암호화폐 시장 2차 펀드 메트릭스 벤처스 9월 시장 관찰 가이드
1/ 최근 비트코인은 5만~6만 사이에서 등락이 계속되고 있어 시장 분위기는 암울합니다. 거래량이 하루 만에 신저점에 도달했고, 수수료율은 계속 마이너스를 기록했으며, 이더리움 환율은 다시 신저점 아래로 떨어졌고, 시장은 빙점에 진입했습니다. 알트코인은 FOMC가 감정적 동결점을 깨고 반등했지만 여전히 칩 공백으로 인해 시장 거래량이 부진했습니다.
2/ 지난달 분석을 이어가면, 알트코인은 3월/4월 최고치에서 조정을 받은 후 일반적으로 통합 단계에 있습니다. 그러나 칩의 법칙에서는 시간이 가장 중요하며, 우리는 아직 알트코인이 대량으로 준비되었다는 징후를 관찰하지 못했습니다. 많은 기본 칩이 효과적인 분배 없이 수동적으로 최저점으로 떨어졌다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 이는 시장 조성자가 여전히 감정적 동결점 이후 짧은 기간에 가격을 유지하거나 반등할 수 있는 힘을 가지고 있음을 의미합니다. 이는 긍정적인 신호일 수 있습니다.
3/ 현재 관점에서 볼 때 국제 리스크 시장은 8월 이후 처음으로 리스크를 공개한 것으로 판단됩니다. 일부 알트코인은 한 달 동안 좋은 회복 추세를 보였지만 암호화폐 자산이 강세를 축적하려면 아직 시간이 필요하다고 생각합니다. 현재 시장은 계속해서 무질서한 변동 상태에 있을 것입니다. 시장 전망을 기대하며, 올해 조정 모멘텀이 내년 시장의 좋은 기반이 될 것이라고 믿으며, 시장 변동성이 사라질까 봐 너무 걱정할 필요는 없습니다.
전반적인 시장 상황 및 시장 동향에 대한 재고 및 의견
이번 달 시장은 보합세를 보이며 2023년 초보다 더 뜨겁고 오래 지속되었습니다. 시장에서는 이더리움으로 대표되는 블록체인 기반 혁신과 그 보급률 문제가 다시 한번 폭넓게 논의되었습니다. 어떤 기준으로 보면 현재의 우울함은 2019년보다 훨씬 더 심각합니다. FOMC 이후 심리가 완화되면서 일부 모방자들이 좋은 회복세를 보였지만 여전히 시장은 뜨겁고 산재하며 거래량이 부진한 상황이다.
추세를 되돌아보면 비트코인은 4월 이후 무질서하고 넓은 폭의 등락세를 이어왔습니다. 이는 주로 거래량, 시장 관심 및 위험 선호도가 동시에 감소하기 때문입니다. 우리가 신고점 근처에서 무질서하고 광범위한 변동폭을 목격하고 있다는 점은 주목할 가치가 있으며, 이는 우리가 고유한 주요 자산군 주기를 경험하고 있을 수 있다는 우리의 일관된 견해를 확인시켜 줍니다.
알트코인의 관점에서 현재 시장 기회는 주로 칩 게임에 집중되어 있습니다. 이는 현재 업계 내러티브가 부족하고 내생적 추진력이 약하다는 점을 강조합니다. AI와 밈을 제외하면 펀딩 시너지와 메인 서사에 뚜렷한 흐름은 없다. 앞서 언급했듯이 시장의 가격 책정 모델과 게임 플레이 변화는 점점 더 많은 실무자들에 의해 인식되고 있습니다.
그러나 반사적 시장의 성격은 동일하게 유지됩니다. 이러한 추세가 계속된다면 앞으로는 내러티브와 칩을 중심으로 한 순수 게임이 다시 등장할 수도 있으며, 다시 한번 시장의 카지노 성격이 부각될 수 있습니다. 2차 시장 운영 관점에서 탈출구를 파악하고 탈출 자세를 선택하는 것이 점점 더 중요해질 것입니다. .
전반적으로 우리의 초점은 계속해서 기다리는 것입니다. 광범한 충격은 결국 끝날 것이고, 이 때 고가에 팔고 저가에 매수를 통해 수익을 내는 위험 대비 수익률이 크게 떨어지게 될 것입니다. 시장에 계속 집중하고 시장 저점 이후의 전환점을 잘 파악하는 것이 현명한 선택입니다.
산업 발전 동향
1차 시장의 VC 시장은 급격한 개편을 겪고 있으며, 중소형 VC들이 속속 청산되고 있으며, 많은 프로젝트의 DPI가 1에도 못 미치고 있습니다. 반대로 선두 VC들은 지속적으로 성장하며 단 5개월 만에 새로운 라운드의 자금 조달을 빠르게 완료했습니다. 앞으로 1차 시장은 극도로 양극화된 발전 추세를 보일 것입니다. 선도적인 VC를 제외하면, 초기 단계의 프로젝트에 집중하고 독특한 취향을 가진 인큐베이터나 특정 생태에 초점을 맞춘 수직형 VC만이 수직적 분야에서 초고배당률과 경쟁우위를 활용해 시장에서 생존 여지를 찾을 수 있습니다.
가장 많이 논의되는 애플리케이션 트랙은 Social Finance(SocialFi)와 인공지능 암호화(AI Crypto)입니다. AI 구현에는 어려운 장애물이 있으며, 기술 혁신의 중요한 순간을 기다려야 합니다. Pumpfun은 가장 성공적인 SocialFi 사례이며, Web3에 정말 적합한 SocialFi는 Twitter의 Web3 버전이 아니라 소셜 카지노입니다.
BTC, 스테이블코인/결제 및 카지노는 업계에서 효과가 입증된 유일한 비즈니스 모델입니다. Stablecoins는 주요 시장에서 새로운 볼륨 킹 트랙이 되었지만 Tether의 네트워크 효과를 깨는 방법을 명확하게 설명할 수 있는 사람은 아무도 없습니다. 업계의 발전 추세는 BTC 외에 Web3의 궁극적인 비즈니스 모델도 카지노입니다.
양적 수익률은 계속해서 압박을 받고 있으며 A주에서 전환한 많은 양적 팀이 암호화폐 시장으로 쏟아지고 있습니다. 그러나 현재 퀀트 시장의 전체 규모와 활발한 거래 유동성을 고려할 때 퀀트 수익은 더욱 줄어들 것으로 예상됩니다. 동시에, 우리는 레버리지가 높은 퀀트 전략에 주의해야 합니다. 왜냐하면 극단적인 시장 상황에서는 이러한 전략이 직면한 청산 위험이 증가하기 때문입니다.
회사 소개
Metrics Ventures는 경험이 풍부한 암호화폐 전문가 팀이 이끄는 데이터 및 연구 중심의 암호화폐 자산 2차 시장 유동성 펀드입니다. 이 팀은 1차 시장 인큐베이션 및 2차 시장 거래에 대한 전문 지식을 갖추고 있으며, 심층적인 온체인/오프체인 데이터 분석을 통해 산업 발전에 적극적인 역할을 수행합니다. MVC는 암호화폐 커뮤니티의 영향력 있는 고위 인사와 협력하여 미디어 및 KOL 리소스, 생태학적 협업 리소스, 프로젝트 전략, 경제 모델 컨설팅 기능 등과 같은 프로젝트에 대한 장기적인 지원 기능을 제공합니다.
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