4Alpha 연구 연구원: Stitich, Cloris 컨퍼런스를 자주 진행하는 친구들은 PayFi라는 단어에 대한 인상을 가지고 있을 것입니다. 실제로 이것은 솔라나 재단의 Lily Liu 회장이 컨퍼런스를 진행할 때마다 꼭 해야 할 연설 주제입니다. 기사는 PayFi에 중점을 둘 것입니다. 독자가 솔라나의 최신 이야기를 따라가는 데 도움이 되는 개념 및 관련 프로젝트에 대한 소개입니다. 참고: 이 기사에 언급된 모든 프로젝트는 연구 목적으로만 사용되었으며 권장 사항을 나타내지 않습니다.
페이파이(PayFi)란 무엇인가요?
Lily Liu는 이렇게 말했습니다. PayFi의 동기는 비트코인 결제의 원래 비전을 실현하는 것입니다. PayFi는 DeFi가 아니지만 통화 등의 시간 가치를 중심으로 새로운 금융 기본 요소를 만듭니다.
PayFi의 비전
Lily Liu가 언급한 비트코인 결제의 초기 비전은 단순한 P2P 전자 금융 시스템이 아니라 프로그램 머니, 개방형 금융 시스템, 디지털 재산권, 자기 관리권 및 경제적 주권을 PayFi의 비전으로 삼는 것입니다. 개방형 금융 시스템에서 프로그래밍 가능한 통화 시스템을 구축하면 사용자에게 경제적 주권과 자기 보관 기능을 제공할 수 있습니다.
프로그래밍 가능한 통화는 전통적인 거래 결제에 사용할 수 있을 뿐만 아니라 미리 설정된 규칙에 따라 복잡한 금융 작업을 자동으로 수행할 수 있는 디지털 통화를 의미합니다. 실제로 스마트 계약과 DeFi는 프로그래밍 가능한 통화를 적용한 것입니다. DeFi는 여전히 금융과 거래를 중심으로 제품을 구축하는 반면 PayFi는 엄밀히 말하면 상품과 서비스를 중심으로 제품을 구축하려고 하기 때문에 PayFi는 DeFi가 아니라는 점을 강조하는 것이 중요합니다.
화폐의 시간가치
Lily Liu는 PayFi를 언급할 때 항상 지금 구매하지 않음, 크리에이터 수익 창출, 미수금 계정이라는 세 가지 예를 언급합니다. 이 세 가지 예를 이해하면 PayFi를 더 잘 이해할 수 있습니다.
1) 지금 구매 결제 결제 없이 구매하지 마세요.
대부분의 사람들은 이미 지금 구매 나중에 결제에 익숙하지만 지금 구매 결제 안 함은 거의 정반대입니다. 할부란 현금흐름을 개선하는 대가로 일정 이자를 부담할 수 있는 일종의 신용대출이다. Buy Now Pay 절대 DeFi 상품에 돈을 입금하지 않고 대출을 통해 이자를 얻은 다음 이자를 사용하여 지불하므로 현금 흐름이 희생됩니다.
예를 들어, 사용자가 5달러에 커피를 구매한 경우 50달러를 대출 상품에 예치하고 이자가 5달러에 도달하면 커피 비용을 지불한 다음 잠금을 해제하고 사용자 계정에 반환해야 합니다. 규칙에 따라 실행하려면 앞서 언급한 프로그래밍 가능한 통화가 필요합니다.
2) 크리에이터 수익화 크리에이터 수익화
이 예에서는 많은 제작자가 현금 흐름에 어려움을 겪을 것이라고 가정합니다. 창작 자체에는 시간과 금전적인 투자가 필요하지만, 창작이 완료된 후에도 여러 가지 이유로 즉각적인 반환이 이루어지지 않는 경우가 많기 때문에 창작자는 창작 초기부터 대금을 받을 때까지 오랜 시간을 기다려야 합니다. 반품. 창작자의 현금 보유량이 부족하면 이 시간 동안 창작을 계속할 수 없으며 그 시간이 낭비될 수 있습니다.
Lily Liu의 비전에 따르면 PayFi는 제작자가 이 문제를 해결하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 예를 들어 동영상 수익은 미화 10,000달러이며, 제작자는 PayFi를 사용하여 특정 금액을 희생하여 즉시 미화 9,000달러를 벌 수 있습니다. 더 나은 현금 흐름을 대가로 소득을 얻습니다.
3) 매출채권
매출채권은 매우 전통적인 개념입니다. 간단히 말해서 고객이 회사에 빚진 돈입니다. 매출채권의 존재로 인해 기업은 현금흐름에 문제가 생길 수 있습니다. 이를 해결하기 위해 회사의 매출채권을 대출담보로 활용하거나 직접 할인하여 판매하는 등의 매출채권 금융회사가 많이 생겨나고 있습니다. 귀하의 비즈니스는 현금에 즉시 접근할 수 있으므로 고객이 얼마나 빨리 지불하는지에 관계없이 항상 안정적인 현금 흐름을 유지하고 계속 성장할 수 있습니다.
PayFi는 이 시나리오를 더욱 대중화하고 최적화하기를 희망합니다. 위의 서비스는 이미 Web2에 존재하지만 전체 자본 회전율은 여전히 전통적인 결제 시스템에 의존하고 있어 결제 속도가 느려집니다. 따라서 블록체인을 통해 결제 속도가 향상되고 이 공급망 금융의 서비스 개체가 대중화될 수 있습니다. , 임계 값을 낮추면 현실 세계 전체에서 자본 회전 속도가 빨라질 수 있습니다.
돈의 시간가치와 PayFi의 잠재력
실제로 위의 세 가지 사례는 모두 화폐의 시간가치라는 한 점을 중심으로 전개됩니다. 즉, 기회비용, 이자율 등의 요인으로 인해 현재 통화가 미래의 동일한 가치를 갖는 통화보다 더 가치가 있다는 것입니다. PayFi가 하려는 것은 사용자/고객이 돈의 시간 가치를 극대화하도록 돕는 것입니다. 예를 들어 Buy Now Pay는 돈의 시간 가치로 지불하지 않으며, 창작자는 돈의 시간 가치를 지불하여 현금과 미수금을 실현합니다. 지금은 지금 구매 나중에 결제에 더 가깝습니다.
전반적으로 PayFi가 해결하려는 문제는 모두 기존 금융 시스템에 이미 존재하고 해결책이 있는 문제입니다. 그러나 이는 기존 솔루션이 여전히 좋지 않기 때문에 PayFi가 가치가 없다는 의미는 아닙니다. 충분한.
기업금융을 예로 들면 매출채권은 기업금융의 한 방법으로, 실제 생산에서는 금융기관 입장에서 정책감독 및 자체적인 위험통제 요구사항을 충족시키기 위해 모기지 프로세스를 평가하고 실행하기가 어렵습니다. 단순화; 이를 바탕으로 많은 중소기업 및 영세 기업은 복잡성과 번거로운 프로세스로 인해 자금 조달에 어려움을 겪거나 자금 조달을 꺼려하기 쉽습니다. 화폐의 시간가치를 활용하라.
국경 간 결제 시나리오에서는 시간의 금전적 가치가 더욱 분명해집니다. 왜냐하면 국경 간 결제는 대행사 은행, SWIFT 등 오랜 금융 네트워크에 더 많이 의존하기 때문입니다. 하지만 서로 다른 국가 간에 실시간으로 자금을 이체할 수는 없습니다. 그리고 점점 더 많은 고객 시스템 송금 회사가 익일 결제 또는 당일 결제를 달성하고 있습니다. 고객의 요구를 충족하고 일정 수준의 실시간 성능을 제공하기 위해 이러한 금융 기관은 각 국가에 일정 금액의 금융 자본을 미리 확보해야 합니다(Orbiter가 서로 다른 브리지 간 크로스체인을 수행하는 것처럼). 선불 계좌. Arf가 실시한 연구에 따르면 2022년 전 세계적으로 4조 달러 이상이 사전 융자 계좌에 잠겨 있을 것이며 이는 금융 기관에 막대한 시간 가치 비용 낭비입니다.
따라서 트램이 여전히 자동차이면서도 자동차의 혁명을 완성한 것처럼 PayFi는 여전히 발견할 수 있는 엄청난 잠재적 가치를 가지고 있습니다. 비록 PayFi가 새 병에 담긴 오래된 와인일지라도 핵심 요소는 여전히 여부를 확인하는 것입니다. 이 방법을 사용하면 기존 시스템과 기술 스택에서는 사용할 수 없는 사용자 경험을 달성하기 위해 원래 시스템을 최적화하여 혁명을 이룰 수 있습니다.
PayFi 분야에서 주목할만한 프로젝트는 무엇입니까?
현재 PayFi 개념에 초점을 맞춘 프로젝트는 많지 않습니다. PayFi는 아직 매우 초기 개념입니다. 다음으로 독자들이 PayFi 트랙의 진행 상황을 더 잘 이해할 수 있도록 여러 PayFi 관련 프로젝트에 중점을 둘 것입니다.
휴마
Huma는 현재 가장 인기 있는 PayFi 개념 프로토콜 중 하나입니다. 2024년 8월 16일 현재 플랫폼은 거의 8억 9천만 달러에 달하는 결제 자금 조달을 제공했으며 기본 금리는 0%입니다.
Huma에는 현재 V1과 V2의 두 가지 버전이 있습니다. V1은 기업과 개인을 위한 대출 프로토콜로, 사용자가 미래 소득(RWA)을 담보로 사용하여 대출을 받을 수 있도록 하며 수집 및 취득 기능을 추가합니다.
Huma에는 현재 다양한 목적과 다양한 파트너와의 협력을 위한 여러 풀이 있지만, Huma는 블록체인 비전이 기대하는 탈중앙화, 무한계, 무신원 금융 상품과는 여전히 어느 정도 거리를 두고 있습니다. 저자는 Huma로부터 자금을 빌려주거나 Huma에 자금을 제공하려고 시도하는 과정에서 입구를 찾을 수 없고, KYC가 필요하며, 특정 사용 임계값이 금지되는 등의 장애물에 직면하게 된다는 사실을 발견했습니다.
아르프
Arf는 허가받은 금융 기관에 무담보 단기 USDC 기반 운전 자본 신용 한도를 제공하여 이러한 기관이 추가 담보나 선불 계좌에 자금을 입금하지 않고도 원활하게 운영될 수 있도록 하는 국경 간 결제 네트워크 프로젝트입니다. .
예를 들어, Arf의 유럽 고객이 아프리카 파트너에게 송금을 원할 경우 고객은 Arf의 현지 은행 계좌로 자금을 이체하기만 하면 Arf는 USDC를 아프리카 파트너 통화에 대한 현지 법정 통화로 변환하고 다음 작업을 수행합니다. 당일 결제. 거래가 완료된 후 Arf의 고객은 Wire, SWIFT 등을 통해 Arf의 계좌에 자금을 입금할 수 있으며 Arf는 이러한 입금을 즉시 USDC로 변환하여 언제든지 자금을 사용할 수 있도록 합니다.
Arf는 2022년에 1,300만 달러의 시드 자금 조달을 완료했습니다. 지금까지 Arf의 서비스는 여전히 기업을 대상으로 하며 고객이 되려면 신청서를 작성해야 합니다. 올해 4월, Arf는 Huma와의 합병을 발표했습니다. 현재 Huma 플랫폼에서 발생하는 약 9억 건의 결제 자금 중 70%가 Arf에서 나옵니다. 이 두 가지의 결합은 Arf의 유동성 이점과 Huma의 플랫폼 이점을 최대한 활용할 수 있습니다.
크레딕스 파이낸스
Credix는 Solana 생태계의 B2B 신용 프로토콜이기도 합니다. Credix 플랫폼에는 특정 유형의 투자 풀이 있으며 KYC 인증 기관 투자자는 풀에 유동성을 추가하여 신용을 제공할 수 있습니다. . 현재 Credix의 서비스는 주로 매출채권 팩토링 등 라틴 아메리카에 집중되어 있습니다.
Huma에 비해 Credix는 투자자에 대한 요구 사항이 더 높고 더 좁은 사업 범위를 지원합니다. 따라서 지금까지 크레딕스가 빌려준 대출 규모는 휴마, 아르프에 비해 상대적으로 적다. 또한 Credix는 기업을 위한 지금 구매 나중에 결제 서비스인 CrediPay라는 기능도 출시했습니다.
NX 파이낸스
마지막으로 소개하고 싶은 것은 NX Finance입니다. NX는 솔라나 생태계 내의 이자부 자산에 대한 레버리지 또는 포인트 파밍 전략을 사용자에게 제공하는 솔라나의 인컴 레이어 프로토콜입니다. NX Finance) 및 금 채굴 전략 현재 NX Finance는 플랫폼 TVL이 14M 정도인 비교적 초기 단계에 있습니다.
Fulcrum 전략: 이 전략을 통해 사용자는 고품질 이자 수익 자산(현재 JLP 지원)을 활용할 수 있습니다. 대출자는 USDC를 예금하여 차용자가 지불하는 이자율을 얻습니다. 차용자는 모기지 전략에서 지원하는 고품질 자산(JLP)을 빌려야 합니다. 동시에 NX Finance는 차입금 부분을 사용하여 JLP를 구매하여 JLP 보유량을 늘리게 됩니다. 즉, 차용인은 USDC를 얻지 못하고 JLP의 레버리지 수익을 얻게 됩니다.
엄밀히 말하면 NX Finance는 위에서 언급한 프로젝트와 다릅니다. PayFi 프로젝트는 아니지만 더 넓은 관점에서 보면 대출 프로토콜 자체는 시간 가치를 최대한 활용합니다. 프로젝트가 PayFi인지 여부에 대한 최종 척도는 그것이 제공하는 서비스가 단순히 돈을 위해 돈을 버는 것이 아니라 궁극적으로 고객의 실제 생산 및 소비 요구와 관련되는지 여부에 달려 있습니다. 재정적 영향력은 있지만 이러한 실제 오프체인 요구 사항을 연결하고 통합하려면 프로젝트 측에서 라이센스 신청과 같은 많은 작업을 수행해야 합니다.
페이파이 요약
전반적으로 PayFi는 아직 초기 단계에 있으며 PayFi라고 주장하는 많은 프로젝트가 아직 시작되지 않았습니다. 그러나 현재 PayFi는 RWA 트랙의 하위 부분이며 여전히 주로 Web2 애플리케이션에 중점을 두고 있습니다. 컬렉션 팩토링과 국경 간 결제가 반복되고 있습니다.
또한 온라인 제품을 사용하는 대부분의 프로젝트에는 여전히 엄격한 KYC 및 사용자 지리적 제한이 있기 때문에 PayFi의 비전은 여전히 개방성과는 거리가 멀습니다. 그럼에도 불구하고 Huma 등과 같은 일부 PayFi 프로젝트도 볼 수 있습니다. 온체인 사용자 및 거래소 사용자와는 거리가 먼 트랙으로서, PayFi는 통화의 시간 가치 및 기타 속성을 중심으로 보다 혁신적인 제품을 만들 수 있는지 여부를 나타내는 일정량의 데이터 축적이 있었습니다. 또는 더 많은 물리적 자산 클래스를 수용하고 실물 자산의 유동성을 개선하는 등의 문제가 있습니다. 이러한 문제는 투자자의 장기적인 관심을 끌만합니다.
참조
https://x.com/gizmothegizzer/status/1815787976225419745
https://blog.huma.finance/payfi-the-new-frontier-of-rwa
https://medium.com/hashkey-capital-insights/rwa-tokenized-credit-pt-1-market-opportunities-for-on-chain-private-credit-trade-finance-381076772e6d
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