원작자: Alexandra Andhov
원곡: 루피, Foreisght News
지난달 보스턴 컨설팅 그룹(Boston Consulting Group), 앱토스 랩스(Aptos Labs), 인베스코(Invesco)는 공동으로 토큰화된 펀드: 자산 관리의 3차 혁명 해석 백서를 발표했습니다. 제목이 눈길을 끌고 생각을 자극하지만 이해가 가나요? 펀드 토큰화가 금융 진화의 다음 단계인가요? 그렇다면 결과는 어떻게 될까요?
1889년 뉴욕 증권 거래소에서 투자자들이 거래하고 있습니다.
백서에 따르면 펀드 토큰화는 금융 기관과 투자자에게 수십억 달러의 가치를 창출할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 2024년 말까지 BlackRock, Franklin Templeton 및 WisdomTree의 토큰 펀드는 20억 달러 이상의 자산을 관리했습니다. 20억 달러는 이들 3개 기관의 전체 자산운용 규모에 비해 극히 일부에 불과하지만 펀드 토큰화가 투자자들의 관심을 끌었음을 보여준다. 또한 점점 더 많은 은행들이 토큰화된 투자 펀드를 출시하고 있습니다. 최신 소식은 UBS가 2024년 11월 1일에 토큰화된 머니 마켓 펀드 uMINT를 출시했다는 것입니다.
펀드 토큰화란 무엇인가요?
펀드 토큰화는 부동산, 뮤추얼 펀드, 사모펀드 등 펀드의 소유권을 토큰으로 전환하는 과정이다. 각 토큰은 회사의 주식과 마찬가지로 펀드의 작은 부분을 나타냅니다.
회사 주식과 펀드 토큰을 비교해 보겠습니다.
주식은 증권 거래소나 은행이 관리하는 시스템 내의 전통적인 종이 또는 전자 기록입니다. 이들은 회사의 소유권을 나타내며 회사 결정에 대한 투표 또는 배당금 수령과 같은 특정 권리를 갖습니다. 주식 매매는 일반적으로 브로커를 통해 이루어지며 중앙 집중식 금융 시스템에 기록됩니다. 이 비즈니스 모델은 수세기 동안 존재해 왔습니다.
토큰은 분산형 및 디지털 소유권으로 볼 수 있습니다. 그들은 주식과 유사한 권리와 의무를 가지고 있지만 분산형 디지털 원장에 기록됩니다. 토큰은 전통적인 증권 거래소나 중개인에 의존하지 않는다는 점에서 다릅니다. 대신, 완전히 디지털화되어 중개자 없이 사람들이 직접 구매하고 판매할 수 있습니다.
펀드 토큰화의 가치는 무엇입니까?
BCG 백서와 Bain Company 및 J.P. Morgan의 분석에 따르면, 펀드 토큰화의 가치는 보다 접근하기 쉽고 효율적이며 유동적인 시장을 만들어 자산 관리 환경을 변화시키는 데 있습니다. 그 부가 가치에 대한 간략한 개요는 다음과 같습니다.
향상된 유동성 및 유연성: 토큰화된 펀드는 연중무휴 24시간 거래를 제공하므로 투자자는 언제든지 펀드 주식을 사고 팔 수 있습니다. 이러한 지속적인 유동성은 상장지수펀드(ETF)의 유연성과 유사하며 전통적인 뮤추얼 펀드의 제약 없이 시간을 더 효과적으로 통제하기를 원하는 투자자에게 적합합니다.
자동화를 통한 비용 절감: 블록체인의 스마트 계약은 규정 준수, 기록 보관, 결제 등의 프로세스를 자동화하여 관리 비용을 절감할 수 있습니다. 이러한 운영 절감은 궁극적으로 투자자의 수수료를 낮추고 간소화된 자동 거래로 인해 잠재적으로 더 높은 순수익으로 이어집니다.
부분 소유권 및 더 넓은 액세스: 토큰화는 부분 소유권을 허용하여 투자 장벽을 무너뜨립니다. 즉, 투자 규모가 더 작고 관리하기가 더 쉽습니다. 이는 일반적으로 더 높은 자본 투자가 필요한 부동산이나 사모 펀드와 같은 대체 자산에서 특히 중요합니다. 진입 장벽을 낮춤으로써 토큰화된 펀드는 보다 다양한 투자자 기반을 유치할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
즉각적인 담보: 토큰화된 자산은 대출 및 대출을 위한 담보로 보다 유연하게 사용될 수 있습니다. 안전한 블록체인 기록을 통해 투자자는 토큰화된 자산으로 자금을 신속하게 빌릴 수 있어 기존 대출 프로세스 없이도 새로운 유동성을 창출할 수 있습니다.
소득 기회에 대한 접근: 토큰화된 펀드는 기존 투자자와 디지털 네이티브 투자자 모두에게 새로운 투자 길을 열어줍니다. 숙련된 투자자는 토큰화된 펀드의 일중 가격 변동을 활용하여 기존 뮤추얼 펀드에서는 불가능했던 더 빠르고 정확한 거래 전략을 통해 추가 수익을 얻을 수 있습니다.
확장성 및 수익 잠재력: 업계 추정에 따르면 토큰화된 펀드의 AUM은 2030년까지 글로벌 AUM(약 6000억 달러)의 1%에 도달해 크게 성장할 것으로 예상됩니다. 또한 토큰화된 자금은 스테이킹 및 가격 변동 거래와 같은 활동을 통해 연간 최대 4000억 달러의 수익을 창출할 수 있습니다.
기본적으로 펀드 토큰화는 진입 장벽을 낮추고 유동성을 개선하며 투자자와 자산 관리자의 효율성을 높여 상당한 가치를 제공할 수 있습니다. 이는 미래 성장을 위한 자산 관리를 포지셔닝하고 변화하는 시장 요구에 대응하는 동시에 투자자 경험과 수익을 향상시켜 업계에 더 많은 감독과 신뢰를 가져올 수 있습니다.
토큰화에 더 적합한 자금은 무엇입니까?
특정 펀드, 특히 진입 장벽이 높은 펀드(예: 최소 투자 또는 지리적 제한이 높은 펀드)와 토큰화로 이익을 얻을 수 있는 비유동 자산(예: 사모 펀드 또는 부동산)이 있는 펀드는 토큰화에 더 적합합니다.
토큰화에 적합한 자금은 다음과 같습니다.
부동산 펀드: 종종 비유동적이며 진입 비용이 높습니다. 토큰화는 2차 시장을 창출하고 유동성을 높이며 최소 투자를 낮출 수 있습니다.
부채 펀드: 토큰화된 부채 펀드는 현재 자본 조달에 어려움을 겪고 있습니다.
사모 펀드 및 벤처 캐피탈 펀드: 일반적으로 최소 투자 금액이 적용되며 토큰화를 통해 이러한 고성장 자산에 대한 부분 소유권과 확장된 액세스가 가능합니다.
헤지 펀드: 복잡한 구조와 제한된 액세스로 알려져 있어 토큰화를 통해 액세스 및 관리가 더 쉬워집니다.
인프라 펀드: 대규모 프로젝트에 대한 투자가 공개된 경우 이러한 인프라 펀드의 토큰화를 통해 더 폭넓은 투자자 참여와 투명성이 향상됩니다.
상품 펀드: 금이나 석유와 같은 상품에 투자하는 토큰화된 펀드는 거래를 더 쉽고 빠르게 만들 수 있습니다.
다음 금융 혁명은 얼마나 멀리 떨어져 있습니까?
다음 금융 혁명을 기대하기 전에 토큰화된 자금의 잠재적인 위험과 한계를 인식해야 합니다. 최소한 다음 사항을 고려해야 합니다.
규제 및 투자자 보호: 미국은 일부 토큰화된 펀드를 출시했으며 싱가포르도 일부를 출시했습니다. 그러나 블록체인 기반 금융상품에는 아직 명확하고 포괄적인 규제가 부족합니다. 규제 당국은 암호화폐 자산을 싫어하는 것처럼 보이지만 금융 상품에는 승인을 내렸습니다. 표준화된 규칙이 없기 때문에 투자자 보호, 규정 준수 및 감독에 대한 불확실성이 높아집니다.
운영 과제 및 상호 운용성: 토큰화된 자금은 블록체인 시스템과 호환되지 않는 경우가 많은 기존 금융 인프라와 원활하게 통합되어야 합니다. 원활하게 진행되기 위해서는 토큰화된 자산에는 아직 개발 중인 상호 운용 가능한 표준과 시스템이 필요합니다. 현재의 통합 부족으로 인해 트랜잭션 마찰이 발생하고 관리가 복잡해질 수 있습니다.
스마트 계약 신뢰성: 스마트 계약은 중요한 기능을 자동화하지만 코드에 오류가 있으면 손실과 보안 위반이 발생할 수 있습니다. 스마트 계약은 불변적이므로 오류나 보안 위반을 쉽게 수정할 수 없으므로 재정적 손실과 법적 책임 측면에서 위험이 발생합니다.
안정적인 온체인 통화에 대한 의존: 특히 실시간 결제 및 즉시 스테이킹 측면에서 토큰화된 자금의 장점은 스테이블 코인이나 중앙은행 디지털 통화와 같이 안정적이고 규제된 온체인 통화의 가용성에 달려 있습니다. 널리 통용되는 온체인 통화가 없으면 토큰화된 자금은 유동성과 효율성 잠재력을 완전히 실현하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
토큰화된 자금은 향상된 유동성, 접근성 및 운영 효율성이라는 엄청난 잠재적 가치를 지닌 매력적인 혁신을 나타냅니다. 장점과 한계에 대한 공개 토론은 투자자와 이해관계자 간의 신뢰를 구축하는 데 중요합니다.
불과 몇 년 전만 해도 금융 업계에서는 일반적으로 암호화폐 자산을 투기적 자산으로 간주했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 그러나 이제 우리는 주요 금융 기관들이 다양한 금융 활동 전반에 걸쳐 블록체인 기술의 잠재력을 인식할 뿐만 아니라 이러한 잠재력을 적극적으로 수용하고 있는 것을 보고 있습니다. 디지털 자산의 기본 기술이 전통적인 금융을 의미 있는 방식으로 재편하기 시작하면서 인식이 빠르게 변화하고 있습니다.
