原作者: @arndxt_xo、crypro研究者
原文翻訳: zhouzhou、BlockBeats
編集者注:この記事では、さまざまなプラットフォームが米国債、DeFi レンディング、現実世界の資産への投資を通じてどのように収益を生み出すかなど、いくつかの利子付きステーブルコインの戦略と収益について説明します。各ステーブルコインには、ステーキング、レンディング、流動性マイニングによる収入獲得など、さまざまな戦略と利回りがあります。記事では、ロックアップがないこと、収益の自動蓄積など、長期投資や安定性を求めるユーザーに適しており、革新的な分散型金融ソリューションを提供するこれらのステーブルコインの特徴についても触れています。
以下は元のコンテンツです（読みやすく理解しやすいように、元のコンテンツを再編成しました）。
利子付きステーブルコインとは何ですか?これは、1 ドルに固定されながら受動的な収入も提供するステーブルコインです。それはどのように達成されるのでしょうか?米国債などの現実世界の資産を借り入れ、担保にしたり、投資したりすることによって。オンチェーンのマネーマーケットファンドのようなものですが、プログラム可能で国境を越えたものだと考えてください。
年間取引量が数兆ドルに上る、2,250億ドルを超えるステーブルコイン市場では、次のような利子の付くステーブルコインが登場しています。
• オンチェーン貯蓄口座
• RWAが保証する収益商品
• 銀行とフィンテックの代替手段
• 資産を米ドルで保有しながら、年間約3～15%の収益を達成できます。
次に、主流のプロトコルがこれらの利点をどのように実現するかを分析してみましょう。
sDAI – @sparkdotfi 経由で MakerDAO から提供
→ 年間利回り：約5～8％（変動利回り）
→ 戦略: 複数のソースからのDSR（Dai貯蓄率）収入
• SparkにDAIを入金する
• 収入源には以下が含まれます:
• ローン安定化手数料
• 清算収益
• DeFiレンディング（例：Aave）
• 米国債のトークン化された資産
ERC-4626 標準に基づいたトークンである sDAI を受け取ります。このトークンの価値は自動的に増加し (リベースなし)、利回りは市場の状況に基づいてガバナンス メカニズムによって調整されます。
sUSDe – @Ethena_Labs が提供する合成収量
→ 年間利回り：約8～15％（強気相場では最大29％）
→ 戦略: イーサリアムからのデルタ中立リターン
• ETHを入金→Lido経由でステーキング
• CEXでもETHをショート
• 資金調達率 + ステーキング報酬 = 収入
sUSDe 保有者は複利を受け取ります。高リターン = 高リスクですが、銀行から完全に独立しています。
sUSDS – @SkyEcosystem (元MakerDAOチーム) 提供
→ 年利回り：約4.5％
→ 戦略: ハイブリッドRWA + DeFiレンディング
• 基礎収入はトークン化された米国債から得られる
• Spark融資による追加収益
• 収益はスカイセービングレート（SSR）を通じて分配されます
ステーキングは不要、ロックアップなし、残高は自動的に蓄積され、ガバナンス メカニズムによって SSR の目標年間収益率が設定されます。
USDY – @OndoFinance 提供
→ 年間利回り：約4～5％
→ 戦略: 米国以外の保有者向けに伝統的な金融をトークン化する
• 短期米国債＋銀行預金の1:1の裏付け
• マネーマーケットファンドのような収入を得る
• Reg Sにより、収益は米国以外のユーザーに分配されます
おそらく自動的に蓄積され、受動的な収入がさらにシームレスになります。
USDM – @MountainPrtcl 提供
→ 年間利回り：約4～5％
→ 戦略: 米国財務省短期証券（T-Bills）に100%裏付けられています
• 全ての準備金は短期米国債で保有されている
• 残高を増やすために毎日リベース（例：毎日0.0137%）
• 米国外の保有者のみ
シンプルで安定しており、監査を通じて完全に透明です。
USDtb – @Ethena_Labs と @BlackRock 提供
→ 年利回り：約3～5％
→ 戦略: 機関投資家向けトークン化ファンド
• BUIDLは、米国債、現金、レポ取引（レポ）で構成されるトークン化されたファンドです。
• USDtbは準備金の90%をBUIDLで裏付けている
• 伝統的な金融のセキュリティと24時間365日のDeFiの可用性を組み合わせたもの
セキュリティと収益を追求する DAO やプロトコルに最適です。
0 米ドル – @UsualMoney 提供
→ 年間利回り：約5～7％
→ 戦略: RWA + DeFi + ステーキング報酬
• 基本収益率: 米国債から3～5%
• 追加収入: DeFi融資と流動性マイニングからの1～3%
• USD 0++をステーク→USUALトークンを獲得（最大60% APY）
高度に構成可能で、27 のチェーンと 30 以上の分散型アプリケーションに導入されています。
YLDS – @FigureMarkets 提供
→ 年間利回り：約3.8％
→ 戦略: SOFR連動、SEC準拠のリターン
• SOFR固定 - 0.5%
• 準備金は高品質のマネーマーケットファンド（MMF）と米国債に保管されています
• 収入を毎日積み立て、毎月支払う
• 登録公募証券 – 米国の投資家が購入可能
安定しており規制されているため、準拠したオンチェーン投資に非常に適しています。
USP – @Pi_Protocol_ 提供 (2025 年後半にリリース予定)
→ 年利回り：約4～5％（推定値）
→ 戦略: トークン化された米国債、マネーマーケットファンド (MMF)、保険
• 過剰担保RWAサポート
• デュアルトークンモデル:
• USP（ステーブルコイン）
• USI（所得）
• USPi NFTは収益分配とガバナンス権を提供します
ユーザーをプラットフォームの長期的な成長に合わせることを目指します。
OUSD – @OriginProtocol によって提供
→ 年間利回り：約4～7％
→ 戦略: DeFiネイティブ、リターンの自動リベース
• USDT、USDC、DAIをAave、Compound、Morphoに貸す
• カーブ+コンベックスで流動性を提供する
• ウォレット残高を増やすために毎日リベース
ステーキングは不要、ロックアップもありません。
