オリジナル |オデイリープラネットデイリー（ @OdailyChina ）
著者：あずま（ @azuma_eth ）
先週の月曜日、Berachainは流動性証明（PoL）メカニズムを正式に開始しました。これは、Curve veCRVに似た賄賂モデルを構築し、パブリックチェーンレベルでインセンティブフライホイールを直接作成することで、従来のPoSブロックチェーンのインセンティブミスマッチ問題を解決することを目的としています。
PoLの詳細な仕組みについては、「 Berachain PoLの仕組みの詳細説明：Curveよりも過激な賄賂モデル」の記事の詳しい説明を参照してください。この記事の焦点は、Berachain エコシステムの現在のリーダーである、リアルタイム TVL で 1 位にランクされている基本プロトコルである Infrared Finance です。
インフラレッドファイナンス: PoL 流動性ステーキングプロトコル
Infrared Finance は、PoL メカニズムに基づく流動性ステーキング プロトコルとして位置付けられています。
2024年1月以降、Infrared Financeは3回の資金調達を完了しました。
2024年1月、 Infrared Financeは、Synergisが主導し、NGC Ventures、Tribe Capital、CitizenX、Shima Capital、Dao 5、Signum Capital、Ouroboros Capital、Decima、Oak Grove Ventures、DoraHacks、Tenzor Capital、Alex Shin、Albert Chon、Charles Lu、Mr. Block、Chris Spadafora、DCF Godなどが参加した250万米ドルのシードラウンドの資金調達を完了したことを発表しました。
2024年6月、インフラレッドファイナンスは再び戦略的な資金調達ラウンドの完了を発表したが、バイナンスラボが唯一の投資家であり、具体的な金額は明らかにされていない。
2025年3月、 Infraredは、Framework Venturesが主導し、Citizen X、Halo Capital、No Limit Holdings、NGC Ventures、Selini Capitalが参加した1,600万米ドルのシリーズA資金調達ラウンドの完了を発表しました。
従来の PoS ネットワークとは異なり、PoL メカニズムを採用している Berachain には、BERA と BGT という 2 つのネイティブ トークンがあります。BERAはガスとステーキングに使用され、BGT はガバナンスとインセンティブの割り当てに使用されます。 BGT は譲渡または取引できず、BERA への変換は一方向にのみ可能ですが、BERA を BGT に戻すことはできません。
この特別なアーキテクチャのために、 Infrared Finance は BERA と BGT 用の 2 つの流動性ステーキング トークン iBERA と iBGT を立ち上げました。
iBERA は理解しやすく、Lido stETH や Jito jtoSOL のような LST として扱うことができます。 iBERA は現在、逆償還をサポートしていませんが、将来償還チャネルを開設する予定です。
鍵はiBGTにあります。 BGT は取引できないため、ユーザーは積極的に BGT を iBGT に担保として提供することはできません。代わりに、Infrared Finance に流動性（BEX などの DEX の LP トークンなど）のみを担保にすることができます。 Infrared Finance は、これらの流動性を通じて得られた BGT インセンティブを使用して、1:1 の比率で iBGT を生成し、ユーザーに配布します。簡単に言えば、ユーザーはもともと BGT インセンティブを得るために Berachain に流動性を提供していましたが、Infrared Finance を通じて流動性をステーキングした後、BGT は Infrared Finance に与えられ、ユーザーは iBGT を取得します。 iBGT は自由に取引可能ですが、BGT の流動性が限られているため、BGT に換金することはできません。
インタラクションロジック
潜在的なエアドロップを獲得するという観点から、Infrared Finance との現在のやり取りは主に iBGT と iBERA、特に前者を中心に展開されています。
最初の最も簡単な操作は、 iBERA を取得するために BERA を担保にすることです。このステップについては説明する必要はありません。
2 番目のステップは、iBGT を取得することです。このステップでは、ユーザーはBEX、Kodiakなど、Berachian上の主要DeFiプロトコルの流動性トークンを担保にする必要があります。
iBGT インセンティブを受け取った後、ユーザーは iBGT を再度ステークして、より高いインセンティブ リターン (現在 191.75%) を獲得することを選択できます。
上記のプロトコル内の取得パスに加えて、ユーザーは二次市場で iBERA と iBGT を直接購入することもできます。しかし、iBGT の取得には大きな制限があり、それに伴うインセンティブも高いため、現在、iBGT は BGT (BERA) に対して大幅なプレミアムを持っています。したがって、ユーザーは流動性を提供することでそれを取得することがより推奨されます。
ペンドルは iBERA プールと iBGT プールも開設しており、その年率収益率は非常に高い (iBGT は最大 541% に達する) ことも特筆に値します。そのため、もう 1 つの潜在的な参加モデルは、「プールへのスポット エントリー、同額の契約空売り」というヘッジ戦略であり、これにより、相互作用に参加しながらかなりの年率収益を獲得できます。
ベラチェーンエコシステム全体で最大の資金調達規模と最高の TVL を持つ基本プロトコルとして、Infrared Finance のその後の発展はベラチェーンと密接に結びつくことが期待されます。 Berachain の独自の PoL Ponzi メカニズムに期待を抱いている場合は、長期的には Infrared Finance を使用する方がコスト効率の高い選択肢となる可能性があります。
