이더리움 합병은 이더리움 역사상 가장 중요한 업그레이드 중 하나로, ETH의 디플레이션 특성을 향상시키는 동시에 네트워크의 탄소 배출량을 크게 줄입니다. 지난 1년간 ETH의 가격은 제한적이었지만 Ethereum 네트워크의 기본에는 많은 변화가 있었습니다. 합병 후 ETH 발행량은 80% 이상 감소했고, 스테이킹 참여는 87% 증가했으며, 약 100만 ETH가 공급량에서 영구적으로 소각되었습니다.
합병 이후 ETH 공급량이 296,000코인 감소했습니다.
2022년 9월 15일 이더리움은 합병을 성공적으로 완료했습니다. 네트워크를 PoW에서 PoS 합의 메커니즘으로 전환한 후 ETH의 토큰 경제를 완전히 변경했습니다. ETH의 일일 발행량이 현재 13,500에서 약 2,300으로 증가했습니다. 조각, 하락 80%가 넘는다. 이전 이더리움 소각 메커니즘 도입과 함께 이더리움은 기본 거래 수수료가 스테이커에게 부여된 새로운 유통량보다 높은 한 디플레이션 상태를 보여줄 것입니다.
현재 ETH 공급량은 합병 당시보다 30만 개 가까이 줄었지만, 여전히 PoW 방식이라고 가정하면 ETH 공급량은 380만 개 증가해 약 62억 7천만 달러에 달한다.
유동성 스테이킹으로 인한 과제
ETH의 디플레이션 특성이 증가했지만 Ethereum 네트워크의 분산화에 대한 새로운 과제도 나타나기 시작했습니다. 이더리움의 합병은 거래소에서 쉽게 거래하거나 다양한 DeFi 애플리케이션에서 사용할 수 있는 스테이킹된 ETH 자격 증명을 나타내는 자산인 유동 스테이킹 토큰(LST)의 2023년 붐에 기여했습니다.
올해 4월 이더리움은 상하이 업그레이드를 완료한 후 서약 철회 기능을 활성화하여 ETH와 스테이킹된 ETH 간의 가격 차이를 줄이고 LST 채택을 더욱 강화했습니다. 현재 다양한 유동성 스테이킹 프로토콜은 총 약 1,080만 ETH를 약속하며 이는 전체 ETH 약속 금액의 42.5%를 차지합니다.
Dune Analytics의 데이터에 따르면, 최대 유동성 스테이킹 프로토콜인 Lido에 약속된 ETH의 수는 연초 460만 개에서 860만 개로 증가했습니다. CBeth(코인베이스에 약속된 ETH)는 지난해 9월 출시 이후 현재 117만개에 이르렀고, 로켓풀에 약속된 레스(Reth)도 45만개에 도달했다.
Lido의 ETH 서약 금액이 전체 ETH 서약 금액의 거의 1/3을 차지했기 때문입니다. 그러나 업계의 일부 사람들은 Lido의 시장 점유율이 너무 높아 이더리움의 탈중앙화 및 탈중앙화에 도움이 되지 않는다고 생각합니다.
잘 알려진 이더리움 비수탁 스테이킹 서비스 제공업체인 Ebunker의 창립자인 Allen은 Lido 커뮤니티도 이 사실을 인지하고 있어 Lido는 현재 지리적 수준, 클라이언트 수준 및 노드 공급업체 관할권에서의 탈중앙화를 적극적으로 고려하고 있다고 말했습니다. Lido의 노드 제공자 중 하나인 Ebunker는 Geth와 같이 매우 일반적으로 사용되는 클라이언트에 너무 많은 ETH가 집중되는 것을 방지하고 Ethereum을 중립적이고 강력하게 유지하기 위해 다양한 클라이언트를 홍보하고 있습니다.
올해 5월, 이더리움 공동 창업자인 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 ETH 약속량의 15% 이상을 관리하는 스테이킹 서비스 제공업체가 이점이 줄어들 때까지 채택을 늦추기 위해 사용자 수수료를 적극적으로 인상해야 한다고 주장했습니다.
NFT 관심 감소, ETH 시장 정서 가라앉음
9월 15일 Messari가 발표한 일련의 데이터에 따르면 Ethereum NFT 거래량이 크게 감소하여 사용자 참여 및 거래 활동이 크게 감소했음을 나타냅니다. 이더리움 PFP(예: 아바타) NFT는 시장에서 큰 성공을 거두었지만 현재 엄청난 가격 하락에 직면해 있습니다. 이러한 NFT 수집품 중 다수의 하한 가격이 최소 30% 이상 하락하여 수집가와 투자자는 해당 가치가 계속 하락할 것이라고 우려하고 있습니다.
GlassNode가 9월 19일 공개한 이더리움 결제 총 수수료 추세 차트에 따르면, 최근 데이터가 계속 하락세를 보이며 거의 8개월 만에 최저치를 기록한 것을 확인할 수 있습니다. 물론 이러한 침체는 NFT 시장에만 국한되지 않습니다. ETH 가격도 지난 한 달 동안 하락했고, 이 가격은 이더리움과 NFT 시장의 전반적인 정서에도 영향을 미쳤습니다.
GlassNode 통계에 따르면 1,000 ETH 이상을 보유하고 있는 주소의 수는 5년 만에 최저치인 6,082개로 떨어졌습니다. 물론 이는 스테이킹의 증가와 관련이 있을 수 있습니다. 결국 고래도 ETH 네트워크에서 제공하는 4% APR을 얻고 싶어합니다.
또한, 0.1 ETH 이상을 보유하는 주소 수도 약간 감소했는데, 이는 더 저렴한 Ethereum L2 네트워크(예: 최근 매우 인기가 있는 Base L2)의 출시와 관련이 있을 수 있습니다.
L2 채택이 계속 증가하고 있습니다.
9월 중순 이후 이더리움 L2에 보유된 ETH의 수는 증가해 현재 총 공급량의 2%에 가까운 200만개를 넘어섰습니다.
각 주류 L2에 보유된 ETH의 수는 위 그림에 나와 있습니다. Arbitrum은 총 약 130만 ETH, 약 US$20억 가치를 보유하고 있으며 Optimism은 총 320,000 ETH를 보유하고 있으며 ZK를 기반으로 하는 ZKSYNC는 총 186,000 ETH를 보유하고 있습니다. ETH. 이 세 가지 L2는 모두 에어드랍 보상이나 에어드랍 기대치가 있었기 때문에 사용자 채택을 가속화했습니다. 이에 비해 코인베이스의 베이스는 OP를 기반으로 한 블록체인으로, 관계자가 에어드랍 보상은 없을 것이라고 밝혔으나, L2 데이터에 따르면 베이스는 약 143,000 ETH를 보유하고 있어 좋은 성과를 보이고 있다.
위에서 언급한 L2에는 모두 중요한 Dapp 생태계가 있으며 일부는 특정 L2에서만 출시된다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 이러한 Dapp은 때때로 자동으로 토큰을 에어드롭합니다. 따라서 사용자가 Base를 채택하는 것은 Base의 Dapp이 에어드랍 보상을 받을 수 있다는 기대 때문일 수도 있습니다.
그러나 근본적으로 L2 채택을 이끄는 주요 요인은 용량 확장에 대한 시장 수요입니다. Ethereum은 초당 약 15개의 트랜잭션만 처리할 수 있기 때문에 이로 인해 가스 비용이 일반 사용자가 비싸다고 생각하는 수준까지 올라갈 수 있습니다. 많은 L2가 이 데이터를 효과적으로 줄였으며, 체인에 있는 L2의 평균 가스 비용은 0.7달러로 줄었습니다.
위에서 언급한 주류 L2 외에도 다음 L2의 개발에도 주목할 가치가 있습니다.
1) Starknet은 ZK를 기반으로 한 L2이며 총 60,000 ETH가 있으며 아직 프로젝트가 완전히 시작되지 않았습니다.
2) Consensys의 Linea는 당분간 더 많은 채택을 유도하지 못했으며, 데이터는 24,000 ETH 안팎을 맴돌고 있습니다.
3) BitDAO가 출시한 Mantle은 암호화폐 선물 거래소 Bybit의 지원을 받으며 23,000 ETH를 보유하고 있습니다.
아직 완전히 출시되지 않은 폴리곤 ZK는 약 10,000 ETH를 보유하고 있으며, 3개의 ZK L2는 모두 집중적인 개발 자세를 유지하면서 서로 다른 구조 설정을 가지고 있습니다.
현재 이더리움 생태계는 Scroll L2의 출시를 기다리고 있으며, 이후 L2 공간은 성장 및 채택 단계로 이동하기 시작할 수 있습니다. 한편, L2 부문에는 새로운 플레이어도 합류하고 있습니다. 예를 들어 Aztec은 개인 정보 보호에 초점을 맞춘 L2를 출시하기 위해 수년간 개발을 진행해 왔습니다.
L2는 이더리움 생태계 번영의 촉매제가 될 것입니다.
전반적으로 L2 생태계는 계속해서 많은 양의 ETH를 유치할 것이며, 이는 새로운 채택 물결을 촉진하고 DeFi 생태계를 활성화할 수 있습니다.
L2 및 L2 SDK는 모든 프로젝트가 자체적인 2차 소프트웨어 패키지를 출시할 수 있게 해줍니다.특히 거래 플랫폼이 L2에 대한 직접 입금을 지원한 후에는 가스 요금이 점점 더 낮아질 것입니다.
예를 들어, Coinbase는 이미 기본 체인에서 이 작업을 수행했습니다. Kraken은 또한 Polygon 사이드체인에 대한 직접 입금을 지원합니다. L2가 초기 출시 단계에서 벗어나면서 더 큰 L2는 주요 암호화폐 거래소로부터 직접 예금을 유치할 가능성이 높습니다. 또한, 크로스체인 브릿지 프로젝트를 통해 자산을 주류 L2에서 다른 L2로 저렴한 수수료로 이전할 수도 있습니다. 사용자가 L2 중 하나를 사용하면 Ethereum 생태계에 참여하는 것과 같습니다.
L2의 성능은 강세장 주기 동안 많은 사용자에 의해 테스트되지 않았지만 향후 성능은 아직 알 수 없습니다. 그러나 암호화 업계에서 10년 이상의 노력을 거쳐 퍼블릭 블록체인이 글로벌 수준의 네트워크로 확장될 수 있는 방법이 구체화되기 시작했습니다.
L2가 이더리움을 성공적으로 확장할 수 있다면 암호화폐 세계는 이전 시장 주기와 완전히 다른 퍼블릭 체인 시스템을 보게 될 것입니다. 이더리움은 기본 체인이 될 것이며 많은 L2는 이 기본 체인의 채택 속도를 크게 가속화할 것입니다.
결국 많은 별이 달을 지지한다는 추세가 형성되어 ETH+L2 아키텍처가 진정한 글로벌 분산 인프라가 되었습니다.
