を果たした。極度の売られ過ぎ状況の下、株式市場はここ数日で６０００ポイント近くまで急速に反発したが、市場が危険を脱したかどうかはまだ分からない。
いわゆる「クリスマスの動き」は、リスク市場がどのように収束し新年に向けて進んでいるかを示す何らかの指標となるかもしれない。過去のデータを見ると、先週のパフォーマンスがマイナスになると、1月に売りが出ることが多いが、年末相場は再び訪れるのだろうか。数日以内に分かるでしょう...
仮想通貨の分野では、2024 年は間違いなく歴史に残る年となるでしょう。仮想通貨の市場価値は、この年に 1 兆 6500 億米ドルから 3 兆 2000 億米ドルへと 90% 以上増加しました。信じられないことに、仮想通貨は、1月のスポットETFの開始とトランプ大統領当選後の規制の楽観主義に後押しされ、2024年に時価総額成長ベースで米国株を上回る唯一の資産クラスとなる。
今年の仮想通貨の上昇は当初BTCが牽引しており、その支配力は最低の40％から60％以上に上昇した。全体的に見て、今年の市場活動は 3 つの重要な段階で構成されています。第 1 四半期はスポット ETF の承認により大幅な上昇が見られましたが、第 2 四半期と第 3 四半期は市場活動が横ばいとなり、継続的な勢いに欠け、最後に横ばい傾向となりました。 、トランプの再選によりアルトコインが市場の支配力として戻り、最近の上昇を牽引しており、XRPとドージコインは年間で200％以上上昇し、他の主要アルトコインも150％上昇したあるいはそれくらいで、今年これまでのETHの40%上昇を小さく見えます。
主流市場が仮想通貨に与える影響は、BTC と SPX 指数の高い相関関係に最もよく反映されており、2024 年末までに SPX 指数は依然として BTC との相関性が最も高い資産クラスとなるでしょう。さらに、シティの調査では、ETFの流入でBTCの週次リターンの変動のほぼ半分を説明できることが示されており、この傾向は新年まで続く可能性が高い。
さらに、ステーブルコインの市場価値を指標として使用すると、トランプ大統領の当選以来、主流ファンドが大規模に仮想通貨市場に再参入しており、現在のステーブルコインの市場価値は1,900億米ドル近くに達しており、最高値をはるかに上回っている。 2022 年の FTX 期間の。同時に、政府間でBTC準備金に関する議論がますます盛んになり、未確認のメディア報道によると、香港の議員が最近、政府が外貨準備金ポートフォリオにBTCを含めることを検討すべきだと提案したという。
BTC が主流の資産クラスになりつつあることを示すもう 1 つの兆候は、実現ボラティリティの継続的な低下であり、これにより最終的には従来の 60/40 ポートフォリオにより多くの分散効果と超過収益がもたらされることになります。資産クラスが成熟するにつれてボラティリティは低下し続けるはずであり、仮想通貨は他の資産クラスと同じ道をたどります。
最後に、未解決の BTC と M 2 チャートで締めくくります。世界的な流動性が低下し続ける中、BTCの上昇に注意すべきでしょうか?米国における新たなTradFiファンドの継続的な流入と仮想通貨に優しい規制は、この相関関係に画期的な変化をもたらす可能性があるでしょうか?それともマクロ要因が優勢となり、懐疑論者がBTCが単に流動性パフォーマンスの一部であることを証明できるようになるのだろうか？
素晴らしい 2024 年を私たちと一緒に過ごしてくれた皆さんに感謝します。新年も仮想通貨とマクロ市場に関するさらなる洞察を皆さんと共有し続けることを楽しみにしています。楽しい休暇を過ごしてください！
t.signalplus.comで SignalPlus トレーディングベーン機能を使用すると、よりリアルタイムの暗号化情報を取得できます。最新情報をすぐに受け取りたい場合は、Twitter アカウント @SignalPlusCN をフォローするか、WeChat グループ (アシスタント WeChat を追加: SignalPlus 123)、Telegram グループ、および Discord コミュニティに参加して、より多くの友人と通信し、交流してください。
シグナルプラス公式サイト： https://www.signalplus.com
