原著者：アルフレッド、 トレンドリサーチ
1. マクロ経済と暗号通貨市場は徐々に改善している
1. 関税緩和の兆候
トランプ大統領の関税政策がもたらした短期的な直接的な感情的ショックとリスク回避取引の緩和により、市場のボラティリティは低下した。トランプ大統領は現地時間の火曜日（4月22日）に演説し、中国からの輸入品に対する現在の米国の関税は高すぎると認め、税率は大幅に引き下げられる見込みだと述べた。これはトランプ大統領の代表的な関税政策に対する姿勢が軟化したことを示している。
2. 金利緩和への期待
現在のCME金利先物は、6月から利下げが始まり、今年は合計3回の利下げが行われることを示唆している。その時点で新たな流動性が市場に注入される可能性があります。
3. 暗号通貨に優しい政策が徐々に実施される
トランプ大統領が就任して以来、仮想通貨市場は新たな「ドル覇権」体制の構築を目指す同氏の発展にとって重要な産業となっている。 （1）2025年3月6日、トランプ大統領は「戦略ビットコイン準備金」と「米国デジタル資産準備金」を正式に設立する大統領令に署名した。現在この計画は推進中です。同時に、米国の数十の州がビットコイン州準備法案を推進している。アリゾナ州が最後の3回の審議を通過した場合、法案は署名のために知事に提出される。
（２）米国は現在、GENIUS法（米国ステーブルコイン国家イノベーション法のガイダンスと確立）とSTABLE法（経済促進のためのステーブルコインの透明性と説明責任に関する法律）という2つのステーブルコイン法案を推進している。両法案はそれぞれの委員会で可決された。業界では、両院の調整のスピードと大統領の姿勢次第では、最終法案が2025年後半に可決・施行される可能性があると予想されている。
（3）4月22日、トランプ大統領によって指名されたポール・アトキンス氏が、SECの議長としてゲーリー・ゲンスラー氏の後任に正式に就任した。アトキンス氏は仮想通貨に友好的な規制当局者とみなされており、仮想通貨企業に対する執行措置を減らし、業界の革新を促進することが期待されている。
4. BTCはショートからロングへ
3月中旬以降、BTCの全体的なパフォーマンスは米国株式市場のパフォーマンスを上回っており、金と同様の安全資産としての特性を反映している。 4月8日頃、BTCのRSIとMACDはともにボトムダイバージェンスを示し、センチメント指標は極度のパニックレベルに達し、直近の底を形成しました。現時点では、MACDの高速ラインと低速ラインの両方がゼロ軸を上回っており、市場のトレンドはショートからロングに転換しています。
2. ETHはアルトコイン市場のトレンド反転を先導する可能性がある
1. オンチェーンデータ：ETHは2024年12月以来5か月間、長期にわたる下落を経験しています。収益性の高いアドレスの数は弱気相場よりも低いレベルまで減少しており、売られ過ぎの状態が続いています。現在、暗号市場の回復に伴い、重要なサポートとレジスタンスのスワップ範囲に入りました。
（１）収益性の高い住所データ
収益性の高いアドレスの数は、昨年 12 月末の約 95% から、現在も収益を上げているアドレスは約 35% にまで急減しました。この水準は、2022年の弱気相場よりもさらに低いものです。
（2）MVRV指標
MVRV指標は0.8まで低下し、市場価値はすでに実現価値を下回っており、明らかに売られ過ぎの状態に突入しており、これは2022年と2019年の弱気相場段階に相当します。
（３）原価基準配分
色が赤くなるほど、交換されるチップが多くなります。活発に取引されている 4 つのエリアは、3200 ～ 3400 ドル、2600 ～ 2800 ドル、1850 ドル、1650 ドルです。
3200～3400ドルのエリアでは、時間が経つにつれて保有者が持ちこたえられなくなり、売却します（色がオレンジから黄色、そして緑に変わります）。 2600～2800ドル圏では、積み増し時間は短いものの、現状では大規模な出口もなく持ちこたえている状態となっている。 1,850ドル付近は長期保有者がポジションを保有しているエリアであり、2024年11月以降大きな変化はない。1,650ドルは今回の下落後に新たな底値を求めて形成された蓄積ゾーンである。
コストベースの分布から判断すると、1850付近に長期保有者によるチップ蓄積の領域が大きく広がっている。新たなサポートレベルを形成するプレッシャーサポートスワップが形成されるかどうかを観察する必要がある。
2. 契約データ分析：時価総額で2番目に大きい暗号通貨であるETHは、巨大な契約市場規模を誇ります。取引所の契約サイズはウォレットの残高の数倍、あるいは数十倍にもなります。現在、契約市場はスポットファンドと一定の同期上昇を見せている。
（１）契約ポジションの変更
現在、ETH契約総保有額は218億2,100万米ドル、時価総額は2,169億米ドル、OI/MCは約10%となっている。主要通貨の中で、この指標は BTC で 3.5%、SOL で 7.3%、BNB で 0.9% です。 ETH は契約においてより高い流動性と参照意義を持っていることがわかります。
現在、Binance ETH-USDT契約の総量は178万9000ETHで、最大の保有量を誇るETH契約取引ペアとなっています。
下の図によると、4月11日以降、ETHは1650前後の抵抗レベルを3回テストしており、契約保有量と価格上昇は正の相関関係にあります。 4月22日の夜にはETH契約保有量が大幅に増加し、価格は1,695ドルを突破しました。その後、契約総保有量は変動範囲内に留まりましたが、価格は1,800ドルを突破し続けました。今回の増加は、レバレッジファンドとスポットファンドの両方によって推進されました。
（２）為替残高
ETHの取引所ウォレット残高と該当取引所が保有する契約量に大きな乖離があります。 Bybit取引所のウォレット残高は276,300で、取引所保有量は114.7万です。つまり、Bybitは276,300ETHを原資産として、残高の4.15倍となる114.7万ETHのポジションをオープンしたことになる。 Gateウォレットの残高は154,000で、取引所の保有額は190万5200で、残高の12.3倍となっている。 Binanceウォレットの残高は405.7万枚で、取引所の保有額は239.26万枚と残高の0.6倍となっている。データはすべての取引所の中で最高です。現在、多くの取引所では、ETH の契約中のポジションはスポット準備金残高の数倍になっています。デリバティブの高乗数スケールにより資本効率が向上し、ロングポジションとショートポジションに巨大な清算利益の余地が生まれます。
（３）月次決算データ
Binance のショート清算は 1,900 ドル未満に集中しており、高倍数のショート清算は現在の価格と 1,847 ドルの間に集中している一方、ロング清算契約の価格は 1,682 ドルに集中しています。
Hyperliquid のショート注文の清算価格は 2,478 ドルに集中しており、続いて 1,896 ドル、1,931 ドルとなっています。一方、ロング注文の清算価格は 1,765 ドル、1,471 ドル、1,426 ドル、そして最低価格の 1,099 ドルと、比較的ばらついています。
3. テクニカル分析: ETH の複数のテクニカル指標は最近底打ちシグナルを示しており、ロングポジションとショートポジションの反転の可能性を示唆しています。現在の価格も下降チャネルの上端と水平圧力レベルに達しており、突破を試みています。突破または戻りは潜在的な買いポイントをもたらす可能性があります。
過去4か月間、ETHは長期的な下落傾向にあり、最高値の4100から最安値の1385まで66%下落しました。最近、市場からは強気派が強力な防御策を開始したことが見て取れます。 4月23日時点では価格は最安値から約30％回復し、1,800ドル前後となった。
（１）K線パターン
下の図では、K ライン 1 がワイコフ理論におけるバネの形状を表しています。この日の取引量は2か月ぶりの高水準。対応する K ラインは長い下ヒゲと狭い実体で終了しました。いわゆる成果は努力に見合っておらず、このポジションにおける大手ファンドの購買力の可能性を反映している。下降トレンドでは、春の到来はトレンドの反転を告げる可能性があり、市場がショートからロングに転じていることを示すシグナルの 1 つです。
2番と3番のローソク足は、強気エングルフィングパターン（強気エングルフィング）を示しています[強気エングルフィングパターンは2つのローソク足で構成され、1つ目は黒いローソク足で、2つ目は白いローソク足であり、白いローソク足の実体が前の黒いローソク足の実体を完全にカバーします。このパターンは通常、下降トレンド中に発生し、市場のトレンドが上昇に転じる可能性があることを示すシグナルと見なされます。これは、市場における強気の勢力が、抑制期間の後に優勢を取り戻し始めたことを示しており、市場が上昇の勢いの波を迎えようとしていることを示唆しています。
（2）移動平均
ETH 価格は長い間 20 日間 EMA (赤線) を下回っています。昨日はEMA20を大きく上回り、トレンド反転の可能性を示唆しました。さらなる確認のために、過去 2 ～ 3 日間の K ラインが EMA 20 を上回ることができるかどうかを観察できます。
(3) MACDとモメンタム
日足レベルでは、MACD とモメンタムの間に非常に明らかな乖離が見られます。つまり、価格は新たな安値に達していますが、指標は新たな安値に達していません。これは、空売りの勢力がここで弱まっていることを意味し、下降トレンドが止まる可能性を予感させます。同時に、4月13日にはMACDの高速ラインが低速ラインを横切ってゴールデンクロスを形成し、潜在的な買いポイントを提供しました。
(4) RSIとMFI
相対力指数とマネーフロー指数はともに4月8日に売られ過ぎ領域に達した。
3. アルトコインマイニングの機会
最近、暗号資産市場が反発するなか、BTCは重要な圧力レベルを突破し、ETHは重要なサポート変換レベルまで上昇し、市場の反発に追随した一連の銘柄に反転の兆候が見られました。いくつかの株は驚くべき利益を達成した。ミームトラックではNEIROETHが3日間で210％以上上昇し、AIトラックは全体的に最も大きな上昇を見せ、その中でもZEREBROは3日間で200％以上上昇しました。両銘柄とも契約レベルでデータに変化が見られ、更なる上昇傾向を示しました。この記事では、これら 2 つの異なるトラックの成長リストを例として分析します。
1. ネイロエト
（1）プロジェクトの紹介
NEIROETH (Neiro on Ethereum) は、2024年7月28日にドージコインのプロトタイプであるカボスの飼い主が新たに迎えたペットの犬、柴犬のネイロにインスピレーションを得た、イーサリアムベースのミームコインです。NEIROETH は、ドージコインとの文化的関連性を通じてコミュニティの注目を集めようとしています。
NEIRO (First Neiro on Ethereum) は NEIROETH と同じコンセプトを持っています。両者は相次いで立ち上げられ、いずれも柴犬ネイロの正統な精神とコミュニティを主張したため、有名な「NEIRO大文字論争」が勃発した。最終的に、NEIROはBinanceのスポットと契約でローンチされ、NEIROETHはBinanceの契約でのみローンチされましたが、どちらもコミュニティの大きな推進力を持つミームプロジェクトです。
（2）トークンの基本情報
NEIROETHの現在の時価総額は約6,100万米ドル、総発行枚数は10億枚、チーム予約なしで完全流通しています。
24時間のスポット取引量は3,500万ドルで、スポット取引量は主にBybit（30.65%）とGate（29.38%）に集中しています。スポットチップの配分では、保有量上位3つの取引所はBybit（26.84%）、Gate（12.67%）、Bitget（5.25%）となっている。マークされていない2つのクジラアドレスは、それぞれ6.86%と5.11%を保有しています。マーケットメーカーのウィンターミュートは6.52%を保有しており、これはトークンの主なチップが中央取引所と一部の大口投資家やマーケットメーカーに分散されていることを反映している。最大のコインを保有するバイビットは、1516万ドル相当のチップを管理している。
24時間契約の取引量は8億4300万ドルで、スポット市場の24倍に上る。契約取引量は主にBinance、Okx、Bybitに集中しています。 3つの取引所の契約取引量の24時間増加率はそれぞれ38.48%、27.16%、50.45%で、未決済建玉の24時間増加率はそれぞれ121%、99.7%、104.2%だった。上記のデータから、NEIROETH の主な取引市場は契約市場であり、ここ数日で異常な動きがあったことがわかります。同時に、そのトークンの価格も驚異的な上昇を見せ、3日間で200%以上増加しました。
（３）契約分析
上記のデータを総合すると、現在のNEIROETH契約取引が非常に活発で、総ポジションが高く、OI/MCが13.8倍を超えていることが容易にわかります。対象企業は現在、契約市場において十分な取引相手と潜在的な収益源を有しています。
出典：Coinglass
Coinglass のデータによると、NEIROETH の現在の総合ロングショート比率は 1.05 です。
ロングとショートの相手方のポジションは同等です。流動性が最も高いBinanceでは、口座のロングショート比率は0.5576、大口口座のロングショート比率は1.919となっており、ショート口座全体の数はロング口座の数を上回っているものの、大口口座の方がロングポジションを多く保有していることが分かります。契約CVDの伸びから判断すると、新規追加されたネットロングポジションの数は過去4日間増加し続けており、全体的に強気の傾向を示しています。最新データによると、24時間でロングポジションが384,700米ドル、ショートポジションが3,037,500米ドル清算され、主にショートポジションが清算された。
2. ゼロブロ
（１）プロジェクト紹介：
ZEREBRO は、分散型およびソーシャル プラットフォーム上でコンテンツを作成、配信、分析できる人工知能システムです。ネイティブトークンは Solana にデプロイされ、デジタルアート作品は Polygon で作成されます。
ZEREBRO は、社会的、芸術的、経済的自立など、複数の分野での自律的な行動を通じて AI エージェントとしての進歩を実証しており、具体的な成果としては次のようなものがあります。
• Solanaブロックチェーン上でPump.funトークンを自律的にローンチし、時価総額は4億ドルを超えました。
• Telegram、Warpcast、X（旧Twitter）、Instagramで3万人以上のフォロワーを獲得しました。
• リミックスアルバム「Genesis」をリリースし、Spotifyで2万回以上再生されました。
• 音楽DAO Opaiumと契約し、アート分野への更なる進出を図る。
（2）トークンの基本情報
トークンの総発行枚数は10億枚で、2024年12月に発行される予定。トークンは完全に流通しており、流通時価総額は7,685万米ドルとなる。
保有アドレス上位10位のうち、取引所が主な保有者であり、6つの取引所がトークンの約38%を保有しています。他の 4 つのアドレスは合計 12% を保有しています。チップはより分散して分布します。
（３）契約分析
4月23日時点では、未決済建玉は24時間で300%以上増加し、総額4,800万米ドルに達し、OI/MCは約65%となっている。取引量は782%増加し、価格は165%上昇しました。
契約CVDは引き続き上昇しており、好調な状態にあります。スポットCVDは下落しており上昇の勢いが不十分。資金調達率はプラスで通常よりも高く、大量の資金がロングポジションを構築していることを示しています。保有資産は急速に増加しており、現在も高い水準を維持しており、保有資産の明らかな減少は見られません。大口投資家の保有株数のロング・ショート比率は1.4であり、大口投資家は強気となっている。ロングポジションとショートポジションの比率は0.45で、大手ファンドは強気となっている。活発な売買量（差）から判断すると、4月23日の早朝は買いが活発だったものの、売りは比較的少なかった。
IV.結論
現在、マクロ環境の改善に伴い、BTCは重要なポジションで躍進を遂げています。この記事では「アルトコインの王様」ETHの各種データに焦点を当てます。オンチェーンデータ、契約状況、テクニカル分析から、ETHは現在、サポートとレジスタンスのスワップの重要な位置にあることがわかります。これを突破すれば、好ましいトレンドの反転を招く可能性がある。また、このような市場状況では、異常なデータ変化を示すアルトコインに特に注意し、チップ構造と契約データに基づいてNEIROETHとZEREBROの上昇ロジックを分析する必要があります。この傾向に従い、暗号通貨市場はさらに成長するでしょう。
