主な指標: (3月10日午後4時 -> 3月17日午後4時（香港時間）)
BTC/USDは1.5%上昇（82.3k USD -> 83.5k USD）、ETH/USDは8.2%下落（2.07 -> 1.9k USD）
BTC から USD へのスポットテクニカル指標の概要
ビットコインのスポット価格は過去1週間にわたって下落し続けていましたが、コインが8万～8万5千ドルの範囲で安定するにつれて、ようやく実現ボラティリティが低いレベルに戻り始めています。通貨の価格が先週、最近の最安値を記録したことは注目に値する。市場は今後数日間の通貨の価格動向を注意深く監視し、次の大きな変動が上昇か下落かを予測しようとしている。長期にわたる高ボラティリティを経験していることを考慮すると、通貨価格は今後微調整と安定化を経ると考えています。今後1週間ほどのサポートレベルは78,000〜80,000米ドルになると予想され、最も近い抵抗レベルは85,000〜86,000米ドル、より高いレベルは89.5〜92,000米ドルです。
コインの価格が78〜80,000ドルを下回ると、市場は再び高ボラティリティの範囲に戻る可能性があります。逆に、92,000ドルを突破した場合、98,000～100,000ドルというより意味のある長期的な抵抗レベルを再びテストし始めることになります。私たちはビットコインの中期的なトレンドに楽観的ですが、調整サイクルの終了を確認するさらなる兆候を待っています。
市場テーマ
今週もかなり不安定な取引が続いた。 SP 500 は、株式ファンドのロング・ショートバランスと負債削減が続く中、新たな安値を記録した。複数の資産手段にわたって大幅なリトレースメントが起こるという噂はありますが、このニュースを裏付ける物語レベルでの新しい情報はありません。市場は関税の行き来に鈍感になりつつあり、結局のところこれは単に長らく遅れていた調整と負債削減に過ぎないが、市場は何年もの間このリスクを楽観的に無視してきた。構造的に、このサイクルではボラティリティが徐々に現れつつあり、VIX（恐怖指数）が今後数か月間10を超える水準に留まる可能性は低い。もちろん、その間には平穏と安定の期間もあるでしょう。
暗号通貨に関しては、市場が過剰ポジションを解消し続けたため、ビットコインは先週数回8万ドルを下回りました。一方、イーサリアムは2,000ドルの重要なサポートを下回り、それ以来上昇の勢いを取り戻すことができていない。ビットコインの価格は今週、SP 500やナスダックよりも好調だったが、ニューヨーク市場では依然として高値で推移し、その後アジア市場で底を打った。しかし、全体として、さまざまな市場におけるポジションはより明確になっており、資産間の高い相関関係は続かないと考えています。ビットコインが新たな安値に下落するのは、SP指数が大幅に下落した場合のみだ。
BTC のインプライドボラティリティ
月曜日のニューヨーク市場でのSP指数の下落は、米国株のインプライド・ボラティリティの急上昇を引き起こし、同時にビットコインのインプライド・ボラティリティも引き上げ、週の後半に急落した。実現ボラティリティも今週は徐々に低下し、週次実現ボラティリティはここ数週間で初めて50ポイントを下回り、40％台前半となった。インプライド・ボラティリティの低下は短期満期でより顕著であったが、カーブの端ではわずかに低下した。中期投資家が構造的なロングポジションを解消したため、6月末の満期日に売り圧力が生じた。
現在の状況を踏まえると、市場は引き続き安定し、新たな触媒を待つことになるため、実際のボラティリティは比較的安定したままになると予想されます。トランプ大統領が4月2日に次の関税を発表する予定で、すでに米国の株価指数と外国為替のボラティリティ曲線にかなりのプレミアムが設定されていることから、4月4日の期限切れはさらに注目を集めることになるだろう。
BTC 歪度/尖度
今週、短期満期日における急激な下落傾向から歪みが回復した。先週の日曜日から月曜日にかけての清算後、市場のポジションは非常にクリーンになっているため、次回通貨価格が下落したときに清算を引き起こすポジションはそれほど多くないでしょう。期間構造の端では、構造的に中期および長期のプレーヤーはコインより低い価格に興味がないため、歪度の価格は比較的安定しています。
尖度は基本的に変化なく週を終えた。しかし、インプライドボラティリティの変化に伴い、週を通して大幅に変動しました。我々はロング・クルトシスを保持することがまだ良いと考えていますが、短期的には、限られた範囲での価格変動により、ロング・クルトシスはThetaで損失を被る可能性があります。したがって、私たちは曲線の端で長期尖度を維持することをより支持しており、選挙後に物語の変化を求めると、通貨の価格は70,000〜105,000ドルの範囲を突破するでしょう。
今週も皆さん頑張ってください！
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